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概括

• 维珍银河周日首次进入太空令人印象深刻，但不会将股票保持在“轨道”
• 商业模式受到挑战，竞争即将变得激烈。
• 聪明的投资者和内部人士一直在出售股票。
• “有传言时买进，有消息时卖出”是个很好的建议，因为股价会回落到实际水平$维珍银河(SPCE)$

Drew Angerer/Getty Images 新闻

我为理查德布兰森感到高兴，他在周日将自己送入太空。这是一项巨大的成就，我希望它能激发人们对太空探索和技术的热情。话虽如此，它并不能使维珍银河 (SPCE) 的股票成为一项好的投资，正如我将在下面解释的那样，我认为“聪明的投资者”已经卖出了该股票，价格可能会在本周达到顶峰并代表从现在开始是一个很好的卖空。

维珍银河刚刚完成的是......真的很整洁

周日，维珍银河公司的“Unity 22”飞行载着首席执行官理查德布兰森和三名机组人员进行了 90 分钟的飞行，飞行时间超过地球表面 50 多英里，在那里他们经历了大约四分钟的失重。该公司制作了该活动的网络直播，外太空时间从1:10左右开始。

来源：Youtube、维珍银河

我建议观看几分钟的视频，了解一下当有人说Unity 22“进入太空”时，我们在说什么。

太空究竟从哪里开始？

亚马逊 (AMZN) 董事长杰夫·贝佐斯(Jeff Bezos)旗下的维珍银河竞争对手 Blue Origin实际上对 Unity 22 进入外太空并在Twitter 上称该公司进行了质疑：

来源：Twitter，Blue Origin

根据蓝色起源，外层空间的真正开始应该是更广泛采用的卡门线，距地球表面 100 公里（62 英里）。Blue Origin在今年夏天晚些时候以 2800 万美元的价格拍卖了其首航航班的一个座位。该航班预计将穿越卡门线，并将以杰夫·贝佐斯为乘客。

比赛正在进行 - 比赛已经开始

如上所述，与维珍银河公司提供的服务相比，蓝色起源公司似乎有更好的产品可以深入外太空。他们不是唯一的。

SpaceX（由特斯拉（TSLA）董事长埃隆·马斯克所有）是另一家提供太空旅游服务的公司。来年，SpaceX 计划以每人 5500 万美元的价格将三人送入太空。这次旅行完全不同，因为它包括在国际空间站停留 8 天。

分析任何奢侈品和体验市场可能很复杂。人气和声誉的趋势与质量一样重要，试图预测某些旅行会被认为是很酷的、可取的或有利可图的，而另一些则不会，认为这是愚蠢的。话虽如此，现在对于那些想要体验太空旅行或只想吹嘘自己有过这种罕见经历的人来说，维珍银河不会是“唯一的游戏”，似乎不太可能他们将开发一个独家品牌，从而获得高额利润。此外，这里描述的两个竞争对手有更令人印象深刻、更独特和更昂贵的产品。所以，乘坐维珍而不是蓝色起源进入太空，最终可能会成为某种不那么精英的标志!

如果我是这家公司的投资者，我也会非常关注未来新竞争的前景。进入外太空固然是一件难事，但现在我们有3家知名的民营企业在做，看来也不是不可能复制的。正如该公司最近的 10-Q（第 6 页）所报告的那样，维珍银河的累计赤字为 7.7 亿美元。自成立以来，这就是公司为达到这一目标而花费的资金。很难想象俄罗斯、中国、阿拉伯联合酋长国或其他类似地方的富人决定花费 50 亿美元来发展自己的航天公司吗？这种事情似乎更有可能获得政府的支持。

出于这些原因，我们似乎不得不说，即使在他们获得任何收入之前，维珍银河就开始处于不利的竞争地位。

“聪明的投资者”已经兑现

维珍银河在 2019 年成为一家上市公司，比当前的 SPAC 热潮开始前一年多。但出于以下原因，我认为我们会将维珍银河视为未来的先驱或先驱，很明显，“聪明的投资者”（内部人士和老练的投资者）将其视为出售的机会向公众提供资产以换取现金。

理查德布兰森爵士的维珍银河公众通过Chamath Palihapitiya 的社会资本安排的发行提出了问题，当交易刚刚进入讨论阶段时，第一个主要问题出现了。正如Kerrisdale Capital 的一篇杰出文章所指出的，并在维珍银河合并代理声明中有所描述，最初社会资本团队希望他们的 SPAC 不仅包括太空旅游维珍银河业务，还包括“维珍轨道”商业业务。根据我对这些讨论的阅读和对公司的分析经验，我推断布兰森愿意出售旅游业务的劣质资产，但不愿意出售商业业务，因为他认为它更强大，更有利可图。

现在布兰森显然有意让维珍轨道公司上市。目前尚不清楚这是利用慷慨的资金市场还是围绕维珍银河的新宣传，或两者兼而有之。

维珍银河的公开发行股票以10美元的价格向公众发行了5300万股股票，其初始市值接近20亿美元(如2019年年度报告所述)。此外，以同样的价格向社会资本发行了股票。总的来说，该公司获得了6.3亿美元的收益。

在 COVID-19 主导的动荡不安的一年半里，该股大幅上下波动。随着今年股市的上涨，Palihapitiya 在 3 月份以每股 35 美元的价格出售了他在维珍银河的所有股份。他声称这是“帮助管理[他的]流动性”。

理查德爵士也一直是股票的卖家。4 月，他以每股 27 美元左右的价格出售了超过 550 万股股票。现在有消息说他成功飞行并且股价相当高，我预计他会在不久的将来尝试出售大量股票。

从这一切中可以清楚地看出，这家公司的创始人和金融家都愿意以远低于此的价格出售股票。那么为什么其他人愿意花更多的钱来拥有它们呢？

我们要被“禁止游戏”了吗？

在 2021 年市场趋势中最广为报道的趋势之一是，散户交易员将 $游戏驿站(GME)$ 、$AMC院线(AMC)$ 等股票推向了前所未有的高度。这些通常被描述为“meme股票”，并在 Reddit 等网站上通过Wall Street Bets等论坛进行讨论。

尽管其他人可能不同意，但我认为“模因股票”交易正在降温或即将结束。GameStop 和 AMC 等股票的交易量、期权量和股价在上个月大幅下降，而大盘实际上继续上涨。这种表现不佳应该导致对该方法缺乏兴趣。做多meme股本月不仅让您亏钱，还让您无法在许多其他地方赚钱！

我还相信，meme 股票背后的真正实力是对冲基金和像这样的自营交易员，而不是热情的散户投资者。为此，如果大公司准备好继续前进，交易将很快逆转。因此，尽管总有一群新的交易员决定推高维珍银河股价的风险，但我认为这不太可能。

结论

很难做出预测，尤其是对未来的预测。所以我并不是说 SPCE 股票在不久的将来不会或不能上涨，但我认为这将证明“有传言时买进，有消息时卖出”的古老格言，股票将远低于这里。

但也许我会重新考虑这篇论文，原因有几个，其中包括维珍银河的大量预售（不仅仅是象征性费用的“预订”）。同样地，如果技术或安全问题阻碍了竞争对手的推出，而这成为了一个更独家的产品，我不希望在市场消化这个消息之前做空。

否则，我认为人们的兴奋情绪将会消退，业务无利可图和滞后性的现实将会浮出水面，而SPCE的股价将会“回到现实”。