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今天月度期权交割，数据上和昨天几乎没有区别，BTC的最大痛点仍然是33,000美元，空多比0.83，名义资金超过了40亿美元。最大痛点和现货价格的差距超过了10%，能够实现最大痛点的可能性太低了点，昨天也有很多小伙伴和我说这个数据偏低的可能性是很多投资者在做对冲，但是从下周的数据来看，似乎又回到了正常，下周的最大痛点是37,000美元，这个数据和现在的现货价格差距倒是不大了，而且空多比也从0.83下降到了0.5，名义资金将近10亿美元。其实周交割的数据一般都会和现货贴近很多，但是月度交割和季度交割的价格差距就会很大。

实际上确实在12月接下来的三周周交割期权的数据都差不多，但是到了月底的数据就又很奇怪了，12月的月底是季度交割，目前BTC的最大痛点是29,000美元，这个数据竟然还低于今天的33,000美元。空多比是0.47，虽然最大痛点并不友善，但是并没有像目前这么强烈的看空情绪了，而且名义资金已经上升到了55亿美元，这么来看的话确实对冲的可能性是很大的，大资金的投资者通过月或季度期权来锁定利润，而周期权的投资者更多的还是在博弈带来价格的涨跌。

BTC都是这样了，ETH的数据也就很明显了，今天交割的最大痛点是仍然是1,700美元，空多比0.72，名义资金将近25亿美元。然后下周的周数据又和BTC一样恢复到了正常，最大痛点2,100美元，空多比0.43，名义资金4.2亿美元。然后到了12月底的季度交割，数据又变回到1,700美元的最大痛点，0.38的空多比，25亿美元的名义资金。这么看来不论是BTC还是ETH月度和季度的最大痛点很有可能是大资金投资者的成本附近，但有趣的是在今年上半年这种情况发生的并不多，很有可能是目前现货投资者并不认为会有稳定且长期的上涨空间，才通过对冲的形式来锁定利润。

其实从BTC和ETH的价格走势来看，最近几天还是挺稳定的，即便是Binacne的事情也没有让市场有太大的波动，昨天我们从长期持有者的走势中也看到了，越来越多的现货持有者并不在意短期价格的走势，这也说明现在投资者的预期已经是很高了，算算也是，之前我们说的三个BTC的主要叙事中，暂停加息已经被完全预期了，1月10日的BTC现货ETF现在呼声也是很高，接下来就是4月的减半周期，三个主要叙事有两个会稳定出现在2024年，所以除了小部分（大概252万枚BTC）的高频率换手投资者以外，更多（将近1,500万枚BTC）的持币者并不愿意提前离场。

这也是目前价格比较稳定的原因，虽然还是有部分小伙伴并不认为减半周期还会有多大的作用，但实际来持币者的态度就是最好的答案，我们仍然可以看到成本价格在25,500美元到30,000美元之间的投资者，也就是从今年4月份到10月份的买入现在的持有者到现在仍然没有充分的换手，相对于第一季度从16,000美元上涨到24,000美元来看，当时的投资者已经基本完成了换手，除了16,000美元有较大的存量以外，其它价格区间的存量已经是较低的水平，这代表的是今年第一季度的投资者还是以短期投资者为主，寻求长期持有的投资者并不是很多。

但这个迹象从第二季度开始就出现了变化，当时在还没有贝莱德申请BTC现货ETF的信息，不过因为银行倒闭的原因很多投资者认为美联储很快就会转到货币宽松的政策，结果也算是歪打正着了，其实我们从数据中可以看到，从五月底开始，持仓超过155天的长期持有者增加的幅度就开始减缓，在接下来的三个月中几乎是维持着水平的趋势，这就意味着从2022年年底开始抄底的投资者已经在陆续离场，从价格来算这部分的投资者最多有奖金一倍的收益，这种情况在进入八月以后才出现了好转，这个时期对应的是银行爆雷期间开始持仓的投资者。

从八月到现在几乎都是持仓超过155天长期持有者的高速增长时期，而且这个数据相信随着时间的推进会越来越高，尤其是在接下来的两个月中，因为考虑到是博弈现货ETF最重要的阶段，所以多数的长期持有者可能会保持着持有趋势，直到现货ETF有明确的答案，所以这部分的筹码在短期来看并不会干扰到市场，给价格造成压力，反而是在十天以内频繁换手的超过230万枚BTC才是最不稳定的因素，也是基于这个原因现在又回到了26,000美元时候的情况，除非是新的利好或者利空的信息，否则价格维持震荡仍然是最大的可能。

宏观方面的内容又被人转发了，没办法发，只能让大家去推特看了。