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$中国铁塔(00788)$ （H股市值345亿元，H+内资总市值1,302亿元）2018年8月上市， IPO价1.26元，历史高价2.33元，历史低价0.70元。现价0.74元，挂牌5年潜水41%，而今年预测盈利，则较挂牌年高出2.8倍，估值渐趋合理。

1）中国铁塔业务是在国内向电讯商提供通讯铁塔基础设施，业务来自3大电讯商、环保、广播、数字电视、卫星定位、能源等行业。中移动（941）、中电信（728）与联通（762）合共持有近9成半的内资股，新加坡政府与贝莱德，都是须披露权益的H股股东。

2）中国铁塔2018财年（12月年结）盈利26.5亿元人币，2019财年52.22亿元人币，2020财年64.28亿元人币，2021财年73.29亿元人币，2022财年87.87亿元人币。4年增幅3.3倍。

3）2023财年上半年，中国铁塔营收484.6亿元人币，按年增2.2%；纯利48.41亿元人币，按年升15%。预测全年盈利100亿元人币，按年增14%，较5年前（2018财年）大增277%，期内EPS由1.8分人币增至5.6分人币，增幅211%。

PE由67倍降至12.3倍

4）中国铁塔2019年历史高价2.33元时，PE 67倍、PB 1.9倍、股息率1.1厘；如此估值，当然无法守得住。现价预测PE 12.3倍、PB 0.62倍、股息率4.9倍，估值较当年实际得多。

中国铁塔52周高低1.02元 / 0.7元，现价0.74元，候0.7元收集，目标0.85元。摩通（9月）睇1元，麦格理（9月）睇0.75元。

名人金句：「站在风口上，猪都会飞。」（雷军）

「风过去了，摔死的都是猪。」（马云）

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