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相信今年买入美股的人，大部分应该都赚了盆满锅满，不能买美股的人，也深刻理解了相信国运，定投纳指这句话。 爽了一年，昨夜美联储又送来重磅利好，暗示明年要降息，还要降三次！ 某投行分析师对昨夜美股大涨解释的非常到位，说，相比已经成为既定事实的加息结束，市场更关心的是何时降息，毕竟市场已经开始提前交易明年3月开始总计降息5次了。在这一点上，此次美联储姿态比我们预想的更“鸽”，不仅点阵图暗示可能2024年有三次降息，而且相比两周前鲍威尔认为讨论降息依然不成熟（premature），此次表示降息讨论“逐步进入视野”（begins to come into view）也有明显变化。市场一度担心此前抢跑过多，会被美联储“敲打”，但结果反而是美联储向市场“靠拢”。 虽然市场对降息颇为期待，但降息会让我们在明年赚的更多吗？ 从估值上看，标普500指数当下的市盈率为21.3倍，还有上升空间： 纳斯达克指数市盈率有点高，目前为37.6倍，仅次于2021年初的高点，但分析师预期，2025年底时市盈率能降至23.7倍，对比历史，倒也不算太离谱： 但很明显，纳指的估值还是有点高，明年就是降息，恐怕赚的也没有今年多。 虽然大行情可能未必会因降息而变得更好，但结构行情可能更加精彩。 比如纳指如今高估值显然是几大科技巨头拉的，像苹果、微软、亚马逊、特斯拉等权重股市值太大，对指数的影响力过高，而这些科技巨头，今年的股价非常亮眼： 英伟达NVDA: +226% 脸书META: +178% 特斯拉TSLA: +92% 亚马逊AMZN: +76% 微软MSFT: +57% 奈飞NFLX: +57% 苹果APPL: +51% 谷歌GOOG: +50% 如此巨大的涨幅，结合这些巨头的市盈率并不低，我严重怀疑明年的科技巨头收益率不会太高。 但是，纳指里还有很多个股涨幅并不大，尤其是小型生物医药板块，比如XBI指数年内只涨了1.14%，而如果明年真的降息，生物医药公司的融资环境将大为改善，有助于估值和业绩提升。 除此之外，部分半导体巨头的估值和股价都尚可，比如台积电距离历史新高还有将近50%的空间，再如高通，其估值仍处于低位，但手机销量有望在明年正增长。而费城半导体指数在英伟达这些AI巨头的带领下，快要历史新高了，台积电、博通这些落后者可能更有机会。 因此，站在当下时点，明年的降息固然让人期待，但领涨的股票或板块或会发生变化，对于估值较高的个股还是要引起警惕。 $苹果(AAPL)$ $特斯拉(TSLA)$ $英伟达(NVDA)$ $台积电(TSM)$ $高通(QCOM)$