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11月26日，香港新界大埔区宏福苑发生五级火警，造成重大人员伤亡和财产损失，牵动著蓝思科技全体员工的心。蓝思科技（香港）有限公司紧急向受灾各方捐赠1310万港币，用于支援受灾区域的紧急救援、受灾群众安置及后续重建工作。 蓝思科技董事长周群飞女士向火灾中不幸罹难者表示深切哀悼，向伤者及受灾家庭致以诚挚慰问，向英勇奋战的消防人员及所有一线救援工作者致以最崇高的敬意。 蓝思科技将持续关注灾情进展，与香港社会各界携手，助力受灾地区重建家园。 天佑香港，祈愿平安！

9月9日，《财富》杂志正式发布“2025年最受赞赏的中国公司”榜单。蓝思科技（股票代码：300433.SZ /6613.HK）凭借在管理能力、市场竞争力、社会责任等多维度的杰出表现，成功入选该权威榜单。  自1983年由《财富》首创的“最受赞赏的公司”榜单，已成为全球企业声誉与影响力的重要风向标。该榜单通过邀请商界领袖及企业高管填写问卷，从多个维度对公司进行评分，涵盖管理能力、人才吸引力、产品/服务能力、社会责任、投资价值、资产运作效率及全球化运营能力等关键指标，旨在评选出最具行业标杆意义和全球竞争力的企业。  “这份榜单从多个维度对公司进行衡量。上榜公司既要为股东创造利润，也要对员工负责、对社会有贡献、对环境友好。拥有这种“平衡能力”，才是企业长期被市场、员工、社会认可的关键。”——《财富》编辑部  深耕行业三十余载，公司持续深化供应链垂直整合能力，从研发到生产的全维平台化布局，为全球客户提供高效稳定的精密智造服务，推动行业技术标准升级与可持续发展。公司以“技术创新引领行业潮流”为使命，依托A+H股双平台优势，持续深化全球战略布局，构建起覆盖消费电子、智慧汽车、具身智慧与智慧家居家电等领域的多元业务体系。  根据弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）最新报告，公司在全球消费电子精密结构件和智慧汽车交互系统等核心产品上的市场份额持续领先。上半年，蓝思科技在AI驱动智慧终端机升级浪潮中持续巩固行业领先地位，加速向全球AI全生态硬体创新平台转型，整体业绩呈现稳健增长态势。  同时，蓝思科技积极践行企业社会责任，持续推进绿色制造与可持续发展战略。通过建设光伏电站、实施回圈水系统、推进绿色供应链管理等措施，公司有效降低生产环节的碳排放与环境负荷。此外，蓝思科技高度重视股东权益，通过稳健的经营策略和透明的公司治理，

8月21日，智元机器人首届合作伙伴大会上，灵犀X2系列机器人大放异彩，智元全新推出工业、家庭领域全能的X2-W型机器人，具备25-31个自由度，可实现末端执行器便捷更换，支持多模态交互和复杂作业，主要面向家庭和工厂轻作业场景，预计2026年量产上万台。  蓝思科技作为智元机器人主力战略合作伙伴，不仅承担X2机器人整机组装，还深度参与头部、关节模组、拟人十字轴交叉手腕、OmniPicker夹爪、OmniHand灵巧手等核心部件的开发与制造，从8月底即开始量产。

作者 | 产业资本研究院   引子 像蓝思科技这么优秀的公司，为什么要用传统代工企业的估值去衡量？在8月1日的投资者交流会上，机构分析师的提问揭开了消费电子产业估值逻辑重构的深层命题。   2024年，蓝思结构件和功能模组毛利率近20%，而同期果链代工企业毛利率一路下滑至仅有9.1%，一组资料对比代表了不同赛道带来的分化。   一、技术壁垒：材料革命构筑更深护城河 蓝思科技在超薄玻璃（UTG）、纳米微晶玻璃、蓝宝石长晶等核心脆性材料后道加工领域具有极高的技术壁垒。其高端结构件业务（玻璃/金属/陶瓷/蓝宝石）毛利率持续稳定在25%以上。根据Wind终端资料显示，2024年三季度蓝思科技整体毛利率攀升至21.43%，较行业代工企业高出近10个百分点。   这种技术优势源于蓝思科技持续的研发投入：2020-2024年研发费用年复合增速达18%，研发费用率常年保持4%之上，在2025年一季度高达4.64%，公司技术人员占比在2024年达18.6%。通过北美、韩国联合实验室，蓝思科技已深度参与北美、国内大客户下一代材料的研发。反观多数代工企业，研发投入多集中于产线良率优化，核心技术研发滞后导致议价权持续弱化。例如某大型代工企业2024年研发费用占比仅有3.18%，技术人员占比仅7.51%，而生产人员数量占比高达84.58%。   二、财务品质：轻负债良好现金流运营 蓝思科技的财务结构展现出技术驱动型企业的典型特征：2024年经营现金流/净利润比值为2.96；优秀的经营状况和现金流使得公司资产负债率持续降低，2025年一季度末仅为37.69%；2024年CAPEX强度（CAPEX/折旧）仅1.2。其新增产能聚焦车载玻璃、新型3D玻璃与折叠屏UTG等高毛利的新品，形成正向现金流回圈。   主要代工企业则陷入规模扩张的恶性循环：经

随著AI不断发展推动 GPU 功率提升，资料中心从 GPU 晶片到机柜的各个层级的功耗都呈现出显著的增长趋势，其产生的热量也随之增加。液冷技术将液体直接或间接接触发热器件，可使散热效率大幅提升，能够有效满足整机柜、机房的高散热需求，液冷成为未来算力伺服器的必然选择。 目前先进液冷散热系统在北美大客户下一代架构中渗透率全面提升，多家国内企业开始送样；此外，在人形机器人领域，液冷散热方案在北美和国内人形头部客户中不断得到应用。 在伺服器领域的先进液冷散热系统中，压电风扇与热管、3DVC等组合使用成为伺服器散热模组，加速散热片表面空气流动，提升热交换效率，适用于高密度伺服器主机壳。 压电风扇与液冷结合可充分发挥两者优势：由液冷主导大功率散热，压电风扇应对局部热点。通过将压电风扇贴近发热源（如CPU、GPU）布置，液冷管路将热量传导至散热片，压电风扇通过高频振动加速散热片表面空气流动，增强对流换热效果，弥补液冷在局部热点散热上的不足，有效提升伺服器散热效率并降低能耗。 蓝思科技已为台湾企业量产包含压电风扇的先进散热方案，散热效果更好，占用空间更小，价值量较传统散热模组有数倍增长。

2025年8月12日，蓝思科技披露接待调研公告，公司于8月11日接待博时基金、南方基金、安信基金、前海人寿、中银基金等12家机构调研。 公告显示，蓝思科技参与本次接待的人员共1人，为副总经理、中国区总裁、董事会秘书、联席公司秘书江南。调研接待地点为深圳市南山区沙河街道高发社区侨城一号广场。 据了解，蓝思科技自身不生产玻璃原片，由合作伙伴供应，经其进行后道加工提升产品价值。目前正与合作伙伴配合客户开发下一代盖板玻璃。此外，作为超薄柔性玻璃核心供应商，蓝思推出折叠屏多层结构设计，占据领先地位，新品开发和验证顺利。 据了解，全新设计的新型3D玻璃后盖有创新造型，需求快速放量，市场空间扩大，因加工难度高单片价值量提升，有望量价齐升，公司未来将持续受益。公司凭借技术优势研发出具备多种功能的汽车超薄夹胶玻璃，已导入头部新能源汽车客户新车型，与多家汽车品牌加速合作。 据了解，公司今年新机相关资本开支去年已完成。面对明后年需求，将通过升级改造原有产线设备、加大自研设备比重，以及利用外部资源等方式保持资本开支均衡。公司现金流充裕，港股募资助力发展。 调研详情如下： 问:最近有报导称北美大客户及相关公司加大在美投资生产盖板玻璃,对公司有什么影响? 答:蓝思是全球领先的脆性材料后道加工企业,自身不生产玻璃原片。一直以来都是由合作伙伴提供玻璃原片给蓝思,蓝思进行后道加工,通过蓝思的尖端处理技术,提升盖板玻璃的价值,为客户提供精密的终端产品,未来这种合作格局不会发生改变。合作伙伴在香港设有分拨中心,在湖南有保税仓,实现对蓝思的及时高效供应。目前蓝思正与合作伙伴一道,配合客户开发下一代盖板玻璃,新的玻璃原片将应用创新配方,使盖板结构以及整机能够带来更加丰富的性能,以及更好的使用者体验,进一步提升蓝思产品的价值,增强市场竞争力。 问:公司如何看待折叠屏的发展趋势?在折叠屏方面有什么布局? 答:蓝思作为超

8月7日，工信部等七部门联合印发《关于推动脑机介面产业创新发展的实施意见》（以下简称《意见》），明确2027年关键技术突破、2030年形成全球竞争力产业生态的目标，脑机介面赛道再迎政策强支撑。  政策红利下，产业链协同已现实质动作。近日，蓝思科技与强脑科技BrainCo在第六届中国机器人学术年会上联合展示“智慧仿生手意念演奏”功能，引发行业关注。这是硬体厂商与脑机技术方深度合作的典型案例——据现场技术负责人透露，该产品中，蓝思科技负责仿生手结构设计、感测器集成及轻量化工艺，强脑科技则提供自研高通道脑电采集晶片及非侵入式信号解码演算法，双方协作实现“意念控制”功能的工程化落地。  从行业背景看，脑机介面正从技术验证向商业化渗透阶段过渡。东吴证券资料显示，2023年国内脑机市场规模达17.3亿元，占全球比重较2020年提升超5%；麦肯锡预测，中国市场规模2040年或超1200亿元（年复合增长率26%）。在此背景下，硬体量产能力与核心技术突破的协同成为关键——蓝思科技作为消费电子精密制造龙头，其成熟的供应链管理与量产经验，可弥补脑机设备“实验室到市场”的量产短板；而强脑科技的脑电采集与解码技术，则为硬体赋予核心交互功能，双方合作被视为“硬体+技术”模式的典型探索。  “政策明确了技术攻关与产业化的时间表，类似合作将加速脑机介面从单一场景（如医疗康复）向多场景延伸。”一位关注硬科技产业的分析师表示。

8月4日起，深交所调整港股通标的证券名单，蓝思科技（300433.SZ / 6613.HK）正式被纳入。这意味著，内地投资者可通过沪港通、深港通直接参与其港股交易，标志著其资本市场的双向开放迈出关键一步。 港股通标的调整，本质是市场对优质资产的“筛选”。作为全球消费电子精密结构件及智慧汽车交互系统双龙头（市占率分别排名第一，据招股书），蓝思科技2024年营收698.97亿元（+28.27%），归母净利润36.24亿元（+19.94%），港股IPO后总市值达1065亿元。同时，人形机器人、AI眼镜等新兴业务布局为长期增长提供支撑。此次纳入港股通，符合沪深交易所“聚焦主业突出、经营稳健”的标的筛选标准。 从“入通”到“受捧”，蓝思科技需用持续增长的业绩回应市场期待。但不可否认，此次调整已为其打开新的资金增量通道，长期价值或借此加速释放。