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最近的股市，

就如五天前我预判的一样：

“牢骚太盛防断肠，风物长宜放眼量。未来七天，我觉得你们可能需要这句话，直到15号降准降息预期。”

为什么呢？

因为深刻知道短期的中国股市涨跌原理，

也就是短期的核心底层逻辑（汇率-股市）。

这个底层逻辑是什么？

“如果美中利差进一步走阔，会鼓励国内市场的资金卖出人民币+买入美元的投机套利行为，加剧资本流出中国市场的风险（流速和流量），进而使人民币汇率加速贬值，从而迫使外资卖出中国资产（股票）避险汇率损失。”

$美国10年期国债收益率(US10Y.BOND)$  

说的更详细一点；

之前10年美债比10年中债的收益率高1.2%，

现在10年美债比10年中债的收益率高1.52%。

之前1年美债比1年中债的收益率高2%，

现在几天1年美债比1年中债高了3.7%。

$中国10年期国债收益率(CN10Y.BOND)$  

短短几天时间，

1年到期的美元债收益就高了1.5%啊。

基于追逐利润本能的债市资本，

自然加大卖中债+买美债的套利规模。

卖中债＝卖人民币，

买美债＝买美元，

加大卖中债+买美债的规模和速度，

就等于加大卖人民币/买美元的规模，

自然人民币汇率就持续贬值。

人民币贬值就是人民币股票自动贬值，

股市的外国资金为了避免躺着身家贬值，

很自然的就卖出人民币股票避险，

然后静待汇率见底再重新买回来。

$沪深300(000300.SH)$  

所以最近七天股市大跌的根源逻辑链，

就是：美国财政部—债市—汇市—股市。

8月6日美债滥发＝供大于求缺口扩大，

供大于求扩大＝美债价格降低，

美债价格降低＝美债收益率升高，

美债收益率升高＝中美国债利差加大，

美中国债套利规模加大（债市），

美元—人民币汇率升值（汇市），

人民币股票价格相对美元贬值（股市），

外资资金自动卖出A股避险。

要知道美元加息潮汐期间，

A股短期涨跌受汇率的影响因子是增强的，

大概从之前的40%增强到现在的60%左右。

而剩下的40%短期涨跌影响因子里，

有15%是出口暴跌影响，

有15%是地产爆雷影响，

剩下的10%才是社融增速降低和IPO抽血。

我们现在既然知道了A股大跌的根源，

自然就要搞清楚这个根源到底要去到哪种程度？

也就是美中利差到底会到哪？

大概预判是：

美债超发第一个月冲击波结束，

可能的中国20号降准降息结束。

说的更具体的预判，

就是要等10年美债收益率见顶4.24%，

然后在等10年中债收益率见底2.5%，

美中利差从现在的1.52%见顶1.74%，

差不多才是真正见底的时候，

那又是一个类似2022年10月的机会啊。