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美股打新在五一期间，发行了三只新股《洋葱集团》、《水滴》和《ipower》，上周写了洋葱集团，接下来就水滴招股书，带大家看看水滴公司的整体质地，并给出个人分析意见和申购计划。

招股信息：

公司简介：

水滴公司成立于2016年，是致力于保险和医疗保健服务的领先技术平台。根据艾瑞咨询数据，就人寿和健康保险第一年保费（即“五年计划”）而言，水滴公司是中国最大的独立第三方保险平台。通过公司的医疗众筹，互助平台以及保险市场，公司建立了庞大的保护和支持人民的社交网络，提高了人们对保险的认识，并最终为中国的消费者提供了保险和医疗保健服务。

根据艾瑞咨询的报告，2019年，中国的医疗服务总支出达到7.0万亿元人民币，其中4.7万亿元未享受社会医疗保险，商业保险或其他补充医疗保障。凭借Waterdrop在中国值得信赖的品牌，我们已做好充分准备，可以抓住这一保险和医疗保健服务的市场机会。根据艾瑞咨询的一项公开调查，水滴的保险市场和医疗众筹平台在独立第三方保险分销平台和医疗众筹平台的品牌知名度上均排名第一。

保险市场：公司通过各种防护产品满足健康和人寿保险的需求。截至2020年12月31日，已与62家保险公司合作，提供200种健康和人寿保险产品，其中大部分是与保险公司共同设计的，充分利用了我们对消费者需求和精算能力的深刻理解。公司的平台设计为移动优先，数字原生，并与保险公司紧密联系，以确保从承保到理赔服务的整个过程中提供流畅友好的用户体验。到2020年，公司的水滴保险市场实现了超过人民币144亿元的“五年计划”。截至2020年12月31日，水滴的累计已支付保单计数达到3070万。

医疗众筹：公司使那些需要大量医疗费用的人能够通过技术从关怀的心中寻求帮助。患者或其亲戚或朋友可以在我们的平台上发起众筹活动，并通过社交网络共享活动信息。截至2020年12月31日，超过3.4亿人通过我们的Waterdrop Medical Crowdfunded为170万人次捐赠了超过370亿元人民币。根据艾瑞咨询的数据，就2020年筹集的资金数量而言，我们在中国所有医疗众筹平台中排名第一。

互助：公司在2016年5月至2021年3月之间运行了Waterdrop Mutual Aid平台，该平台使参与者能够互相帮助，减轻其100多种严重疾病的医疗费用负担。我们已经将该平台定位为在参与者之间提高健康保护意识的方案，而参与者又可能会寻求更全面的保险范围。

通过我们对水滴保险市场和医疗众筹平台的全面覆盖，我们旨在完善社会医疗保险体系并渗透到中国的医疗保健市场，以帮助更多的人获得优质的医疗保健服务。

自成立以来，水滴已经实现了指数级增长。截至2018年12月31日，2019年和2020年，付费保险消费者的累计人数分别约为170万，880万和1920万，而通过Waterdrop Insurance Marketplace产生的FYP分别达到了人民币9.72亿元，人民币66.68亿元和人民币144.26亿元分别在2018年，2019年和2020年。我们主要通过出售由保险公司承保的保险单产生经纪收入。我们的收入由2018年的人民币238.1百万元增加534.6％至2019年的人民币1,511.0百万元，并于2020年进一步增加100.4％至人民币3,027.9百万元（4.641亿美元）。净亏损为人民币209.2百万元，2018年，2019年和2020年分别为3.215亿元人民币和6.639亿元人民币（1.017亿美元）。

水滴综合业务模式：

运营数据：

水滴收入主要通过保险经纪（包括短期保险经纪和长期保险经纪）、管理费、技术服务收入以及其他收入，目前保险经纪收入已经占据89.1%。

水滴公司旗下主要有三款产品，分别是：水滴保、水滴筹、水滴互助，而其中水滴保和水滴筹均已成为中国最大的独立保险平台和中国最大的医疗筹款平台。

水滴保做为公司变现平台，累计服务保险用户数7940万，累计付费保险用户数量达1920万，累计付费保单张数3070万。妥妥的成为中国最大的在线保险经纪平台。

水滴筹做为公司引流担当，相信大家或多或少在朋友圈刷到过，甚至捐过款；按2020年募集资金计，累计捐款者数量3.4亿+，累计筹集医疗资金370亿元+，累计帮助患者数量170万+。中国最大的医疗筹款平台，果然厉害。

行业概况：

中国对医疗保健服务的需求在不断增长。根据艾瑞咨询（iResearch）报告，2019年，中国医疗保健总支出达到7.0万亿元人民币，预计到2024年将达到11.4万亿元人民币，复合年增长率为10.2％。医疗服务支出的增长主要受到人口增长和老龄化，个人可支配收入增长，对优质医疗服务需求的增长，采用新药和医疗方法以及医疗保障制度改革等因素的推动。同时，2019年中国医疗保健服务总支出占GDP的7.2％，而美国为12.0％。按个人计算，2019年中国的人均医疗保健服务支出为738美元，而美国为7,832美元。

目前，中国的医疗保险主要由（1）中国政府提供的社会医疗保险，（2）商业保险；以及 （3）医疗众筹和其他社会慈善事业。社会医疗保险是该国医疗保健支出的最大医疗支付来源。在2019年的医疗总支出7.0万亿元人民币中，社会医疗保险占29.4％（2.1万亿元人民币），商业保险仅占3.4％（2,351亿元人民币），医疗众筹和其他支出占0.2％社会慈善机构。其余67.0％的现金自掏腰包支出意味着2019年的医疗保护缺口为4.7万亿元人民币（约合6,190亿美元）。与美国相比，这一保护缺口是巨大的，美国的医疗保健总支出中有81％由政府计划和商业保险覆盖，并且只有19％的人自付费用。这种潜在的医疗保障缺口为中国的商业保险产品（尤其是医疗保险，重大疾病保险和其他健康保险产品）提供了可观的增长机会。到2024年，中国的医疗总支出预计将达到11.4万亿元人民币，其中32.1％（3.7万亿元人民币）由社会医疗保险覆盖，6.5％（7,347亿元人民币）由商业保险覆盖，而且保护缺口仍然存在根据艾瑞咨询（iResearch）报告，该数字为61.1％（人民币7.0万亿元）。

中国保险市场概况：

在有利的监管政策的支持下，近年来中国的保险市场经历了快速的增长，按保险费计算，中国的保险市场从2015年的2.4万亿元人民币增长到2019年的4.3万亿元人民币，复合年增长率为15.1％。

尽管根据艾瑞咨询公司的报告，2019年中国保险市场的保费规模是世界第二大市场，但中国的保险渗透率（定义为GDP保费）和密度（定义为人均保险费）仍大大低于发达国家，表明具有巨大的增长潜力。根据中国政府制定的第十四个五年计划，预计到2025年，中国的保险渗透率和密度将分别达到6.8％和6,596元人民币（约合971美元）。

在巨大的医疗保障缺口和对保护的意识不断增强的推动下，中国保险市场预计到2024年将达到7.8万亿元人民币，自2019年以来的复合年增长率为12.9％。在健康保护方面，长期来看，中国保险市场有望继续保持强劲的增长势头。

医疗众筹平台概述：

即使在偿还社会医疗保险后，治疗重病和伤害的经济负担也远远超出了许多患者的经济能力。根据艾瑞咨询（iResearch）的报告，截至2019年，人民币4.7万亿元的医疗支出为自费支付。医疗众筹平台已经出现，可以通过提供病后援助来减轻有需要的患者的经济负担。这些平台允许患者或其亲戚或朋友发起紧急运动，以满足重要的医疗需求，将寻求帮助和愿意帮助的人们聚集在一起。

中国的医疗众筹市场高度集中，前三大平台受益于先发优势和技术实力，因此占据了约95％的市场份额。根据艾瑞咨询的报告，到2020年，中国医疗众筹平台的累计募集资金总额将达到566亿元人民币，预计到2024年将达到1,586亿元人民币。下表列出了中国排名前三的医疗众筹平台。2020年募集资金总额的计算方式：

财务数据：

根据财务报表显示，水滴2018年-2020年营收分别为：2.38亿人民币、15.1亿人民币、30.27亿人民币；2018年-2020年净亏损为：2.09亿人民币，3.21亿人民币、6.63亿人民币。累计亏损11.93亿人民币，公司营收 增长非常快速，而造成净亏损扩大的原因，主要是营销费用的大幅增加。

IPO前投资人和基石投资者：

水滴主要股东有腾讯、博裕资本、高榕资本和瑞士再保险集团这些大佬分别持股20.4%、11%、6%、5.2%。而水滴创始人及联合创始人沈鹏、杨光、胡尧合计持股24.4%的股份。基石投资者：包括现有股东及其关联企业和第三方投资者，参与基石认购，合计认购2.1亿美元的ADS，其中现有股东博裕资本认购1亿美元ADS，厚朴资本认购8000万美元ADS，Kevin Sunny Holding Limited认购3000万美元ADS。

综合分析:

水滴平台大家不陌生，在当今社会一场重病，就足以耗光一家人的积蓄，而水滴筹的出现给了那些无助的家庭一些希望！目前水滴公司，通过旗下三大平台：水滴筹、水滴保、水滴互助，成功占据中国独立保险平台和中国医疗筹款平台双NO.1，做为投资者，要投就投龙头。IPO前股东，这次又花大手笔成为最大的基石投资者，说明大佬看好水滴的长期价值。且水滴的数据也确实亮眼，营收直接翻倍！不过最近美股不怎么太平，中概股跌得也着实有些惨，整体来说还是值得参与。

本人申购计划和策略

目前在招股的美股新股有三只，欧巴在这做个排序，要认购的小伙伴可参考，水滴>ipower>洋葱集团，本人水滴、ipower都已认购，洋葱集团之前说的是看京东物流，现在美股有更好的标，直接放弃，资金有限的小伙伴，只认购水滴，并且京东物流也于5月2日通过聆讯，很快就会发行招股，所以资金要筹备好。

注：以上IPO分析和计划仅供参考，并不构成任何投资建议，如因此投资，产生亏损，本人概不负责，谢谢！

美股中签规则：由投行和发行方一起制定的，一般是遵循公平和平等原则，优先保证最低申购股数，申购很多股的，按照额度/申购总股数的比例分配；一般来说，优先保证人人都中签一点，然后再按申购得越多，中签得越多分配。历史美股中签率：申购300股中签5-50股不等，目前大概就是这个中签率。