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万物新生集团（爱回收母公司）昨夜股价报收14.56美元，一度跌破14美元发行价。作为专注于国内二手消费电子产品回收业务第一股，爱回收未来有怎样的机会？

公司成立于2011年，目前旗下业务线包括爱回收（二手3C产品C2B回收平台）、拍机堂（二手3C产品B2B交易平台）、拍拍（二手优品B2C零售平台）及AHS Device（海外业务）等

根据CIC报告，2020年针对电子产品的GMV以及商家和消费者交易的设备数量而言，公司已经是中国最大的二手消费电子产品交易和服务平台，就电子产品的GMV和交易的设备数量而言，市场份额分别为6.6%和8.7%。2020年全年平台电子产品GMV和平台上交易的设备数量均大于排名紧随其后的五个平台的总和。截至2021年3月31日的十二个月内，平台上交易的GMV总额为228亿元人民币，消费品数量为2610万件，较截至2020年3月31日的十二个月同比增长分别为66.1%和46.6%。2021年第一季度，平台上交易的GMV总额为人民币62亿元，消费品数量为640万件，分别比2020年同期增长106.7%和68.4%。

电子产品回收行业前景

根据CIC预测，2020年，按与商家和消费者交易的设备总数计算，中国二手消费电子产品的交易和服务市场为1.886亿台，到2025年该市场的复合年增长率预计为23.7%，达到5.458亿台。中国二手消费电子产品交易和服务市场将达到人民币2,522亿元，该市场的复合年增长率预计为30.8%，到2025年将达到人民币9673亿元。

专注3c领域，与京东深度绑定

京东是爱回收的关键推手，为最大股东。

招股书显示，IPO后，创始人陈雪峰通过C&XF Group Limited持股占比7.7%，有42.4%股票权；京东集团持股为33.9%，有36.1%投票权。

而苹果、小米、华为、大疆、OPPO、vivo等知名企业的深度合作伙伴。

公司有着广泛的线下门店优势。截至2021年3月31日，公司在中国各地经营755家线下商店，其中753家为爱回收商店，两家为拍拍店，以及拥有超过1500个自助服务站。在2020年和2021年第一季度，在公司平台上交易的所有消费品中，手机分别占67.7%和69.7%，其余为笔记本电脑，平板电脑和数码相机等其他电子产品。

为了扩张垂直领域业务，爱回收走了一条和其他二手交易平台不同的路。引用媒体报道，有业内人士指出：“通过与京东商城、手机厂商、商店门店的场景结合，万物新生（爱回收）最大限度解决了信任问题，也获得了精准的流量。但‘线上+线下’的场景模式，让公司资产变得更重了。”

财务数据

公司处于持续亏损状态，营收增长较快且预计营收会持续增长。

6月21日万物新生公布财报，2020年营收同比增长23.6%

2018年营业收入32.62亿元，净利润-2.08亿元。

2019年营业收入39.32亿元，净利润-7.05亿元

2020年营业收入为48.58亿元，净利润-4.7亿元

2021年一季报营收15.14亿元，净利润-9478万元

2018年、2019年、2020年、2021年一季度经营现金流净额分别为-3.58亿元、-4.11亿元、-4.13亿元、-3.03亿元。

投资万物新生的两条线

个人观点，对于投资万物新生要基于两条线去思考：

1.渠道优势。由于和京东的深度捆绑，门店优势以及与众多手机厂商的合作，从某方面来讲公司对于未来的业绩取决于中国二手3c产品回收规模。即国内市场未来有怎样的规模，公司则有同步的发展。从这条线上有相对清晰的预期，容易跟踪。

2.另一条线则是从公司的经营能力和竞争对手的战略发展的角度上。即便手机回收对消费者来讲是低频的消费场景，但服务体验以及价格真实、透明等方面长久来看依然决定着消费者的选择。且如闲鱼、转转等头部二手平台可能凭借更好的服务体验而进一步扩张自己的3c产品业务。从第二条线来讲，这些方面直接影响着公司未来的成本、费用，决定这公司的利润水平。

目前这个行业内并不存在技术上优势，拼的还是渠道和品牌。相比较而言，诚信经营可能是打造品牌的最佳方法。毕竟对于消费者而言，我们更希望相关电子产品回收平台能多一点真诚，少一点套路。