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本周前两个交易日，上海国际能源交易中心挂牌的集运指数（欧线）期货连续涨停，主力合约累计涨幅超过20%，站上上市以来最高点。

近日，由于红海附近海域货船遇袭事件频发，多家国际航运企业陆续宣布暂停经过红海的运输、航行，这是国际航运价格出现脉冲式上涨的主要原因。

价格持续拉升的主要原因在于红海地区停航增加了短期远东—欧洲航线运营的不确定性。

苏伊士运河航线受阻，绕道好望角航线可能性增加，航运里程增加将提高运输成本，进而提振运价。

从市场分析来看，倘若红海地区针对过往船舶的袭击事件未能得到妥善解决，船公司现阶段暂停红海区域的航行，后续可能选择部分或者全部绕航好望角，额外增加至少8天航行天数。

从对运价的影响来看，绕航后增加的燃料成本与经由苏伊士运河通行所需要支付的通行费基本持平；而考虑到欧线客户本身对航次稳定性的高要求，船公司需要增加运力以维持合理的开船频次（包括同样面临绕航问题的远东—地中海航线），继而持续收缩有效运力供给。叠加年末出货潮，货运需求扩张，部分航司舱位据悉已经爆舱，因此船公司在原先已经提价的基础上可能还存在进一步上涨的空间。

据不完全统计，历史上苏伊士运河因为战争冲突、船舶搁浅等原因共计封锁过6次，封锁时间从几个小时到8年不等，期间对油运和箱船运价催化较为显著。加之油轮供给偏紧，冗余产能不足，任何导致航运效率受阻的风险事件均可能带动油轮运价快速上行。

通常来说，班轮公司远东—北欧航线有三个路线：一是苏伊士运河运往欧洲各基**；二是绕行好望角；三是北极航线。目前来看，北极航线航程最短，但途中可能会遇到冰山和浮冰，以及极端的恶劣天气影响，所以北极航线现阶段依旧处于待开发状态。

市场对于航司未来是否会避开曼德海峡及红海区域而绕行好望角前往欧洲的猜测不断升温。

关于绕行的影响，首当其冲的就是运力，其次是绕行的成本。

目前看来，若亚洲至远东和地中海航线全部绕航，则会给欧线和地线分别带来30%左右和80%左右的运力缺口，并将给地线带来额外的燃油成本。预计绕行预期将在短期内显著提振市场情绪，叠加现货即期运价的上行的支撑，期货价格有望获得明显上驱动力。后续需持续观察各航司对航线的具体调整措施。

中创物流 $中创物流(603967)$ 、中远海能 $中远海能(600026)$ 、宁波远洋 $宁波远洋(601022)$