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编辑 | 虞尔湖

出品 | 潮起网「于见专栏」

近几年，房地产行业似乎没有新鲜事。媒体关注最多的，要么是房企巨额负债暴雷，要么是新楼盘项目的购房者投诉不断。

将自己定位为“中国新型城镇化进程的身体力行者和绿色生态智慧城市的建造者”的碧桂园控股有限公司（以下简称：碧桂园），也不例外。

3月1日，碧桂园宣布，公司董事会主席及执行董事杨国强因年龄原因辞任，由其女儿、联席主席杨惠妍（41岁）接任。虽然杨惠妍对外表示，对自己的定位是职业经理人，否认碧桂园是传统意义上的家族企业。但是，由于碧桂园两代人的交棒，颇有家族企业传承的意味，因此人们对于碧桂园是否家族企业的话题，也津津乐道。

据介绍，碧桂园1992年在顺德成立，如今业务已涵盖物业发展、建安、装修、物业管理、物业投资、酒店开发和管理等多个领域。不过据观察，作为碧桂园的基本盘，其房产业务近年也处于风雨飘摇的状态，虽然一直在喊转型，却十分艰难。而此番杨惠妍接棒，也将压力山大。

行业复苏无望，碧桂园Q1营收下滑近三成

过去几年，受疫情影响，实体经济处于下行周期，房地产行业更是首当其冲。因此，2023年疫情的阴霾逐渐消散后，房地产业内人士也对疫情之后的大宗消费反弹，抱着一定的期待。

事实证明，房地产行业目前依然处于下行调整期，尚无明显复苏迹象。例如，据相关调研机构发布的报告显示，2022年商品房销售面积、销售额增速分别为-24.3％、-26.7％，其中12月单月同比增速低至-31.5％、-27.7％。

碧桂园总部大楼 图源：视觉中国

虽然2023年以来，房地产经济持续修复，前两个月商品房销售面积、销售额同比增速分别为-3.6％和-0.1％，降幅明显缩窄。但是要知道，近年无论是一二线城市、还是三四线城市，存量房源过度积压是不争的事实。究其原因，高线城市房价高不可攀，低线城市则无人买房。

实际上，因此导致的房源供需不平衡问题，由来已久，也是目前房地产企业靠一己之力难以改变的。再来看Q1的房产市场，据公开可查询数据，二、三线城市销售较为疲弱。尤其是今年3月份，一线城市的商品房供应面积同比仍在攀升，但是二线、三四五线城市的同比增速已经回落。

要知道，低线城市的市场，曾是碧桂园的主战场。行业大盘表现不容乐观，碧桂园自然也难以独善其身。

据碧桂园2023 Q1财报显示，碧桂园前3月实现归属公司股东权益的合同销售金额718.7亿，同比减少27.57%。与此同时，碧桂园2023 Q1实现归属公司股东权益的合同销售金额945.6亿，同比减少22.41%。营利双降之下，碧桂园的经营压力也随之增大。

冰冻三尺，非一日之寒。实际上，碧桂园今年Q1的财务表现，在2022年就有征兆。据碧桂园2022年财报显示，碧桂园集团收入约为人民币4303.71亿，较2021年度的5230.64亿下降约17.7%。值得一提的是，物业销售收入占比高达97%，3.0%来自建筑及其他分部，与2021年的占比基本相同。

与此同时，碧桂园报告期内的毛利约为328.8亿，全年净亏损60.52亿。值得一提的是，这是碧桂园自2007年在香港上市至今，首次出现全年亏损的情况。因此，也有业内人士分析表示，碧桂园2023年Q1业绩再度下滑，早在预料之中。

所幸的是，碧桂园眼看着业绩下滑、亏损已至，并没有坐以待毙。例如，据媒体报道，5月底，碧桂园内部发文，开启新一轮组织架构调整。最显著的变化在于新设立地产集团，主要聚焦房地产开发及代管代建业务。此外，原控股集团常务副总裁程光煜将出任地产集团CEO。

此举也被视为是杨惠妍上任后，碧桂园的变阵和“动刀”。不过，营收同比降幅近三成的碧桂园，会因此这次组织架构大调整，而扭转局势吗？疫情三年房地产行业元气大伤后，市场复苏迹象还不明显，而杨惠妍恐怕还需要一些时间。

跨界转型却收效胜微

近年来，新能源汽车、工业4.0、人工智能等热门话题，让房地产企业也不甘“寂寞”，纷纷跨界转型。有的房企转型造车，有些企业布局人工智能，试图通过智能建造，实现工业4.0同等的规模效应。

不过，恒大暴雷的事件，似乎在向外界说明，步子迈得太大、摊子铺得太开，有时会引火烧身。无独有偶，碧桂园没有跟风造车，却选择了布局人工智能，试图将其应用到房地产开发与建筑业务。

而且，在人工智能布局方面，碧桂园已经开始了大手笔投入。例如，据其2022年财报中，碧桂园提及其成立了科技建筑集团，并将利用科技的力量推动传统建筑业的工业化、数字化、智能化升级，在管理半径内合理规划新项目，体系化地输出科技建造解决方案，大力对外拓展代管代建等业务。

令人瞠目结舌的是，2022年碧桂园投入的相关研发费用高达2.164亿，而因此产出的成果，在其财报上找不到踪影。值得一提的是，在研发投入方面，碧桂园一直是一枝独秀。以2021年公开可查数据为例，当年新城控股投入0.32亿，招商蛇口投入3.32亿，万科投入6.42亿元，而碧桂园则是33亿。当年，其研发投入甚至逼近华侨城一年净利润，由此可见力度之大。

尽管企业科技化、智能化是大势所趋。但是在人工智能的应用尚不成熟之时，其投入必然是一场拉锯战，有投入没有太多对应产出的战略规划，显然会给碧桂园的未来，带来许多风险。

据观察，碧桂园除了在人工智能等热门赛道上有“跟风”之嫌外，还紧贴国家政策，并灵活调整其经营策略。例如，近年各地政府大力推进保障房业务，碧桂园就会积极参与相关代管代建，支持国家基础设施建设。

与此同时，为了更好地满足购房者合理住房需求，碧桂园也逐渐放下“身段”，不再只是定位打造中高端商品房。只是，当碧桂园逐渐将其项目定位，客户群体定位的范围放宽，其原本的品牌调性，恐怕也要跟着打折扣了，甚至有业内人士认为，这或许是碧桂园自降身价。

“杨惠妍时代”的碧桂园，路在何方？

股市行情在很大程度上就是企业经营状况的风向标。碧桂园的几番折腾，正在让很多投资者失去信心。据百度股市通数据显示，截至5月31日收盘，碧桂园的股价为1.44港元/股，比去年同期的4.78港元/股，已跌去一大半，市值更是大幅度缩水。

所以，在营收、净利润增长双双承压的当下，或许现金流对于碧桂园的意义，远远高于其布局人工智能，跟进国家政策。而当碧桂园迈入了杨惠妍时代后，碧桂园的这次组织架构大调整，也被视为碧桂园试图刀刃向内、扭转危机局面的分水岭。

实际上，在房地产市场风起云涌的这几年，碧桂园调整组织架构堪称家常便饭。最近一次则是杨惠妍上任后的2023年3月初。彼时，碧桂园按照“优秀区域总裁管区域”原则，实施区域总裁兼任方案，将原有58个区域总减少至29个。

这29个区域总将掌管更多区域，原有的另外29个区域总裁则降为区域执行总裁。值得一提的是，原本碧桂园划分的区域上百个，这次“精兵简政”，也预示着碧桂园“一体两翼”新战略的组织班底已经形成，也即将落地。

只是，作为碧桂园创始人的接班人，杨慧妍为80后，虽然目前尚未给外界留下太多深刻印象。但是其正式接班一个月后，杨惠妍就首度以公司新掌门人的身份，出席2022年业绩发布会。

在媒体的印象中，这位80后女性，以谨慎、稳健的风格示人，与其父杨国强以往在每年例行业绩发布会上侃侃而谈截然不同。彼时，已经过去的2022年，公司归母净利润亏损超60亿元，为近10年来首亏。这是一个值得警惕的信号，更是杨慧妍的压力所在。

据了解，杨惠妍早年职业兴趣最初并非房地产，而是当一名教师。只不过从小耳濡目染，从美国学成归来就进入公司历练。经父亲言传身教，一步一步成为“钦定”接班人。早年，杨国强就有很强的“去家族化”意识，引入了大批职业经理人，充实其管理团队。最被业界视为佳话的是，莫斌、朱荣斌、吴建斌“三斌”构成的“铁三角”，业界称，碧桂园的效率找到了最优解。

有着海外留学背景的杨惠妍，也把自己定位职业经理人，她在业绩会上说，自己有权利留下或者离开，同样父亲有权力把自己炒掉。由此可见，杨惠妍有着掌管碧桂园这艘巨轮的决心与底气。

只不过，此一时彼一时，已经失势的碧桂园，会因为输入了新的管理血液，而力挽狂澜吗？

结语

碧桂园的广告语是：“给你一个五星级的家”。不可否认，碧桂园是有着改变人们居住环境、甚至改变世界的理想与情怀的。

只不过，随着房地产行业的红利逐渐消退，即使是一些头部企业，也逐渐感到了增长压力。碧桂园自2022年开始出现业绩下滑，既是行业出现颓势的缩影，更是行业出现拐点的最佳印证。

所幸的是，碧桂园并没有“认命”，更没有坐以待毙，而是不断尝试转型升级，并从组织架构上进行变革。如今，创二代杨惠妍接班，在为碧桂园带来希望的同时，也带来了压力。

可以预见的是，尽管碧桂园的未来道阻且坚，但是依然有若干可能，期待杨惠妍为碧桂园带来改变。