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公司是天津市的一家建设集团，提供全面的工程施工服务。根据弗若斯特沙利文报告，2022年天津市有2,547家建筑企业，按2022年天津市工程施工收入计，本集团于整个工程施工市场所占的市场份额为0.1%。按2022年市政公用工程产生的收入计，我们在天津市市政公用工程民营公司中排名第四，约占市场份额0.2%。于往绩记录期间，我们主要从事工程施工业务，并致力于向客户提供优质工程施工服务。

根据弗若斯特沙利文报告，于2022年天津市的2,547家建筑企业中，仅有三家建筑公司同时具备石油化工工程及公路工程施工资质，其中我们是唯一一家民营建筑公司。与具备较少资质的建筑公司相比，除了石油化工工程及公路工程施工的资质外，我们亦拥有市政公用工程及建筑工程资质，使我们能够参与更广泛的项目。截至最后可行日期，我们已拥有二十四项有关我们工程施工业务的资质，其中包括两项一级施工资质：（i）石油化工工程施工总承包壹级资质；及（ii）地基基础工程专业承包一级资质。

招股信息：

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IPO前历史：

公司IPO前投资者引入珠海中青，结算日期2023年7月20日，投资金额1000万人民币，每股人民币2.3元，约合每股2.5港元。较发售价中位数折让8.7%，禁售期一年。

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保荐人：

公司本次由光大证券独家保荐，稳价人亦由光大证券担任，光大证券历史业绩2019年至今保荐6家3涨3跌，做为稳价人光大证券2020年至今2涨2跌，表现一般般。

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财务情况：

营收：2020年营收9241.2万人民币，2021年营收2.75亿人民币，2022年营收2.88亿人民币，2023年截至6月最近12个月营收3.37亿人民币；

毛利：2020年毛利2628.8万人民币，2021年毛利7170.6万人民币，2022年毛利7259.5万人民币，2023年截至6月最近12个月毛利8592.2万人民币；

期内溢利：2020年净利735.4万人民币，2021年净利4141.4万人民币，2022年净利3509万人民币，2023年截至6月最近12个月净利5139.3万人民币。

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一手中签率：

公司全球发售股数5395万股，每手股数2000股，截至发稿，超购0.07倍，不会回拨，甲乙组各1348.75手，预计3-5千人参与，一手中签率25%左右，申购8手稳一手。

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综合点评：

公司是一家天津市的建筑公司，主要收入来源建筑工程（59.5%）、市政公用工程（30%）、地基基础工程（7.1%）。建筑行业最近两年连续破发，现在这个当口不是一个很的行业。

资金方面，本次公司募集资金1.35-1.56亿港元，相比还在招股中的中深建业还要稍稍大一些，稳价人光大证券上一个项目淮北绿金股份首日大跌44.5%。整体看下来偏负面。

牛榜评级：铜牛

申购计划：

放弃申购。

$天津建发(02515)$

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