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分析公司S3 Partners的数据显示，今年以来，二手车经销商 $Carvana Co.(CVNA)$ 股价上涨了1000%以上，这使得卖空者已经损失了20多亿美元。

周三，该公司宣布与债券持有人达成债务重组协议，并公布了优于预期的业绩。该股周三上涨40%，收于55.80美元。不过，即便今年股价大幅上涨，该股仍比2021年8月创下的370.10美元的历史收盘高点低85%以上。

Carvana强势逼空，空头损失超20亿美元

S3 Partners管理合伙人Ihor Dusaniwsky周三表示：“随着周三股价上涨，Carvana轧空情况将进一步收紧。预计今天和未来几天会有更多空头回补，因为卖空者正在寻找退出点，以减少在一个非常无利可图的交易中的风险敞口。”

卖空者在周三的反弹中损失了约6.46亿美元。根据S3的数据，自2023年初以来，他们按市值计算的损失约为21.8亿美元。

该股今年的上涨让人想起疫情时代的“meme股热潮”，当时meme股充斥着轧空，因为交易员做空最严重的股票被投资大举买入，这迫使卖空者回补头寸，推高了股价。S3的数据显示，对Carvana的空头权益占流通股票的47%，与其他市场相比，这是一个非常高的水平。

Carvana的前世今生

Carvana曾经是疫情期间对冲基金的宠儿，它是一台增长机器，依靠低利率和投资者对高收益资产的需求来进行借贷狂欢。该公司筹集了数十亿美元来推动改变二手车的销售方式，购买了数十万辆二手车，并通过低息贷款吸引购物者。Carvana股价在 2021 年飙升至 370 美元的峰值。

紧缩的货币政策和供应链中断后汽车产量的反弹使该公司陷入困境。在 2022 年春季价格达到顶峰之前的几个月里，Carvana 增加了 10 亿美元的二手车库存，但随着汽车价值下降，它却背负着昂贵的库存。然后，随着利率上升，贷款成本增加，销售额下降得更厉害。去年年底，该股跌破每股 4 美元。

Carvana第二季度销售额同比下降23.6%，至29.7亿美元，超过市场预期的25.9亿美元；Q2每股亏损0.55美元，市场预期每股亏损1.15美元。该公司去年裁员，以削减成本和保留现金。

Carvana 首席财务官马克·詹金斯 (Mark Jenkins) 在一份声明中表示：“随着我们继续执行推动显着盈利和恢复增长的计划，这项交易通过减少总债务、延长期限和降低近期现金利息支出，显着提高了我们的财务灵活性。” 。

Carvana表示，其重组协议涵盖约52亿美元的高级无担保债券，其中包括其最大债券持有人阿波罗全球管理公司(Apollo Global Management)。根据交易条款，债权人将获得新的担保票据。新债务也将晚于旧票据到期。

展望未来，Carvana 仍需努力实现可持续利润。周三，该公司第二季度业绩好于预期，但 1.05 亿美元的亏损提醒人们，尽管有所改善，该公司从未实现年度盈利。

Carvana 需要进一步减少债务，以降低该期间每辆车超过 2,000 美元的利息支出。为了稳定业务，该公司已经缩减了扩张规模，并将库存减少了 50% 以上。

尽管如此，“由于 Carvana 预计将继续烧钱，进一步的资产负债表重组可能是必要的，”