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经济观察网 记者 胡群 科学家或将成为中国科技创业领域的重要力量。

2023年11月28日，陕西省秦创原创新驱动平台建设工作领导小组印发《秦创原创新驱动平台建设省级政策包》，内容包含吸引集聚高端人才、加快科技成果转化、推动企业创新发展、优化创新生态等四大部分共53条具体政策，单项政策补助最高达5000万元。该政策将鼓励陕西省内符合条件的高校、科研院所、科技型企业、省级以上创新平台等主体建设“科学家+工程师”队伍。

作为立足西安、专业从事硬科技产业孵化+创业投资的专业化一站式平台，中科创星在过去10年里已投资了400多家硬科技公司，其中200多家是科学家创业项目。

11月30日，中科创星创始合伙人、光学博士米磊在接受经济观察网专访时表示，现在是科学家创业的好时代，科学家要么创业，将自己的科技成果进行转化，要么将知识授权，不论科学家是主导创业还是参与科技创新和创业，都会是当下乃至未来的主流。

中国为什么投不出Open AI？

经济观察网：中科创星为什么会聚焦以光子产业为代表的硬科技创新技术领域进行投资？

米磊：全球科技革命沿着机械化、电气化、信息化、智能化的演进规律和逻辑在推进。第一次科技革命是以蒸汽机为代表的机械革命，第二次科技革命是以电为代表的电气化革命，第三次科技革命是以集成电路为代表的信息化时代。过去200多年，本质上是机械和电的时代，但这些技术现在已经发展到极致。未来100年将会是“光+人工智能”的时代，即以集成光路为基础设施的智能化时代。

光子学是与电子学平行的科学，世界主要国家均在光子技术和产业的发展上竞相追逐。在基础理论方面，中国与美国基本处于同一水平；在技术方面，中外各有优势；在产业化方面，全球还处于起步孕育期，产业生态尚未形成，美国具备微弱优势。美国提出谁在光子产业方面取得主动权，谁就在21世纪的尖端科技较量中夺魁，因此加大了对AIM Photonics（美国集成光子制造研究所）的投资；欧盟将光子技术纳入“地平线2020”、“（ECSEL JU，欧洲国家电子元件和系统领导地位联合执行体）年度战略计划”等战略；日韩则加大对光子技术的研发和支持，以保持其行业领先的地位。

光子技术产业革命是我国在光电半导体领域60年一遇的“换道超车”重要机遇，中国拥有世界规模最大的从业人数，光子产业在2012年—2020年的复合增长率已经接近23%，光子产品全球份额也从2005年的10%提升到2019年的30%。

随着人工智能、航空航天、智能制造、新能源、生命科学的蓬勃发展，光子产业发展正逐步进入快速增长期。截至2020年，全球有四分之一的国家参与光子产业链分工，共有近5000家企业研发、生产和销售光子核心器件和产品，其中，中国（1804家）和美国（946家）合计企业占据了一半以上的市场份额。2021年全球光子产品全年收入已经超过2.1万亿美元，而每年的光子产品和相关服务的估值则高达7万亿美元—10万亿美元，约占全球世界经济总量的11%左右。随着“消费电子”过渡到“消费光子”，光子产业已经成为全球发展最快的未来产业之一。

硬科技投资就是围绕光电芯片、信息技术、人工智能、智能制造、航空航天、生物医药、新能源、新材料等关键性、战略性、前沿性科技领域进行战略布局，以抢占科技发展制高点，促进新产业发展和广泛应用，从而创造新的经济增长点，提供经济发展的动力。“硬科技”不仅“硬”在技术的高壁垒和原创性上，更“硬”在其对经济和社会的价值贡献上。

作为投资人，我们的本职工作是发现并创造价值。很多研究已经表明，风险投资能够促进创新，一个国家风险投资资金进入的量越多，这个国家的创新水平就会越高。更重要的是，作为一个硬科技投资人，我们更应当拥有更高的追求，即通过投资创造知识价值、社会价值和经济价值，这也是中科创星十年以来一直秉承和传递的投资原则。

经济观察网：资本往往流往回报率高的地方，十年来中科创星硬科技投资的回报率如何？

米磊：为什么中国没能投出马斯克、没能投出Open AI？我认为是中国资本市场过于“着急”，不愿意等待十年、二十年去扶持一个特别具有前瞻性的项目。这并不是说中国没有这样的人才，只是资本没有足够长的耐心去扶持高质量的、具备世界竞争力的企业。

不管是科创板、主板还是北交所，一个真正的早期硬科技项目，从一开始投资，到真正能上市，大概需要10年—15年的时间。现在一级市场的私募股权或者创业投资基金，基本的存续期大都在7年—8年，超过这个期限的投资基金很少。然而，即使在这个期限里，资本也存在很多困难，几乎不可能用一只基金陪伴一个项目从成立到上市。

即使如此，我们过去10年还是取得了一些成绩。截至2023年10月底，基金规模超百亿元，已投资孵化超420家硬科技企业，不仅投出51家国家级专精特新“小巨人”企业，更培育出源杰科技 （688498.SH）、中科微至 （688211.SH）、飞天云动（06610.HK）、天科合达、中科宇航、本源量子、中储国能、曦智科技、博动医疗、中科海钠、骥翀氢能、恩力动力、中科微精等硬科技冠军企业。

我们不光做基金，还联合发起成立了陕西光电子先导院（以下简称“先导院”），为芯片创业企业尤其是光芯片的企业提供价值数亿的专业化设备，提供小试和中试平台，有效降低企业创新创业的成本，提高成功率。目前，先导院已经启用了4英寸和6英寸化合物半导体的研发、中试平台，能够满足4英寸—6英寸晶圆的光电子及功率器件的加工需求。先导院也凭借这一优势，吸引了很多海外一流芯片创业团队入驻。

科学家创业时代

经济观察网：从你们的投资项目来看，尤为关注科学家创业项目，为何会选择这一方向？

米磊：中科创星成立的初心就是解决科学家创业缺乏“第一桶金”的问题。我们投资的400多家硬科技企业中，有200多家是科学家创业项目，其中100多位企业负责人是中国科学院的科学家。我们加速把科学家的实验室成果知识转化为生产力，这既增加了经济价值同时也提高了知识价值。

从中国发展历史来看，现在是科学家创业的好时代。硬科技的时代，如果没有核心技术，公司很难有核心竞争力，过去传统的创业机会基本被大家挖掘殆尽，现在创业只能另辟蹊径，做那些能提供知识价值的创业项目。从全球的发展趋势看，未来也一定会是科学家创业最好的时代。科学家要么创业将自己的科技成果进行转化，要么将知识授权，不论科学家是主导创业，还是参与科技创新和创业，都会是当下乃至未来的主流。

此外，我们向科学家创业项目投资后发现，企业除缺乏资金外还存在很多短板。例如，科学家们擅长做研发，但在管理经营、市场开拓，以及企业融资上的能力不足。就融资而言，银行有很多贷款等金融产品，但是还很难有效支持早期的科技创新，科学家也对这些金融产品非常陌生。如果我们只是投一笔钱给科学家，项目的失败率很高，很多企业等不到下一轮融资可能就会面临各种困难。硬科技企业确实很烧钱，资金主要花在研发上，买设备、做测试，而且还需要很多高水平人才。科技研发的投入很大，在企业还没有形成市场产品闭环的时候，一定要有持续的融资，我们就帮助他们做各种投后的管理。

投资逻辑

经济观察网：作为创投行业来说，这几年挑战重重，光子产业产值如何？

米磊：在投资领域，陕西的光子产业发展十分不错。目前来看，如果用狭义的光子产业概念进行统计，陕西有300多家光子领域的企业，已经初步形成了光子产业集群。在2022年—2023年陕西省新增的13家专精特新“小巨人”企业中，光子产业链企业占了15%，相比之下，陕西光子产业目前的规模达300多亿元，跟别的产业相比产值不算特别大。虽然现在看起来光子产业规模还小，但是增长很快，这是未来产业。如果现在已经规模很大了，那就是当下的产业，不能叫未来产业，我们主要看未来产业的增速和潜力。

另外，市值代表对市场对企业未来的认可。目前，全国153家光子产业链的相关企业有50%在陕西，这些企业的市值将近800亿元。根据陕西省光子产业“跃迁行动”规划，到2026年，陕西省将打造成全球光子技术领先的原始创新高地，产业规模突破1000亿元。

当然，放眼全国，尤其在西安、武汉、苏州、无锡四大新型光子产业城市，光子产业链的企业则更多，我们将利用金融工具促进光子技术和光子产业发展，坚持“投早、投长、投硬、投小”，特别是在投资周期上，拉长到8年—10年，甚至10年以上。至于退出，我们要做耐心的资本，我们对未来硬科技投资充满信心。

经济观察网：在整个投资过程中，你们如何挑选创业项目？

米磊：在过去10年投资过程中，我们逐渐摸索出一套自己的价值观——ESK（经济、社会、知识）价值投资体系。我们认为，投资除了需要关注资本市场的回报（经济价值，Economic Value）和促进环境可持续发展、推动乡村振兴、助力共同富裕（社会价值，Social Value）之外，也应当关注知识价值（Knowledge Value）的创造。

从募资的角度来说，我们会选择认同硬科技理念、认同知识价值能够创造财富的LP（有限合伙人），这是一个双向选择和双向认同的过程。在投资的过程中，我们关注被投企业是否能增加经济价值和社会价值，只有经济价值的项目几乎过不了会（编者注：投资决策委员会），即使大家说这个项目的预期收益率很高，但这不是中科创星应该投资的。如果项目无法创造知识价值和社会价值，我们肯定不会投。在管理过程中，被投项目如果不符合当初投资的预期，我们也会考虑调整、退出。

经济观察网：对于未来中科创星的投资项目，您有何期待？

米磊：我们希望投出1000家硬科技冠军企业，并和志同道合的朋友一起共建硬科技创新雨林生态，推动中国在未来产生超越硅谷的支持创新产业生态，涌现出更多的硬科技企业。