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隔夜上市公司重点公告：·天齐锂业旗下子公司，SQM（智利化工矿业公司）最新一季报业绩超预期，并预计将增厚上市公司业绩。在5月22日晚间公告中，天齐锂业预计今年上半年上市公司净利润将因此预增6.2亿元。·圣湘生物的产品乙型肝炎病毒核酸检测试剂盒（PCR-荧光法）、丙型肝炎病毒核酸检测试剂盒（PCR-荧光法）和人类免疫缺陷病毒1型核酸测定试剂盒(PCR-荧光探针法)于近日获得欧盟CE List A认证。·韦尔股份全资企业绍兴韦豪拟以不超40亿元增持北京君正（300223）股票，且增持后累计持有北京君正股份数量不超过5000万股，不超总股本的10.38%。环球市场摘要：·上周五，美国三大股指收盘涨跌不一，道指涨0.03%报31261.9点，标普500指数涨0.01%报3901.36点，纳指跌0.3%报11354.62点。思科涨2.92%，赛富时涨2.65%，领涨道指。万得美国TAMAMA科技指数跌0.68%，特斯拉跌6.42%，续刷去年8月以来新低，谷歌跌1.34%。中概股多数收跌，丽翔教育跌43.02%，叮咚买菜跌13.21%。本周，道指跌2.9%，已连跌8周，为1923年来首次8周连跌；标普500指数跌3.05%，连续7周收跌，创2001年来最长连跌纪录；纳指跌3.82%，连续7周下跌，续刷连跌纪录。·上周五，欧股收盘全线上涨，德国DAX指数涨0.72%报13981.91点，法国CAC40指数涨0.2%报6285.24点，英国富时100指数涨1.19%报7389.98点，意大利富时MIB指数涨0.12%报24095点。消息称俄罗斯央行将从6月1日起取消对券商客户卖空禁令。·上周五，COMEX黄金期货涨0.21%报1845.1美元/盎司，COMEX白银期货跌0.65%报21.765美元/盎司。本周，COMEX黄金期货涨2.04%，COMEX白银期货涨3.64%。其他热点新闻：·

核心观点：        4月15日中国人民银行决定于2022年4月25日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点。另外，为加大对小微企业和“三农”的支持力度，对没有跨省经营的城商行和存款准备金率高于5%的农商行，在下调存款准备金率0.25个百分点的基础上，再额外多降0.25个百分点。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率为8.1%，将利好资金敏感型行业如银行和地产，同时带来投资机会。主要逻辑如下：降准释放的增量资金，对于银行来说节余的存款准备金可以提高流动性，增加银行放贷能力，提升利润；对于地产商来说意味着获取资金能力的增强以及融资成本的降低，减缓资金链紧张，改善公司经营压力。重点推荐：兴业银行（601166），宁波银行（002142），保利发展（600048）。建议关注：杭州银行（600926）、万科A（000002）。1.降准幅度虽低于预期，但宽信用基调不变        我们认为本次央行全面降准0.25个百分点而非市场预期的0.50个百分点的主要原因如下：第一，央行提到“当前流动性已处于合理充裕水平”。从一季度的信贷数据来看，社融存量同比增速企稳，从2021年12月降准到近几个月的结构性工具持续发力情况下，信贷供给亦较为充分。第二，央行在2022年1月表示，无论是与其他发展中经济体还是与我国历史上的存款准备金率相比，存款准备金率的水平都不高了，下一步进一步调整的空间变小了。全面降准0.25个百分点或为后续货币政策操作预留空间。第三，目前货币政策更需要针对性的宽信用，用以支持实体经济的薄弱环节，特别是加大对受疫情严重影响行业和中小微企业、个体工商户的支持力度。所以这一次除了普遍下调存款准备金率之外，对于没有跨省经营的城商行和存款准备金率高于5%的农商行，额外多降0.25个百分点，目的就在

3.稳增长的关键产业基建、地产、消费是稳增长的三大抓手。本轮疫情后的稳增长有三个关键因素，拆解为“一个支撑点，两个短板”。支撑点是基建投资，两个短板分别是消费和房地产投资。经济稳增长的效果，既取决于基建投资对经济的拉动力度有多大，又取决于消费和房地产投资对经济的拖累能否减到最小。3.1基建基建发力是今年经济最重要的支撑。我们认为今年基建增速能达到5-7%左右，2020 年后 8 个月6.8%的基 建增速将是今年增速上限。2020 年基建复工后， 4-12 月的基建投资完成额相比 2019 年同期增长 6.8%。但6.8%的增速前提是基建资金大幅扩张，专项债扩容 1.6 万亿，新增抗疫特别国债 7000 亿用于基建。今年资金端增量会少很多，主要来自两方面，一是财政支出提速，带来基建支出水涨船高，去年一般公共预算支出增速仅为 0.3%，今年将大幅提速至 8.4%；二是去年四季度发行未使用的 1.2 万亿专项债资金。“咬定目标不放松”加上项目端的五方面支撑，将带动基建增速达到 5-7%的高位区间。2017 年之后，基建年度增速从未超过 4%。我们在此前报告中曾提出基建增长的五个约束因素，一是偏向民生的财政支出结构调整，二是减税降费和土地收入下降加剧地方财力紧张，三是防范化解风险的底线思维没有改变，四是高质量发展下项目质量重于数量，五是人口减速在中长期降低基建需求。今年国常会强调“咬定目标不放松”，基建将努力稳经济，突破近 5 年来 4%年度增速的天花板，主要有以下 5 方面的项目支撑：1.传统交通基建：自2021年6月以来，交通运输行业的固定资产投资增速持续高于整体基建的增速，。交通部对扩大交通基建投资做出多次部署，2 月印发《关于积极扩大交通运输有效投资的通知》，提出适度超前开展基础设施投资，扎实做好扩大交通运输有效投资各项工作，实现“开门红”“开局稳”。3月21 日

核心观点：       上海市受奥密克戎变异株导致的疫情影响，在全域静态管理下，受此影响小区实施封闭管理，针对老病残孕群体的紧急需求，美团外卖上线了“应急帮手”功能，另外也针对其他群体提供社区团餐、商超买货、送药上门、跑腿帮忙等应急服务，到家业务量大增，满足用户需要，行业需求大增，同时带来投资机会。主要逻辑如下：短期来看疫情将会令行业的需求进入一个快速增长期，长期来看大量新用户在疫情下被迫使用到家服务，慢慢会培养用户习惯，行业的渗透率将会得到快速的提升，提高市场空间，因此其产业链值得关注如外卖公司、包装盒公司，外卖包装盒材料公司等。重点推荐：美团-W（3690.HK）。建议关注：金冠股份（300510）、裕同科技（002831）。1.到家业务渗透率持续提升，市场规模超2万亿       到家服务行业是指线上下单，线下配送到家的模式，包括餐饮外卖、生鲜到家、同城零售、保洁服务、跑腿代购等等。受益于疫情影响，服务业的增长和线上化率快速提升，到家服务市场规模近年来一直保持高速增长，根据KANTAR咨询预测从2016年的1769亿到2021年的20891亿，复合增长率高达64%，驱动着行业规模迅速扩张。 2.餐饮外卖快速增长，推动到家业务行业增长        餐饮外卖是到家业务中最主要的品类，交易额与用户规模持续稳定增长。国内餐饮外卖行业自2012年启动，经历了几年高速扩张后，随着资本补贴减弱、市场竞争加剧，行业红利从2016年开始逐渐消退，消费者规模与交易额增速有所放缓，但仍保持较高速度增长。根据艾媒咨询数据显示即使在疫情影响下，20年中国餐饮市场首次出现了负增长，商家加快线上渠道布局，外卖市场依旧保持了15%的增长率。据Trustdata、艾媒咨询数据显示，

核心观点： 一、氢能源具备成为主流能源的基础条件，有望成为我国实现碳减排战略的重要抓手。氢能源具有来源丰富、安全性高、热值高、应用广泛等优点，在我国工业应用历史悠久，具备成为主流能源的基础条件。我国能源相对短缺，能源结构仍待改善，发展氢能源不仅有利于缓解能源短缺的问题，也有益于改善化石能源燃烧副产品带来的环境污染问题。2016年我国加入巴黎协定，**主席承诺中国坚持承担减排责任，氢能源有望成为我国实现减排大战略的重要抓手。 二、氢能源产业链：日益完善，整装待发。氢能源产业链包括制氢产氢、氢气储存运输、加氢站运营、氢燃料电池应用等众多环节。同时，围绕氢气展开的主产业链条需要大量高技术含量机械设备支持，主要集中在制氢和压缩领域。我们认为，制氢路径会按照制氢地的资源禀赋不同而有所变化，储氢环节主要还是气态储氢，但合金储氢前景较好，目前国内加氢站环节会采用外供氢的模式为主。 三、从下游氢能源应用来看，氢能源汽车未来发展空间广阔。氢能源因为其自身的多重优势可被广泛应用于化工和交通领域。其中随着技术发展氢能源汽车有望成为氢能源的主要需求。2050年，预计氢能源将承担全球18%的能源需求，有望创造超过2.5万亿美元的市场，燃料电池汽车将占据全球车辆的20-25%，未来想像空间广阔。 投资建议：我们认为氢能源来源广泛，低碳环保，符合我国碳减排大战略，未来的氢燃料电池汽车领域有望产生上万亿的市场空间，随着应用领域的拓展，氢能相关产业成长空间广阔，行业景气度好，建议关注以下企业：雪人股份（002639）、潍柴动力（000338）、美锦能源（000723）、雄韬股份（002733）、亿华通（688339）。 风险提示：燃料电池关键零部件国产化及成本下降不及预期；政策支持力度大幅减弱风险；加氢站网络建设和关键设备国产化不达预期。一、发展氢能源的意义1、氢能源环保高效，可成为未来主流能源之一 氢能源

核心观点：         央行发布2022年1月份金融信贷数据。其中，新增信贷3.98万亿（前值1.13万亿）；新增社会融资总额6.17万亿（前值2.34万亿）；社融存量同比增长10.5%（前值+10.3%）；M2同比增长9.8%（前值+9%）。社融数据超预期和财政前置明显为传统基建和新基建，带来投资机会。主要逻辑如下：在近段时间以来央行连续通过降准、降息等方式强化逆周期调节下，社融规模、新增人民币贷款和M2数据均超预期，信用环境得到改善。另外，国家多次强调稳增长，1月财政存款同比减少，政府加大投资，无疑为传统基建和新基建带来投资机会，值得关注。重点推荐：中国铁建（601186）、中国中铁（601390）、特变电工（600089）。建议关注：国电南瑞（600406）、中国能建（601868）。1.社融规模创历史新高，同比增速继续回升 1月社融数据创下历史单月新高，超出预期，稳增长初见成效，市场对政策发力的信心有望强化。1月新增社融录得6.17万亿元（Wind一致预期 5.45 万亿），同比多增9842亿元，数据大幅超出市场预期的同时创出历史新高。1月末社融存量录得320.05万亿元，同比增速较上月增长0.2个百分点至10.5%，已连续3个月回升，为2021年8月以来新高。其中，社融口径的新增人民币贷款为4.2万亿，与金融数据中的3.98万亿人民币贷款相比剔除了非银贷款。因为2022年1月新增非银贷款为-1417 亿，所以社融口径剔除非银贷款后数字反而更高。这也说明贷款中流向对实体经济的部分是更多的。在财政前置发力背景下，政府债券加快发行，1月社融口径下的政府债券融资6026亿，较上年同期增加3589亿元（12月为4548亿元）。1月企业债券融资回暖，企业直接融资7238亿元，较上年同期增加2330亿。其中，企业债券融资新增

隔夜上市公司重点公告：药明康德披露业绩快报称，2021年净利润50.97亿元，同比增长72.19%。主要原因是公司始终贯彻执行“跟随分子”的战略，整合后的化学业务（WuXi Chemistry）板块，持续建设“一体化，端到端”CRDMO（合同研究、开发及生产组织）业务，订单需求旺盛，推动了公司2021年全年销售收入加速增长。上机数控公布2021年度业绩快报称，报告期内归母净利润16.37亿元，同比增长208.01%；基本每股收益6.082元。主要原因是2021年公司按计划继续扩大单晶硅业务规模，产能持续提升，产能利用率及产销率维持在较高水平；公司单晶硅业务销售规模持续扩大，使得公司的销售收入增长，推动公司业绩稳步上升。春秋航空公告，2022年1月份，公司运输周转量达26763.9万吨公里，同比增长26.01%。旅客周转量达285,315.43万人公里，同比增长27.17%。货邮周转量达1643.84万吨公里，同比增长23.77%。环球市场摘要：美股集体上涨，道指涨1.22%报34988.84点，标普500指数涨1.58%报4471.07点，纳指涨2.53%报14139.76点。赛富时涨3.8%，波音涨3.6%，美国运通、耐克涨近3%，领涨道指。科技股走高，苹果涨2.3%，特斯拉涨5.3%。芯片股大涨，美光科技涨6.8%，英伟达涨超9%，AMD涨6.3%。COMEX黄金期货收跌0.76%报1855.1美元/盎司，COMEX白银期货收跌1.98%报23.375美元/盎司。国际油价全线走低，美油2022年3月合约跌3.52%报92.1美元/桶，终结四日连涨走势；布油2022年4月合约跌3.12%报93.47美元/桶。其他热点新闻：我国科学家在喜马拉雅地区发现超大型锂矿，保守估算氧化锂资源可达101.25万吨，有望成为继南疆白龙山、川西甲基卡之后的我国第三大锂矿，也是

核心观点： 预制菜是近五年食品加工行业中发展最快的子行业之一。在供给端，预制菜的使用能有效节约餐饮企业人力、能源成本，未来在餐饮领域应用前景较为广阔。需求端，年轻消费者对便捷又美味的食物追求，推动预制菜需求火热。行业在B 端降本增效以及 C 端消费习惯变革的推动下，有望迎来快速发展，目前行业仍处于渗透率上升初期，未来仍可加速成长。1.行业空间：蓬勃发展，方兴未艾 预制菜指的是以农、畜、禽、水产品为原料，配以各类辅料，用现代化标准集中生产，经过分切、搅拌、腌制、成型、调味等环节预加工完成，再采用急速冷冻技术或其他保鲜技术保存的成品或半成品。 预制菜的出现缩短了餐饮烹饪的时间。由于当前人们的生活节奏较快，节省做菜时间的预制菜开始出现在消费者的视线中。传统餐饮店或家庭现制菜肴具有工序复杂、制作耗时的痛点，但半成品的预制菜在制餐过程可不再从原材料开始，加快了出餐速度。预制菜到达消费终端时，仅需经过加热等简单烹饪处理，便可被食用。便捷化的“厨房革命”将引领预制菜行业高速发展。 我国预制菜消耗量快速增长，零售额呈上升态势。预制菜作为“速冻食品+复合调味料”的工业化食品，目前处于一个高速发展的初创期。根据欧睿咨询数据，2007 年我国预制菜消耗量仅 101.13 万吨，此时全世界和日本的预制菜消耗量为1276.58万吨和177.44万吨。到了2021 年，我国预制菜消耗量达 174.72万吨，逼近日本预制菜消耗量211.86万吨，占世界预制菜消耗量的比例从2007年的7.92%提升至2021年的 10.34%。从 2007-2021年的 CAGR 来看，世界、日本预制菜消耗量CAGR分别为 2.03%、1.27%，而我国预制菜消耗量CAGR为3.98%，超越世界和日本的增速。此外，我国预制菜零售额总体呈上升的趋势，2020年在疫情影响下，线下餐饮受到限制，居家烹饪大幅增长，因此符合居家快

隔夜上市公司重点公告：赣锋锂业公告称，接到RIM的通知，RIM的管理层正在考虑通过生产工艺优化以及开发接触矿种的方式对Mt Marion锂辉石项目的产能进行技改扩建，扩建项目初步预计将于2022年下半年投产，预计原产能规模将增加10~15%，另外将新增加接触矿种产能，预计将额外增加10~15%产能规模。 智飞生物公布2021年业绩快报，报告期内，归母净利润101.97亿元，同比增幅达208.88%。主要原因是报告期内紧紧围绕经营发展目标持续发力，加大研发投入推陈出新，自主产品与代理产品销售均持续稳步提升，公司主营业务收入、净利润等重要财务指标较上年同期均有较大幅度增长。同花顺公告，公司的持股5%以上股东、董事叶琼玖女士、持股5%以上股东凯士奥、董事于浩淼先生和王进先生因自身资金需要，拟于上述公告发布之日起15个交易日后未来六个月内，以集中竞价交易方式或大宗交易方式合计减持本公司股份不超过40,108,558股（占公司总股本的7.46%）。环球市场摘要：美国三大股指集体上涨，道指涨1.06%报35462.78点，标普500指数涨0.84%报4521.54点，纳指涨1.28%报14194.46点。安进涨近8%，美国运通涨超3%，联合健康集团涨2%，领涨道指。科技股多数走高，苹果涨近2%，亚马逊涨超2%，脸书跌超2%。油气股走低，斯伦贝谢跌3.1%，西方石油跌4%。COMEX黄金期货收涨0.27%报1826.8美元/盎司，COMEX白银期货收涨0.52%报23.195美元/盎司。国际油价全线走低，美油2022年3月合约跌1.69%报89.78美元/桶，连跌两日；布油2022年4月合约跌1.63%报91.18美元/桶。其他热点新闻：央行、银保监会发布《关于保障性租赁住房有关贷款不纳入房地产贷款集中度管理的通知》，明确保障性租赁住房项目有关贷款不纳入房地产贷款集中度管理

核心观点： 1月18日，宁德时代全资子公司时代电服举行线上发布会，发布换电服务品牌EVOGO及组合换电整体解决方案。时代电服表示，将在10个城市首批启动EVOGO换电服务。宁德时代的入局或将直接改变换电站建设市场格局，带来投资机会。主要逻辑如下：受益于新源汽车销售不断提高，换电行业将从发展初期进入高速发展期。同时，在政策支持下，电池标准不统一情况有望得到解决，推动换电行业发展。另外，各产业看好换电赛道纷纷入局，为行业带来新活力，我们认为，换电行业正在进入高速发展期，具备良好的投资机会，值得关注。重点推荐：瀚川智能（688022）、博众精工（688097）、宁德时代（300750）。建议关注：山东威达（002026）、科大智能（300222）。1.换电行业正处于发展初期，未来将处于高速增长期 换电运营商加快换电站建设力度，2025年换电设备需求超四百亿。至2025年底，蔚来换电站全球总数将超4000座，其中中国以外市场的换电站约1000座；奥动新能源计划5年内完成10000座换电站投建；国家电投到2025年计划新增总投资规模1150亿元，新增投资持有换电站4000座，新增投资持有电池22.8万套等等。基于新能源汽车需求增长趋势和换电站增长速度，据中信证券测算预计2025年换电站新建换电站数量突破一万座，2021-2025复合增长率为86.44%。 2025年换电站设备市场规模有望达402亿元，2021-2025复合增长率为86.82%，未来增速可能会超出我们预期。2.政策推动电池标准化，推动换电行业发展 2020年5月，“换电”首次被写入政府工作报告，指出要增加换电站设施。同年7月，工信部表示继续大力推进充换电基础设施建设，鼓励企业研发换电模式车型。对于发展换电站的态度也由之前的“模糊定位”转为“明确支持”，换电站被列为“新基建”的重要组成部分。2021年11月1日，GB/T