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2021年2月和4月初，分别是今年比特币暴跌之前3个高点中的两个重要时间点。对于此，一些关于比特币的分享可能有助于理解为什么比特币的价格出现了如此巨大的波动（比特币本质思辨、掀开比特币泡沫的棺材板）。其中，后面这篇关于比特币的棺材板一文，发布于该投机性资产抵达今年最高点的当周。

地下城的“法币”

近期，除了美国西部最大的石油管道公司被比特币勒索病毒攻击之外，包括全球最大的肉类生产商JBS也被攻击。此前，受到类似攻击的还有：全球最大铝制品生产商之一Norsk Hydro、全球最大飞机零件供应商ASCO、全球最大的助听器制造商Demant、法国最大商业电视台M6 Group。如果不在截止日期之前支付比特币，被勒索病毒攻击的计算机系统可能永远瘫痪，或者数据资料永远无法救回。

加密货币无法被追踪的性质，不仅为这类犯罪提供了便利，而且要为逃税、贩毒和恐怖主义行动提供了保护伞。尽管主流加密货币，比如比特币和以太坊的支持者都有一定的政治背景，而且这些币种已经获得了一定的群众基础。比特币的簇拥者们也一直宣称加密货币本身是无辜的，而在于他的使用者是谁。最近，甚有一个呼做“萨尔瓦多”的弹丸之国，给予了比特币法定地位。但是，随着这些事件的增多，不止我国，最终全球监管机构都将不可能袖手旁观。

认为“数字货币只是一种无辜的价值储存手段”的观点不仅显得太过于单纯，而是天真到愚蠢。诚然，比特币的交易成本（包括缓慢的交易速度）可以让其避免在大多数零售交易中出现，这样他们可能会和一些小型的或者不恶劣的犯罪无关。但是，如果用于以下恶行，加密货币是一个理想的选择，比如：避免严格的资本管制（这种资本管制通常是在严格论证，被认为对国家经济的稳定健康发展有利之后才实行）、洗钱（为贪污、毒品和非法武器交易服务），或逃避金融制裁（对国家、公司、个人或恐怖组织的制裁）。

尽管比特币的购买力将会主要集中于上述黑色交易，以及其他零星存在的零售交易（至少没有可能惠及全球大部的人口），但是处于利益熏心，世界范围内有不少顶级投行也在提供这个投资选项。但是，加密货币的价格并不是因为他的内在资产价值而上升，也不是因为他可能在主流发达国家或发展中国家有机会成为法币而上升。比特币的泡沫是任何一个利率为0的阶段，都会产生的某种阶段性的泡沫浪潮。在利率为零的情况下，很多本质上毫无价值的资产，都出现大规模且持续的泡沫。这和在中国A股里筛选10倍股、20倍股或者100倍股的投机赌博行为没什么分别。

强监管持续入场与风险升级

前段时间，一个来自俄罗斯的黑客组织攻击并破坏了美国西部最大的石油管道公司的控制系统，导致该公司被迫暂停大部分西部地区的石油输送，美国政府甚至因此宣布国家进入紧急状态。为了尽快恢复石油供应，最终殖民管道公司被迫向黑客组织支付了价值约500万美元的比特币，以此换回了自己的系统控制权。

这个事件与以往的不同之处是，FBI公开且高调地介入了犯罪调查和比特币追索，这代表了法治力量在对抗比特币犯罪方面的实际行动。然而，FBI的报告显示：此次，FBI能够追回80%的比特币，完全是很多运气因素，使其对网络犯罪的专长得以发挥。而且，因为比特币的价格这段时间一直在稳步下跌，所以最终成功回收的金额尚不足250万美元。

比特币的狂热粉丝或许会认为，警察打击比特币犯罪者，正说明了比特币的无辜，问题在于罪犯的猖獗。如果能系统地打击比特币犯罪者，反而能实现比特币在全球更好的发展，各国政府最终将承认比特币。比如，萨尔瓦多就已经宣布比特币为法定货币，这看起来像是在政府层面上有国家踏出了第一步，成为了第一个吃螃蟹的国家。而对于主流国家，大多数加密货币粉丝寄希望于币圈将壮大到宇宙级别，再加上加密货币的投资者全球民主化的基础，未来将没有任何国家机器可以抗衡，更别说取缔。

那加密货币市场会不会大而不能倒呢？首先，就现在的数据看，答案是否定的。美国股市最近的总市值为50万亿美元左右，A股也达到了了80亿元的总市值规模。相对比，比特币的总市值在7万亿美元左右，以太坊一般是比特币的40%至50%的规模。即使在最极端的情况下，整个加密数字货币行业突然转型或者消失，这对有足够能力制裁比特币的很多国家机器来说，也不过就是沧海一粟。

我们假设数字货币真的有大而不倒的一天，全球监管者也已经在快步入场。除了我国全面禁止了加密货币的交易外，韩国也加入了这个战局。在欧美国家，虽然在美国华尔街不断投入资金进行狂轰滥炸的游说之下，数字资产的相关监管法规迟迟未能退出，但是在Facebook的Libra已经折戟瑞士。随着比特币泡沫不断吹大，虽然步伐缓慢，拜登政府也开启了监管脚步，强制要求美国公民报告超过1万美元的加密货币转移；而且比特币账户里超过600美元就必须主动报告。你什么时候听说过花1万美元买东西，作为消费者，你要报告这1万美元的转移呢？你又什么时候口袋里有600元现金也要告诉政府呢？除此之外，由于比特币疯狂的碳排放属性，在碳中和的全球政治语境下，我国各省政府已经开始盯上比特币的挖矿行为（比如云南省、青海省和内蒙古自治区）。

当然，在饱受战争蹂躏的国家、被遗弃的国家，或者一些像萨尔瓦多这样的网上银行都没普及的弹丸小国，加密货币总会有市场。如果加密货币不能在富裕国家用于洗钱，它们的估值还会低得多。也许我们可以利用技术手段消除比特币们的匿名性，进而根除大国国家机器中反对加密货币的声音，但是这样一来，比特币以太坊们的“去中心化”和“匿名性”的主要卖点还存在吗？一旦不存在，那么其“郁金香泡沫”般的估值，还如何站稳脚跟？

巴塞尔银行监管委员会四天前建议，赋予银行的比特币和某些其他加密货币风险敞口1250%的风险权重。这意味着，比特币正在被国际性银行监管机构列入全球风险等级最高的资产。富国银行在接受彭博电视台的采访时对此评价道：比特币被视作——能引发2008年金融危机的次贷、CDO等高风险资产——的烂兄烂弟。

NFTs与加密货币的阳光正道们

加密货币的背后，是对全球贡献巨大的区块链技术。现在有越来越多的公司在开始使用区块链不可篡改的特征，建设监控二氧化碳排放的“碳中和”政策和“碳积分”交易支持系统，如果这一系统结合AI技术，还会有更远大的发展前景。运行比特币系统会带来大量的能源消耗，尽管加密货币开发者也开始探索不同的激励机制和技术解决方案，以更节能的模型取代浪费的计算；但是区块链技术如果用于环保正途，而不是用于促进疯狂的投机交易体系，也会为地球创造很多生态友好方面的奇迹。

加密货币技术在分散式交易所当面的前途也值得探索，这会有利于社会资源得到最大化的有效配置。基于区块链技术不可篡改的特点，投资者可以不必要再信任第三方的交易所（比如：纽约股票交易所、伦敦股票交易所），这样或可以降低中间环节的交易成本至零，大幅度加强交易的透明度，还可以自此抛弃这些无论如何都不会亏钱的赌场式经营的中介机构；如数字钱包一类的新中介机构也会出现。自此，当然也会带来新的监管和法律难题，比如：如何追踪和打击凭借内幕消息操纵市场的犯罪。

更重要的是，不可替代加密货币（NFTs）在数字作品、艺术品或收藏品市场上的应用将是另一个激动人心的加密货币新未来。 植根于同样的技术背景，每一枚NFT被“逆向于比特币思考地”，设计成了不可替代的唯一的去中心化的加密数字货币，并且具有真正的储存价值的功能。

这种原创不可替代性，完美解决了几千年以来艺术行业无法解决的版权问题。 特别是进入互联网时代以来，数字书画、数字音乐、数字视频（电影、动画、电视剧等），数字文学作品或软件代码，被以假乱真的 盗 版或分享传播的 成本几乎为零，这 严重打击了人类的创新、创意和创作。

NFTs的出现，使创 作者们可以发布唯一不可篡改的原始加密货币，确保自己的原作版权。然后，原作者可以通过对自己授权的合法的数字复制品上“加链”，用数字令牌授权的方式，对外有限量地发行他们的正版作品。NFTs及其分发品的价值，将取决于创作的水平，比如欣赏价值和实用价值。比如，迈克杰克逊基金会，可以发布带有正版NFTs链或者数字令牌验证的限量版网络数字唱片。这样，加密货币就成为了有“内在价值”和真正“群 众基础”的资产。

与比特币一样，NFTs也有去中心化特征，但它更有实用价值。NFTs允许创作者和粉丝们跟踪数字作品的所有权，还支持作品或所有权重组为新的产品组合或服务组合，这样就带来了超多的想象空间。每个NFT可以被分割成可互换的所有权份额，允许多方分割对一作品的控制权和经济权，如果允许头脑风暴，它甚至可以用来分割地产的产权。

由 于NFTs的底层代码是开放和可编程的，因此 跨格 式 重组 和 跨格 式 货币化策略的潜力无限。更广阔地去分析，NFTs及其所内涵的有价值资产的“ 去 中心化”，还可以减少更多不必要的成本、增加良性竞争，减少大型平台的垄断和创造更多的社会利益。

就像前面提到的，我们可以看到艺术家们不再依赖任何长短视频平台或者网络音乐巨头，就像过去发白金唱片或黑金唱片一样，独立选择不同的NFTs发行商来分发自己的版权作品，向购买者开放正版的访问许可。而且，发行商和粉丝都分享到作品分发销售的溢价（或涨价）收益将成为可能。其他编曲家和作曲家没有成本地盗取和改编某段旋律的基础也将受到强而有力的掣肘。

在创作者的发行能力不再被垄断平台压制之后，消费者不必再烦恼购买了视频网站的普通会员之后，还被要求购买“抢先看”会员；或者从绿钻会员升级成豪华绿钻会员，接着还要再购买一个“ 音乐包”会员——而且不幸的是，这些会员到期之后，就不能再观看或收听相关的作品。全球监管机构一直在头疼如何限制社交媒体，如何打击盗版和假新闻，NFTs将可能赋能监管，建立良性竞争，帮助社会实现更大的进步。

美好的想象还可以有更多。退役的艺术家可以发布自己的退役作品，并将公益承诺写入NFTs代币，随着该作品的流行、分发和价值上涨，所筹集到的资金可用于成立公益基金会，最终支持作品的粉丝和需要帮助的人都能被允许享受基金会的资产价值增长。

展望

在未来，相信世界大国将继续介入加密货币行业，引导区块链技术在更加地球友好和人来友好的方向上发展。

而对于那些将毕生积蓄投资于比特币们的人来说，持续的监管介入绝不是在支持比特币市场更好的往泡沫牛市的纵深继续发展，反而可能成为终结加密货币“地下经济法币”，或“不可追踪、去中心化”，甚或“监管漏洞”（监管漏洞越多的资产市场，越容易支持无价值的资产走出极端的牛市行情）等主要卖点的一个过程。

最终，一个值得中大型投资者和加密货币技术公司思考的问题，将是如何真正地抓好抓稳区块链和加密货币技术的未来风口，比如对低碳地球和环境保护的支持、分散式金融交易所的建设，或者NFTs及其智能应用的科技创业；而不是成为一个时代泡沫的投机者，或者利用泡沫赚取流量和中间费用的寻租者。

博客介绍 | Jiaqi Wu，斯隆学者（Sloan Fellow）；诺贝尔经济学奖教授A. Michael Spence 座下A+特推优等生；英国华威商学院Executive MBA 学者、学院官方MBA大使（国际化）；意大利博科尼商学院 Full-time MBA 全奖访问学者；伦敦政治经济学院（LSE）Executive MPA 面试豁免入选学者。