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【解剖大盘】

今天两地市场终于形成同步，A股率先探底翻红，港股尾市也顽强拉出小阳线，不过量能萎缩到了695亿。

别看今天指数涨得不多，要知道这是在美股跳水的背景之下形成的，这就表明市场对于抗外界的风险能力变得越来越强了。隔夜美股三大股指跌幅平均在1.3%以上，是近期比较少见的。原因也很简单：就是涨多了。历史高点附近本来就持股不稳，加上“美国经济晴雨表”联邦快递和通用磨坊新一季财报不及预期，更关键的是有空头买入了大量看跌期权在阻击。圣诞假期一般也是比较清淡。

美股的跳水一般都会影响港股的开盘。另外，拜登政府表示正考虑提高贸易关税，特别是对中国电动汽车的关税。汽车股普遍承压，理想汽车(02015)、小鹏汽车(09868)均破位下行。近期，欧洲的德国、法国都收紧了汽车政策，美国对于中国在墨西哥建厂也不断施加压力，海外出口预期变得恶劣。

市场的转机在于富时中国A50指数期货盘中涨幅持续扩大至1%，这个指标的先导作用非常明显，做多的资金开始陆续进场。

国有大行将于12月22日下调存款利率，这距离上一轮调降存款利率隔了3个多月。其中，1年及以内、2年、3年、5年期的定期存款挂牌利率分别下调10BP、20BP、25BP、25BP。当前银行净息差压力大，这个消息对银行股形成刺激。银行股普遍涨幅都在1个点以上。

还有一个信号，数据显示，12月14日，JPMorgan以每股均价24.5836港元增持招商银行(03968)好仓1909.97万股，涉资约4.7亿港元。增持后，JPMorgan Chase & Co.最新持好仓数目为331,035,542股，持好仓比例由6.79%上升至7.21%，略超出今年年初7%左右的水平。调降存款利率也为贷款端进一步让利带来预期。

地产端方面，新地(00016) 宣布，集团首度被纳入道琼斯可持续发展亚太指数(DJSI Asia Pacific)，证明新地在可持续发展方面的成就，已跻身亚太区前20%的公司之列。

高盛又开始唱空美元，其Kamakshya Trivedi策略师团队在最新的报告中写道：“美元在实际贸易加权基础上仍然被高估了大约14-15%，比2022年秋季高估的峰值低了约5-6个百分点”。他们预计，美元将在未来12个月内贬值2-3%。美元的下跌对大宗商品有利，尤其是叠加了供给侧收缩的铜行业，详见板块聚焦。

知情人士透露，苹果公司(Apple Inc.)正在加大Vision Pro混合现实(MR)头戴设备的生产力度，为明年2月上市做准备。元宇宙龙头飞天云动(06610)公司近日宣布与北京兰亭数字科技有限公司签署合作协议，双方将联合出品《B50》金曲演唱会的XR(扩展现实)版本视频，及与之相关的综艺节目。本次合作将聚焦在《B50》金曲演唱会的XR版本视频制作和发行上。该股今天大涨超10个点。

东方甄选(01797)在昨日大跌之后，董宇辉表示，自己未有离开东方甄选，独立工作室仍然会坚持大量卖农产品，未来除会日常直播外，他会腾出更多时间去采访作家及推荐书籍等。算是挽救了一下股价，今天没有持续下跌。

其它直播类乘势在崛起。12月17日，交个朋友控股(01450)新直播间品牌“厂开卖”在抖音进行了直播首秀。据官方战报显示，当日首播销售额突破103万元，累计观看人数超过32.2万，全场销售破1.36万件。据悉，该品牌定位是通过直播平台销售产业带商品，让消费者享受到厂家直供的价格。直播间负责人表示：“对于缺乏直播经验的工厂来说，主播培养、内容生产和运营管理都是难题。借助交个朋友厂开卖，我们能够在短时间内吸引大量潜在客户，不仅提高了销售额，还节省了直播成本”，这类直播算比较新的模式，因为有成本优势，今天大涨13.21%。

今天市场的崛起主要是大金融稳住了阵脚，同时还有一个积极的变化在于新的方向在逐步孕育，如光伏行业。数据显示，今年9月至10月，我国光伏制造业保持高位运行，硅料、硅片、电池、组件产量同比增长均超60%。今年前十个月，全国晶硅电池产量累计超过403GW，光伏产品出口总额达到429.9亿美元。2023年我国光伏市场规模持续扩大，光伏新增装机容量将达到历史新高。预计到2023年底，光伏发电累计装机容量将达到5.6亿千瓦，占总装机容量的近20%。相关品种有福莱特玻璃(06865)、信义光能(00968)、协鑫科技(03800)、新特能源(01799)。同时，消费类也开始有资金在尝试建仓，如中国中免(01880)、周黑鸭(01458)等。

在扛住了压力之后，今天多头表现积极，一些新的变化值得关注，后续的关键在于成交量的放大及对20日均线的突破，期待能走出低迷状态。

【板块聚焦】

南美洲作为全球铜矿最大供应基地，智利和秘鲁这两个主要产铜国在增产方面正面临瓶颈，作为全球十大十大铜矿之一，Cobre Panama的违宪停产，增加了铜供应前景的不确定性。拉丁美洲铜矿供应问题，加上中国经济出现改善迹象，国际铜价今年迄今已上涨2.5%，至每吨8,600美元，成为表现最好的工业金属。市场目前预计铜的供应问题将持续到明年，供需将处于紧平衡状态。如果Cobre Panama铜矿停产时间过长， 2024年全球铜精矿的过剩程度有望得到改善，从而支撑铜价维持在相对较高的水平。

高盛甚至表示，受供应预测下调和美联储鸽派立场提振，铜价在12个月内将达到每吨1万美元。

主要品种有：五矿资源(01208)、江西铜业股份(00358)、金川国际(02362)。

【个股掘金】

中集集团(02039)：进军储能开辟新的发展方向 新签订单及在手订单大幅增长

中集集团发布公告称，子公司与专业机构共同设立的“深圳市新型储能产业股权基金合伙企业(有限合伙)”完成工商注册和私募投资基金备案手续。该新型储能基金目标规模为85亿元，基金首期拟募集62.1亿元。

点评：储能是未来的大方向，随着锂电池价格走低，储能的应用端也在不断拓展，此次合作布局储能行业将开辟新的发展方向。今年以来全球船舶和海工市场环境持续向好，截至9月底公司海工板块累计持有在手订单价值52亿美元，对比去年同期37.7亿美金实现38%的增长；其中，今年前三季度已生效/中标订单14.7亿美元。

第三季度项目建造及交付方面：7月为巴油Petrobras建造的P80 FPSO船体艉部分段铺龙骨仪式顺利举行；8月为挪威Havfram Wind公司建造的首条大型风电安装船开工建造；9月份22000吨多功能工程船H573项目顺利下水漂浮。受益于海工装备市场持续恢复向好以及公司战略转型成功，公司海工板块的造船主体公司烟台中集来福士海洋科技集团已于本年第二季度及第三季度实现盈利。

新奥能源(02688): 寒潮席卷全国 燃气销售业务有望稳定发展

中央气象台发布寒潮橙色预警。13日起至16日，今冬以来最强寒潮席卷我国大部分地区，北方多地将冷破纪录，南方气温上演冷暖逆转。此外，发革委近期发布天然气管输费新政，有利于促进管道运营企业运营效率提升。

点评：公司稳住销气量，并依靠高毛利的综合能源业务与智家业务的成长保障公司整体盈利能力。随着全国天然气消费量在2023年重回正增长轨道，公司主营天然气销售业务有望长期稳定发展。2023年上半年，公司零售气销气毛差回升至0.52元/m3，同比增长0.02元/m3。

长期来看，公司可进一步利用母公司LNG接收站及自身管网设施，发挥储运一体化成本优势，降低进气成本，带动销气盈利能力稳健回升。上半年，公司工程安装业务业绩企稳回升，毛利同比增长13.04%至15.26亿元，重新步入正增长轨道，新增居民接驳量有望维持在每年180万户左右。综合能源业务与智家业务版图持续扩大，持续贡献业绩增量。

近年来公司综合能源业务迅速扩张，2023年上半年，公司综合能源项目销售量达156.6亿千瓦时，同比增加44.5%，营业收入69.88亿元，同比增长30.3%，毛利达9.13亿元，同比增长30.8%。智家业务营业收入同比增长46%至16.99亿元，毛利同比增长30%至11.39亿元，在总毛利中占比提升至15.9%。目前公司智家业务在存量客户渗透率仅有11.2%，智家业务仍具有广阔发展空间。

值得注意的是，公司任命王冬志为及首席财务官及股票回购，反映集团试图提振投资者信心。

固生堂(02273)：受托人根据受限制股份奖励计划购买股份 全国化布局快速推进

截至2023年12月20日，现有股份受托人已根据受限制股份奖励计划(现有股份)的规则购买合共214.37万股股份，相当于本公告日期公司已发行股份总数约0.87%。按此方式购买的股份将用作受限制股份奖励计划(现有股份)项下合资格参与者的奖励，以激励彼等对集团作出贡献。固生堂宣布，其已于2023年10月7日举行的董事会会议上议决宣派及支付一次性的特别股息每股公司普通股0.41港元，以回馈股东。

点评：本次购买股份亦显示公司对其业务展望及前景充满信心。今年以来，公司通过回购信托持有、注销回购股两种方式，累计斥资约1.1亿港元27次回购公司股份，合计共回购股份约239万股。其中，公司今年通过回购信托持有的方式，完成14次股份回购，累计斥资约6621万港元回购合计约142万股股份。回购后的股份将通过信托方式持有，用于激励合资格人士，投资者将享有公司更多的成长收益。

1H23公司线下业务反弹强劲，2023H1疫后就诊人次复苏助力公司营收40%高增长，公司运营能力持续提升，院内制剂进展顺利。公司同时亦积极打造线上平台，以OMO模式实现线上线下融合发展，扩大客户覆盖面。公司通过自建+并购的形式快速扩张，门店数量从2014年的12家门店扩张至2023年中的50家门店，且均在经济发展重点城市，在民营中医连锁中规模较大。今年以来公司门店扩张进展顺利，预计全年新增门店有望达到10家，并持续进入新的二线城市市场，盈利水平有望进一步向好。

文/万永强（智通财经研究中心总监）

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