1、先点开“爱回收”的小程序，发现主要是C端收货，B端卖货，以我自己的华为mate30为例，屏幕摔碎款，回收价大约1600元，财报上25-30%的毛利率，大概会以2000元卖给下游，拼多多上一手价格是3400元（曾在拼多多百亿补贴买过华为P30，感觉很难用），这其中还有一个大号的中间商在跟爱回收进行交易，所以爱回收会有大约8亿左右的应收账款出现，最后会到零售端，这样下游客户大约一部手机能赚个小几百，那么这个商业逻辑是跑的通的。

2、国内算14亿人，其中月薪不足的有大约9.64亿人，毛估估，月薪超2000的有5亿人，这5亿人平均每两年换一部手机，一部手机给二手回收市场的收益假设在150元，则这个市场大约：150*5/2=375亿元的规模，除此外，还有平板电脑，以及其他类似的市场，但是不会有手机这么大，也就是，我们再扣掉所得税，二手手机回收市场的利润空间大约在500亿元左右；
3、看到这里，应该就感觉这个市场其实很多玩家都能做，点开网站，搜索一下“手机回收”的关键词 会发现不少，爱回收的竞争优势在于线下布点，拥有线下交易的入口，而点开爱回收的资产负债表，发现固定资产只有6498.60万元，比 2020年末还要少大约500万元，说明这公司运营效率应该有在提高，并且也说明主要场地以租赁为主，固定资产则来源于基础的设备，这行业咋越看越像餐饮零售企业，也就是需要一个很高的线下周转率才行，而根据对商业物业的研究，会发现目前各大商圈面临人流量萎缩的困境。

4、看到这里，就需要推测爱回收的投资价值，首先值得肯定的是，爱回收能在这样一个毛利率较低，竞争格局也不算很好的行业里做到第一，确实非常牛，然而商圈布点大概率是没有排他性协议，所以竞争格局会面临持续挑战，再者，以行业利润空间500亿为例，假设终局上，爱回收占有30%的空间，150亿利润，目前上限约40亿美金（大约255亿元人民币）的估值进去，商业模式上面临持续挑战和下游挤压应收款后，现金流持续紧张的问题，只能说这公司如果后面上市后有个比较好的估值，应该是会有一定的投资价值，按照终局思维，如果所有完美的假设条件成立，爱回收成长到大后期，大约天花板隐约在600亿市值左右。
5、最后回到打新，打新这事，不好说，类似于 $掌门教育(ZME.US)$ 这种公司，可以砍一半的估值定价，包括之前的水滴也是这样，目前爱回收大约全年能做到60亿的营业收入，如果按照上限定价会有一些风险，但是不排除公司最后会修改定价，美股打新太随意了……
不仅如此，美股新股一直有坐庄的传统，上市后有概念的公司容易被炒作。
介于该公司上限定价的估值我自己不太满意，我可能不会认购，但是会长期加自选股关注，另外，类似爱回收这样的绿色企业，上市越多，对世界也更美好 提前预祝上市成功
$万物新生(爱回收)(RERE.US)$