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公司简介

九龙仓集团$(00004)$是一家以商业地产业务为主，酒店、物流、通讯、媒体多项业务发展的综合业务公司，香港四大地产商之一。

发展历程

1966年，位于香港尖沙咀的海运大厦（现为海港城一部分）开业。

1969年，位于香港尖沙咀的马哥孛罗香港酒店开业。

1971年，海港企业在联交所主板上市。

1977年，位于香港尖沙咀的海洋中心（现为海港城一部分）开业。

1983年，位于香港尖沙咀的太子酒店开业。

1994年，前身为铜锣湾电车站的时代广场开业位于香港尖沙咀的港威酒店开业。

1997年，位于香港九龙东的荷里活广场开业。

2013年，海港企业收购香港中环的前美利大厦（现正改建为The Murray酒店）。

2014年，收购卡佛大厦。

2016年，收购会德丰大厦物业。

2017年，山顶物业组合的重建项目包括种植道1号、种植道11号及山顶道77号，分别设有20间、7间及8间洋房，正进行上盖、地基工程，进度理想。

产品与服务

九龙仓集团的资产业务可细分为以下大类。

1、香港物业：海港城、时代广场、荷里活广场、山顶物业组合（包括多处山顶豪华住宅，应占总楼面面积达39.7万平方呎，价值预估达280亿港元）。此外还经营卡佛大厦、九龙货仓、九仓电讯广场、油塘合营项目、有线电视大厦的部分单位等物业。

2、物流业务：九龙仓集团持有现代货箱码头有限公司67.6%的股权，现代货箱码头在葵青的泊位可处理700万个标准箱。另外还投资了内地多家码头。此外还有香港空运货站，于2010年5月成为集团占其20.8%权益的联营公司。香港空运货站是香港领先的空运货站营运商，并位处于全球最繁忙的国际货运机场之一香港国际机场，在强化香港作为国际空运枢纽及通往中国门户的地位上担当重要的角色。

3、内地业务：土地储备为960万平方米，包括上海会德丰广场，重庆、大连多个城市的时代广场、国金中心等商业地产，另外九龙仓在内地还有几十个大型住宅地产项目，这些项目是九龙仓营收增长的主要动力来源。凭借九龙仓在发展高端及位置优越的住宅方面的品牌与信誉，集团已签订销售额持续增长，凸显内地市场对九龙仓优质住宅的强劲需求。

4、酒店业务：目前在亚太地区经营14个马哥孛罗酒店，其中6个为自置管理。

5、通讯、媒体及娱乐业务：九龙仓持有有线宽带通讯有限公司73.8%的股权，有线宽带通讯有限公司是香港广播、通讯、广告及跨媒体综合服务机构，提供电视、宽带、电话及多媒体服务。旗下的香港有线电视有限公司是香港5大传媒之一，每年制作超过一万小时的节目，是香港规模最大的电视、电影与多媒体内容制作商。九龙仓还拥有香港第二大商业固网营运商--九仓电讯。

6、其他业务：天星小轮：渡轮服务。

九龙仓还持有绿城房地产集团约24.3%的股权（2014年成为绿城并列第一大股东）及远洋地产的7%股份。

财务概况

九龙仓集团2016年营收达到466亿港币大增14.1%，但是2017年营收432亿，却同比下滑7.2%。不过好在净利润连续上涨，2016年达到144亿港币，同比增长40%，但是2017年只有增长11%。这也确认了零售租户销售放缓。

旗下业务中，地产发展板块增长幅度最快，地产投资类也稳健增长，其中香港投资物业是集团盈利的主要来源，内地住宅地产业务（发展物业）方面是增长最快的单元。

不过，通讯媒体业务却在2017年大幅下滑。

九龙仓集团的股息率一直维持在4%以上，是属于分红较高的。

优势及机遇

1. 内地发展增速较快。九龙仓正全速发展核心城市，核心地段的商业地产和住宅地产项目，以求增强增长动力。有关项目预计会带来可观盈利和显著提高资产价值。 华西地区和华中大城市于未来数年以消费体验为主导的强劲增长是可以预期的。

2. 当前的估值较低。九龙仓现价较每股资产净值折让50%，低于过去五年平均水平。

3. 财政状况维持稳健。由于现金回笼速度较快，净债务水平比预期低，2017年底负债净额减少120亿港元至470亿港元。

风险及危机

1. 零售租户销售放缓。

2. 国际货运贸易方面出现下滑。由于欧洲及美国经济出现疲软，或将继续拖累全球贸易流量，将令九龙仓码头吞吐量下降。

3. 有线宽带收益面临下跌风险。随着香港经济下行、竞争加剧，有线宽带的广告时段及用户收益受影响，对应用户数目减少，2017年盈利1.12亿港元（2014年为2.11亿港元），下降47% 。

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