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在六月前拉扯市场的必然就是美国债务上限的事情了，不论币市的投资者是否关注，都不能否定债务违约的闹剧对于市场的影响，不过从价格走势来看，随着摆脱了最大痛点的干扰。开始出现和纳指期货同步的趋势，尤其是最近24小时的走势来看，重合度还是有较为明显的提升，这对于BTC和ETH来说都是好事，毕竟币市本身的想象力已经开始滑坡，但科技股在AI和机器人的加持下想象力始终保持着旺盛的趋势，虽然最近整体风险市场都被两党的PUA搅的没有安宁，但随着月底的到来债务违约必然会有一个结果，真正违约的可能性几乎不存在，最多可能出现的就是类似于2011年的技术性违约，而不会过度到实际违约。目前就是要看两党对财务预算的让步。

不过随着BTC和ETH摆脱了五月最大痛点的束缚后，并不代表接下来的最大痛点不会继续干扰市场，毕竟目前因为做市商的原因整体的流动性开始下降，也包括了资金量和成交量。所以在价格差距不是很明显的时候，尤其是资金量较大有很强的盈利空间的时候，卖方还是会努力将价格打到最大痛点。而且未必都是月底的交割期权，五月的走势中就已经知道，19号的交割因为资金体量很大，反而是改变了价格走势，然后一直延续到昨天。

而从目前的数据来看，六月底交割期权资金量仍然是最大的，BTC的最大痛点仍然维持在24,000美金，空多比维持在0.5，名义资金维持在31亿美金。但ETH的最大痛点继续在1,700美金，空多比小幅回落到0.47。名义资金超过了21亿美金左右。目前来看虽然距离六月底的交割时间还有超过一个月，但随着五月交割期的结束BTC和ETH的价格是能够回到和科技股的同步，还是继续受到六月最大痛点的吸引目前还不确定，但从历史角度来看，一般都是在交割期最后一周到两周发动，所以现在应该还有超过三周的时间是不受束缚的，这三周中很有可能会出现债务危机的解除以及美联储在六月的暂停或跳过加息，这都是对于市场情绪提振的利好，必然会刺激BTC和ETH价格的上行。

虽然BTC在26,500美金遇到了一些阻力，但CME的期货价格却继续停留在26,500美金附近，从昨天开始就始终保持着和Coinbase现货的正溢价，并且扩大到了150美金以上。说实话确实不知道为什么到了现在机构和专业投资者仍然没有全面看空BTC的趋势，要说ETH也就罢了，毕竟价格还是较为稳定的，但BTC最近的稳定性并不好，不知道是不是为了博弈接下来宏观情绪的利好。对于CME的参考并不是在于价格的定位，而是通过溢价情况来判断机构和专业投资者的多空趋势。

从宏观层面来看，现在整体的经济脉络都被债务违约的谈判所控制，甚至是美联储和美国的经济数据都被市场选择性无视了，毕竟相对来说美联储的走势是有迹可循的，而且必然已经到了加息的尾声，多一次25或者少一次25虽然在情绪上会有些波动，但并不会影响对整体风险市场的判断，目前对于美联储最大的博弈仍然是高终端利率是否会维持下去，当前的市场情绪已经从7月开始降息偏离，仅开始预期年底前美联储会否降息而已，并且也做好了美联储不会降息的准备，而债务违约却完全不同，虽然知道违约肯定不会发生，但惠誉的警告却成为了两党的助推器，谁也不愿意承担2011年标普下跌16%带来的怒火。

今天凌晨麦卡锡再次宣布和民主党的谈判已经达到了阶段性的成效，并且发誓要在假期中完成初步协议，并且也已经有知情人透露双方即将达成一项协议，允许明年国防开支根据拜登的预算要求增长3%。这也代表了双方在近期的会谈中缩小了分歧，该协议还将包括一项升级国家电网以适应可再生能源的措施，这是一项关键的气候目标，同时加快共和党支持的管道和其他石化燃料项目的许可。同时该项协议将从拜登通过的《通胀减少法案》中获得的800亿美元，增加的国内税务局预算中削减100亿美元。

另外这次的债务上限也并不像预期一样一次性永久取消，目前共和党人呼吁是将债务上限提高到明年三月，以换取十年的支出上限。虽然目前还没有达成一致，但就像我们所预估的目前双方都致力于在的5月26日达成协议。而即使达成了避免破坏性支付违约的协议，政府支出上限也可能导致美国陷入衰退。这点小伙伴们要保持警惕。

回到BTC和ETH的链上数据来看，首先是从昨天中午12点到今天中午12点BTC的链上转移数据，看绿字可以发现24小时内BTC在链上的转移量随着价格的回弹再次出现了大规模变动的迹象，尤其是通过流动量的数据来看，长期和中长期持有的BTC都出现了较大幅度的减持，其中成本价格在15,000美金下方的获利筹码和50,000美金上方的亏损筹码，出现了明显的上升，最近24小时内的平均减持达到了760枚BTC左右，主要还是7,000美金出现的10,000枚BTC的减持。类似的情况昨天也有出现，而且从细节数据来看并不是过多的转移到交易所中。

其次是成本在31,000美金上方的整体亏损筹码以及16,000美金到20,000美金的获利筹码，也是代表中长期持有的投资者，转移量也是出现了大幅上涨。平均每小时的减持量上升到了1,730枚BTC，而这些筹码却未必都是用户的减持。通过交易所的流通量数据来看，短期持有的BTC还是换手主力，而从超过一年的长期持有BTC数据来看，出现了较为强力的下降，截止到今天早晨八点几乎要跌破了总流通的68%，相比昨天降低了将近0.1%，而持仓超过半年没有移动过的中长期BTC必然也同样出现了下降的趋势，截止到今天早晨八点下降到1,443.2万枚附近，占流通总量的74.45%，和昨天相比减了了将近2.7万枚BTC，下降0.15%。目前这部分的降低从数据层面来看很有可能是交易所整理钱包所致。

另外从转移到交易所的BTC抛压来看，从跌破26,000美金以后BTC一步步的反弹到现在的26,500美金，价格的上涨，尤其是26,000美金防御的成功已经让很多的小伙伴敢于在26,000美金去下注。并且随着月底债务上限的临近，很有可能就在五天内就必须要解决，而一旦解决必然会对情绪上带来提振，所以能明显的感觉到币市的情绪开始出现好转，转移到交易所的BTC出现了下降的趋势，截止到今天早晨八点有22,500枚BTC转移到交易所内，比昨天降低了将近4万枚。而转出提现的数据则大幅提升到31,600枚，走出了周内最高的数据。大量的提现数据也代表着BTC的购买力和购买情绪都有强劲的提升。

而从细节数据来看，短期持有的BTC仍然是抛压的主力。虽然BTC的价格在短暂的跌破26,000美金以后就迅速反弹，但目前距离回到27,000美金还有较长的一段路，而且近期新闻开始加大的了对美国违约的报道和对经济看空的趋势，所以还是有很多的投资者选择在反弹后离场，尤其是反弹到26,500美金后稍微又些乏力。数据中可以清楚的看到虽然短期亏损筹码的离场相比昨天有所下降，但仍然有将近60%亏损筹码转移到交易所中寻求离场的机会，而获利者更多的还是昨天下跌过程中抄底的，同样也是对于后市的保持悲观的态度，所以即便是盈利状态也会选择止盈离场。而目前还是同样的高价筹码换低价筹码的趋势，在降低购买门槛的同时，增加了短期抛压的了可能。

从URPD的数据来看，最近两天较为强劲的购买力支撑了BTC价格的上行，目前的筹码集中又回到了26,500美金一带。虽然仍然是单一价格存量堆积的次高点，但由于昨天价格的震荡，已经分散了一些筹码到26,000美金一带，所以从现在来看单一存量从最高94万枚下降到现在的79万枚，安全性倒是提高了一些。而且现在26,000美金的防御性再一次得到了提升，很多的投资者认为26,000美金都是较为坚固的底部，所以抄底的情绪明显的很热烈。但如果价格不能继续向上突破超过27,500美金，这个位置的存量还是会继续叠加，依然会引发大规模抛压的可能。

而对于价格上行来说，26,500美金仍然是过于一个月的价格真空地带，五月开始主要的价格分布都是围绕在27,000左右，所以大量的筹码堆积也是以这个价格为核心，当接触到26,800美金开始抛售的压力必然会逐步的提升，尤其是27,000美金必然会面对很强的抛压，毕竟现在整体的市场情绪都不乐观。虽然已经摆脱了最大痛点的束缚，但币市本身的利好信息太少，能较长时间维持情绪的利好就更少了，所以只有尽快回到和科技股的同步才有机会享受到宏观情绪的红利。

而相对今天出现较强购买情绪的BTC来说，ETH的数据也咬的很紧，尤其是从ETH最近几天的走势就能明显的看到，价格的波动要比BTC低不少，几乎一个月都维持在1,800美金左右。这个原因我们也已经讲了很多天了，低波动率在当前的情况下更加会受到大资金的青睐，虽然盈利可能会稍微少一些，但稳定性却有很大的提升。所以能明显的感觉到逐渐有更多的资金开始注入到ETH中，虽然未必能让ETH的价格大幅上涨，却能阻止价格的大幅下跌。截止到今天早晨八点有18.8万枚ETH转移到交易所中，相比昨天有将近1万枚的提升。从交易所提现的数据相比昨天却提升了3万枚，有超过22.5万枚ETH从交易所中转出离场，说明ETH的购买力和购买情绪仍然维持着乐观的趋势。

从ETH的POS矿池数据中来看，因为ETH的价格相对更加稳定一些，所以投资者的心态也会较为平和，尤其是现在质押一次需要的时间仍然在累积，所以大部分质押在POS中的ETH是以长期持有为目标，所以从POS中离场的验证者始终处于较低的范畴。截止到今天早晨八点仅63名验证者，带动2千余枚ETH准备离场，该数据已经是最近四十天的最低值。而新成为验证者的数量在昨天井喷式的爆发后，今天出现较大幅度的降低，但也有有1,746名新验证者带来了超过5.5万枚ETH的被动锁仓，目前总的锁仓量已经达到了18,759,046枚ETH，占总流通量的15.62%，而外边仍然有大量的验证者在等待排队激活。

目前等待激活的时间已经需要超过40天，这就意味着新进入质押的投资者在40天的排队期内是没有任何收益的。目前有超过231万枚ETH在等待入场，而退出时间仍然维持在5天左右，但排队量大幅提升到5万枚ETH左右。截止到目前ETH质押的实际7天平均收益仍然保留在3.18%，整体网络的收益率也继续维持在5.81%。

接着是主力稳定币的市值和购买力的数据，从截止到今天早晨八点的数据来看，USDT的市值仍然保持着不错的增长趋势，虽然低于了周内的4,000万美金的均值，但也是提升了3,600万美金。但虽然USDT的市值是处于始终提升的，但最近这段时间USDT的提升量和BUSD的减持量重合性较高，甚至多数时间USDT的市值增值是低于BUSD市值的降低，所以很难排除最近这段时间USDT市值的上涨不是BUSD的投资者换仓所致，毕竟BUSD也是投资者真金白银购买的，如果想要在币市继续投资，换成其它稳定币是显而易见的。从这个数据来看，截止到今天早晨八点BUSD的市值降低了5,600万美金，继续高于USDT的市值增加。

而相对于USDT来说，USDC的市值变化就继续代表着美国资金对于币市的态度，尤其是USDC的市值已经连续两天出现超过1.4亿美金的单日减持，而最近24小时则再次减值了1.1亿美金。所代表的含义就是币市中美国的资金和投资者都在持续离场，尤其是CFTC对于币市监管的严格更是对做市商非常的不友善。另外Binance和OKX双双青睐的TUSD的市值还在继续下降，24小时内降低了1,100万美金左右，看来单纯的免手续费挖矿仍然不能提升TUSD的市场占有率，甚至从成交量来看，都没有到达BUSD免手续费时的高峰。

所以从四个主力稳定币的总市值来看，肯定处于持续下跌的趋势。尤其是如果USDT的增值只是BUSD的换仓行为的话，所代表的不仅仅是美国投资者的流失。在周一跌破了1,200亿美金的总市值后，下周估计就会跌破1,190亿美金了。币市的资金外逃除了情绪和政策的原因导致以外，没有继续和科技股保持同步也是主要原因之一，从四月份就已经在说了，科技股已经是防御性的资产，尤其是AI和机器人领域的空前盛况更是受到大量资金的青睐，而币市在四月以前不但和科技股有很强的联动性，甚至是涨幅都跑赢了纳指期货，但从五月开始纳指继续上涨了超过4%，而BTC反而下跌了13%。本来能吃的银行业红利也在地区银行的逐渐稳定下消失了，甚至是Meme币的盛行都是对于币市较为重要的打击。

虽然出现很多资金和投资者的离场，但场内的气氛还算活跃，尤其是前边说到过的26,000美金有很强的抄底动力，所以能明显的看到最近两天USDT的购买力都维持着不错的趋势，截止到今天早晨八点转移到交易所的USDT维持在8.6亿美金左右，和昨天相比差距不多4,000万美金，主要是因为BTC的价格回升的原因。而USDC则又回到了死气沉沉的局面，不但比昨天大幅降低，反而还走出了最近一周工作日的最低数据，截止到今天早晨八点仅有4亿美金转移到了交易所内。所以美国投资者离场带来的影响已经越来越明显了。

看完今天的所有数据后可以发现几个需要注意的地方，美国债务上限虽然还会对市场产生干扰，但短期来看违约的可能性确实不大，两党已经取得了一定的协议，在X日前完成的概率仍然是最大的，但债务上限达成后的附带伤害才是需要关注的，尤其是政府开支的减少可能会造成就业岗位的降低，新发的债务可能会从市场中抽血，等等都会对于市场上的钱产生影响，尤其是最近一段时间USDC每天都在大量的离场，这也代表了更多的投资者从币市中逃离。

是否能够和科技股同步是重点需要关注的，毕竟债务协议达成后市场的重点暂时就会转移回美联储的身上，如果没有科技股的防御性支持，BTC和ETH的价格走势就失去了最大的屏障。而对于目前的市场预期来说，六月或者七月在来一个25个基点的加息可能性是在逐渐上升的，关注的重点还是要看下周五的非农数据。

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