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原文发表于美国时间2023-7-18

美股市场今天早上交投平淡。不过这种情况是否会持续下去尚有待观察，虽然头部金融股公司公布了一些多数好于市场预期的季度业绩财报，但市场对股指期货并没有展现出多少信心，高盛集团将美国在未来12个月时间里陷入经济衰退的可能性从25%下调至20%，同时6月零售销售数据仍呈现出经济软着陆的前景。

标普500指数期货目前下跌7点，交易价格低于公允价值0.2%；纳斯达克100指数期货下跌34点，交易价格低于公允价值0.2%；道琼斯工业平均指数期货下跌41点，交易价格低于公允价值0.1%。

上述股指期货的表现并非“坏”信号。相反的是，这些股指期货看起来反映了这样一种观点，即现货市场已经涨幅颇大，上涨源于人们相信美国经济将能够软着陆，同时失业率不会大幅增长，美联储接近加息周期的尾声，并且市场预期公司们的盈利增长将会在下半年恢复。

简而言之，自标普500指数在5月底触及4100点以来，许多好消息已经反映在股市的定价之中。标普500指数昨天收盘前触及52周高点4532.85点，收盘于4522.79点。标普500指数昨日的收盘点位相对5月底的低点上涨了约10%。

这可能有助于解释为什么美国银行(BAC)、摩根士丹利(MS)、嘉信理财 (SCHW)、洛克希德马丁(LMT)和普洛斯(PLD)公布了好于市场预期的季度业绩财报，但未能在盘前交易时段推动大盘在更大层面的上涨。

6月零售销售数据报告也面临同样的情况，6月零售销售数据报告比头条新闻所暗示的要好。

6月零售销售总额按月环比增长了0.2%，低于市场预期（Briefing.com原预期为0.5%），不过5月零售销售额上调至0.5%（前值为0.3%）。不包括汽车在内，6月零售销售额的增幅为0.2%（Briefing.com预期为0.3%），也低于市场预期；而5月零售销售总额上调为增长0.3%（前值为0.1%）。考虑到5月销售额的向上修正后，6月的数据结果与市场预期大体一致。

从6月零售销售数据报告中可得出的关键结论是，在GDP数据报告中个人支出相比销售额减少了0.6%，远远好于陷入衰退困境经济体的表现。

美国国债市场在数据公布后经历了一些下意识的波动，但已恢复到零售销售数据报告公布前的水平。2年期美国国债收益率下降2基点，跌至4.70%，10年期美国国债收益率下降4基点，跌至3.76%。

市场利率降低应该被认为在总体上利好股市，不过，上文的情况并未能刺激买家的兴趣。如果市场利率出现进一步下降，则情况可能发生变化，不过就目前而言，股市正在进入消化的模式。

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