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在普遍投资者对港股表现无有期望之际，自10月5日至今录得五连升，恒指$恒生指数(HSI)$ 、国指$国企指数(HSCEI)$  和科指$恒生科技指数(HSTECH)$ 分别累升4.05%、4.25%和5.33%，而相对9月底收市位，恒指和科指都已由跌转升，国指在10月暂时亦仅跌0.25%。

至于美元兑人民币在岸价，昨日 (10月11日) 港股收市时报7.2989，较9月底收报7.3010，人民币见回升不足0.03%，证明近日港股表现回暖，与人民币走势无关。

简单参考过去一周全部80只恒指成份股表现，只有6只下跌，反映绝大部分成份股的买方动力较卖方的为强，今年第四季开局算是有惊喜。

资讯科技相关股份造好

过去一周表现最好五只成份股为舜宇光学科技 (2382)、美团─W (3690)$美团-W(03690)$ 、网易─S (9999)、中芯国际 (0981) 和石药集团 (1093)，分别累升14.62%、8.98%和8.71%、8.47%和8.13%，同见显著升幅，除了石药，其余四股倾向与资讯科技相关，相信与近期美股表现有关。

自今年6月初以来，纳指$纳斯达克(.IXIC)$ 未尝收低于13,000点，期指最低收报13,059点，见于10月3日。从10月4日起回升，至10月10日收报13,563点，累升近3.86%。若以10月3日收市位计算，市盈率接近40.30倍。港股科指则自10月5日起回升，至今累升5.33%，跑赢纳指。

科指纳指市盈率比一比

以10月4日收市位计算，科指市盈率约33.80倍，低于上述纳指自今年6月至今最低仍近40.30倍。就算近期科指回升逾5.00%，以10月11日收市位计算，市盈率只有35.63倍，依然低于纳指期内最低的接近40.30倍，保守而言环球科技股的整体合理市盈率不少于40.00倍，故此于10月4日科指市盈率还不到34.00倍，代表被市场低估超过15.00%，配合受惠于美股科技股表现回暖，环球投资者追踪估值吸引的科技股之时，港股见近日升势不无道理。只是要留心会否有些因素出现令港股再度被「拖后腿」。

中间价在岸价差距扩大

短期美元兑人民币走势绝对值得关注，于在岸价未回到7.2800或以下之前，不宜对人民币摆脱贬值压力掉以轻心。回顾人民币中间价自9月1日报7.1788起，便处于7.1800以下，较8月31日在岸价收报7.2582，高出1.11%。

昨日中间价则为7.1779，较7.1788再提高9个点子，而较10月10日在岸价收报7.2948就高出1.63%，反映中间价与在岸价差距正在扩大。

人民银行在最近超过一个月不断提升中间价，未能缓解人民币贬值压力。现时利率期货反映美国联储局于11月不加息机率接近85%，美元与人民币息差拉阔的因素有望减少一个。

然而，不排除内地为推动第四季经济增长，或会考虑减息，高盛近日发布的最新报告预期在年底前内地下调政策利率10个基点；又表示由于美元强势及国内可能继续放松货币政策，美元兑人民币将面对上行风险。

市场关注本周五 (10月13日) 上午9:30内地公布9月份消费者物价指数 (CPI) 及生产者物价指数 (PPI)，分别预期为按年上升0.20%和按年下跌2.4%，较8月份相对上升0.1%和下跌3.0%，市场预期内地物价走势会回暖。若乎合预期将有助缓解减息压力，否则要留心恒指本月能否守住17,000点关口。

聂振邦(聂Sir)

笔者确认本人及其有联系者均没有出现以下两种情况，其一是在执笔前三十天内曾交易上述分析股票；其二在文章发出后三个营业日内交易上述的股票。此外，笔者现时也并未持有上述股份。

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