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昨日下午，腾讯发布了业绩报告，随后在晚间，其在美股粉单市场上的股价便大涨了5.21%，对应的港股股价也达到了334港元。然而，今天港股市场却直接开启了“坠机”模式，从330港元快速下跌至317港元，短短一分钟之内，股价就从涨幅+2%变成了平盘，甚至一度翻绿。面对同一份业绩报告，两地市场的反应却截然不同，瞬间拉开了十几块的差距。有时候，我真的想吐槽一下这些“自己人”。为什么美股市场认可业绩就能大涨，而港股市场一开盘就直接抢跑砸盘呢？只要高开一点，就能砸得噼里啪啦，论抢跑速度，全球都遥遥领先。不过，好在午后有资金抄底，市场终于有所修复，最终收涨0.68%。让我们来看看这份腾讯的三季报。第三季度，腾讯实现营收1546.3亿，同比增长10%，净利润（Non-IFRS）为449.2亿，同比增长39%。营收总体上中规中矩，但以腾讯目前的体量来说，只要保持平稳增长，其基本盘就能稳住。利润端相对超预期，39%的增速高于市场预期的23.9%，主要得益于成本端的优化。拆分各项业务来看，市场主要关心的有两点：一是基本盘游戏业务，二是增长盘视频号业务。游戏方面，国内收入为327亿，同比增长5%。国际游戏收入为133亿，同比增长14%，排除汇率变动的影响后，增幅为7%。虽然二季度游戏还有双位数的增长，但如今已经降至个位数。不能说这个成绩差，但也没有多少亮点，依然在依靠《王者荣耀》的老本。视频号方面，可以说是全村的希望。最大的亮点是播放量同比增长了50%以上，播放时长的增加对广告收入是正向驱动。第三季度广告收入为257亿，同比增长20%。值得注意的是，广告毛利率达到了52.3%，同比增5.9%，环比增3.3%。未来，随着视频号广告的高利润率以及时长的增长，还有很大的发展空间。最近有消息称，字节跳动上半年的营收超过了540亿美元，超过了腾讯。有人以此来嘲讽腾讯，其实大可不必。从广告、电商到短视频开启的付费模式，可以说抖音给腾讯树立了一个榜样。虽然腾讯起步较晚，但如果视频号生态建立有所成效，赚钱的雪球效应会越来越明显。总体来说，这份财报延续了此前的故事：游戏需要新爆款或者AI的革新来打破瓶颈；视频号的饼还能期待；从估值来看，腾讯目前的市值为2.83万亿，对应估值为19倍；但腾讯手上还有不少投资股权，这部分价值差不多8116亿，并没有被充分定价。如果这部分股权打8折，对应腾讯的真实估值应为14倍，处于合理偏低水平；与此同时，腾讯今年持续回购股票。根据ifind统计的数据显示：今年以来回购金额达到357亿；均价为332.30元。综上所述，“自己人”的抢跑砸盘虽然让人有些摸不着头脑，但腾讯的业绩总体上还是可圈可点的。未来可期！