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小虎们，港股市场持续调整，恒生指数一度跌至16359点，跌幅达到1.7%，再创年内新低。[Cry]

而备受关注的药明生物今日复牌交易，但是在复牌之后，药明生物一度跌超10%！到底发生了事情呢？[Surprised]

药明生物复牌后一度大跌

药明生物大跌20%！

12月4日，药明生物在港交所发布公告称，公司股份已于12月4日上午10点49分在香港联合交易所有限公司暂停买卖，以待刊发可能构成公司内幕消息的公告。药明生物停牌前股价33.15港元/股，下跌23.79%。[OMG]

药明生物停牌，股价大跌超20%

昨天，药明生物在官网更新的业绩展望显示，随着新冠疫情收入的快速下降，公司整体增长（包括新冠疫情高基数）将达不到最初目标。具体来说，主要预期药物开发营收下降18%-20%，生产营收下降15%-18%。[Serious]

公司药物开发业务端收入增速低于预期，主要原因为：在下行周期中公司2023年目标新增120个项目过于激进；生物基数孖展放缓导致新增项目减少，比去年减少40个新项目，这意味着减少约3亿美元收入。

公司生产端收入下降的主要原因为：今年下半年的主要意外是由于监管机构批准滞后，3个来自大药企的重磅药延期，影响约1亿美元收入。

不过，药明生物表示，公司商业化生产项目持续发力，未来可期。“全球前30大畅销生物药中，有三款正由我们生产。目前生产的项目中有三款生物药潜在销售峰值有望达50亿美元，两款有望达30亿美元，三款有望达10亿美元”。

此外，药明生物预计，来自/药明海德收入强劲增长，主要原因是：市场需求强劲，偶联药市场份额不断攀升，药明合联/药明海德2023年和2024年收入预期分别实现70%-75%和60%-65%的增长；此外，公司爱尔兰的疫苗厂建设接近完成，预期可产生疫苗项目工艺转移收入和厂房建设付款。

在《业务更新》的公告中，药明生物对未来的业绩也进行了展望：公司认为2023年和2024年上半年最具挑战，预计2024年下半年逐步回暖。公司2023年的毛利率和增速最具挑战，但在未来几年预期毛利率和增速将逐步恢复增长。2024年稳健增长，2025年及以后预期恢复强劲增长。[Onlooker]

药明生物公告

CXO最好的时代已经过去？

药明生物是国内CXO(医药外包)龙头企业，主要业务为提供发现、开发生物药服务及生产生物制品。[Cool]

药明生物2017年在港股上市。在2017年至2022年，公司营收分别为16.19亿元、25.34亿元、39.84亿元、56.12亿元、102.9亿元及152.69亿元。今年上半年，药明生物营收为84.92亿，同比增长17.85%。而在此前5年，公司营收一直保持了40%以上的增长。

从二级市场来看，药明生物股价在2021年7月达到148港元(复权价)的历史高点，截至停牌前，公司股价距离历史高点已跌去77.6%。[Facepalm]

作为生物医药公司，创新药的造血能力变得更加重要。创新药的研发，本身就有“10年时间、10亿美金”的双十定律，对于一些没有产品商业化变现，还在研发早期的初创企业来说，孖展则成为了企业生死存亡的关键。即便是有一定造血能力的创新药企，也要“勒紧裤腰带”过日子。从去年开始，一些生物医药企业开始通过卖厂、裁员来“自救”。[LOL]

从药明生物的公告来看，眼下，生物医药的寒冬还没有过去。据一家疫苗研发企业人士透露，公司目前还没有上是，主要靠股权孖展筹集资金。前期项目投入了十亿级的研发投入，虽然目前产品上市，但距离收回成本遥遥无期。

一直以来，国内知名CRO公司业绩能够持续高速增长的一个重要原因就是接欧美市场订单。据2022年年报数据，药明生物来自欧洲及北美市场营收占比超七成。但今年以来，全行业都在关注一家来自韩国的强劲对手——三星生物。[Observation]

据悉，今年，三星生物公布了与辉瑞公司8.97亿美元的订单，订单主要生产的都是生物仿制药产品。据企业官网显示，三星生物2022年全年综合营收达3万亿韩元，营业利润达9836亿韩元，创历史新高，且同比均实现翻倍。

对于CXO短期的表现，市场和投资者都表达了不同程度的担忧，有投资者认为，CXO最好的时代已经过去，过去几年企业都有钱扩产，导致产能过剩、价格太卷，后面出清还不知什么时候。[Helpless]

小虎们，你们怎么看药明生物的股价大跌？你认为CXO未来的行业前景如何呢？[YoYo]