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上海又出手了。 近日，浦东创投集团对外宣布，对XREAL完成2亿元的独家投资。并招引企业总部落地浦东，将为企业在技术研发、生产测试、人才支撑、企业上下游带动等方面提供更多支持，打造下一代计算平台的“世界坐标”，为浦东打造世界级AR产业集群注入“核动力”。 此次交易的主角“XREAL”，是一家年轻的AR独角兽企业。 于2017年在北京成立的XREAL，由来自Magic Leap 、Google和AMD等全球科技巨头的前员工创立。自创立之日起，XREAL便专注于混合现实（MR）技术研发和AR终端眼镜生产的高新技术企业，现已成为全球领先的消费级AR眼镜研发、设计和制造“链主”企业，已在全球多个市场取得显著成绩，在2022年至2024年连续三年登顶亚马逊AR眼镜总销量榜首，连续三年蝉联全球AR市场份额第一，蝉联出货量冠军。 此前，在创始人徐驰的带领下，XREAL已完成多轮总计数亿美元的融资。屹立于XREAL身后的投资方团队，既有红杉中国、云锋基金、华创资本、高瓴创投、洪泰基金等知名投资机构，也包括像阿里巴巴、快手、蔚来这样的战略投资方。 如今，上海浦东创投集团也选择与其站在了一起。与此同时，还是XREAL与上海站在了一起。 正如徐驰所言，浦东是上海乃至全球创新的高地，资源丰富、政策完善、人才集聚、产业生态成熟，“浦东为我们搭建了沟通与对接的桥梁，让产、学、研、资形成合力，为AR产业的发展注入强大动力。全球AR看上海，上海AR看浦东。作为上海浦东的链主企业，XREAL深感责任重大，我们将积极融入参与浦东的创新生态，勇于担当起推动AR产业发展的重任。” 在上海浦东，一副眼镜打开万亿产业生态的一幕正在上演。 而作为全球创新高地的上海，影响力显然远不止于此。 还记得在2024年7月，上海发布了三大先导产业母基金，旨在发挥“投早投小投长期投硬科技”、产业投资、并购整合、补链强链功能。并已积极

因为《哪吒之魔童降世》及其续作《哪吒之魔童闹海》为代表的“哪吒”系列电影，很多人都想要在家里拥有一个自己的小哪吒，而《哪吒2》刚刚上映一个月，就有一家继承传统铜工艺的企业已经获得IP授权，高调宣布要联名推出全铜手办。 而在《哪吒之魔童闹海》的银幕热度尚未褪去时，这家以非遗铜工艺为根基的文创企业，带着“哪吒”IP联名手办的预售捷报，叩响了港股IPO的大门。 它就是铜师傅。 铜师傅的IPO征程，既是对“国潮”红利的押注，也是对非遗技艺能否在资本浪潮中守住匠心的终极考验。35%的铜质文创市场份额、5.71亿元年营收、1575项著作权，这些数字背后是一个传统工艺与现代商业碰撞的故事。 从一尊天价铜关公像的启发，到小米式性价比革命的践行者，它的成长轨迹暗合了哪吒“我命由我不由天”的叙事逻辑，但资本市场这片“东海”，远比银幕世界更汹涌无常。 非遗技艺的工业化突围： 从庙堂到工艺界小米 铜师傅创始人俞光曾多次谈到他创业的初心，他有着美术专业背景及十多年从事铜制品卫浴产品的商业经验，只因某天他想请一尊一人高的“铜关公”进办公室请个好彩头，好不容易找到一家做工还算精良的，一打听吓一跳，价格竟高达120万元。 他做卫浴产品的时候就天天和铜打交道，立刻就意识到传统铜工艺品市场上价格虚高，就产生了开一家铜工艺品公司的想法，开始做一些调查。这不调查不要紧，深入实地一看，发现不只是价格虚高，还设计陈旧，造型古老，与普通居民特别是年轻人的日常需要相距甚远，吸引不了人。 铜师傅的商业密码，就藏在创始人俞光对传统铜工艺的“祛魅”中。他看到这是一块巨大的市场，他决定先自己开个公司，把关公做出来试试水。说干就干花了大概一年时间，做了个小一点的关公像。仔细一算，才1.5万元，这让他大受鼓舞。但是，刚起步的俞光，凭着激情与干劲，确实是做出了铜像来，可心里又没什么底，不知道怎么拓展自己的业务。工业化与匠心的平衡始终如

前言： 2025年，以一副猝不及防的形态出现，国防、科技、文化、国际政治领域的变化让人目不暇接。回望过去几年，我们共同经历了一场前所未有的全球性震荡。疫情、战争、经济衰退、地缘政治……这些关键词充斥着我们的视野，也深刻地改变着世界的运行规则。然而，危机往往与机遇并存，动荡中也孕育着新的希望。 2025年，作为投资人，我们比任何人都更深刻地感受到时代浪潮的冲击，更能深切的感受到春江水暖。站在产业前端，立在创新前沿，投资人对于已经到来的2025有着什么样的期冀和见解？ 我们邀请了多位顶尖投资人，将以他们敏锐的洞察力和独到的见解，为我们勾勒出一幅未来经济、投资的路线图。 此文为融中特别策划·《投资人:快答2025》系列报道第十六篇。 2025年，全球科技与产业格局正在经历一场深刻的变革。从人工智能的垂直突破到量子技术的悄然崛起，从制造业的智能化升级到生物制造的未来图景，每一个领域都在孕育着新的机会与挑战。作为投资人，如何在不确定性中捕捉确定性？如何在激烈的竞争中找到下一个爆发点？联想之星王明耀的思考为我们提供了一份清晰的路线图。 政府资金的深度介入正在重塑创投生态。过去两年，政府引导基金成为科技项目的重要资金来源，地方产业链的争夺战愈演愈烈。各地政府不再满足于简单的招商引资，而是试图通过打造产业闭环，形成区域竞争优势。这种变化不仅为创业者提供了更多资源，也让投资机构在募资和退出策略上有了新的思路。从S基金到并购市场，退出路径的多元化正在打破IPO的单一依赖。 与此同时，新一代创业者正在崛起。他们不仅拥有过硬的技术背景，还具备强大的学习能力和资源整合能力。在制造业升级、新能源、新材料、创新药等赛道上，这些创业者正在用硬核技术和商业化能力撕开市场裂缝。而文化自信的回归，也让哪吒、黑悟空等中国元素成为新的投资热点。 2025年，投资逻辑正在从“铺赛道”转向“挖深井”。精准卡位、极致进化

IPO，终于“满血复活”了。 2025年上半年，一级市场投融资领域迎来了显著的复苏与变革。随着IPO市场的回暖，投资机构的退出信心得到极大提振，市场活跃度显著提升。Choice数据显示，A股市场年内共有17家企业首发上会，且全部通过审核，过会率高达100%。 行业分布上，硬科技领域成为IPO市场的核心驱动力。科技、消费、生物技术与医疗健康、机械制造以及新能源与清洁技术等行业成为IPO回暖的重点领域。其中，半导体和人工智能领域的企业表现尤为突出，成为资本市场关注的焦点。与此同时，消费行业的细分领域以及生物技术与医疗健康行业的创新药和AI医疗技术也吸引了大量资本投入。 随着IPO市场的活跃，投资机构也在加速“摇人”。投资机构纷纷加大人才储备力度，尤其是对人工智能领域的专业人才需求旺盛。同时，募资岗和运营支持岗位的重要性也日益凸显，企业对人才的专业背景和综合素质提出了更高要求。 2025年上半年的IPO回暖不仅为市场注入了活力，也为下半年的投融资活动释放了积极信号。科技、消费和生物技术与医疗健康行业的投融资表现有望因IPO市场的活跃而进一步提升。 “IPO水暖，投资人先知” “不卖了，今年能IPO。”2025上半年，重燃了投资人IPO退出的信心。 先看IPO大盘，Choice数据显示，年内A股共有17家企业首发上会，审核结果均为通过，过会率100%。德勤中国预计，2025年，A股新股发行预计将延续以质量为先、支持科技创新的宗旨，增强发行上市制度包容性、适应性，同时鼓励以产业整合升级为目的的并购重组，预计全年新股发行数量及融资规模相比2024年将稳中有增。 再看过审时间，一半的企业都是集中在4月上会，1月至4月各月的上会企业数量分别为1家、3家、4家和9家。这个逐月增长的趋势也在预示着今年IPO环境整体的积极性。 与此同时，注册批文发放周期也有所缩短，甚至有的从提交注册到注册生效，

昨日，总部位于阿布扎比的阿联酋第二大主权基金穆巴达拉公布了2024年的成绩单。截至2024年末，公司资产管理规模同比增长9.1%，达1.2万亿迪拉姆，约合2.4万亿人民币，过去五年年化回报率达10.1%。 融中了解到，今年是穆巴达拉正式进入中国市场的第十年。在此期间，穆巴达拉已经在华完成了近170亿美元的投资，约合1230亿人民币，投资超过100个项目，广泛覆盖消费、医疗健康、工业及企业服务等诸多领域。穆巴达拉不断深化与头部基金管理人的战略合作，通过领投或联合领投，收获了一批明星项目：万达商业管理集团、京东健康、泰邦生物集团、京东工业、国动集团、海森生物等。目前，穆巴达拉在中国市场重点关注后期并购型投资机会。 去年9月，穆巴达拉携手太盟投资集团领导的联合投资方,与大连万达商管集团达成协议，成功完成对大连新达盟商业管理有限公司60%的控股权收购。这成为穆巴达拉截至目前在中国最大的一笔直接投资。 11月，穆巴达拉与康桥资本共同完成了对全球性生物医药优时比在华成熟产品业务的全部股权收购，并由双方新成立的神基制药（NeuroGen Pharma）接管并进行规模化运营，致力于满足日益增长的中枢神经系统治疗（CNS）需求。 这些备受瞩目的项目正是穆巴达拉过去一年的投资思路和投资逻辑的最佳表达。 超级主权基金，管理规模近2.4万亿人民币 “作为支持阿联酋建立长期竞争力的重要投资者，今年标志着我们连续二十年实现稳健财务表现。2024年业绩表现和投资组合增长体现了穆巴达拉高度聚焦且富有韧性的战略，在我们坚定看好的领域实现了风险调整回报。”穆巴达拉集团首席执行官兼董事总经理哈勒敦·哈利法·阿尔·穆巴拉克（Khaldoon Khalifa Al Mubarak）表示。“我们搭建的全球投资组合以跨越市场周期为核心，聚焦于面向未来的关键领域，包括人工智能、清洁能源、生命科学、半导体和先进制造，全面契

电影《流浪地球2》中人类身穿“动力盔甲”，轻松举起普通人力难及的沉重货物，如今这样的“盔甲”正从电影走向现实。而它们的缔造者正是来自上海的外骨骼机器人企业——傲鲨智能。《流浪地球2》上映后，许多观众对机器人在电影中的表现印象深刻，甚至有一些观众专门找到去询问这些机器人是否真的存在，是否可以购买。实际上电影中用到的这些外骨骼机器人确实是他们真实为客户提供的外骨骼机器人。最近的景区登山工具也让人惊喜万分，有游客讲，“它能感知到我抬腿，并且给我一股助力。穿上之后走起路来相当轻松，原来'健步如飞'是这种感觉。” 近日，这家致力于“赋能人类无限力量”的高新技术企业宣布连续完成两轮战略性融资，由国内知名投资机构彬复资本领投，老股东国仪资本持续加码跟投。 这不仅是傲鲨智能自2018年成立以来累计完成的至少第五轮融资，更标志着其在夯实工业应用基本盘的同时，正以前所未有的决心和力度，将触角伸向广阔的消费级市场蓝海。此轮融资将重点用于加速“千元级外骨骼”产品线的规模化拓展、核心技术的迭代升级，以及全球化产业生态的深度布局。随着傲鲨智能连续两次融资的落地，这预示着一场由“中国智造”引领的“钢铁侠”平民化革命正蓄势待发。 从工业砥柱到民用先锋：技术宅男的初心 傲鲨智能本作为工业场景专家而知名，客户覆盖宁德时代、三一重工等头部制造业企业，却因为在流浪地球的亮相和黄山，泰山等景区的登山“黑科技”而出圈。 前不久，著名投资人朱啸虎高调声明：“我们正批量退出人形机器人公司”，表示不看这种缺乏可持续商业模式的产业，更多地聚焦在应用和消费端。他这番表态引发了行业的大地震，不仅在A股市场引发震荡。也让诸多投资人投钱时不免得多掂量掂量是否存在泡沫。 但以傲鲨为代表的外骨骼机器人，却通过“人机协同”的路径杀出重围，开辟出了实在的商业模式与广阔的市场前景，赢得诸多投资人的青睐。傲鲨智能创始人徐振华讲：“很多事情是机器

当下，整个世界正在经历以AI、大模型引领的“第四次工业革命”，在AI产业链中开源技术既作为基础设施，又作为加速AI技术扩张的重要土壤，备受关注。 中国的开源技术，从“拿来主义”的生存期，到拥有自定义技术规则的能力走了十余年，甚至更久。目前中国开发者贡献量已占全球23%，仅次于美国，意味着全球每10行新增代码就有1行写着“Made in China”。从“用别人的轮子”到“造轮子给别人用”，中国开源产业这场逆袭有一位重要的参与者——开源中国创始人，马越。 2008年，从硅谷回国的马越创立了“恒拓开源”——用开源软件帮助企业摆脱数据库、ERP等大型软件的束缚，赚到第一桶金之后，马越收购了“开源中国社区”，后者即是被市场熟知的开源中国。 开源中国的发展历经数次转型，从开源社区，拓展到代码托管、代码工具链。商业化探索方面，也经历了从母公司剥离独立发展，2019年被百度战略控股，最后又在中美竞争、国产替代浪潮中决定重新独立发展，谋求上市的变化。 在开源中国最艰难的时候，创始人马越个人背负了高达1.8亿元的债务，是创业的信念一直支撑他坚持下去。如今的开源中国已经成长为全球第二大的代码托管平台，汇聚了超过1800万开发者。其自主研发的DevOps工具链已在金融、军工等关键领域广泛使用，市场渗透率达到80%。 科普开源是实现开源的第一步 中国的开源软件行业历经了从“使用者—贡献者—引领者”的跨越式发展，现已成为全球开源生态的重要力量。 2009年是中国开源史的关键转折点，此前国内主要作为国际开源资源的使用者，而随着Linux基金会首次接纳中国开发者提交的代码且贡献排名稳居全球前四，中国正式成为开源资源的重要贡献者。 此后十年，在云计算、大数据等技术驱动下，**、阿里巴巴等科技巨头深度拥抱开源，开发者数量激增，社区形态日渐多元化，形成“企业主导+社区协作”的特色模式。 2019年至今的加速阶

前言： 2025年，以一副猝不及防的形态出现，国防、科技、文化、国际政治领域的变化让人目不暇接。回望过去几年，我们共同经历了一场前所未有的全球性震荡。疫情、战争、经济衰退、地缘政治……这些关键词充斥着我们的视野，也深刻地改变着世界的运行规则。然而，危机往往与机遇并存，动荡中也孕育着新的希望。 2025年，作为投资人，我们比任何人都更深刻地感受到时代浪潮的冲击，更能深切的感受到春江水暖。站在产业前端，立在创新前沿，投资人对于已经到来的2025有着什么样的期冀和见解？ 我们邀请了多位顶尖投资人，将以他们敏锐的洞察力和独到的见解，为我们勾勒出一幅未来经济、投资的路线图。 此文为融中特别策划·《投资人:快答2025》系列报道第十五篇。 作为创投圈的明星投资人，吴世春的投资哲学是，在不确定性中寻找“确定性切口”，用长期主义对冲短期波动。 2025，Deepseek的爆火引发全球热议，在吴世春看来，其本质正是技术迭代与场景需求共振的结果。 2026，梅花创投投资、陪跑的企业超过600多家，最基本投资逻辑包括了“人 - 事 - 时 - 值” 合一，不仅要看项目的市场潜力和行业趋势，更要重视创始人的个人魅力和团队的执行力。 对于年轻一代创业者，吴世春最看重三点：一是 “偏执狂”般的专注力，二是从 0 到 1 的技术原创性，三是快速纠错能力。梅花创投近年投资的硬科技项目中，80% 创始人是 80 后，他们正在重构传统行业的技术范式。“只有当合适的人在正确的时间做有价值的事，才有可能取得成功。” 面对2025 年，坚持长期投资理念，不被短期市场波动和热点所左右的梅花创投，将继续重仓“技术驱动型” 项目，在细分领域挖掘下一个“独角虎”。 以下为融中财经对话梅花创投创始合伙人吴世春实录，以飨读者： 融中财经：您对 DeepSeek 的现象级火爆怎么看？除了大模型之外，我们如何认识和国外人工智能产业

又有奶茶股，来了。 5月8日，沪上阿姨（02589.HK）顺利在香港联交所主板挂牌上市。原招股定价区间为95.57-113.12港元/股，上市首日开盘价高于原招股范围上限报190.6港元，总市值约200亿港元。 作为年内继古茗、蜜雪冰城、霸王茶姬后，第四家登陆二级市场的奶茶股，同样有不少投资者在沪上阿姨IPO路上为其保驾护航。 IPO前，沪上阿姨便备受资本青睐。自2020年起，沪上阿姨完成了数轮融资，身后站着嘉御资本、知壹投资、金鼎资本等知名投资人。此次IPO，沪上阿姨引入了两家基石投资者盈峰控股和华宝股份。其中，华宝股份还是沪上阿姨奶茶原料“爆爆珠”的供应商。 如今随着港交所上市钟声响起，早前押注沪上阿姨的一众投资机构，也将从中获得一笔不错的回报收益。 随着上市钟声响起，站在沪上阿姨身后的投资人队伍由此收获一个IPO，而同样要在年度成绩单上添上一笔的，还有沪上阿姨所在地——上海。 资本市场的“上海板块”，力量自然不容小觑。 就在前一日，同样来自上海的新能源工程机械制造商博雷顿也在港交所敲响了上市钟。上市首日，博雷顿股价高开超50%报29港元，当日总市值一度超百亿港元。上海监管局数据显示， 截至2025年3月末，上海资本市场各类市场主体共计2523家，体量位居前茅。其中，上市公司447家，占全国的8.26%；新三板挂牌公司415家，占全国的6.81%。 显而易见，“上海板块”这支队伍还在日益壮大。 夫妻俩卖奶茶，开了9176家店 如品牌名“沪上阿姨”所示，沪上阿姨的故事始于上海。 不过，沪上阿姨的创始人单卫钧和周蓉蓉夫妇俩却并非上海人，而是来自山东。在下海创业前，单卫钧和周蓉蓉曾在安利、雅芳等大型企业进行过销售工作。有份安稳工作平淡生活十余年后，单卫钧和周蓉蓉夫妇俩在上海却看到了茶饮市场的巨大潜力，在当时消费者对于健康、多元化的茶饮需求还未被完全满足。 于是，夫妻二人萌发了

豪赌半导体，能否成功？ “经常用脑，多喝六个核桃”这一经典广告语，曾让“六个核桃”饮料家喻户晓，成为许多人童年记忆中的一部分。如今，六个核桃的母公司——养元饮品正试图用一场新的头脑风暴，来刷新大众对其的认知。 近期，河北养元智汇饮品股份有限公司发布了一则公告，宣布其控制的泉泓投资以现金出资的方式，对长江存储科技控股有限责任公司进行了16亿元的增资。 交易完成后，泉泓投资持有长控集团0.99%的股权。据此推算，长控集团的估值已超过1600亿元。 需要指出的是，养元饮品的这项投资是在2023年12月完成的。当时，由于涉及商业机密，根据相关规定，公司在经过审慎评估并履行相应程序后，决定暂缓披露此次投资信息。如今，随着相关暂缓披露的原因消除，公司正式对外公布了这一投资事项。根据当时的增资情况估算，长控集团的估值约为1616亿元。 长控集团的核心资产是长江存储科技有限责任公司，其持有长江存储100%的股权。长江存储成立于2016年7月，是一家集芯片设计、生产制造、封装测试以及系统解决方案为一体的存储器IDM企业。作为国内唯一实现3D NAND商业化的供应商，长江存储是中国在存储芯片领域突破“卡脖子”技术的关键力量。 据养元饮品公告显示，此次增资完成后，除了泉泓投资外，长控集团的股东名单中还新增了工农中建交五大行旗下的全资子公司，以及上海国有资产经营有限公司、中国互联网投资基金（有限合伙）等16家公司。 此次高达16亿元的投资额，几乎相当于养元饮品2024年全年净利润的九成以上。如此大规模的跨界投资，引发了市场的广泛关注。 一笔雪藏17个月的投资 两大行业龙头破圈交集 根据公告内容，本次投资是由养元饮品持股99.90%的芜湖闻名泉泓投资管理合伙企业负责执行，资金全部来自于养元饮品自身的自有资金。交易完成后，泉泓投资将持有长控集团0.99%的股权。 养元饮品在公告中明确了其投资的初衷：“