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在《您信吗？美国四季度GDP增速：预计由三季度的4.9%，暴降至1.2%》一文中，南生曾引用美国亚特兰大联储的GDPNow 模型指出“2023年第四季度，美国经济增长率可能会暴跌至1.2%”。

与今年第三季度的4.9%相比，跌势无疑要比腰斩更加严重。原因主要是美国新增农就业人口数量不及预期，劳动参与率也稍低于市场预期，密歇根大学消费者信心指数初值降至63，还是不及市场预期。

亚特兰大联储由此将私人消费对美国第四季度GDP的拉动效应下调至1.2个百分点。然后是住宅投资、非住宅投资的同时不给力，导致私人投资对美国四季度GDP贡献率降至“负0.51个百分点”的低位。

有网友说：权威媒体报道的是2.1%

面对美国四季度经济增长率或将由“第三季度的4.9%，大跌至1.2%”的预期，有网友私信南生：他们看到的一些权威媒体报道的不是1.2%，而是2.1%，这是怎么回事呢？

原因很简单，美国亚特兰大联储的GDPNow 模型会依据美国当局公布的最新数据进行调整，即这个预测是不断变化的，而不是静止的。如上图，就是近期公布的各种预测结果排列表。

在11月1日的时候，预计美国第四季度经济增长率可能增长1.2%，11月3日的时候预计会增长2.2%，11月7日和8日预计的增长率为2.1%。以后这个预测还将继续不断变化和调整中。

换言之，1.2%、2.2%、2.1%都是美国亚特兰大联储的预估，并且是不同时间段给出的不同预期结果罢了。标准的说法是：需要以最新的预测结果为参考依据，但核心却是要读懂这个模型。

如何正确解读GDPNow 模型呢？

11月份还未过半，GDPNow 模型就公布了5次预测结果，这表明它是随着宏观数据陆续发布进行高频调整的GDP预测模型，由5部分13因子构成，越接近季度末尾时，预测值越准确。

变相告诉我们：当前的预测精准度较低，可能都不及那些经常观察美国宏观经济发展趋势的部分网友。这也就是之前5次预测结果差异度如此之大的原因，它是纯数学模型，无法捕捉数据之外的变量影响。

其次各项细分数据发布往往具有滞后性。上图是GDPNow 模型数据输入框架，这些细分数据的公布频率都是不同的，而且还分“初值、修正值”，这就要求GDPNow 模型预测结果不断变化。

除了硬性指标外，例如PMI、消费者信心指数、商业活动调查、标普500指数等软性指标也被纳入了GDPNow模型的考量，作为潜在变量，它们的不断变化也会影响GDPNow预测的结果。

第三，美国GDP核算以支出法为主，但该模型中的很多元素只是与“GDP支出法相似，并不完全雷同”。即便是在临近美国商务部正式公布经济增长率的前几天，也存在着“误差”，而不是绝对精准。

有机构曾做过统计，在距离美国商务部公布真实GDP初值前7天时，GDPNow近11年来的平均绝对误差依然达到了0.8%左右的水平。这个误差水平，甚至都不及部分有经验的网友。

最后是亚特兰大联储的GDPNow模型给出的是“环比年化增长率，不是同比增长”预估。媒体在报道，网友在阅读时特别需要注意到这一点，避免机械地和我国各季度经济同比增长率直接对比。本文由南生整理并撰写，无授权请勿转载、抄袭！