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▍大市评述

隔夜主要影响通胀走势数据公布，美国10月PPI同比超预期降温至1.3%，环比下跌0.5%创2020年4月以来的三年半最大月度跌幅。10月零售销售环比下滑0.1%，自3月份以来首次转负，但降幅小于预期的-0.3%。整体而言，强化了华尔街对美联储加息周期已结束的憧憬。

三大股指小幅收高，截至收盘，道指涨0.47%，纳指涨0.07%，标普500指数涨0.16%。英伟达(NVDA.US)、亚马逊(AMZN.US)和Meta Platforms(META.US)均跌超1%，特斯拉(TSLA.US)涨超2%。纳斯达克中国金龙指数收涨2.8%，阿里巴巴(BABA.US)涨3.8%，京东(JD.US)、小鹏汽车(XPEV.US)绩后分别收涨7%和2.2%。

比特币涨超6%，报37712.5美元；以太坊涨3.49%，报2048.69美元。

据CME数据，当前有100%的概率12月份停止加息；24年1月停止加息的概率为100%；2024年3月份停止加息的概率为76%，即12/2024-1/3月的货币政策路径为0/0/0 BP是当前市场的一致预期。同时，市场预计今年Q4、明年Q1、Q2将维持高利率水平（5.25%-5.50%），美联储最快明年Q3开始降息，降息3-4次数。

▍热点消息

美国10月PPI指数录得2020年4月以来最大跌幅。10月份支付给美国生产商的价格意外下跌，降幅为2020年4月以来最大，进一步表明整个经济中的通胀压力正在减弱。反映最终需求的PPI指数较上月下降0.5%，这一急剧放缓在很大程度上反映了汽油价格的下跌。政府数据显示，剔除食品和能源后的核心PPI保持不变。与一年前相比，整体PPI上涨1.3%，而核心PPI涨幅为2021年初以来最小。

美国10月份零售销售小幅下降，强化加息完成预期。在连续数月强劲增长之后，美国10月零售销售额出现下降，但降幅低于预期，这表明需求放缓，可能会进一步强化美联储完成加息的预期。上月零售销售下滑了0.1%，市场预期将下降0.3%。这份报告加上就业和工资增长放缓，使经济学家们得出结论，美联储当前的加息周期已经结束。零售销售额在连续数月大幅增长后出现下滑，表明消费者正在感受到利率上升带来的影响，大多数低收入家庭在用光了疫情期间积累的多余储蓄后，只能依靠信用卡来支付购物费用。

美国纽约制造业活动11月有所恢复，但前景暗淡。美国约州制造业活动在11月份出现回升，扭转了前一个月的颓势，但企业对近期的预期却严重恶化。数据显示，制造业指数从上月的-4.6攀升近14点至9.1，创下4月以来最高值。约三分之一的受访者表示，本月经济状况有所改善，四分之一的受访者表示经济状况有所恶化。出货量和库存对增长做出了最大的贡献，分别上升了8.6点和11 点。另一方面，新订单指数从-4.2下降到-4.9，就业指数也下降了近8个点至-4.5。未来状况指数骤降约24点至-0.9，创下近一年来的最低水平。只有不到三分之一的企业预计六个月后的经济形势会好转，资本支出计划疲软，新订单和发货量预计增长乏力。

戴利警告不要过早宣告结束加息周期。旧金山联储主席戴利警告称，如果过早宣布抗击通胀取得胜利，然后又不得不再次加息，将危及美联储信誉。她表示，近期显示通胀进一步减速的经济数据“非常、非常令人鼓舞”，表明美联储的政策是有效的。但戴利拒绝排除再次加息的可能性，因为不确定央行是否采取了足够的措施，将CPI增速降至2%的目标水平。戴利表示，美联储应该“深思熟虑，慢慢来，不要急于做出判断，也不要发表声明”。戴利还称，过度收紧货币政策的风险与采取太少措施并让通胀稳定在较高水平的风险大体平衡。

▍个股新闻

思科下调全年营收预期：思科第一财季营收146.7亿美元，分析师预期146.3亿美元；第一财季产品营收111.4亿美元，符合分析师预期；第一财季服务营收35.3亿美元，分析师预期34.9亿美元；第一财季年化持续经营收入245亿美元，分析师预期246.8亿美元；第一财季调整后毛利润率67.1%，分析师预期65.6%；预计全年调整后每股收益为3.87-3.93美元，公司原本预计4.01-4.08美元；预计全年营收538亿-550亿美元，分析师预期578.4亿美元，公司原本预计570亿-582亿美元；预计第二财季调整后每股收益为0.82-0.84美元，分析师预期0.99美元；预计第二财季营收126亿-128亿美元，分析师预期142亿美元；预计第二财季调整后毛利润率为65%-66%，分析师预期65.6%；第一财季目睹新产品订单放缓；预计产品订单将在下半年加速增长。

亿万富翁Druckenmiller、索罗斯等多家家族理财室对英伟达(NVDA.US)获利了结。据13F文件显示，亿万富翁Stanley Druckenmiller的家族理财室Duquesne Family Office在截至9月30日的季度削减了英伟达的头寸。这是该公司今年首次披露减持该AI热潮主要受益者的股票。索罗斯的家族理财室，以及多家族理财室Stonehage Fleming的一个部门也在此期间减持了英伟达股票。英伟达的股价今年已飙升近240%，成为标普500指数中表现最佳的成份股。

微软(MSFT.US)公布Microsoft 365 Copilot新增功能。周三，微软公司公布了其人工智能助理工具Microsoft 365 Copilot新增的一系列功能。当在协作工具Microsoft Teams中使用时，Copilot将能够通过“智能重述”功能在工作会议上做笔记，记录引述，以及总结想法和关键点。在Microsoft Outlook中，Copilot将帮助用户准备会议，“梳理邀请细节、相关电子邮件和相关文档，构建综合摘要”，并使他们能够创建电子邮件线程摘要和安排会议。其他服务的新功能包括为客户提供快速查找Word文档更改的选项，并通过人工智能生成的图像来提供PowerPoint中企业品牌资产的潜在修改想法。

作者：艾德研究部

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