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【解剖大盘】

上周五解盘谈到：“恒指后面还有最后一道防线在20日均线处，这个位置又到了要出利好的阶段。”果然周末就出了相关利好，恒指周一直接高开，稳步涨1.86%。

11月17日，中国人民银行、金融监管总局、中国证监会联合召开金融机构座谈会，会议指出，各金融机构要深入贯彻落实中央金融工作会议部署，坚持“两个毫不动摇”，一视同仁满足不同所有制房地产企业合理融资需求，对正常经营的房地产企业不惜贷、抽贷、断贷。青岛：持续放宽居住落户政策，全市范围内可租房落户。地产行业作为最大的基本面，经济的方方面面都受到其制约，政策面再度强调给信贷支持，说到底也是给市场增强信心。地产的稳定对恒指起到关键作用。融创中国(01918)涨近6个点，城中村改造的华润置地(01109)涨超3个点，越秀地产(00123)也表现稳健。

在美国通胀预期拐头的背景之下，美联储12月加息的概率已经非常低了，这直接导致近期美元的走弱，这就进一步刺激了人民币汇率的走强，叠加监管层对地产的支持，人民币开始大幅拉升。人民币兑美元中间价今天上调116点报7.1612创逾3个月新高，在岸及离岸人民币急升重越7.2关之上。毫无疑问，如果汇率也形成拐头的预期，那么港股市场对于海外资金的回流将起到促进作用。接下来上涨的逻辑将变得顺畅。资金重新入场，三季报业绩不错的腾讯(00700)涨3.62%，网易(09999)直接跳空涨超2个点，不断创出新高。另外有消息称，美团(03690)有意收购东南亚第二大外卖平台Foodpanda，这是要布局东南亚一带了?

上周五医保谈判正式开始，为期4天在京举行，共168个药品进入谈判竞价环节，涉及罕见病药物、肿瘤药物、抗病毒药物以及国产创新药。预计今年12月初公布目录调整结果，明年1月1日起正式执行新版的医保目录。从目前的反馈来看，在续约新规则下各家降价幅度将小于预期，后续将促进药品达成更高的爬坡以及峰值销售。主要品种有开拓药业(09939)、基石药业(02616)。上周五提到的赛生药业(06600)再度上涨超6个点。

第二十一届广州国际汽车展览会引发市场关注，本次车展新车发布密集，全球首发车型达59款，纯电电动车站上C位，其中最亮眼的感觉有两款，一个是理想(02015)MPV的MEGA，这个造型卷出了高度，酷似高铁车头，流线型辨识度很高，这个设计加分不少，价格60万以下，广州车展预售1小时42分，预订量突破1万台。另外一款是阿维塔12，在华为加持下，科技及设计都独具匠心，或许是30万内智能化最强的轿车。当然还有小鹏(09868)推出的X9、长城汽车(02333)大型高性能豪华皮卡—山海炮也颇具特色。当前车市，市场的聚焦点依旧在新势力胜出的品种，如理想(02015)和小鹏(09868)，另外就是华为系。长城汽车(02333)公司预计2023年在海外市场的销量将达到30万辆。

南京熊猫(00553)近期走得相当猛，差不多翻倍了。刚开始这个票之所有没有去提它，因为当时炒的是脑机接口题材，这个题材每次马斯克有相关试验都会动一下，但这次炒得如此凶悍显然不是这个题材。公司自己也辟谣了：近日在投资者互动平台回复称，公司基于脑机接口技术的多模态人机交互系统集成研发项目目前还在研究开发过程中。比较靠谱的应该是炒央企改革概念，南京熊猫属于中国电子信息产业集团有限公司，旗下公司众多，市场在传会被整合。中国航空工业集团公司旗下的耐世特(01316)、中航科工(02357)，其它还有中国航空工业集团公司中船防务(00317)。

消息面上，据国家统计局11月15日发布的数据显示，2023年10月，全国餐饮收入4800亿元，同比增长17.1%；限额以上单位餐饮收入1205亿元，同比增长18.0%。2023年1-10月，全国餐饮收入41905亿元，同比上升18.5%；限额以上单位餐饮收入10941亿元，同比上升18.8%。餐饮类近期跌得比较惨，如果经济出现修复，餐饮类也会迎来估值修复，主要有九毛九(09922)、海底捞(06862)，其它还有啤酒类的百威亚太(01876)、食品类的蒙牛乳业(02319)等。

短剧依旧热度不减，尽管监管层出台了严格的规范整顿措施，但并不代表行业就会被监管失去活力。相反，对于那些规范的企业而言反而是机遇。屡次提到的正宗短剧概念飞天云动(06610)再度大涨8.7%，公司发布公告，拟在公开市场回购不超过7000万港元股份，回购股份数量不超过5430万股。此前，公司8月17日发布公告，控股股东自愿禁售股份6个月。公司题材众多，已经在从底部崛起。

对于后市，笔者在《一周决策参考》里面谈到：“随着美国通胀数据有望出拐点，外围收紧的预期在减弱，人民币汇率走强预期在强化，这个位置恒指没有理由看空”。后续就看资金的流入情况，关注近期底部放量的品种。

【板块聚焦】

11月18日凌晨，ChatGPT母公司OpenAI突然官宣，将原CEO Sam Altman开除出公司，即日生效。此后有媒体报道，OpenAI董事会正与Sam商讨，试图使后者重回公司担任CEO。但目前Sam对回归担任CEO的态度“矛盾”。

英伟达中国下架4090 ，中文官网已无4090相关信息。此前网上曾传出RTX 4090显卡被禁售的消息，虽然后来发现游戏玩家似乎仍然可以获取4090，但其实整件事的情况很复杂，最终游戏玩家还是会受到影响。而现在，英伟达中文官网上也已不再显示4090显卡的信息。算力和GPU，国产自主可控刻不容缓。英伟达(NVDA.US)拟本周二公布财报将成为本周投资者的关注焦点。

主要几个方向，一个是国产替代芯片类的中芯国际(00981)、华虹半导体(01347)；另外是AI应用端：叠加机器人的创新奇智(02121)、医脉通(02192)、美图公司(01357)；大模型的商汤-W(00020)。

【个股掘金】

阜博集团(03738)：Q3延续增长趋势 深化数字文化交易战略布局

2023年第三季度，阜博集团总收入相对去年同期，同比增长约31%。按人民币计算，中国内地业务的收入相对去年同期，同比增长33%。每月持续收入相对去年同期的增幅约37%。公司全球业务收入稳健增长。

点评：作为全球领先的数字内容资产保护与交易服务提供商，公司坚定在AI领域加大技术投入和布局。值得注意的是，2022年与全美AI领域最重要高校佛罗里达大学达成合作。2023年上半年，公司与火山引擎达成了深度合作，同时积极探索web3.0、AIGC领域的业务应用。阜博集团持续深化数字文化交易战略。2023下半年，公司凭借在中国数字文化贸易和知识产权保护领域的突出贡献，被四部委联合认定为“2023-2024年度国家文化出口重点企业”，承建国家级项目，为数字文化内容全球贸易提供交易平台。

近期，公司公布，附属公司与福建广电网路集团的子公司签署合作协定，就共建文化出海基地达成战略合作，共同发布“海韵”文化视频出海平台。中国数字文化集团和中国东方演艺集团宣布入驻“海韵平台”，成为平台首批内容合作伙伴。公司具备面向全球社交媒体平台进行中短视频变现的经验，前沿布局指纹技术和水印技术，有望受益于数字内容产业整体发展。

申洲国际(02313) ：订单回暖 提升海外产能比重

从行业体量看，全球运动服代工规模约4000亿元，2022年申洲市占率4.9%，五年提升1.5百分点。公司H1业绩符合预期，运动类客户订单承压，8月至今产能利用率已逐步恢复，预计H2订单逐季改善确定性较强。

点评：公司第一大客户耐克目前库存改善明显，FY2023Q4耐克北美和大中华区库存金额均同比下降高单，库存数量均同比下降双位数。品牌客户去库存进度理想，预计下半年申洲订单增速将延续边际改善趋势。国内品牌客户保持快速增长，2023年初以来，公司大客户优衣库收入增长较运动品牌客户更好。

公司管理层计划从下半年开始加快越南8,000人新工厂及柬埔寨18,000人新工厂的招聘，截至目前已分别有4,500及14,000人。公司将继续提升海外产能占比，海外/国内产能占比将从目前约50/50%增加至65/35%。随着订单恢复，预期公司明年利润率将会改善，新客户可带来订单及利润率上行空间。

短期看，公司订单拐点已现，产能利用率恢复将带来较大利润弹性。从中长期看，海外产能持续拓张、新客户和新品类将带来业绩增量。花旗发表研报指，公司管理层透露明年订单量较预期好，该行指出，申洲已与四大海外客户Nike、 Adidas、Uniqlo及Puma谈妥明年旗下中国、越南及柬埔寨厂房的产能分配，若最终未能实现各自产能利用率85%以上，该等客户将向公司作出相应营运成本补偿。

长城汽车(02333)：大型高性能豪华皮卡山海炮性能版上市销量持续向好

近日，长城汽车旗下大型高性能豪华皮卡—山海炮性能版在广州车展正式上市，官方指导价27.98万元。山海炮性能版车身尺寸为5462mm*1992mm*1960mm，整车尺寸接近全尺寸级别。山海炮性能版搭载国内最强3.0TV6+9AT动力组合，最大净功率260kW，最大净扭矩500N·m。长城三季度业绩超预期，实现营收495.3亿元，同比增长32.6%，环比增长21.0%；净利润36.3亿元，同比增长41.9%，环比增长206.1%。

点评：1-10月长城汽车累计销量99.5万辆，同比增长10.3%，新能源累计销量20.1万辆，同比增长86.1%，销量占比达24.3%。10月品牌销量：哈弗品牌销量7.9万辆，同比增长23.4%；坦克品牌销量2.2万辆，同比增长73.3%；长城皮卡销量1.7万辆，同比增长10.4%。10月长城汽车海外销量持续向好，实现销量3.5万辆，同比增长67.9%；销量占比达26.9%，1-10月海外销售24.7万辆，同比增长86.0%，销量占比达24.8%。

近期亮点：1)10月10日，哈弗猛龙正式上市交付，价格16.58-18.38万。据哈弗品牌内部人士透露，新车预售开启后，订单已突破3万台。2)10月18日，长城旗下高端新能源品牌魏牌发布了首款MPV产品——魏牌高山，新车共推出三款车型，上市即交付。3)在11月广州车展期间，坦克700HI4-T将正式上市并开启预售，是目前坦克系列尺寸最大的车型。瑞银发表报告指，长城汽车向电动车转型仍然是关注重点，每年保持逾百万辆的交付量，平均售价持续提升。

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