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上周五市场概览

8月11日（周五），美股收盘涨跌不一，纳指与标普500指数均录得连续第二周下跌。美国7月生产者价格指数（PPI）涨幅超预期，显示通胀再度上行，重燃市场对美联储继续“鹰派”的预期。

当日美股期权市场总成交量40,026,634张合约。其中，看涨期权占比52%，看跌期权占比48%。

期权成交观察

期权成交排行榜，特斯拉、英伟达、苹果保持前列。妖股AMC院线的成交量又冲了上来，这一次，它真的又出现了大行情。

AMC院线周五涨超5%，不过盘后大跌超25%。消息面上，美国法院批准了AMC院线的股票转换计划，该计划会造成散户的持股被稀释。这个突发“大利空”变成了空头押注者的超级利好——周五成交的一批看跌期权，已经有50%左右的收益在招手了。

此外，博彩界的龙头拉斯维加斯金沙集团出现异动，周五的成交量比日均交易量高出19倍，隐含波动率增加了近2个百分点，达到31.20%。12月15日到期的50美元看涨期权和9月15日到期的45美元看涨期权是最活跃的选项，这两个行权价的总成交量接近83,500张合约。

危险信号：“零日期权”锁定美股顶部？

去年以来，随着美股的整体波动性有所上升，推动了零日到期期权（0DTE）等短期期权交易呈爆炸式增长。零日到期期权具有快速反应、高流动性等优点，因此受到了不少短线投资者的青睐。

根据期权市场数据和分析提供商SpotGamma的数据，在8月的第一个周五，“0DTE”交易迎来里程碑，交易量占标普500指数挂钩期权总量的53%。

自8月初以来，美国股市涨势变动停滞不前，投资者一直在应对一系列利空消息，包括惠誉考虑到美国政府今后3年内财政状况恶化、整体债务负担增加的预期，以及债务上限政治僵局所体现的“治理恶化”等因素下调美国信用评级$穆迪(MCO)$下调多家中小银行信用评级，加上$英伟达(NVDA)$、$苹果(AAPL)$等明星科技股上攻遭遇阻力。市场观点认为，零日到期期权热度显示资金试图从更大范围的波动中获利。

4500点成为标普近期顶点？

0DTE策略可能会使标普500指数短期高点被锁定在4500点。

$摩根大通(JPM)$首席股票策略师科瓦诺维奇（Marko Kolanovic）今年早些时候曾警告称，0DTE的日益流行可能引发又一次“Volmageddon”——2018年2月，几款与波动性相关的产品交割并波及更广泛的市场，导致道指出现过单日4%以上的跌幅。科瓦诺维奇表示，他的模型显示，一旦市场出现大幅下跌，做市商无法对冲风险敞口被迫平仓引发的危机，0DTE期权可能带来盘中300亿美元的卖盘规模。

Stifel股票策略师巴尼斯特（Barry Bannister）作为少数成功预测今年上半年涨势的市场人士，也预测标普500指数将在年底前很难再有所作为，因为通胀将使货币政策保持紧缩。

巴尼斯特在报告中写道：“我们相信，标普500指数将在2023年下半年横盘交易，年底将在4400点左右。”