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滴滴终于要上市了:用户远超Uber,市值将超千亿美金?

@开柒
话说,一大早,滴滴的小伙伴们都激动了,纷纷私信我,滴滴终于提交招股书了,爱马,上市有望了。嗯,八姐也觉得,滴滴真的是不容易,在熬了这么多年之后,终于可以上市融资了。 同时,滴滴的招股书也是八姐蛮关注的,毕竟,这也是滴滴这家备受瞩目的公司第一次详细披露各种运营数据。而八姐将滴滴的部分数据和Uber做了对比,感觉滴滴的用户数字、收入都还是要远高于Uber的,同时,滴滴也在电动汽车、自动驾驶领域有所布局。Uber目前的市值超过900亿美元,那么滴滴的估值会不会超过千亿美元呢? 不废话,下面来详细解读下滴滴的招股书。 1,滴滴的月活跃用户数、订单数均超过Uber。 根据招股书,在截至2021年3月31日的12个月里,滴滴全球年活跃用户为4.93亿,全球年活跃司机1500万。其中,自2020年3月31日至2021年3月31日,滴滴在中国拥有3.77亿年活跃用户和1300万年活跃司机。2021年第一季度,滴滴中国出行拥有1.56亿月活用户。 而与此同时,Uber第一季度的月活跃消费者大约是9800万,也就是说,滴滴的用户数大约是Uber的1.6倍。 与此同时,滴滴的订单数也超过了Uber。第一季度,滴滴的平均日订单约为2500万,合计约22.5亿单,同期,Uber的订单数为14.47亿。滴滴的订单数大约也是Uber的近1.6倍。 不过,因为全球不同区域消费水平的关系,滴滴的平台交易量(GTV)还是要低于Uber的。 2,滴滴的收入增长也是不错的,收入规模大约是Uber的两倍。 2018年、2019年和2020年,滴滴的收入分别是:1,353 亿元、人民币 1,548 亿元和人民币 1,417 亿元(216 亿美元)。尽管2020年滴滴收入出现了下降,但这主要是因为新冠疫情对中国乃至全球的影响。由于中国疫情控制得力,滴滴的收入下降情况要好于Uber——2020年滴滴收入下降约6.5%,低于Uber下降的14.6%。 与此同时,值得关注的是,滴滴的收入开始大幅反弹。今年第一季度,滴滴的收入为422亿人民币,超过去年同期的两倍。与Uber相比,滴滴的收入也是Uber的2.2倍。 同时,滴滴也在招股书里披露去年下半年以来交易量反弹情况——去年后6个月,滴滴中国出行业务的交易总额为1216亿元人民币,比上半年增长了80.3%,比2019年7月1日至2019年12月31日的六个月增长12.2%。 3,滴滴的收入构成中,中国出行业务占大头,已实现盈利。 根据招股书,滴滴的收入主要由三部分组成:中国出行业务(中国网约车、出租车、代驾和顺风车等业务)、国际业务(国际出行和外卖等业务)和其他业务(共享单车和电单车、车服、货运、自动驾驶和金融服务等业务)。 其中,中国出行业务在收入中的占比虽然近年有所下降,但依然贡献了93%的收入。 这也是滴滴与Uber最大的不同。Uber的配送业务(主要是外卖)收入占比已经高达60%。 比较利好的消息是,尽管滴滴目前仍面临亏损,但其主要的中国出行业务已经基本实现盈利。比如,中国出行业务2019年实现调整的息税前利润38.4亿元人民币,2020年39.6亿元人民币,2021年一季度36.2亿元人民币。此外,2020年中国网约车业务息税摊销前利润率为3.1%。 4,滴滴依然还在亏损,但仍不遗余力地在投资新业务。 根据招股书,滴滴调整后 EBITA(非 GAAP)为亏损 86 亿元人民币、28 亿元人民币和 84 亿元人民币,截至 2021 年 3 月 31 日止三个月亏损 55 亿元人民币(8 亿美元)。 不过,因为中国出行业务的盈利状况改善,滴滴的亏损应当主要因为是对新业务以及研发等投入。 在招股书中,滴滴将电动汽车、自动驾驶也作为了自己未来的重点方向。被滴滴定义为构建出行未来的“四个核心战略版块”就包括共享出行平台、车服网络、电动车以及自动驾驶。 滴滴建立了中国最大的电动汽车充电网络,占到市场份额的 30%。同时滴滴也设计和开发更适合共享出行的电动汽车D1。再比如,滴滴称其拥有一支 500 多名员工的团队,来开发L4自动驾驶驾驶技术和操作系统,还运营着一支由 100 多辆自动驾驶汽车组成的车队。 而虽然滴滴目前依然亏损,但相信自动驾驶和电动汽车等的布局也将为其估值加分,毕竟,最近电动汽车股的股价一路飙升。 5,滴滴管理层依然牢牢掌控公司。 尽管滴滴经过多轮融资及股权稀释,但其管理团队依然掌控着滴滴。 根据招股书,程维持有滴滴7%的股权,15.4%的投票权。滴滴联合创始人、总裁柳青持股1.7%,投票权6.7%,朱景士持股比例低于1%,具体比例未显示,投票权为2.3%。根据中概股常规的同股不同权的安排,程维柳青合计拥有超过48%的投票权,包括程维柳青在内的滴滴管理层拥有超过50%的投票权。 而与此同时,软银愿景基金(Softbank Vision Fund Entity)持股高达21.5%,投票权21.5%,是第一大股东,Uber持股12.8%,投票权12.8%,腾讯持股6.8%,投票权6.8%。 如此看起来,滴滴的股权较为分散。但值得注意的是,招股书同时披露,滴滴最大股东软银委派的董事会成员Kentaro Matsui将在滴滴上市时辞任董事,这意味着软银将退出滴滴董事会。与此同时,滴滴的三位管理者程维、柳青和朱景士均有一席董事席位,依然控制着滴滴。 另外,滴滴的董事会名单也堪称豪华。腾讯总裁刘炽平、阿里巴巴董事长张勇也都担任了滴滴的董事。 好啦,滴滴的招股书就先扒到这里。俺的总体感觉是,滴滴的业务发展还是蛮快的,牢牢掌握了在中国共享出行领域的领导地位,虽然面临亏损,但考虑到其在新业务特别是电动汽车、自动驾驶领域的巨大投入,相信滴滴的未来还是可期的。同时,滴滴在美国上市,也可以对标Uber,目前,已经用户数字、收入等指标均超过Uber,在疫情中的恢复也更快。当然啦,至于滴滴能否估值更高,超过千亿美元,我们就拭目以待啊。 最后,还是要恭喜滴滴的童鞋们了,撒花!
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