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小虎们好呀！上一篇文章中，我们讲了一种好用但是比较极端的杠铃策略，而今天，爱吃辣的小老虎要给大家介绍另外一种秘密武器，而这个秘密武器也是让一家祖孙三代能够笑傲华尔街的法宝，那到底是什么呢？快来跟小老虎来看看吧~~~

如果还不了解杠铃策略的小虎们，可以点击下面的传送门了解哦~~~[Smart]

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秘密武器原来是它？

在聊这个秘密武器之前，我们先来看看这个笑傲华尔街的家族——戴维斯家族。

1947年，38岁的斯尔必•科伦•戴维斯（Shelby Cullom Davis）辞去了纽约州财政部的职务，拿着妻子的5万美元的嫁妆就开始了自己的职业投资生涯，后来陆陆续续本金增加到了10万美元。在他1994年去世的时候，这些投资已经变成了8亿多美元。戴维斯大约用了40年时间将10万美元变成了8亿美元，收益率大约8000倍！[Miser]

斯尔必•科伦•戴维斯

虎父无犬子，他的儿子和孙子也都是大师级别的！[Surprised]

儿子斯尔必•戴维斯(Shelby Davis)，1969年开始经营戴维斯纽约创投基金(Davis New York Venture Fund)。30年投资累计回报75倍，是标普500的两倍。[Cool]

斯尔必•戴维斯

孙子克里斯•戴维斯(Cris Davis) 是戴维斯精选顾问公司的掌门人、成功的基金经理，管理资产超过470亿美元(约合3000亿人民币)。[Grin]

克里斯•戴维斯

戴维斯能够在华尔街横着走的秘密武器，就是戴维斯双击！

其实这个秘密武器来源于一个很简单的公式，也就是市盈率（PE）的计算。这个公式小虎们都再熟悉不过了，我们再把它变形一下：股价=市盈率X每股收益。首先小虎们要知道的是，市场给予公司的估值市盈率PE是变化的，不同阶段差异很大！而变化的市盈率，也自然而然影响到了上市公司的股价，因为股价是由每股收益和市盈率决定的。[Sad]

市盈率计算公式

在低市盈率买入成长公司股票，待公司利润上涨后，以高市盈率卖出，这样可以获取每股收益（EPS）和市盈率（PE）同时增长的倍乘效应，这就是戴维斯双击（Davis Double Play）。而与之相对的，还有一个效应，也是源于戴维斯家族，叫做戴维斯双杀效应，就是估值和美股净利润的下滑导致的股价暴跌。炒股，实际上炒的是“预期差”，而一旦公布公司的财报，当公司的业绩增长速度比预期低的话，便会得到双倍的负面效应。这个时候个股因为长久的高增长消退而不具备潜力，同时前期的涨幅过大，因此在市场对其进行重新估值的时候，就会出现股价持续性的下跌。[Onlooker]

对于官方的解释，小虎们可能又一头雾水了，小老虎则用简单的两句，来帮助大家理解这两个秘密武器：

• 戴维斯双击：企业的业绩增长+估值增长

• 戴维斯双杀：杀估值+杀业绩

戴维斯双击的内在逻辑则是：

• 企业经营是有周期性的

• 在行业周期底部，市场投机情绪低迷的时候，买入预计未来业绩爆发的股票。

• 等到市场转暖，伴随着企业扩能或者是产能增加，业绩和估值开始同步提升时，就可以享受到“戴维斯双击”的收益。

对于戴维斯双击，给小虎们举个例子，戴维斯在1950年买入保险股的时候，市盈率只有4倍，每股收益为1美元，10年后，保险股的市盈率已经达到20倍，每股收益为8美元，市盈率在10年的时间里，增长了5倍，而每股收益也增长了8倍，戴维斯就充分享受到了估值和净利润同时增长带来的乘数效应，获得的收益是50倍（5X8），并且在10年等待过程当中，还获得了可观的股息收入。[Smug]

而戴维斯双杀最好的例子，上一次我们聊到的特斯拉，应该是当仁不二的主角了吧。特斯拉今年的涨幅可谓是不小，从年初开始，虽然上涨的过程中伴随着波折，但总体的趋势还是向上的，但是在发布了2023年Q3的财报之后，特斯拉的股价连续两天大跌，目前股价仍然在215美元附近徘徊，之前由于价格战等因素让特斯拉的销量大卖，引以为傲的毛利率也有一个不错表现，但近期财报数据显然是不尽如人意，市场在对特斯拉重新估值之后，股价也就形成了戴维斯双杀效应了。[Spurting]

特斯拉股价出现戴维斯双杀效应

在投资中有什么用处呢？

了解了戴维斯的两大秘密武器后，对于我们的日常投资有什么用处呢？爱吃辣的小老虎总结了下面三点用处，与各位小虎们一起探讨~~~

1.股票的好坏由多种因素决定

判断一只股票的好坏，不能仅仅看公司是否能够盈利，以及盈利增长率是多少，更要看这个增长率是否跑赢了投资者的预期，比如市场普遍认为这个公司今年的盈利增长率是10%，但是最后公司增长了15%，这个时候就会出现戴维斯双击的行情，反之亦然。[Serious]

2.什么样的股票容易出现戴维斯双击？

戴维斯双击属于“一听就懂，一用就错”的投资方式。在市场中绝大部分人都不看好的股票，屡创新低的股票容易出现戴维斯双击行情。当然寻找这些股票，有点像“烟蒂股”，也就相当于垃圾堆里面找宝贝，需要有一双慧眼，如果一旦把垃圾当做宝贝，可能会损失惨重。一般来说，在52周创新低的股票里筛选这种金子和宝贝，或许是逆向投资策略的一种思路。[Observation]

3.什么样的股票容易出现戴维斯双杀？

一般市场的热门股容易出现戴维斯双杀行情。当所有人都把它想成自己“一夜暴富”“扭亏为盈”的救世主的时候，一旦它的盈利增长率达不到预期，就会出现戴维斯双杀行情。[Doubt]

戴维斯双击VS戴维斯双杀

戴维斯家族的10大投资原则

戴维斯家族是美国史无前例且最成功的投资家族。半个多世纪以来，戴维斯家族始终坚持“长期投资即一生投资”的理念，经过50年的试验、犯错和改进而形成“戴维斯战略”。其中，有10项基本原则始终不变。今天，我们就一起看看吧：

• 1.不买“廉价股”。因为大部分廉价股就只值这个价钱

• 2.不买高价股。高价的任何公司都没有吸引力，不做接盘侠

• 3.购买适度成长型、价格适中的股票。

• 4.耐心等待，直到股价恢复合理。任何一家公司都会有自己的熊市

• 5.顺势而为

• 6.主题投资，从当前的经济环境中寻找热门相关主题并进行投资。

• 7.让绩优股利润继续奔跑

• 8.信赖卓越管理。投资于优秀管理层

• 9.忽略简单的后视镜。历史从来不会完全重复

• 10.坚持到底。投资是一场马拉松！

小虎们，你们了解祖孙三代笑傲华尔街的法宝了吗？你们平时会用戴维斯双击策略吗？欢迎大家在评论区分享你们精彩的观点哦~~~[Chuckle]