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9月1日下午，由大河报·大河财立方和《证券市场红周刊》、央广网、中原证券联合主办的“2018投资策略高峰论坛”将在河南郑州隆重启幕。论坛将邀请全国知名价值投资人登台分享投资经验，以“坚定价值投资 静待市场机遇”为主题，为投资者搭建全方位、多角度的学习交流平台。

作为活动的重要嘉宾，国内首家股票基本面可视化网站挖优狗联合创始人胡恒也将亲临现场，开展“股票估值与量化分析”的主题演讲。

在此之前，大河报·大河财立方记者对胡恒进行了专访，一起来了解他的投资理念。

了解胡恒

胡恒2010年起开始深入研究价值投资，擅长股票估值与量化分析。投资中坚持低估值和适度分散的持股理念，在2013年至2014年间重仓银行、地产、能源、家电等行业低估值大蓝筹股票取得良好回报。

2016年，胡恒联合创办了挖优狗。与现有的炒股软件更多地从技术面、资金流等角度分析不同，挖优狗是一个股票基本面可视化分析的网站，通过图表的形式，把财务比率、公司估值等各方面的数据用图形化的形式展现，使投资者能够非常快地抓住数据中有价值的信息。同时，挖优狗采用了国际上比较先进的剩余收益估价模型，这在目前的国内证券分析中是不多见的。

干货实录！

大河报·大河财立方记者：您是一位价值投资者，您认为目前哪些行业值得投资？为什么？

胡恒：目前A股市场上有一些不错的行业，比如国内的银行、地产、基础设施、能源等。从估值的角度可以看到，这些行业普遍处于低估状态，如果在合适的时机入手并长期持有，会带来比较好的回报。

大河报·大河财立方记者：什么样的股票值得投资？

胡恒：好公司+好价格才是好股票，这是浓缩了众多投资大师经验与思想的产物。一个好公司通常拥有非常强的竞争力，非常强的护城河—这可以从很多定量的指标上看出来，包括护城河宽度与稳定性、盈利能力、财务健康、成长能力、现金流量、经营效率等公司历史基本面数据等。目前中国耳熟能详的茅台、云南白药、恒瑞医药等各个行业里的龙头都是非常优秀的上市公司。然而仅仅是好公司还不够，投资者还应该以好的价格去介入。好价格则可以从公司股价安全边际、市盈率、市净率、股息率、ROE比PB等经典估值指标进行评价。

大河报·大河财立方记者：你认为价值投资者应该具备什么素质？

胡恒：查理·芒格说过，对投资人最重要的一个词是:理性！什么是理性呢？理性就是实事求是，这是投资人需要用一生的时间提高自我的地方。绝大部分人看世界，是看到自己希望看到的。每个人都有自己的视角和经验，看待问题和事物都会受到不同的局限，这个时候就需要能够更客观地分析公司的价值、分析公司的未来、行业的未来。能做到这样一个理性的判断和分析，那么你的判断，无论是公司估值还是对公司未来的分析，都会更高概率地准确，同时也会获得更高的收益。

大河报·大河财立方记者：做价值投资最重要的是什么？

胡恒：一切投资成功的关键在于：当价格低于价值时买进，当价格高于价值时卖出。所以做股票投资最重要的是对其价值的判断，没有价值的判断价值投资就无从谈起。只有了解了价值所在，对比价格，才知道目前这个股票的价值是否被低估，能否在远低于价值之下，以一个比较大的安全边际价格去购买。所以价值判断是投资最核心的一个问题。

大河报·大河财立方记者：目前的投资环境如何? 您对未来有什么展望？

胡恒：目前国内的政策可能还处于调整期，但随着中国市场的越来越开放，中国的资本市场走向成熟，与国际市场接轨将是必然的趋势。对中国的资本市场我的看法是比较乐观的，未来一二十年可能是中国资本市场的黄金时代。

大河报·大河财立方记者：您对投资者们有什么建议？

胡恒：投资者要降低投资预期，不要投机，要有买股票就是买公司的心态，这样才能做到长期投资，做到价值投资。投机是没有见过赚到很多钱的。

对于普通人，如果没有特别多的精力去分析和研究股票，可以遵照巴菲特的建议通过指数基金进行投资。只要中国经济持续繁荣，买入行业分散的高回报率指数基金将会带来满意回报。

对普通投资者来说，掌握了正确的投资理念，又懂得通过一些工具指导投资，获得10%左右长期的年化复合回报并不困难。

 $(TSLA)$,$(IQ)$,$(HUYA)$