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昨天跟深圳的几位二级市场投资人，喝茶吃饭聊天，从下午到凌晨。最近几次聚会交流，基本都是这个节奏。深圳踏实搞钱、积极应变的风气，真的太爱了，以后每年都要来深圳长待一段时间。

聊天的主题，不被避免的谈到各个市场，以及具体的方向，有以下可以记录和分享：

1：AI已成了小圈子的共识

投入多少研究精力，都不为过。

但现在的不好办的是，那些肉眼可见的公司，已经涨了很高，比如美股的几个巨头，现在买入的风险收益比，未知；对于硅谷的那些初创公司，我们这边的基金很难参与，也可能一出来估值就很高，未来也看不清。

对于我们这边的公司如何参与AI浪潮，以及如何找到适合二级市场参与的标的，共识是在AI应用方面找机会。目前市场上有一些AI的映射，但很难说哪个是纯正地转型AI应用，或者利用AI技术实现了业务变革和起飞。

引用昨晚一位很有名的私募基金的话，“一定要在这个圈子里面，紧咬着，等那个turning point的时候，自己才能识别，甚至晚一点意识到都没关系，因为一旦实现turning point，那应该是很大很长的机会。”

2：拼多多已经成了主动型私募基金的“机会成本”

去年我身边取得良好收益的基金或者个人，基本都参与了以下几个方向：

• 纯美股，主要是AI、半导体、比特币相关

• 拼多多、瑞幸

• 高股息资产，如电信运营商

• 资源类资产，煤炭、石油、金矿、铜矿等

拼多多是去年肉眼可见业绩大幅增长的股票，并且在很多私募圈子被热烈交流过，如果没有参与，算是睁着眼错过了。但涨了这么多之后，据我聊下来，目前拼多多仍有很大的争议和预期差，包括但不限于：

• 涨了那么多，何时回调 vs 业务这么猛，一路向北

• temu这么猛，会不会被美制裁 vs 卖10 dollar以下的生活用品，帮人家降通胀，被制裁个锤子

• 百亿补贴，京东阿里已跟进，花钱嘛，谁不会  vs 你学得来招数和套路，学不会背后的机制和心法

• 业绩beat几个季度了，预期拉满了 vs 优秀是一种习惯，持续超预期，未来是星辰大海

诸如以上，仍旧是一个多空辩驳的状态，和半年前一样。这个公司也是值得我持续跟踪的。

3：关于港和A的市场，以及未来的经济走向

昨晚席间，一位从洛杉矶回来的大哥说，“这是我最近2年吃过最乐观积极的一顿饭了。”然后大家都笑出了声。

当晚的各位也承认一些大家抱怨的环境和问题，但总体来说还是对未来有信心，只是信心的程度不同。我是属于一直乐观但被捶打到有些质疑的，所以时不时地要找某位大哥来给自己注入一些信仰。

但这个信仰，经常会被现实捶打。在昨天被GJD爆买了一通之后，今天指数开始缩量等方向，感觉多空双方在玩躲猫猫，“敌不动我不动”，然后我们散户在旁边看着着急，说“你们倒是干啊！谁赢，我们跟谁！”

目前的港和A，即使有再看好的公司，我也不敢左侧加仓，越跌越买了，逆转啥时候到，谁也说不清，我宁愿更乐观的趋势走出来，等流动性改善。

已经被套的，如果没找到更好的更有弹性的，也打算卧倒装死了。

恒生指数去年跌了13.8%，2024才十几个交易日已经跌10%，重返1997；恒生科技指数去年跌了8.8%，今年才十几个交易日，跌了17%。这种“争前恐后”的氛围，让我感觉很熟悉。

“开年即决战，只争朝夕，全力奔跑。”

这些以前我在地产公司年会时熟悉的标语，用在今年的股市里也适用，只不过是负向的。

今天一个朋友说，“过去两年我感觉炒股技艺一直精进，但净值稳步下滑，一定是转化成了知识。”

我笑出声了，但又觉得哪里不太对，毕竟学海无涯，知识无尽，多少钱也不够转化的啊。