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长久股份在中国提供质押车辆监控服务和汽车经销商运营管理服务。根据灼识咨询的数据，按2022年的收入（市场份额为47.9%）及截至2022年12月31日的汽车经销商用户数目计，我们均为中国汽车流通领域最大的质押车辆监控服务提供商。我们在质押车辆监控服务市场取得如此主导地位，胜过同业，主要是有赖于（i）我们17年的经营历史；（ii）我们的业务遍布中国31个省份500多个城市；及（iii）我们能够收集、处理及分析质押车辆数据的VFS系统且我们不断完善VFS系统从而满足不断变化的市场需求。

我们主要向（i）就汽车经销商购买汽车而向其提供有质押融资的金融机构；及（ii）从事质押车业务的汽车经销商提供质押车辆监控服务。截至2023年6月30日，我们向（i）18家商业银行（包括中国所有「六大」国有商业银行及12家股份制商业银行）的约200家分行；（ii）27家汽车金融公司；及（iii）11,152家汽车经销商提供质押车辆监控服务。

我们多年来一直提供质押车辆监控服务，在中国汽车流通领域积累见解。作为业务的自然延伸，我们全力拓展我们在中国汽车流通领域的业务范围，并于2022年4月开始向寻求更佳业务及财务表现的汽车经销商提供运营管理服务。为在将我们的产品扩展至更广泛的市场之前优化我们的服务，并鉴于我们与长久集团的战略业务关系，我们最初专注于向长久集团拥有的汽车经销商提供运营管理服务。通过与长久集团的此项安排，我们能够获得其反馈并提高我们的服务质量。鉴于我们近期才开展该业务线，且需要更多时间向更广泛的行业参与者宣传我们的运营管理服务，该业务线的绝大部分客户为长久集团拥有的汽车经销商。截至2023年6月30日，我们共管理75家汽车经销商，其中74家由长久集团拥有，一家由独立第三方拥有。

招股信息：

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保荐人：

公司本次由中信证券和工银国际联席保荐，未设稳价人，中信证券今年保荐的3个项目，2涨1跌。工银国际历史业绩一般般。详见下图：

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财务情况：

营收：2020年营收4.31亿人民币，2021年营收4.78亿人民币，2022年营收5.48亿人民币，2023年截至6月30日最近12个月营收5.99亿人民币；

毛利：2020年毛利1.69亿人民币，2021年毛利1.82亿人民币，2022年毛利2.25亿人民币，2023年截至6月30日最近12个月毛利2.52亿人民币；

期内净利：2020年净利1.14亿人民币，2021年净利8373.1万人民币，2022年净利9591.2万人民币，2023年截至6月30日最近12个月净利8311.5万人民币。

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一手中签率：

公司全球发售股数5054万股，每手股数500股，截至发稿，超购0.19倍，不会回拨，甲乙组各5054手，预计3-5千人参与，一手中签率100%。

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综合点评：

公司是一家质押车辆监控服务提供商，在行业内长久股份排行第一，市场份额占比47.9%，市场份额是另外四大参与者的总和之多。目前行业内没有对标上市公司，算是第一家上市公司，具备一定的稀缺性。

本次发行总市值12.03-15.97亿港元，募集资金3.01-3.99亿港元，未设基石投资者，未设稳价人，财报显示，公司营收增长高于行业平均增长率，2023年上半年净利润有所下滑，根据招股书显示，质押车辆监控服务提供商行业平均年复合增长率4.8%。这个行业高度集中头部公司。

两个保荐人业绩不算突出，总体看下来，没什么特别吸引人的点，3个多亿的流通市值，已经脱离了小规模妖股的范畴，唯一可以D的点就是公司是行业排名第一，并且是第一只行业上市公司。另外一点是最近不设绿鞋的新股上市后表现都不错。

牛榜评级：铜牛

申购计划：

放弃申购。

$长久股份(06959)$

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