社区

继去年9月与宣亚国际交易未成功，曲线上市失败，直播平台映客最新于3月26日向港交所提请IPO。联想到之前虎牙获腾讯投资时，已宣布启动IPO程序。包括斗鱼也传言18年赴港上市。直播平台纷纷开启IPO之路，映客将冲击成为“直播第一股”。#直播行业百花齐放#

一起来看看具体情况：

IPO发行概况

映客此次并没有公布拟募资金额及IPO发行价。不过表示，所募资金将用于丰富产品内容、开展营销活动以及战略投资等方面。

联合保荐人为中金公司、花旗银行和德意志银行。

股权结构

据招股书显示，映客董事长、CEO奉佑生直接持股20.94%。首席运营官廖洁鸣与首席技术官侯广凌各直接持股4.69%。加上其他间接控制权益，创办人作为控股股东共同控制公司已发行股本总额约40.46%。

此外，机构投资者多米在线持股比例为14.59%、昆仑万维为10.23%、紫辉持股为7.29%，腾讯及宣亚国际的持股比例均不足1%。

业务模式

作为中国领先的移动端直播平台，映客大部分收益来自直播业务，在平台上销售虚拟物品及服务。用户可透过多种支付方式购买映客平台的虚拟货币映客钻石。映客钻石可用于购买各种虚拟物品，用户可赠予其他用户表示友好、仰慕或支持，亦可用于订购或购买其他增值服务以提升互动体验。除了直播业务，借助庞大的用户基础，映客也提供广告服务。

从营收表格可以看出，直播业务居于绝对主导地位，近两年占比超99%。

用户数据

2015年5月，上线了核心产品映客App正式上线，截至2017年12月31日注册用户逾1.945亿，共有3680万用户以主播身份直播各类表演，分享生活方式。

从招股书来看，映客的平均每月活跃用户数量（MAU）在2016年迅速增长，从第一季度的1537万攀升至2016年第四季度的3000.6万，但从2017年开始，映客的月活数出现下滑，四个季度的月活数在2212万和2518万之间。

映客给出的解释是，主要由于行业于2016年迅速发展后，2017年整个行业的活跃及付费用户群增长放缓；一部分用户在初始试验阶段后活跃度降低；以及中国移动直播市场进一步分化。

成本

平台运行成本主要包含销售成本，销售及推广费用，行政费用，研发费用四块。其中主播费用和宣传推广费用占比明显较高。

销售成本中的主播费用近年来占比最高，2017年支出23.4亿元，占比54%；2016年支出22.1亿元，占比56.1%；

此外则是宣传及广告费用，2016年支出7.05亿元，占比16.3%；2017年支出3.23亿元，占比8.2%。

直播行业内容竞争激烈，主播作为头部资源，占支出比例逐步提高。渐入成熟期的映客，品牌推广方面的费用从一开始高企到逐渐下降。

财务情况

按收益计算，映客目前在中国移动直播平台中市场占有率居于第二。

收益来自三条业务线：直播、网络广告及其他业务。几乎所有收益均源自直播业务，用户购买直播平台虚拟物品及服务时录得收益。主要在中国经营业务，几乎所有收益均源自中国客户。

2017年映客平台营收为39亿元，相比2016年43亿元同比减少9.1%；

和营收一起减少的是毛利，由2016年的16亿元减少至2017年14亿元。

毛利率由2016年的37.8%减少至2017年的35.4%。

利润方面，2015年，映客净亏损4942万元；2016年净亏损暴增至14.67亿元；2017年仍然亏损2.40亿元。经调整的纯利则相对较好，成立第一年虽仅有146万元，但在2016年则达到5.68亿元，同比上涨38817.81%；2017年同比涨幅虽不佳，但仍上涨了39.38%至7.92亿元。

映客经营业绩主要受三大指标影响：每月活跃用户数量；每月付费用户数量；及平均每付费用户充值金额。营收减少是月活和付费用户下降的直观结果，

尽管2016年第三季度至2017年第三季度平均每月付费用户数量下降，同期的每季充值金额相对稳定，这也侧面说明映客在高消费付费用户做得不错。

优势

1，映客为中国领先移动端直播平台，根据弗若斯特沙利文的资料，于2017年与中国其他移动端直播平台比较，映客拥有最多活跃主播人数，以及第二多的付费用户人数。

2，截至2017年12月在中国所有移动端直播平台中，映客的中国一二线城市用户比例最高，而每月收入超过人民币10,000元的用户比例及女性用户比例也是最高。

风险

1，与业务有关的风险

相对2016年，映客在营收和月活数据出现了同比下滑趋势；

2，直播行业竞争激烈，业务若干主要内容面临竞争

移动端直播市场的主要竞争对手包括陌陌、YY直播、虎牙及斗鱼。快手及今日头条等其他参与者也建立了直播业务。

3，与行业有关的风险

中国政策法规的变化，可能对平台造成的内容与流量冲击。