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静下心来思考一些问题，好多年没有One more thing了，发布会时一度让我们差点以为就这？就结束了？还好，熬夜看还是值得的，见证了历史。Apple Vision Pro 东西绝对是好东西，用料很顶 硬件很顶，没话说 2300 万像素的 micro-OLED 面板，双眼8K，超过 4K 的单眼分辨率（行业顶级） 虹膜Optic ID解锁 M2+R1双芯片 12个摄像头（包括苹果首个 3D 相机），5个传感器，6个麦克风 丝滑的数码旋钮（和AirPods Max很像嘛） 不需要手柄，近视需要另外配蔡司镜片。 带来了行业最好的画质、音效（空间音频）、交互（用手，眼，嘴就行，不需要额外手柄），当然还有性能 这上面的配置，每一个几乎可以说都秒杀同行 依旧精致好看，很苹果 这个应该是Home页了 这个清晰度，光影质感 做工到UI到动画都非常精致，很苹果 这个交互，其实很容易让我联想起在Apple TV上，用遥控器的那种操作丝滑感，大概率虽然用的是手指和眼球，动画效果应该差不多。 交互很酷 虹膜解锁，手指开合放大缩小，眼球追踪，语音（Siri）控制，这每一个（当然除了语音），都还是妥妥的新黑科技（至少在量产机领域）。 捏合放大缩小，且手肘是不用悬空抬起来的，这一点非常棒 看到了3D的Siri，虽然没有说Siri有没有更聪明了，这一点略失望 眼睛看就行（其实不是眼镜玻璃透明，是摄像头算法模拟出来的，好逼真） 在系统导航中眼睛看到哪个软件，哪个软件就会微微突出，手势稍往上滑可滚动界面，手指捏合可放大缩小，选择，如果不打字，基本靠手和眼睛的互动就能完成交互了，有种像是用意念控制一切施展魔法的科幻感，很酷 输入的话，眼睛注视搜索栏，输入框的时候，用语音能直接输入，喊Siri可以打开和关闭APP，播放媒体软件 旋转下，就可以切换虚拟和现实，把现实空间

这次马斯克访华有几大特别的地方： 特别一，马斯克和中方一唱一和 马到北京后直接见到了外交部长秦刚，两人是老朋友了，之前秦刚在美国当驻美大使的时候就有过不少交流 这次双方再见面，秦刚用一段事先想好的开场白告诉马斯克，秦刚说： “中美之间的合作啊，要及时踩刹车，避免危险驾驶，还要呢熟练使用油门，促进互利合作。” 马斯克那也是政坛老手，回应的非常快，马斯克说： “我也反对中美脱钩，我们很愿意在中国扩大业务，我觉得中美这两个世界最大的经济体，就像是连体双胞胎一样，需要进一步加强合作。” 马斯克这话，政治觉悟不低，马斯克和秦刚一唱一和，唱给美国政府看。 特别二，马斯克访华，顶住美国内外压力 马斯克最近还有番称赞中国的话，引起西方媒体的集体挞伐。 马斯克说：中国的航天计划比大多数人想到的更加先进。 作为SpaceX的老板，马斯克也比大多数人更懂太空计划，但马斯克夸中国，可想而知会受到一番冷嘲热讽。 评论里有说中国人要去月球搞工程的，把月球弄得一塌糊涂的 有人说中国登月，是“邪恶龙”太空计划的一部分 还有直接说中国偷窃美国技术的，总之吧没有好话，不过这也不意外，现在的舆论环境就是这样。 而在美国政府内部，也对马斯克想要取代库克，过度依赖中国的行为很不满意 这个“加拉格尔”，现在是美国国会“中国问题委员会主席”，专门负责制定针对中国的政策 他近期连番批评马斯克，对马斯克想在中国扩大交易感到担忧。 他说马斯克现在要做的，就是下一个苹果 过去苹果过度依赖中国，不管是中国市场还是中国产业链，现在苹果正逐步将产线转移去印度，这是个好现象。 可马斯克的特斯拉，非但不准备和中国脱钩，还要仿效过去的苹果，过度依赖中国，这让人很担忧 “加拉格尔”这番话，是在特斯拉和中国签署完新的合作协议后说的，美国政府不希望特斯拉和过去的苹果一样，过度依赖中国 但马斯克，完全不听这些话。 特别三，马斯克

如果说2022年退出非核心资源，暂时缓解了复星的紧张氛围。那么这次，5月30日，国际评级机构标普发布报告，将复星国际评级展望由“负面”提升至“稳定”，可以说正式宣告国际市场正在逐步恢复对复星这艘商业巨轮稳健发展的信心。 2022年全年，复星在集团层面资产退出签约口径超400亿元，回笼现金近300亿元。 大家都知道，上半年整个大环境有多恶劣，2023年伊始，在中国房地产开发商债务问题冲击下，中资美元债市场依旧吸引着投资者的目光，反映着市场对中资企业的情绪。中资美元债一直是中资企业在海外融资的重要渠道，也是全球美元债市场上的重要美元债品种。 然而2021-2022年由于地产债违约频发，导致2022年高收益地产债发行锐减，高收益债券市场整体发行规模也随之骤降。根据Wind数据，中资美元债评级缺失严重，接近一半没有评级。 自2023年3月以来，一系列银行业危机事件发生，包括美国硅谷银行倒闭、标志银行破产、第一共和银行危机，以及瑞士瑞信被瑞银收购。这些事件引发市场对美国经济步入衰退的预期增加，从而导致市场预测美联储加息接近尾声，有机构甚至预测美联储有可能在今年年底就被迫开始减息。 可以说，在内外部不确定因素陡增情况下，5月30日，$复星国际(00656)$ 能荣获标普(S&P Global Rating)的正面评级，实属重磅“含金量”评级。 标普在报告中指出，得益于多元化的资产组合和管理层处置资产降债的决心和执行力，复星2022年通过资产处置现金回流约人民币300亿元。整个信评报告按照复星包括投资策略、资产集中度、地域分散、业务分散、投资组合透明度、财务策略、财务杠杆率，以及流动性指标等多个量化的客观指标。 可以说体现了这一年复星优化投资组合的果断，极速瘦身处置非核心资产压降债务的决心，也带给国内民营企业一针良性催化剂。 熟悉金融行业的朋友都知道，若资产管理回归本

$百度(BIDU)$ “百度还有电商？”这是不少人听到百度电商后的第一反应。 存在感稀薄的百度电商，今年试图找回存在感。百度2023年Q1财报中，电商收入被称为“移动生态”的新亮点。5月25日举办的万象大会上，百度又推出电商品牌“百度优选”，并在百度App首页设立电商独立一级入口。 对于没有供应链和传统线上卖场的百度而言，作为流量入口的搜索是能做成电商的唯一理由。自2007年成立电商事业部起，百度就依托于搜索为流量入口，为第三方购物平台导流，也发展过“百优品”等电商品牌。 但学费交了不少，百度电商多年来依然毫无起色，不少项目也无疾而终——其症结在于，搜索仅仅是入口，却难以真正打造如主流电商平台般“人、货、场”三者紧密联系的生态。 今年Q1，搜索回暖所拉高的电商GMV或许也让百度重拾了电商信心。不过，想要打响“百度优选”的名号，百度依靠的绝不仅仅是搜索。 电商入局已晚，搜索成稻草 此时入局电商，百度面临的是格局成熟、竞争激烈的一片红海。 在货架电商赛道，淘宝、京东二分市场，紧随其后的拼多多靠Temu正在迈大出海的步子。在直播电商赛道，拥有流量+头部主播的抖音、快手和淘宝，已经瓜分了几乎所有的市场份额。中商情报网的数据显示，2022年抖音、快手和淘宝直播电商的成交额，占到了总体市场的近99.7%。 在货架电商和短视频的风口下，百度也曾躬身入局电商赛道，但铩羽而归。靠大举烧钱收购直播平台YY、投资有赞和消费品排行榜“盖得排行”，百度电商照搬直播带货的形式，却并没有将钱花在建立成熟的供应链体系上。面对缺货、没有价格优势的百度电商，鲜少有消费者买单。2007年以来百度推出的“有啊”“乐酷天”“百优品”等电商项目，其中的产品大多不超过三年便无疾而终。 在近几年降本增效的大方针下，百度电商不得不开始找合适的切

美团发布2023年Q1业绩。其中单季营收同比增长26.7%，达586亿元，远超彭博社预期574.82亿元；非国际会计准则下经调整净利润54.91亿元，大幅扭亏为盈，去年同期这一数字为亏损35.9亿元。  延续了22年的既有策略，巨头们都在求稳，一件事是降本增效，另一件事是加大变现力度实现盈利，美团亦如此。美团在本地生活领域承受着巨大压力，抖音、腾讯等进入巨头本地生活市场对美团业务造成冲击，一定程度对美团的股价也造成了拖累。  但基本上的共识是：美团的一季度财报表现，超出了大多数人的预期。  5月25日， $美团-W(03690)$ 发布了2023年一季度的财务报告。而无论是从营收、还是利润的同比增速来看，本次财报都称得上是过去四年来最好的一季度报告。 报告显示，美团开年3个月实现了营收586亿，同比去年增长26.7%，增速为近四年来最高，大幅领先一季度社会消费品零售总额5.8%、餐饮收入13.9%的大盘增速；净利润同比去年大幅扭亏，经调整EBITDA及经调整溢利净额分别是63亿元及55亿元，创下历史新高；经营现金流持续改善，单季度达到每股1.29元，同比大增170%。 尽管过去一年本地生活的竞争在不断加码，但美团整体业务表现依然稳健。 一方面，本地生活的天花板随着线下经济快速复苏，市场规模在不断变大，互联网营销在商家中的渗透率在不断提高、渠道价值也更受商家的重视；另一方面，美团作为头部平台的角色稳健，一季度不同板块针对性的市场策略调整的价值初显，甚至好于部分分析师的预期。 美团 由此可见，得益于巨大的网络效应，在备受关注的后疫情零售时代，头部互联网平台本身在整体零售大盘中依然具有指标性的价值。 1、稳健与想象力齐飞 拆解美团此次的财报可以发现，美团主要业务板块虽然

让它向东它向西[笑哭]

注：数据全部来自网络，尽量力求接近真实，但不保证准确，请自行甄别。 一、TEMU 1、TEMU的GMV增速可能会比我上次预期更快一点，2023年的GMV是可能做到100亿美元，2024-2025分别为300、600亿美元。相比SHEIN偏重女装时尚类，TEMU的类目多了很多，因此GMV增速可能会更高，远期（5、6年后）目标可能是欧美电商20%的市场份额。 2、100亿美元GMV左右时，TEMU亏损可能会比以前的预期少一点，2023年大概70亿人民币左右的亏损，主要看客单价及提升速度。 3、TEMU应该不是仅想做一个跨境电商，依托中国高性价比的供应链，跨境可能是它的基本盘，全球型电商平台是长期目标。 4、因为需要很多的买手、质检员、核价师以及仓库扩容，TEMU的员工扩展速度是比拼多多早期快。 5、关于竞争对手的观点修正：TEMU在海外最强大的对手是亚马逊，亚马逊在客户粘性方面，一直无人能敌。prime会员的复购率高得惊人，会员福利非常丰富，免费的当日达、两日达、一小时达，以及几万部电影、电视剧和音乐都是免费享受，当然亚马逊在过去数十年为这些视听内容花费了上百亿美金的投入。 6、TEMU如果只有价格一个维度去竞争是不够的，低价、效率（物流成本、获客效率、商家的成本、效率）、用户、消费者的使用效率（捕捉用户的习惯和规律）、在移动端积累的技术优势、实时push、即兴消费等。在目前海外高通货膨胀时期，低价是具有很大吸引力的，持续的保持低价，同时平台本身又能盈利，这是未来考验TEMU的地方。最终回到了成本与效率，从哪些地方降低成本？从哪些地方提高效率？ 二、流量与用户数据 TEMU在2023.2、3月的美国网站的流量就超过了SHEIN美国了。截止4.23的4月份，全球月度流量方面，TEMU为76.41M,SHEIN为178.8M，接近一半。5月7日，全球日流量TEMU首超SHEIN，后

$美团-W(03690)$ “本季度，得益于本地消费的强劲复苏，公司各项业务均实现健康增长。”美团CEO王兴表示，“美团深刻感受到国内经济基本面的韧性和国民消费的深厚潜力，并在中国零售行业的发展中持续受益。我们将继续用科技连接人和商品与服务，通过新供给，满足新需求，助力实体经济发展，帮大家吃得更好，生活更好。” 财报 消费复苏 核心本地商业稳固健康 一季度，美团核心本地商业实现稳步增长，营收达429亿元，同比增长25.5%。通过即时零售优质的线上线下供给，美团继续发挥丰富应用场景的优势，全方位满足用户消费需求。在此带动下，美团即时配送订单量同比增长14.9%至42.67亿单，用户交易频次和客单价同比实现双增长。 伴随着即时零售的场景和丰富度不断拓宽，本季度美团闪购订单量同比增长35%。在一季度即时配送订单中，旅行场景和中高客单价的订单量显著增加，节假日期间的礼物即时配送需求大增，非餐、酒饮及鲜花品类订单增长明显。消费者在美团上问诊和买药的意愿也进一步加强，各类即时购药需求也使得本季度药品类别的订单量和用户数同比均呈现强劲增长。 线下消费的强势复苏，让到店业务交易额及收入增幅也逐月提升。今年春节假期期间，全国多人堂食套餐订单量同比2022年增长53%，夜间消费规模占比达49%，较去年同期上涨13个百分点。此外，凭借组织能力、消费者心智和商家服务方面的优势，美团到店年度活跃商户继续保持增长，创下历史新高。 春节期间的强劲需求同样带动酒店间夜量同比增长超过40%。春节过后，本地住宿和短途旅游的间夜量保持强增长势头，连续多个周末创新高。 新业务方面，随着商品零售业务的效率大幅改善，新业务分部一季度收入同比增长30.1%至157亿元。经营亏损相较去年同期减少34.2亿元，同比收窄40.5%。 财报 助

这一波AI浪潮的大火，让全球AI算力龙头 $英伟达(NVDA)$ 的股价再一次噌噌地坐上了火箭。 英伟达盘前涨超23%，报376.32美元。 英伟达股价 英伟达Q1业绩大超预期，最亮眼的数据中心业务营收创历史新高。更让人震惊的是英伟达的下个季度营收预期，公司充满信心地给出了110亿美元的指引，比预期高出50%以上，这也将是其有史以来最高的季度营收。 令市场目瞪口呆的亮眼数据引发了英伟达的股价暴涨。周三盘后股价一度高涨近30%创下历史新高，朝着美股第七家市值超过万亿美元的公司迈进。 在英伟达的强劲业绩拉动下，其他AI相关公司股票盘后纷纷闻声飙升， $美国超微公司(AMD)$ 大涨超8%， $台积电(TSM)$ ，$美光科技(MU.US)$和$阿斯麦(ASML.US)$上涨超2% 综合分析师观点来看，在这场AI热潮中，投资者们始终在寻找芯片需求上升的线索，而英伟达便是强有力的证据，其给出的营收指引更是大大超出了分析师预期，这为半导体行业注上了一剂极为有力的强心针。 绩后多家大行纷纷上调目标价，摩根大通将英伟达目标价从250美元上调至500美元；杰富瑞将目标价从300美元上调至472美元；Baird将评级从中性上调至跑赢大盘，目标价475美元。 Vital Knowledge创始人Adam Crisafulli指出，英伟达给出了一个井喷式的（业绩）指引，有利地论证了公司正处于科技行业的开创性拐点中心。 日本Okasan Securities分析师Rina Oshimo也表示，之前日本半导体设备制造商表示，行业下半年有望迎来复苏，而英伟达的业绩增

2023年5月24日——全球数字经济领导企业联想集团（HKSE：992）（ADR：LNVGY）公布截至2023年3月31日的2022/23财年全年及第四财季业绩：全年营收为4240亿人民币，净利润129亿人民币；第四季度营收为865亿人民币，净利润19亿人民币。 整个财年，尽管面临全球经济疲软、地缘政治逆风和PC市场需求滑坡的多重挑战，依靠科技创新和卓越运营，集团的业绩表现还是体现出了强大的韧性。尤为可喜的是，PC之外的多元化增长引擎日趋强劲：全年非PC营收占比提升到近40%。 其中，ISG基础设施方案业务集团全年营收增长37%，达668亿人民币，服务器、存储、软件等细分业务均实现快速增长。正式由转型域进入绩效域（performance zone），成为支撑集团未来增长的强劲引擎之一。在第四财季，AIGC革命引爆的算力军备竞赛，在ISG的业绩中得到完美映射：营收增长高达56.2%，正式跻入全球第三大服务器厂商。 另一转型引擎SSG方案服务业务集团也是动能强劲：营收全年增长22%，达到创纪录的456亿人民币，运营利润率保持21%的高水平，非硬件驱动的解决方案和服务业务的营收占比已经超过50%。 IDG智能设备业务集团在保持全球个人电脑市场领导地位的同时，智能手机业务的表现亦可圈可点，在欧洲、拉美等市场实现逆势增长，已经连续三年保持盈利。 稳健的业绩表现离不开强大的卓越运营能力支撑。整个财年，锚定“数实融合”的大势，发挥“双实企业”的独特禀赋，联想集团加码“智造”的进击之举从未停歇。继去年6月匈牙利工厂正式投产后，今年5月，联想集团南方智能制造基地实现规模投产，这座联想旗下生产复杂性最高的智能制造工厂定位为全球智能制造的“母本工厂”。 “联想在过去一年的表现可圈可点，市场企稳的积极信号曙光在前，联想集团的战略有效，运营韧性经受住了考验。最重要的是，我们扛住了外部挑战，坚持聚焦