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一、新能源汽车分化，前者很强

之前就说过，在国内市场，已经有三家公司已经在新能车竞赛中胜出，这三家就是：特斯拉、理想、比亚迪。

其他的都还在苦苦竞争之中，还没有上岸。

最近蔚来发布财报，蔚来一季度的财报有点触目惊心，一季度亏损51亿，如果算半年时间，蔚来运营亏损了118亿。更让人担心的是现金流急剧下降，一季度的在手现金和等价物只有378亿了，按目前的亏法，只够亏7个季度了，而且李斌之前说23年4季度实现扭亏为盈，现在改到24年了，目前的现金正好可以支撑到24年4季度。

李斌又吹牛说7月份可以交付2万，之前ET5发布的时候李斌说可以交付2万，实际上，连1.5万也从来没有达到过，这次说7月份交付2万，我认为大概率是实现不了的。ES6的订单可能还不错，虽然定价这么高，竞争力其实不强，但是蔚来有很多短板，我认为他的产能和供应链就会成为一个短板，完全不太可能在7月份产能爬坡到2万。

新能源汽车是个综合实力竞赛，一个关键短板都会导致销量不及预期。而蔚来有太多的短板了。

蔚来最大的隐患不是销量，当然销量是致命伤，最大的隐患恰恰是他最引以为傲的换电，换电站是总资产，蔚来重资投入，严重影响现金流，蔚来的现金流又将成为问题。蔚来很快就面临着再次增发融资，现在市场已经很清晰了，蔚来有生存问题，再融资并不容易，而且实现已经决出胜负。

换电是逆时代潮流的，超充已经可以解决长途快速充电问题，换电就成为沉重包袱，而李斌以换电为优势，不会改变策略，换电没有盈利模式。反倒是看看特斯拉，特斯拉的充电桩已经被福特和通用汽车接受，以后都会接入特斯拉的充电桩，特斯拉充电桩对特斯拉车主是0.25美元一度电，但是对非特斯拉车是0.5美元一度电，可以盈利，特斯拉充电桩的盈利模式已经出现。未来，理想的超充也有盈利模式，超充会比较贵，但是由于需求旺盛，初期就可能可以打平，到了一定的规模之后可以进入盈利。

蔚来目前的首要任务是要使得交付量达到一定的规模，另外要砍掉旁枝业务--比如手机，缩减现金开销，另外1季度的研发费用30亿，去年四季度研发费用39.8亿，真是个会花钱的主，目前的研发费用相对于净利润和收入而言不成比例，太高了。如果不缩减现金开销，蔚来的生存会是一个问题。

再看看小鹏，小鹏虽然P7的交付在攀升，新的G6价格很低，小鹏有望回到月销1万，但是再往上就很难了，按照目前和今年的销量预期，小鹏还会大幅亏损，而小鹏的现金流也不充裕，只有341亿了，一季度亏损23亿，估计二季度亏损也不小，小鹏的现金够亏损15个季度，远远好于蔚来。但是小鹏的产品力没有起来，而新能源的竞争越来越激烈。

相对蔚来小鹏的困难，而理想则是欣欣向荣。一季度在手现金600多亿，而且盈利9个亿，二季度预计有更大的盈利，理想后面销量不断增长，盈利越来越多，现金流也越来越充裕。

理想预计6月份挑战3万辆的交付量，3万辆车大家可以算算利润，再次达到月收入过100亿，而年底还有W01发布和交付，W01的北京工厂已经开始大规模招聘，预计8月份开始进入生产。W01有将是一个月销过万的车型。

理想没有明显的短板，很多人说理想研发不行，实际上理想一季度的研发是18亿，在22年底就有研发员工4838人，而且在做芯片的预研。理想盈利很好，是目前最有钱做研发的新势力。理想预计今年的研发投入在100-120亿之间。

这就是反差，巨大的反差，哪家公司优秀很显然，但是很多朋友都无法正视现实。