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一只没有耳朵一只没有尾巴
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01-12
今天来吐槽老虎
今天终于有时间来吐槽老虎了。对于吐槽老虎这件事情,我已经到了忍无可忍、不吐不快的地步。事情的导火索是这样的,在2026年1月5日美股开盘后20分钟左右,北京时间22:50 ,我想要看一下比特币的K线。结果当我找到比特币查看的时候,居然看不到K线,只显示一个价格,还时有时无。我的第一反应是我的网络出了问题,但是同一时间自选列表里的其它标的全都可以正常显示。虽然不知道怎么回事,我还是打算重新运行APP看看。退出重新运行几次还是看不了比特币,其它一切正常,这时我想联系客服问一下是什么情况。拨通了老虎客服电话,结果电话里传来严重的杂音,我以前也遇到过这种事情,我明白,这通电话已经不能正常通话了,只能重新拨打。接着问题出现了,在我再次拨打之后,当老虎在电话里说完:“尊贵的VIP用户,正在为您转接专属通道,请稍等”之后,电话就被直接挂断。反复多次拨打全都是一样。这时我通过微信询问一名老虎的客服人员,到底是怎么回事,这次很快有了回复,对方告诉我,电话没有异常。我这时再打,果然打通了。该客服问我遇到了什么问题,我说我看不到比特币的K线了,就在电话拨通的同时,比特币的K线突然能正常显示了,这时是23:03 。虽然这个事情没有造成实际的影响,但这是老虎稳定性不足的又一力证,这种事情本不该发生。接下来我再细数之前遇到的种种问题。 按照倒叙来说,上一次出现的问题应该是模拟账户。前一阵我的模拟账户里有两个已经过期好多天的期权,按说早应该到期作废并从我的持仓中消失,但是它们还在。我也没法平仓,因为已经过了最后交易时间,最后是联系老虎客服从后台直接从我的账户里把这两个期权删除掉了。说到模拟账户,我遇到的问题其实相当多。在2025年11月17日,奈飞1拆10。开盘之后模拟盘无法交易期权,我一下单就被系统撤单,显示“该股票暂时无法交易”,但是同一时间实盘可以正常交易。我当时顾不上处理模拟盘的问题,只能先做实
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07-10
连历史低点是哪天都能看错?
“马斯克溢价”左右互搏:SpaceX(SPCX.US)IPO首月冲高回落,特斯拉(TSLA.US)“防守反击”
【“马斯克溢价”左右互搏:SpaceX(SPCX.US)IPO首月冲高回落,特斯拉(TSLA.US)“防守反击”】智通财经APP获悉,全球史上最大IPO的光环尚未褪去,SpaceX(SPCX.US)的
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07-09
文章说的这意思应该是股价不合理,不是估值不合理。
涨幅远低于芯片指数!美银称英伟达“估值不合理”
美银认为,英伟达今年股价仅涨3%,远落后于费城半导体指数82%的涨幅,估值存在"不合理折价"。当前远期市盈率跌至7年最低(约18倍),隐含市场对其2027/2028年EPS高达30-35%的下行预期,而美银认为此假设站不住脚。市场过度担忧内存成本与ASIC竞争,却低估了英伟达定价权与护城河。
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06-13
特斯拉周五跌了还是涨了?
投资者目光转向SpaceX上市,特斯拉股价走低
2026 年 5 月 28 日,德国巴伐利亚州慕尼黑近郊帕尔斯多夫特斯拉门店,特斯拉品牌标识实拍。 周五特斯拉股价下跌约 2%,资金与投资者的关注点全面转移至 SpaceX 上市行情。 SpaceX 提交的更新版 IPO 招股文件披露,公司或将大规模增发股权,用于未来并购交易。这一消息再度引发市场猜想:SpaceX 与特斯拉或将合并。 在 xAI 被 SpaceX 收购前,特斯拉曾向其投资 20 亿美元,这笔持股也让特斯拉成为 SpaceX 的股东之一。
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05-16
老虎现在烂成这样了???
这个星期出现多次PC端左边导航栏交易模块消失了,出现了两个个股,没办法只能重启客户端,反映到客服被告知目前只能重启软件才能解决,不知道为什么会出现这种低级的bug。影响了客户的交易连个致歉都没有,补偿更是无从提起。今天晚上更恶心,挂了单之后想改单改不了,重启软件也解决不了,订单详情里显示改单成功,但是订单栏里面还是等待确认。我一看不对劲,尝试撤单,结果撤单也撤不了,我打客服电话,一直给我放音乐让我继续等待,等了快20分钟还没人接起电话,接着音乐停了,过了几秒钟直接给我挂了??就在这时候,订单成交了,是按我最一开始挂单的价格成交的,不是显示我改单成功了吗?撤单也成功了,为什么按最初挂单的价格成交?? 这事我倒要看看老虎怎么给我解释。
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01-02
2025年交易总结
在2026年第一个交易日开始之前,我总结一下自己在2025年的交易情况。从结果上来说,收益率还算不错。从4月份之后总资产一直稳定上升,但是进入11月之后重仓的股票大幅走低,最终全年收益率收于100%下方。由于前一年的交易当中存在着很多问题,所以我在2025年格外注意,希望不要再犯同样的错误。我在前一年的交易总结中列出来了2025年的注意事项,对照着执行之后又发现了新的问题。逐项分析一下。 1.控制杠杆。由于之前账户一直是高杠杆状态,所以我希望在2025年把账户杠杆控制在2.5以下,我认为已经相当安全了。但事实证明,如果有极端的行情出现,2.5倍的杠杆也比较危险。在上半年的时候,由于受到关税事件的影响,指数迅速走低,我的总资产更是在几天之内腰斩,流动性更是一度出现负数,我只好紧急平仓部分股票。这个事情让我意识到,2.5倍的杠杆仍然不是绝对安全的。 2.降低胜率。由于我认为之前的胜率太高,所以我希望能够降低胜率,看看是否能够换来更高的收益率。讽刺的是,由于2025年的行情跌宕起伏,而且也和交易策略的改变有关系,在交易次数高于前一年的情况下,胜率大幅提高,而收益率也大幅提高。我现在认为应该根据不同的市场行情来调整交易策略,胜率和收益率没有必然联系。我现在对胜率看得比较淡。 3.covered call不要做太多。这一点我做的还是比较好的,而也正是这样才让我在这一年的收益率有了大幅的提升。在这一年中,好几次持仓的股票突然爆发,如果做了covered call那么大额的收益就和我无缘了。之前总是认为持仓的股票如果没有达到理想的位置那么一定要做covered call,不然就是浪费,现在这种心态我调整了很多。做covered call要考虑到走势、收益率、到期日等诸多因素,如果具备条件当然要做,如果无脑去做很容易因小失大,这一点在2025年做的还算不错。 4.加强学习。非常惭愧,这一点
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2025-12-13
文中的第一个Strategy和第二个Strategy链接的不是同一家公司。
纳指100成分股调整周五揭晓,Strategy面临“除名”压力
源于对其商业模式的质疑。
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2025-12-01
不再稀缺才是企业真正盈利的开始。不然的话弄了半天黄牛挣的比企业还多,岂不荒谬。
月产5000万只!当Labubu不再稀缺,泡泡玛特拿什么接棒?
德银警告,泡泡玛特正在遭遇“可获得性悖论”(Availability Paradox)。随着产能极其激进地扩张至年底的月产5000万个,Labubu正从稀缺的潮流IP迅速沦为大众消费品,对于依赖“酷”和“稀缺”属性的潮流玩具而言,这种普及往往是热度衰退的前兆。如果Labubu热度在2026年见顶且无新爆款接力(熊市情景),届时泡泡玛特估值压力将陡增。
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2025-11-12
市场并不需要Cybertruck,少数粉丝的需求并不能真正撑起销量。
特斯拉再现离职潮,三款“神车”同时失去负责人
在短短一天的时间里,特斯拉接连失去两位高管。据外媒报道,特斯拉Cybertruck项目负责人希丹特·阿瓦斯蒂Siddhant Awasthi于本月初宣布,在公司任职超过8年后,他即将离职。至此,Model 3、Model Y和Cybertruck三款车型都失去了核心负责人。"在阿瓦斯蒂官宣离职后,在同一天,Model Y项目负责人拉马奇亚也对外宣布离职。拉马奇亚于2018年加入特斯拉,在此之前,他曾在劳斯莱斯负责发动机生产等工作。
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2025-10-17
年化收益率突破百分之十亿了!🤣🤣🤣🤣🤣
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,我想要看一下比特币的K线。结果当我找到比特币查看的时候,居然看不到K线,只显示一个价格,还时有时无。我的第一反应是我的网络出了问题,但是同一时间自选列表里的其它标的全都可以正常显示。虽然不知道怎么回事,我还是打算重新运行APP看看。退出重新运行几次还是看不了比特币,其它一切正常,这时我想联系客服问一下是什么情况。拨通了老虎客服电话,结果电话里传来严重的杂音,我以前也遇到过这种事情,我明白,这通电话已经不能正常通话了,只能重新拨打。接着问题出现了,在我再次拨打之后,当老虎在电话里说完:“尊贵的VIP用户,正在为您转接专属通道,请稍等”之后,电话就被直接挂断。反复多次拨打全都是一样。这时我通过微信询问一名老虎的客服人员,到底是怎么回事,这次很快有了回复,对方告诉我,电话没有异常。我这时再打,果然打通了。该客服问我遇到了什么问题,我说我看不到比特币的K线了,就在电话拨通的同时,比特币的K线突然能正常显示了,这时是23:03 。虽然这个事情没有造成实际的影响,但这是老虎稳定性不足的又一力证,这种事情本不该发生。接下来我再细数之前遇到的种种问题。 按照倒叙来说,上一次出现的问题应该是模拟账户。前一阵我的模拟账户里有两个已经过期好多天的期权,按说早应该到期作废并从我的持仓中消失,但是它们还在。我也没法平仓,因为已经过了最后交易时间,最后是联系老虎客服从后台直接从我的账户里把这两个期权删除掉了。说到模拟账户,我遇到的问题其实相当多。在2025年11月17日,奈飞1拆10。开盘之后模拟盘无法交易期权,我一下单就被系统撤单,显示“该股票暂时无法交易”,但是同一时间实盘可以正常交易。我当时顾不上处理模拟盘的问题,只能先做实","listText":"今天终于有时间来吐槽老虎了。对于吐槽老虎这件事情,我已经到了忍无可忍、不吐不快的地步。事情的导火索是这样的,在2026年1月5日美股开盘后20分钟左右,北京时间22:50 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style=\"text-align: left;\">与此同时,美银认为,<strong>市场过度担忧了内存成本上升、定制芯片(ASIC)竞争、拥挤的机构持仓以及资金使用效率,却完全无视了英伟达无可匹敌的定价权、高达1190亿美元的供应链承诺以及持续扩大的市场份额。</strong></p><p style=\"text-align: left;\">在AI数据中心支出超级周期尚未见顶、英伟达护城河持续加深的背景下,美银认为当前股价提供了一个"增强型买入机会",重申对英伟达的“买入”评级,<strong>目标价350美元</strong>,较当前204.12美元的股价隐含<strong>超70%的上行空间</strong>。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/212c1454977f0170eaa8258e227c8b4f\" tg-width=\"849\" tg-height=\"544\"/></p><h2 id=\"id_921185345\" style=\"text-align: left;\">估值悖论:7年最低市盈率,市场在为何折价?</h2><p style=\"text-align: left;\">英伟达目前股价195.55美元,对应2027财年预期市盈率仅约<strong>21.5倍</strong>(美银预测EPS为9.09美元),2028财年更降至<strong>14.7倍</strong>。这一估值水平,不仅是英伟达近7年来的历史低位,更与其大型科技同行形成了显著落差。</p><p style=\"text-align: left;\">美银的比较数据显示,苹果、微软、谷歌、亚马逊、Meta这五大科技巨头,当前平均以<strong>22倍/19倍</strong>的2027/2028年预期市盈率交易,比英伟达高出约30-35%。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6a545d7895f1c1b3706d3632ffec3fb2\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"304\"/></p><p style=\"text-align: left;\">美银的核心论点是:<strong>英伟达面临的AI机遇与内存成本压力,与上述五家公司并无本质区别</strong>,却承受了额外的估值折价。</p><p style=\"text-align: left;\">这一折价隐含的逻辑,相当于市场已经预先"定价"了英伟达2027/2028年EPS将出现30-35%的下行冲击——而美银认为这一假设根本站不住脚。</p><p style=\"text-align: left;\">从PEG(市盈率相对盈利增长比率)角度看,英伟达2027年PEG仅为<strong>0.3倍</strong>,远低于苹果的2.7倍、微软的1.0倍、谷歌的1.9倍,性价比极为突出。</p><p style=\"text-align: left;\">与此同时,美银认为,这种巨大的估值折价完全源于市场对内存成本和竞争论调的过度反应。<strong>即将到来的财报电话会议将成为一个关键的积极催化剂,有望进一步向市场澄清英伟达在产品、定价和供应链方面坚不可摧的护城河。</strong></p><h2 id=\"id_3731928556\" style=\"text-align: left;\">内存成本:冲击被高估,定价权被低估</h2><p style=\"text-align: left;\">市场对英伟达毛利率的担忧,主要集中在高带宽内存(HBM)成本的持续上涨。美银认为,这一担忧<strong>同时高估了成本冲击,又低估了英伟达的定价能力</strong>。</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>数据揭示了真实的利润空间:</strong>从Blackwell架构升级至Vera Rubin架构,每机架的HBM成本增量约为<strong>20-30万美元</strong>;然而,整个机架的售价预计将上涨<strong>200-300万美元</strong>(从Blackwell的约300-400万美元/机架,提升至Vera Rubin的约600-700万美元/机架)。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bf2999584ee7b85f0a82131725a36bac\" tg-width=\"990\" tg-height=\"495\"/></p><p style=\"text-align: left;\">价格上涨的驱动力不仅仅是内存,还包括升级后的Vera CPU、NVLink和Quantum以太网网络(这些组件均不需要HBM内存),以及一系列加速推理、降低首字节时间(TTFT)成本的软件功能。</p><p style=\"text-align: left;\">英伟达还指出,Vera Rubin相比Blackwell可实现:</p><ul style=\"\"><li><p style=\"text-align: left;\">每瓦性能提升约<strong>10倍</strong>(推理token成本降低约10倍);</p></li><li><p style=\"text-align: left;\">推理能力提升约<strong>3.3倍</strong>;</p></li><li><p style=\"text-align: left;\">训练能力提升最高<strong>5倍</strong>。</p></li></ul><p style=\"text-align: left;\">此外,英伟达已通过内存、晶圆、封装和电力等领域超过<strong>1190亿美元</strong>的预购承诺,构建了强大的供应链护城河。美银因此预计,英伟达毛利率将维持在<strong>70%中段</strong>水平。</p><h2 id=\"id_3351796469\" style=\"text-align: left;\">ASIC竞争:700倍增长的历史已给出答案</h2><p style=\"text-align: left;\">定制芯片(ASIC)对英伟达的威胁,是另一个困扰市场的核心问题。美银用一组数据直接回应:</p><ul style=\"\"><li><p style=\"text-align: left;\">谷歌TPU于<strong>2015年</strong>推出;</p></li><li><p style=\"text-align: left;\">亚马逊Trainium于<strong>2020年</strong>推出;</p></li><li><p style=\"text-align: left;\">Meta MTIA于<strong>2023年</strong>推出。</p></li></ul><p style=\"text-align: left;\">然而,自2015年以来,英伟达GPU加速器销售额已增长约<strong>700倍</strong>。更值得关注的是,根据英伟达最新的分部披露,其对超大规模云厂商(Hyperscaler)的销售同比增长<strong>115%</strong>,约为云计算资本支出增速的<strong>2倍</strong>,显示英伟达在超大规模客户中的钱包份额仍在持续扩大,而非收缩。</p><p style=\"text-align: left;\">美银的逻辑是:<strong>ASIC是为特定功能定制的窄域产品,仅在特定云厂商内部使用;而英伟达提供的是一个广泛可用、生态完善的通用平台</strong>。长期来看,美银预计英伟达将维持AI算力资本支出<strong>65-70%以上</strong>的市场份额,剩余30-35%由ASIC和AMD等其他厂商分享。</p><h2 id=\"id_3806669378\" style=\"text-align: left;\">AI市场空间:2030年1.7万亿美元的盛宴</h2><p style=\"text-align: left;\">美银对AI数据中心市场的长期预测,为英伟达的增长持续性提供了宏观支撑。预测数据如下:</p><blockquote><ul style=\"\"><li><p style=\"text-align: left;\">全球AI数据中心系统市场规模,预计从2025年的<strong>2730亿美元</strong>增长至2030年的约<strong>1.7万亿美元</strong>,复合年增长率(CAGR)达<strong>44%</strong>;</p></li><li><p style=\"text-align: left;\">其中AI加速器(GPU/ASIC/XPU)市场,预计从2025年的约<strong>1970亿美元</strong>增长至2030年的约<strong>1.1万亿美元</strong>;</p></li><li><p style=\"text-align: left;\">HBM市场预计从2025年的<strong>345亿美元</strong>增长至2030年的<strong>2463亿美元</strong>,CAGR达48%;</p></li><li><p style=\"text-align: left;\">AI网络连接市场预计以<strong>45%的CAGR</strong>增长,至2030年达到<strong>1100亿美元</strong>;</p></li><li><p style=\"text-align: left;\">整体数据中心系统市场(含AI与非AI)预计从2025年的<strong>5056亿美元</strong>增长至2030年的约<strong>2.1万亿美元</strong>,CAGR为33%,远超整体IT支出9%的增速。</p></li></ul><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c9d09da59d94a058f2392b5c9142a0a2\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"623\"/></p></blockquote><p style=\"text-align: left;\">在英伟达自身的EPS预测路径上,美银预计:2027财年EPS达<strong>9.09美元</strong>,2028财年达<strong>13.27美元</strong>,2030财年EPS潜力超过<strong>25美元</strong>。</p><h2 id=\"id_1577621718\" style=\"text-align: left;\">两大潜在压制因素:持仓集中与生态投资</h2><p style=\"text-align: left;\">美银并未回避英伟达当前面临的两个真实压力。</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>其一,机构持仓集中。</strong></p><p style=\"text-align: left;\">英伟达是标普500指数中市值最大的成分股,在主动管理型标普500基金中,持仓权重为其相对市值的<strong>1.15倍</strong>,被<strong>78%</strong>的主动管理基金持有(非英伟达同类股票的平均持有比例为81%)。美银认为,在市场消化新增科技股供给之前,这一持仓集中度将持续构成股价压力。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e41efb7de3a64b864d9d3fab94159112\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"404\"/></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/140bb38f318ca1e77a89ff4bb135bc9e\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"445\"/></p><p style=\"text-align: left;\"><strong>其二,生态系统投资规模。</strong></p><p style=\"text-align: left;\">英伟达近期对供应商和客户的投资总额约为<strong>650亿美元</strong>,涵盖OpenAI(300亿美元)、Anthropic(最高100亿美元)、英特尔(50亿美元)等多家公司。美银估算,这一投资规模约占2026财年预期自由现金流(约1870亿美元)的<strong>35%</strong>,或2027财年预期自由现金流(约3850亿美元)的约<strong>17%</strong>。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/323559d07c09c27e88d7dc5d49daef96\" tg-width=\"980\" tg-height=\"685\"/></p><p style=\"text-align: left;\"><strong>美银的结论是:</strong>这一投资构成"黄色预警",但不足以实质性损害股东回报能力——英伟达仍有充足空间提升分红和回购力度。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>涨幅远低于芯片指数!美银称英伟达“估值不合理”</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ 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class=\"title\">\n涨幅远低于芯片指数!美银称英伟达“估值不合理”\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n<a class=\"head\" href=\"https://laohu8.com/wemedia/1084101182\">\n\n\n<div class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/66809d1f5c2e43e2bdf15820c6d6897e);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">华尔街见闻 </p>\n<p class=\"h-time\">2026-07-09 09:10</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><head></head><body><blockquote><p>美银认为,英伟达今年股价仅涨3%,远落后于费城半导体指数82%的涨幅,估值存在"不合理折价"。当前远期市盈率跌至7年最低(约18倍),隐含市场对其2027/2028年EPS高达30-35%的下行预期,而美银认为此假设站不住脚。市场过度担忧内存成本与ASIC竞争,却低估了英伟达定价权与护城河。</p></blockquote><p style=\"text-align: left;\"><strong>市场正在错误定价,英伟达的不合理“折价”正是黄金买点</strong>!尽管在人工智能领域占据绝对统治地位,英伟达今年迄今的股价仅上涨了3%,远远落后于暴涨82%的费城半导体指数。美银认为,这种巨大的背离揭示了一个极具吸引力的买入机会。</p><p style=\"text-align: left;\">据追风交易台消息,美银(BofA Securities)7月7日研报的核心逻辑清晰:<strong>英伟达当前的估值折价,源于市场对内存成本、ASIC竞争和持仓集中度的过度定价,而非基本面的真实恶化。</strong></p><p style=\"text-align: left;\">该行认为,市场当前对英伟达的估值隐含了对其2027/2028年每股收益(EPS)高达30-35%的“不合理折价”,导致其远期市盈率跌至7年来的最低点(18倍)。换言之,<strong>市场在为一个并不存在的风险买单。</strong></p><p style=\"text-align: left;\">与此同时,美银认为,<strong>市场过度担忧了内存成本上升、定制芯片(ASIC)竞争、拥挤的机构持仓以及资金使用效率,却完全无视了英伟达无可匹敌的定价权、高达1190亿美元的供应链承诺以及持续扩大的市场份额。</strong></p><p style=\"text-align: left;\">在AI数据中心支出超级周期尚未见顶、英伟达护城河持续加深的背景下,美银认为当前股价提供了一个"增强型买入机会",重申对英伟达的“买入”评级,<strong>目标价350美元</strong>,较当前204.12美元的股价隐含<strong>超70%的上行空间</strong>。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/212c1454977f0170eaa8258e227c8b4f\" tg-width=\"849\" tg-height=\"544\"/></p><h2 id=\"id_921185345\" style=\"text-align: left;\">估值悖论:7年最低市盈率,市场在为何折价?</h2><p style=\"text-align: left;\">英伟达目前股价195.55美元,对应2027财年预期市盈率仅约<strong>21.5倍</strong>(美银预测EPS为9.09美元),2028财年更降至<strong>14.7倍</strong>。这一估值水平,不仅是英伟达近7年来的历史低位,更与其大型科技同行形成了显著落差。</p><p style=\"text-align: left;\">美银的比较数据显示,苹果、微软、谷歌、亚马逊、Meta这五大科技巨头,当前平均以<strong>22倍/19倍</strong>的2027/2028年预期市盈率交易,比英伟达高出约30-35%。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6a545d7895f1c1b3706d3632ffec3fb2\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"304\"/></p><p style=\"text-align: left;\">美银的核心论点是:<strong>英伟达面临的AI机遇与内存成本压力,与上述五家公司并无本质区别</strong>,却承受了额外的估值折价。</p><p style=\"text-align: left;\">这一折价隐含的逻辑,相当于市场已经预先"定价"了英伟达2027/2028年EPS将出现30-35%的下行冲击——而美银认为这一假设根本站不住脚。</p><p style=\"text-align: left;\">从PEG(市盈率相对盈利增长比率)角度看,英伟达2027年PEG仅为<strong>0.3倍</strong>,远低于苹果的2.7倍、微软的1.0倍、谷歌的1.9倍,性价比极为突出。</p><p style=\"text-align: left;\">与此同时,美银认为,这种巨大的估值折价完全源于市场对内存成本和竞争论调的过度反应。<strong>即将到来的财报电话会议将成为一个关键的积极催化剂,有望进一步向市场澄清英伟达在产品、定价和供应链方面坚不可摧的护城河。</strong></p><h2 id=\"id_3731928556\" style=\"text-align: left;\">内存成本:冲击被高估,定价权被低估</h2><p style=\"text-align: left;\">市场对英伟达毛利率的担忧,主要集中在高带宽内存(HBM)成本的持续上涨。美银认为,这一担忧<strong>同时高估了成本冲击,又低估了英伟达的定价能力</strong>。</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>数据揭示了真实的利润空间:</strong>从Blackwell架构升级至Vera Rubin架构,每机架的HBM成本增量约为<strong>20-30万美元</strong>;然而,整个机架的售价预计将上涨<strong>200-300万美元</strong>(从Blackwell的约300-400万美元/机架,提升至Vera Rubin的约600-700万美元/机架)。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bf2999584ee7b85f0a82131725a36bac\" tg-width=\"990\" tg-height=\"495\"/></p><p style=\"text-align: left;\">价格上涨的驱动力不仅仅是内存,还包括升级后的Vera CPU、NVLink和Quantum以太网网络(这些组件均不需要HBM内存),以及一系列加速推理、降低首字节时间(TTFT)成本的软件功能。</p><p style=\"text-align: left;\">英伟达还指出,Vera Rubin相比Blackwell可实现:</p><ul style=\"\"><li><p style=\"text-align: left;\">每瓦性能提升约<strong>10倍</strong>(推理token成本降低约10倍);</p></li><li><p style=\"text-align: left;\">推理能力提升约<strong>3.3倍</strong>;</p></li><li><p style=\"text-align: left;\">训练能力提升最高<strong>5倍</strong>。</p></li></ul><p style=\"text-align: left;\">此外,英伟达已通过内存、晶圆、封装和电力等领域超过<strong>1190亿美元</strong>的预购承诺,构建了强大的供应链护城河。美银因此预计,英伟达毛利率将维持在<strong>70%中段</strong>水平。</p><h2 id=\"id_3351796469\" style=\"text-align: left;\">ASIC竞争:700倍增长的历史已给出答案</h2><p style=\"text-align: left;\">定制芯片(ASIC)对英伟达的威胁,是另一个困扰市场的核心问题。美银用一组数据直接回应:</p><ul style=\"\"><li><p style=\"text-align: left;\">谷歌TPU于<strong>2015年</strong>推出;</p></li><li><p style=\"text-align: left;\">亚马逊Trainium于<strong>2020年</strong>推出;</p></li><li><p style=\"text-align: left;\">Meta MTIA于<strong>2023年</strong>推出。</p></li></ul><p style=\"text-align: left;\">然而,自2015年以来,英伟达GPU加速器销售额已增长约<strong>700倍</strong>。更值得关注的是,根据英伟达最新的分部披露,其对超大规模云厂商(Hyperscaler)的销售同比增长<strong>115%</strong>,约为云计算资本支出增速的<strong>2倍</strong>,显示英伟达在超大规模客户中的钱包份额仍在持续扩大,而非收缩。</p><p style=\"text-align: left;\">美银的逻辑是:<strong>ASIC是为特定功能定制的窄域产品,仅在特定云厂商内部使用;而英伟达提供的是一个广泛可用、生态完善的通用平台</strong>。长期来看,美银预计英伟达将维持AI算力资本支出<strong>65-70%以上</strong>的市场份额,剩余30-35%由ASIC和AMD等其他厂商分享。</p><h2 id=\"id_3806669378\" style=\"text-align: left;\">AI市场空间:2030年1.7万亿美元的盛宴</h2><p style=\"text-align: left;\">美银对AI数据中心市场的长期预测,为英伟达的增长持续性提供了宏观支撑。预测数据如下:</p><blockquote><ul style=\"\"><li><p style=\"text-align: left;\">全球AI数据中心系统市场规模,预计从2025年的<strong>2730亿美元</strong>增长至2030年的约<strong>1.7万亿美元</strong>,复合年增长率(CAGR)达<strong>44%</strong>;</p></li><li><p style=\"text-align: left;\">其中AI加速器(GPU/ASIC/XPU)市场,预计从2025年的约<strong>1970亿美元</strong>增长至2030年的约<strong>1.1万亿美元</strong>;</p></li><li><p style=\"text-align: left;\">HBM市场预计从2025年的<strong>345亿美元</strong>增长至2030年的<strong>2463亿美元</strong>,CAGR达48%;</p></li><li><p style=\"text-align: left;\">AI网络连接市场预计以<strong>45%的CAGR</strong>增长,至2030年达到<strong>1100亿美元</strong>;</p></li><li><p style=\"text-align: left;\">整体数据中心系统市场(含AI与非AI)预计从2025年的<strong>5056亿美元</strong>增长至2030年的约<strong>2.1万亿美元</strong>,CAGR为33%,远超整体IT支出9%的增速。</p></li></ul><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c9d09da59d94a058f2392b5c9142a0a2\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"623\"/></p></blockquote><p style=\"text-align: left;\">在英伟达自身的EPS预测路径上,美银预计:2027财年EPS达<strong>9.09美元</strong>,2028财年达<strong>13.27美元</strong>,2030财年EPS潜力超过<strong>25美元</strong>。</p><h2 id=\"id_1577621718\" style=\"text-align: left;\">两大潜在压制因素:持仓集中与生态投资</h2><p style=\"text-align: left;\">美银并未回避英伟达当前面临的两个真实压力。</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>其一,机构持仓集中。</strong></p><p style=\"text-align: left;\">英伟达是标普500指数中市值最大的成分股,在主动管理型标普500基金中,持仓权重为其相对市值的<strong>1.15倍</strong>,被<strong>78%</strong>的主动管理基金持有(非英伟达同类股票的平均持有比例为81%)。美银认为,在市场消化新增科技股供给之前,这一持仓集中度将持续构成股价压力。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e41efb7de3a64b864d9d3fab94159112\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"404\"/></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/140bb38f318ca1e77a89ff4bb135bc9e\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"445\"/></p><p style=\"text-align: left;\"><strong>其二,生态系统投资规模。</strong></p><p style=\"text-align: left;\">英伟达近期对供应商和客户的投资总额约为<strong>650亿美元</strong>,涵盖OpenAI(300亿美元)、Anthropic(最高100亿美元)、英特尔(50亿美元)等多家公司。美银估算,这一投资规模约占2026财年预期自由现金流(约1870亿美元)的<strong>35%</strong>,或2027财年预期自由现金流(约3850亿美元)的约<strong>17%</strong>。</p><p class=\"t-img-caption\"><img 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Securities)7月7日研报的核心逻辑清晰:英伟达当前的估值折价,源于市场对内存成本、ASIC竞争和持仓集中度的过度定价,而非基本面的真实恶化。该行认为,市场当前对英伟达的估值隐含了对其2027/2028年每股收益(EPS)高达30-35%的“不合理折价”,导致其远期市盈率跌至7年来的最低点(18倍)。换言之,市场在为一个并不存在的风险买单。与此同时,美银认为,市场过度担忧了内存成本上升、定制芯片(ASIC)竞争、拥挤的机构持仓以及资金使用效率,却完全无视了英伟达无可匹敌的定价权、高达1190亿美元的供应链承诺以及持续扩大的市场份额。在AI数据中心支出超级周期尚未见顶、英伟达护城河持续加深的背景下,美银认为当前股价提供了一个\"增强型买入机会\",重申对英伟达的“买入”评级,目标价350美元,较当前204.12美元的股价隐含超70%的上行空间。估值悖论:7年最低市盈率,市场在为何折价?英伟达目前股价195.55美元,对应2027财年预期市盈率仅约21.5倍(美银预测EPS为9.09美元),2028财年更降至14.7倍。这一估值水平,不仅是英伟达近7年来的历史低位,更与其大型科技同行形成了显著落差。美银的比较数据显示,苹果、微软、谷歌、亚马逊、Meta这五大科技巨头,当前平均以22倍/19倍的2027/2028年预期市盈率交易,比英伟达高出约30-35%。美银的核心论点是:英伟达面临的AI机遇与内存成本压力,与上述五家公司并无本质区别,却承受了额外的估值折价。这一折价隐含的逻辑,相当于市场已经预先\"定价\"了英伟达2027/2028年EPS将出现30-35%的下行冲击——而美银认为这一假设根本站不住脚。从PEG(市盈率相对盈利增长比率)角度看,英伟达2027年PEG仅为0.3倍,远低于苹果的2.7倍、微软的1.0倍、谷歌的1.9倍,性价比极为突出。与此同时,美银认为,这种巨大的估值折价完全源于市场对内存成本和竞争论调的过度反应。即将到来的财报电话会议将成为一个关键的积极催化剂,有望进一步向市场澄清英伟达在产品、定价和供应链方面坚不可摧的护城河。内存成本:冲击被高估,定价权被低估市场对英伟达毛利率的担忧,主要集中在高带宽内存(HBM)成本的持续上涨。美银认为,这一担忧同时高估了成本冲击,又低估了英伟达的定价能力。数据揭示了真实的利润空间:从Blackwell架构升级至Vera 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MTIA于2023年推出。然而,自2015年以来,英伟达GPU加速器销售额已增长约700倍。更值得关注的是,根据英伟达最新的分部披露,其对超大规模云厂商(Hyperscaler)的销售同比增长115%,约为云计算资本支出增速的2倍,显示英伟达在超大规模客户中的钱包份额仍在持续扩大,而非收缩。美银的逻辑是:ASIC是为特定功能定制的窄域产品,仅在特定云厂商内部使用;而英伟达提供的是一个广泛可用、生态完善的通用平台。长期来看,美银预计英伟达将维持AI算力资本支出65-70%以上的市场份额,剩余30-35%由ASIC和AMD等其他厂商分享。AI市场空间:2030年1.7万亿美元的盛宴美银对AI数据中心市场的长期预测,为英伟达的增长持续性提供了宏观支撑。预测数据如下:全球AI数据中心系统市场规模,预计从2025年的2730亿美元增长至2030年的约1.7万亿美元,复合年增长率(CAGR)达44%;其中AI加速器(GPU/ASIC/XPU)市场,预计从2025年的约1970亿美元增长至2030年的约1.1万亿美元;HBM市场预计从2025年的345亿美元增长至2030年的2463亿美元,CAGR达48%;AI网络连接市场预计以45%的CAGR增长,至2030年达到1100亿美元;整体数据中心系统市场(含AI与非AI)预计从2025年的5056亿美元增长至2030年的约2.1万亿美元,CAGR为33%,远超整体IT支出9%的增速。在英伟达自身的EPS预测路径上,美银预计:2027财年EPS达9.09美元,2028财年达13.27美元,2030财年EPS潜力超过25美元。两大潜在压制因素:持仓集中与生态投资美银并未回避英伟达当前面临的两个真实压力。其一,机构持仓集中。英伟达是标普500指数中市值最大的成分股,在主动管理型标普500基金中,持仓权重为其相对市值的1.15倍,被78%的主动管理基金持有(非英伟达同类股票的平均持有比例为81%)。美银认为,在市场消化新增科技股供给之前,这一持仓集中度将持续构成股价压力。其二,生态系统投资规模。英伟达近期对供应商和客户的投资总额约为650亿美元,涵盖OpenAI(300亿美元)、Anthropic(最高100亿美元)、英特尔(50亿美元)等多家公司。美银估算,这一投资规模约占2026财年预期自由现金流(约1870亿美元)的35%,或2027财年预期自由现金流(约3850亿美元)的约17%。美银的结论是:这一投资构成\"黄色预警\",但不足以实质性损害股东回报能力——英伟达仍有充足空间提升分红和回购力度。","news_type":1,"symbols_score_info":{"NVDA":2}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":593,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":574651901998688,"gmtCreate":1781309758048,"gmtModify":1781313016253,"author":{"id":"4099470509812690","authorId":"4099470509812690","name":"一只没有耳朵一只没有尾巴","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":8,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"idStr":"4099470509812690","authorIdStr":"4099470509812690"},"themes":[],"title":"","htmlText":"特斯拉周五跌了还是涨了?","listText":"特斯拉周五跌了还是涨了?","text":"特斯拉周五跌了还是涨了?","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/574651901998688","repostId":"2643963294","repostType":2,"repost":{"id":"2643963294","kind":"news","pubTimestamp":1781281560,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2643963294?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2026-06-13 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这事我倒要看看老虎怎么给我解释。","listText":"这个星期出现多次PC端左边导航栏交易模块消失了,出现了两个个股,没办法只能重启客户端,反映到客服被告知目前只能重启软件才能解决,不知道为什么会出现这种低级的bug。影响了客户的交易连个致歉都没有,补偿更是无从提起。今天晚上更恶心,挂了单之后想改单改不了,重启软件也解决不了,订单详情里显示改单成功,但是订单栏里面还是等待确认。我一看不对劲,尝试撤单,结果撤单也撤不了,我打客服电话,一直给我放音乐让我继续等待,等了快20分钟还没人接起电话,接着音乐停了,过了几秒钟直接给我挂了??就在这时候,订单成交了,是按我最一开始挂单的价格成交的,不是显示我改单成功了吗?撤单也成功了,为什么按最初挂单的价格成交?? 这事我倒要看看老虎怎么给我解释。","text":"这个星期出现多次PC端左边导航栏交易模块消失了,出现了两个个股,没办法只能重启客户端,反映到客服被告知目前只能重启软件才能解决,不知道为什么会出现这种低级的bug。影响了客户的交易连个致歉都没有,补偿更是无从提起。今天晚上更恶心,挂了单之后想改单改不了,重启软件也解决不了,订单详情里显示改单成功,但是订单栏里面还是等待确认。我一看不对劲,尝试撤单,结果撤单也撤不了,我打客服电话,一直给我放音乐让我继续等待,等了快20分钟还没人接起电话,接着音乐停了,过了几秒钟直接给我挂了??就在这时候,订单成交了,是按我最一开始挂单的价格成交的,不是显示我改单成功了吗?撤单也成功了,为什么按最初挂单的价格成交?? 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1.控制杠杆。由于之前账户一直是高杠杆状态,所以我希望在2025年把账户杠杆控制在2.5以下,我认为已经相当安全了。但事实证明,如果有极端的行情出现,2.5倍的杠杆也比较危险。在上半年的时候,由于受到关税事件的影响,指数迅速走低,我的总资产更是在几天之内腰斩,流动性更是一度出现负数,我只好紧急平仓部分股票。这个事情让我意识到,2.5倍的杠杆仍然不是绝对安全的。 2.降低胜率。由于我认为之前的胜率太高,所以我希望能够降低胜率,看看是否能够换来更高的收益率。讽刺的是,由于2025年的行情跌宕起伏,而且也和交易策略的改变有关系,在交易次数高于前一年的情况下,胜率大幅提高,而收益率也大幅提高。我现在认为应该根据不同的市场行情来调整交易策略,胜率和收益率没有必然联系。我现在对胜率看得比较淡。 3.covered call不要做太多。这一点我做的还是比较好的,而也正是这样才让我在这一年的收益率有了大幅的提升。在这一年中,好几次持仓的股票突然爆发,如果做了covered call那么大额的收益就和我无缘了。之前总是认为持仓的股票如果没有达到理想的位置那么一定要做covered call,不然就是浪费,现在这种心态我调整了很多。做covered call要考虑到走势、收益率、到期日等诸多因素,如果具备条件当然要做,如果无脑去做很容易因小失大,这一点在2025年做的还算不错。 4.加强学习。非常惭愧,这一点","listText":"在2026年第一个交易日开始之前,我总结一下自己在2025年的交易情况。从结果上来说,收益率还算不错。从4月份之后总资产一直稳定上升,但是进入11月之后重仓的股票大幅走低,最终全年收益率收于100%下方。由于前一年的交易当中存在着很多问题,所以我在2025年格外注意,希望不要再犯同样的错误。我在前一年的交易总结中列出来了2025年的注意事项,对照着执行之后又发现了新的问题。逐项分析一下。 1.控制杠杆。由于之前账户一直是高杠杆状态,所以我希望在2025年把账户杠杆控制在2.5以下,我认为已经相当安全了。但事实证明,如果有极端的行情出现,2.5倍的杠杆也比较危险。在上半年的时候,由于受到关税事件的影响,指数迅速走低,我的总资产更是在几天之内腰斩,流动性更是一度出现负数,我只好紧急平仓部分股票。这个事情让我意识到,2.5倍的杠杆仍然不是绝对安全的。 2.降低胜率。由于我认为之前的胜率太高,所以我希望能够降低胜率,看看是否能够换来更高的收益率。讽刺的是,由于2025年的行情跌宕起伏,而且也和交易策略的改变有关系,在交易次数高于前一年的情况下,胜率大幅提高,而收益率也大幅提高。我现在认为应该根据不同的市场行情来调整交易策略,胜率和收益率没有必然联系。我现在对胜率看得比较淡。 3.covered call不要做太多。这一点我做的还是比较好的,而也正是这样才让我在这一年的收益率有了大幅的提升。在这一年中,好几次持仓的股票突然爆发,如果做了covered call那么大额的收益就和我无缘了。之前总是认为持仓的股票如果没有达到理想的位置那么一定要做covered call,不然就是浪费,现在这种心态我调整了很多。做covered call要考虑到走势、收益率、到期日等诸多因素,如果具备条件当然要做,如果无脑去做很容易因小失大,这一点在2025年做的还算不错。 4.加强学习。非常惭愧,这一点","text":"在2026年第一个交易日开始之前,我总结一下自己在2025年的交易情况。从结果上来说,收益率还算不错。从4月份之后总资产一直稳定上升,但是进入11月之后重仓的股票大幅走低,最终全年收益率收于100%下方。由于前一年的交易当中存在着很多问题,所以我在2025年格外注意,希望不要再犯同样的错误。我在前一年的交易总结中列出来了2025年的注意事项,对照着执行之后又发现了新的问题。逐项分析一下。 1.控制杠杆。由于之前账户一直是高杠杆状态,所以我希望在2025年把账户杠杆控制在2.5以下,我认为已经相当安全了。但事实证明,如果有极端的行情出现,2.5倍的杠杆也比较危险。在上半年的时候,由于受到关税事件的影响,指数迅速走低,我的总资产更是在几天之内腰斩,流动性更是一度出现负数,我只好紧急平仓部分股票。这个事情让我意识到,2.5倍的杠杆仍然不是绝对安全的。 2.降低胜率。由于我认为之前的胜率太高,所以我希望能够降低胜率,看看是否能够换来更高的收益率。讽刺的是,由于2025年的行情跌宕起伏,而且也和交易策略的改变有关系,在交易次数高于前一年的情况下,胜率大幅提高,而收益率也大幅提高。我现在认为应该根据不同的市场行情来调整交易策略,胜率和收益率没有必然联系。我现在对胜率看得比较淡。 3.covered call不要做太多。这一点我做的还是比较好的,而也正是这样才让我在这一年的收益率有了大幅的提升。在这一年中,好几次持仓的股票突然爆发,如果做了covered call那么大额的收益就和我无缘了。之前总是认为持仓的股票如果没有达到理想的位置那么一定要做covered call,不然就是浪费,现在这种心态我调整了很多。做covered call要考虑到走势、收益率、到期日等诸多因素,如果具备条件当然要做,如果无脑去做很容易因小失大,这一点在2025年做的还算不错。 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21:06","market":"fut","language":"zh","title":"纳指100成分股调整周五揭晓,Strategy面临“除名”压力","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2590509109","media":"智通财经","summary":"源于对其商业模式的质疑。","content":"<html><head></head><body><p>一些分析师本周指出,在周五进行的年度成份股调整中,比特币囤积巨头<a href=\"https://laohu8.com/S/MSTR\">Strategy</a>可能面临被纳斯达克100指数剔除的风险,这源于对其商业模式的质疑,该质疑已对其股价造成压力。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/STRF\">Strategy</a>最初是一家软件公司,但在2020年转向比特币投资。今年早些时候,其市值在一轮火热上涨中达到1280亿美元的峰值,并于去年12月被纳入纳斯达克100指数的科技子类别。这一决定曾受到一些市场观察人士的质疑,他们认为这种催生了数十家模仿者的先驱商业模式,更像一只投资基金。</p><p>Strategy报告称,截至9月30日的三个月实现净利润27.8亿美元,而上年同期为亏损3.402亿美元。这主要得益于一项会计变更,使其可以将所持比特币的升值确认为收益。与此同时,这家公司的传统软件业务收入仅为1.287亿美元。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/IBKR\">盈透证券</a>首席市场分析师史蒂夫·索斯尼克表示:"如果Strategy被视为一家控股公司或加密货币公司,而非其传统业务模式的软件公司,那么它就容易被剔除。" 纳斯达克100指数跟踪市值最大的非金融公司,其运营商纳斯达克交易所拒绝在周五宣布前发表评论。</p><p>媒体曾在9月报道,纳斯达克一直在收紧对其上市的数字资产储备公司的要求。该交易所通常不评论将这些公司纳入其指数的做法。Strategy没有回应置评请求。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7f272184b010ea839fd6e62266bc122b\" tg-width=\"1350\" tg-height=\"954\"/></p><p>折线图显示了过去两年中Strategy和比特币的表现</p><p>指数成分调整受到密切关注,因为它们决定了哪些公司能受益于数十亿美元的被动投资者资金流。不过,Strategy创始人迈克尔·塞勒总体上淡化了对可能被指数剔除的担忧,其他一些分析师也表示,他们预计纳斯达克周五不会删除Strategy。</p><p><strong>对数字资产储备模式的质疑</strong></p><p>市场对加密资产储备公司可持续性的担忧日益加剧,其股价已被证明对比特币的波动极为敏感。MicroStrategy股价较2024年峰值下跌了65%,年内迄今下跌了36%,而比特币今年则下跌了3.6%。</p><p>据计算,截至周四,Strategy的市值已降至527亿美元,而其持有的比特币价值超过610亿美元。</p><p>琼斯交易公司的首席市场策略师迈克·奥鲁尔克本周在一份报告中指出,虽然这不足以仅凭市值理由就剔除Strategy,但Strategy当初是基于技术性原因被纳入的,周五是"纳斯达克纠正去年错误的绝佳机会"。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/JEF\">杰富瑞</a>指数策略主管凯莎·塞尼估计,如果纳斯达克剔除Strategy,该公司可能会经历约16亿美元的被动资金流出。全球指数提供商MSCI已对其基准指数中包含数字资产储备公司表示担忧。MSCI定于1月决定是否剔除Strategy及类似公司。</p><p>塞勒本月告诉媒体,Strategy正在与MSCI沟通,但如果被剔除,也无关紧要。一些分析师认为Strategy是安全的,因为其市值仍然相对较高。H.C. Wainwright分析师迈克·科隆尼斯怀疑Strategy会被剔除,因为它"比纳斯达克100指数中约30家其他公司的规模都要大"。</p><p>除了MicroStrategy,杰富瑞估计制药商百健、IT解决方案提供商<a href=\"https://laohu8.com/S/BXE.SI\">CDW</a>以及其他四只股票也可能从纳斯达克100指数中移除。</p><p>根据<a href=\"https://laohu8.com/S/LSE.UK\">伦敦证券交易所</a>集团汇编的数据,这六家公司目前在100家成份股中市值最低。杰富瑞预计,市值达9327亿美元的零售业巨头<a href=\"https://laohu8.com/S/WMT\">沃尔玛</a>此次不符合纳入条件,因为它在纳斯达克的有效首个交易日(12月8日)晚于交易所为此次调整设定的11月28日参考日期。</p><p>纳斯达克的公告预计将在周五市场收盘后发布,调整将于12月22日生效。</p></body></html>","source":"stock_zhitongcaijing","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>纳指100成分股调整周五揭晓,Strategy面临“除名”压力</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; 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Wainwright分析师迈克·科隆尼斯怀疑Strategy会被剔除,因为它\"比纳斯达克100指数中约30家其他公司的规模都要大\"。除了MicroStrategy,杰富瑞估计制药商百健、IT解决方案提供商CDW以及其他四只股票也可能从纳斯达克100指数中移除。根据伦敦证券交易所集团汇编的数据,这六家公司目前在100家成份股中市值最低。杰富瑞预计,市值达9327亿美元的零售业巨头沃尔玛此次不符合纳入条件,因为它在纳斯达克的有效首个交易日(12月8日)晚于交易所为此次调整设定的11月28日参考日期。纳斯达克的公告预计将在周五市场收盘后发布,调整将于12月22日生效。","news_type":1,"symbols_score_info":{"MSTR":1.5}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":4182,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":506073818923096,"gmtCreate":1764577420568,"gmtModify":1764577423385,"author":{"id":"4099470509812690","authorId":"4099470509812690","name":"一只没有耳朵一只没有尾巴","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":8,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"idStr":"4099470509812690","authorIdStr":"4099470509812690"},"themes":[],"title":"","htmlText":"不再稀缺才是企业真正盈利的开始。不然的话弄了半天黄牛挣的比企业还多,岂不荒谬。","listText":"不再稀缺才是企业真正盈利的开始。不然的话弄了半天黄牛挣的比企业还多,岂不荒谬。","text":"不再稀缺才是企业真正盈利的开始。不然的话弄了半天黄牛挣的比企业还多,岂不荒谬。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":8,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/506073818923096","repostId":"2588749538","repostType":4,"repost":{"id":"2588749538","kind":"highlight","weMediaInfo":{"introduction":"追踪全球财经热点,精选影响您财富的资讯,投资理财必备神器!","home_visible":1,"media_name":"华尔街见闻","id":"1084101182","head_image":"https://static.tigerbbs.com/66809d1f5c2e43e2bdf15820c6d6897e"},"pubTimestamp":1764571787,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2588749538?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2025-12-01 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id=\"id_907308799\">产能狂飙与稀缺性的终结:从1000万到5000万</h2><p>德银认为,泡泡玛特正在进行一场危险的赌博:用稀缺性换取短期收入规模。为了满足激增的需求,泡泡玛特的产能已从上半年的月均约1000万个,疯狂拉升至年底的月均5000万个。</p><p>这一举措虽然将在2025年带来约为145亿人民币的调整后净利润,但也不仅解决了供应瓶颈,更制造了“可获得性悖论”。曾经的一货难求变成了随处可见,Labubu正从供应受限的“时尚单品”转变为“大众商品”。</p><p>德银警告,<strong>对于依赖“酷”和“稀缺”属性的潮流玩具而言,这种普及往往是热度衰退的前兆。</strong></p><p>作为衡量IP热度最敏感的晴雨表,二级市场价格已发出预警。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/c60a5e0a67e697efea2540eb2836afb2\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"381\"/></p><p>自2025年8月以来,随着供应洪峰的到来,Labubu及其他热门IP的溢价全线溃退:</p><blockquote><p>溢价腰斩: 热门的Labubu“隐藏款”溢价缩水超过50%。</p><p>现货破发: Labubu 3.0和4.0的常规款在“千岛”或“闲鱼”上的挂牌价已跌破官方零售价。</p><p>具体案例: Labubu 1.0 “Exciting Macaron” 隐藏款价格自峰值下跌50%;Labubu 3.0 “Love” 款自峰值下跌81%;Crypto Wild but Cutie 系列隐藏款甚至下跌了100%。</p></blockquote><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/a3bcd330a0741e1a01216ee825211b8e\" tg-width=\"1024\" 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id=\"id_2777540085\">估值情景推演:13倍还是23倍?</h2><p>德银维持泡泡玛特“持有”评级,目标价228港元。鉴于Labubu热度走势的不确定性,德银给出了截然不同的两种估值情景:</p><blockquote><p>熊市情景(Bear Case):</p><p>假设Labubu热度在2026年见顶下滑,且无新IP接棒。预计2026年中国收入同比下降20%,海外收入下降10%。这将导致2026年净利润降至106亿人民币(RMB 10.6 billion),隐含市盈率将升至23倍,估值压力巨大。</p><p>牛市情景(Bull Case):</p><p>假设增长势头持续且新IP爆发。中国收入增长30%,海外增长50%。2026年净利润将超过231亿人民币(RMB 23.1 billion),隐含市盈率降至13倍,股票将迎来重新评级。</p></blockquote></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>月产5000万只!当Labubu不再稀缺,泡泡玛特拿什么接棒?</title>\n<style 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Mini”和“The Monsters 1 a.m.”系列遭遇了滑铁卢:</p><blockquote><p>销售放缓: 11月7日发布的“The Monsters 1 a.m.”系列(原价79元人民币)未能像以前那样瞬间售罄。</p><p>即刻打折: 新品发布后几乎立即在二级市场出现折扣,价格跌破发行价。</p><p>口碑分化: 社交媒体上关于设计和质量的负面评价增多。</p></blockquote><p><strong>这表明消费者对LabubuIP可能已产生“时尚疲劳”,单纯依靠增加供应量已无法掩盖产品吸引力的下降。</strong></p><h2 id=\"id_2777540085\">估值情景推演:13倍还是23倍?</h2><p>德银维持泡泡玛特“持有”评级,目标价228港元。鉴于Labubu热度走势的不确定性,德银给出了截然不同的两种估值情景:</p><blockquote><p>熊市情景(Bear Case):</p><p>假设Labubu热度在2026年见顶下滑,且无新IP接棒。预计2026年中国收入同比下降20%,海外收入下降10%。这将导致2026年净利润降至106亿人民币(RMB 10.6 billion),隐含市盈率将升至23倍,估值压力巨大。</p><p>牛市情景(Bull Case):</p><p>假设增长势头持续且新IP爆发。中国收入增长30%,海外增长50%。2026年净利润将超过231亿人民币(RMB 23.1 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Paradox)。随着产能极其激进地扩张至年底的月产5000万个,Labubu正从稀缺的潮流IP迅速沦为大众消费品,稀缺性溢价的消失将直接打击其时尚属性和二级市场价格。据追风交易台消息,德银在12月1日的报告中表示,市场习惯于根据2025年的爆发式增长线性推导未来,但当前由Labubu推动的强劲增长掩盖了泡泡玛特供需反转的巨大风险。如果Labubu热度在2026年见顶且无新爆款接力(熊市情景),届时泡泡玛特估值压力将陡增。基于2025年预期的市盈率(18x/20x),德银分析师给予泡泡玛特持有评级,港股目标价228港元,产能狂飙与稀缺性的终结:从1000万到5000万德银认为,泡泡玛特正在进行一场危险的赌博:用稀缺性换取短期收入规模。为了满足激增的需求,泡泡玛特的产能已从上半年的月均约1000万个,疯狂拉升至年底的月均5000万个。这一举措虽然将在2025年带来约为145亿人民币的调整后净利润,但也不仅解决了供应瓶颈,更制造了“可获得性悖论”。曾经的一货难求变成了随处可见,Labubu正从供应受限的“时尚单品”转变为“大众商品”。德银警告,对于依赖“酷”和“稀缺”属性的潮流玩具而言,这种普及往往是热度衰退的前兆。作为衡量IP热度最敏感的晴雨表,二级市场价格已发出预警。自2025年8月以来,随着供应洪峰的到来,Labubu及其他热门IP的溢价全线溃退:溢价腰斩: 热门的Labubu“隐藏款”溢价缩水超过50%。现货破发: Labubu 3.0和4.0的常规款在“千岛”或“闲鱼”上的挂牌价已跌破官方零售价。具体案例: Labubu 1.0 “Exciting Macaron” 隐藏款价格自峰值下跌50%;Labubu 3.0 “Love” 款自峰值下跌81%;Crypto Wild but Cutie 系列隐藏款甚至下跌了100%。当黄牛无利可图,收藏者发现甚至可以原价在电商平台买到时,恐慌性的囤货需求将瞬间消失,进而反噬一级市场销量。海外市场:从“排队抢购”到“货架积压”海外市场的热度同样面临考验。在2025年中期,消费者需要排队数小时或预订数月才能买到Labubu,这种稀缺性曾将海外单店坪效推至奢侈品级别。然而,最新的渠道检查显示情况已发生根本逆转。在美国、英国、澳大利亚等主要市场,无论是泡泡玛特官网还是亚马逊,曾经紧俏的Labubu、Crybaby等产品现在均显示“有货”(Yes)。与此同时,Labubu在谷歌上的搜索热度自2025年中期以来持续下降。这意味着新用户的关注度正在降低,而货源却源源不断,这一剪刀差将不可避免地导致单店生产力下降。更令投资者担忧的是新品发布的市场反馈。近期推出的“Labubu Mini”和“The Monsters 1 a.m.”系列遭遇了滑铁卢:销售放缓: 11月7日发布的“The Monsters 1 a.m.”系列(原价79元人民币)未能像以前那样瞬间售罄。即刻打折: 新品发布后几乎立即在二级市场出现折扣,价格跌破发行价。口碑分化: 社交媒体上关于设计和质量的负面评价增多。这表明消费者对LabubuIP可能已产生“时尚疲劳”,单纯依靠增加供应量已无法掩盖产品吸引力的下降。估值情景推演:13倍还是23倍?德银维持泡泡玛特“持有”评级,目标价228港元。鉴于Labubu热度走势的不确定性,德银给出了截然不同的两种估值情景:熊市情景(Bear Case):假设Labubu热度在2026年见顶下滑,且无新IP接棒。预计2026年中国收入同比下降20%,海外收入下降10%。这将导致2026年净利润降至106亿人民币(RMB 10.6 billion),隐含市盈率将升至23倍,估值压力巨大。牛市情景(Bull Case):假设增长势头持续且新IP爆发。中国收入增长30%,海外增长50%。2026年净利润将超过231亿人民币(RMB 23.1 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3、Model Y和Cybertruck三款车型都失去了核心负责人。</p><p>路透社分析称,近期之所以有多位核心高管相继离开特斯拉,一方面和该公司战略转向人工智能有关,另一方面,则是部分汽车业务的前景不够明朗。</p><p>最近几年,特斯拉遭遇核心人才的持续外流,特别是智驾、汽车生产等关键领域的高管们,从特斯拉离职,或创业,或加入其它车企,成为独当一面的新领袖。</p><p>01</p><p><strong>一日之内,痛失两位“灵魂人物”</strong></p><p>阿瓦斯蒂在其社交媒体平台上宣布了这一消息,他在博文中表示:“在走过一段非凡的职业历程后,我近期做出了人生中最艰难的决定之一——离开特斯拉。”</p><p>根据领英资料显示,阿瓦斯蒂最初以实习生的身份开启特斯拉职业生涯,此后一直在特斯拉工作。近期,他在公司主要统筹Cybertruck项目,负责该项目从工程阶段到大规模生产的全过程,并主导产品战略、质量提升与供应链管理等工作。</p><img src=\"https://inews.gtimg.com/om_bt/OfLZwvmEkb2BImEIB_jD6Aja0Dv9W5rfmA_R3W2kY1zeAAA/0\"/><p>由此可见,阿瓦斯蒂为Cybertruck的上市发挥了关键作用,在公司内部,他还在去年七月正式接手了Model 3项目的领导工作。他近日的领英发文,感谢了特斯拉对其职业生涯的培养——</p><p>\"八年前初入公司担任实习生时,我从未想过,自己有一天也能主导Cybertruck这样的重要项目,并将其变为现实。\"</p><p>在阿瓦斯蒂官宣离职后,在同一天,Model Y项目负责人拉马奇亚也对外宣布离职。</p><p>拉马奇亚于2018年加入特斯拉,在此之前,他曾在<a href=\"https://laohu8.com/S/RR..UK\">劳斯莱斯</a>负责发动机生产等工作。加入特斯拉四年多的时间里,他一直在监督Model Y项目,管理该车型的生产。</p><p>和阿瓦斯蒂一样,拉马奇亚也在其领英上与特斯拉告别,他写道:“这是一段多么美好的旅程......从领导Model 3和Model Y的新产品导入(NPI),到成为全球最畅销汽车Model Y的汽车项目负责人。\"</p><img src=\"https://inews.gtimg.com/om_bt/OZuQ9yHQyUaaPG4aVAXS-YJYy1V9W5wehYJoj4zvhUgP8AA/0\"/><p>在他看来,全新Model Y的全球投产堪称职业生涯高光时刻,团队仅用两周就完成了横跨三大洲四大工厂的生产线转换,创造了汽车工业史无前例的壮举。</p><p>两位制造精英的离开,想必是马斯克不愿看到的。实际上,在短短一年的时间里,特斯拉汽车业务的领导层已经逐渐“分崩离析”,在拉马奇亚和阿瓦斯蒂离职之前,该公司已经流失了多位项目主管——</p><p>其中,就包括Model S和Model X项目的大卫·张David Zhang,以及Model 3项目的丹尼尔·何Daniel Ho等。</p><p>据报道,丹尼尔·何在公司内部口碑极高,此前因成功领导特斯拉首款量产电动车Model 3而备受业界赞誉。但是,作为特斯拉去年大规模裁员浪潮的一部分,他被马斯克解雇了,此后加入了自动驾驶公司Waymo。</p><img src=\"https://inews.gtimg.com/om_bt/OrXpblrLVWOifvsOWpJw3eQMqR82aOFmWFlxAIl8WTPygAA/0\"/><p>大卫·张自2018年以来,一直在特斯拉领导Model S和Model X项目。在项目分别移交给拉马奇亚和阿瓦斯蒂之前,他还亲自领导过Model Y和Cybertruck项目,在特斯拉任职的最后一段时间,他还负责公司首款量产电动敞篷跑车Roadsters和其他长期项目。</p><p>今年8月,特斯拉硬件设计工程副总裁皮特·班农Peter Bannon被爆离职,他是该公司Dojo超级计算机团队负责人,曾供职于<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>,参与了iPhone从A5到A9的处理器设计。</p><p>在皮特·班农之前,已有人形机器人擎天柱Optimus项目工程负责人米兰·科瓦奇Milan Kovac离职。而根据公开信息,今年6月,长期受马斯克信赖的副总裁奥米德·阿夫沙尔Omead Afshar也离开了特斯拉。</p><p>02</p><p><strong>Cybertruck困境加剧</strong></p><p>曾经备受业界瞩目的Cybertruck,今年以来的种种迹象表明,该项目的未来已被蒙上一层不确定的阴影。</p><p>作为Cybertruck项目的负责人,阿瓦斯蒂曾肩负将概念车转化为量产现实的重任。在领英的告别信中,阿瓦斯蒂感谢了公司创始人埃隆·马斯克和团队同事们,提及了对Model 3产量提升、上海超级工厂启动以及实现Cybertruck量产的自豪,但未透露离职原因和未来规划。</p><p>同样的,他也只字未提特斯拉内部的压力、新车库存积压以及销售目标下调等现实问题。</p><img src=\"https://inews.gtimg.com/om_bt/OXrOT9ty0DkiPt52bDnxo1OV8BLbodEAaAxMdr0Iw9SKcAA/0\"/><p>我们能看到的是,阿瓦斯蒂的离职正值特斯拉的皮卡梦想遭遇冰冷现实的关键时间点——</p><p>今年第三季度,Cybertruck在美国的销量同比暴跌约63%,仅有约5400辆。这一数字,和曾经号称年销25万辆的“豪言”相比,堪称断崖式下跌。</p><p>与此同时,Cybertruck大规模召回频发。</p><p>今年3月,特斯拉召回4.6万多辆Cybertruck,原因是这些车辆的车身面板因使用的胶水存在缺陷而有脱落危险。4.6万辆的召回体量,也代表了自2023年11月开始商业化生产以来,Cybertruck的总产量。</p><p>到了10月,又因前停车灯过亮,不符合法规,特斯拉再次召回近6200辆Cybertruck。</p><img src=\"https://inews.gtimg.com/om_bt/OBn0-BrZ03_Ma0RBDi3diW-HshGr2tkb7eX0ZTA9QMWNMAA/0\"/><p>实际上,仅仅是在2024年,特斯拉就因为胎压监测系统故障、油门踏板卡滞、逆变器延迟等问题,对Cybertruck进行了高达7次的召回。</p><p>今年开始,Cybertruck库存压力也逐渐凸显,在美国市场,特斯拉展厅已悄然出现数千美元的折扣。在特斯拉汽车业务板块,Cybertruck已沦为公司的制造和财务负担。</p><p>一直以来,特斯拉曾以新车量产速度与规模优势为豪,但当昔日的热销热潮被降价清库存取代时,这种积极的叙事已然破裂。全球范围内,Cybertruck依然吸睛,但规模化、成本和市场需求的残酷现实一次次冲击着马斯克的皮卡野心。</p><p>业内人士看来,如今的Cybertruck项目更像一个存在未解缺陷的高成本实验:重量超标、续航受限、未来感造型背后隐藏着市场需求的隐患......</p><img src=\"https://inews.gtimg.com/om_bt/OQVWUjWUNMHy9xZNET8wus-2zQfjxAmZUirbEIL7mx9MAAA/0\"/><p>Cybertruck,它本应拓宽特斯拉的盈利护城河,成为抢占<a href=\"https://laohu8.com/S/F\">福特</a>和通用等竞争对手最利润丰厚的<a href=\"https://laohu8.com/S/DLX\">豪华</a>皮卡细分市场市场的利器,可现在,却正加速成为检验马斯克承诺极限的试金石。</p><p>阿瓦斯蒂的离职,也折射出特斯拉的高层疲态。管理层的信心丧失,如今已成为特斯拉的又一新叙事。</p><p>马斯克曾亲自定义了特斯拉的“快速创新”的企业文化和准则,但讽刺的是,在汽车等业务承压的关键节点,这一准则正面临被“疲于奔命”取代的风险。</p><p>责编:曹佳东 编辑:何增荣</p></article></body></html>","source":"tencent","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" 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Y和Cybertruck三款车型都失去了核心负责人。路透社分析称,近期之所以有多位核心高管相继离开特斯拉,一方面和该公司战略转向人工智能有关,另一方面,则是部分汽车业务的前景不够明朗。最近几年,特斯拉遭遇核心人才的持续外流,特别是智驾、汽车生产等关键领域的高管们,从特斯拉离职,或创业,或加入其它车企,成为独当一面的新领袖。01一日之内,痛失两位“灵魂人物”阿瓦斯蒂在其社交媒体平台上宣布了这一消息,他在博文中表示:“在走过一段非凡的职业历程后,我近期做出了人生中最艰难的决定之一——离开特斯拉。”根据领英资料显示,阿瓦斯蒂最初以实习生的身份开启特斯拉职业生涯,此后一直在特斯拉工作。近期,他在公司主要统筹Cybertruck项目,负责该项目从工程阶段到大规模生产的全过程,并主导产品战略、质量提升与供应链管理等工作。由此可见,阿瓦斯蒂为Cybertruck的上市发挥了关键作用,在公司内部,他还在去年七月正式接手了Model 3项目的领导工作。他近日的领英发文,感谢了特斯拉对其职业生涯的培养——\"八年前初入公司担任实习生时,我从未想过,自己有一天也能主导Cybertruck这样的重要项目,并将其变为现实。\"在阿瓦斯蒂官宣离职后,在同一天,Model Y项目负责人拉马奇亚也对外宣布离职。拉马奇亚于2018年加入特斯拉,在此之前,他曾在劳斯莱斯负责发动机生产等工作。加入特斯拉四年多的时间里,他一直在监督Model Y项目,管理该车型的生产。和阿瓦斯蒂一样,拉马奇亚也在其领英上与特斯拉告别,他写道:“这是一段多么美好的旅程......从领导Model 3和Model Y的新产品导入(NPI),到成为全球最畅销汽车Model Y的汽车项目负责人。\"在他看来,全新Model Y的全球投产堪称职业生涯高光时刻,团队仅用两周就完成了横跨三大洲四大工厂的生产线转换,创造了汽车工业史无前例的壮举。两位制造精英的离开,想必是马斯克不愿看到的。实际上,在短短一年的时间里,特斯拉汽车业务的领导层已经逐渐“分崩离析”,在拉马奇亚和阿瓦斯蒂离职之前,该公司已经流失了多位项目主管——其中,就包括Model S和Model X项目的大卫·张David Zhang,以及Model 3项目的丹尼尔·何Daniel Ho等。据报道,丹尼尔·何在公司内部口碑极高,此前因成功领导特斯拉首款量产电动车Model 3而备受业界赞誉。但是,作为特斯拉去年大规模裁员浪潮的一部分,他被马斯克解雇了,此后加入了自动驾驶公司Waymo。大卫·张自2018年以来,一直在特斯拉领导Model S和Model X项目。在项目分别移交给拉马奇亚和阿瓦斯蒂之前,他还亲自领导过Model Y和Cybertruck项目,在特斯拉任职的最后一段时间,他还负责公司首款量产电动敞篷跑车Roadsters和其他长期项目。今年8月,特斯拉硬件设计工程副总裁皮特·班农Peter Bannon被爆离职,他是该公司Dojo超级计算机团队负责人,曾供职于苹果,参与了iPhone从A5到A9的处理器设计。在皮特·班农之前,已有人形机器人擎天柱Optimus项目工程负责人米兰·科瓦奇Milan Kovac离职。而根据公开信息,今年6月,长期受马斯克信赖的副总裁奥米德·阿夫沙尔Omead Afshar也离开了特斯拉。02Cybertruck困境加剧曾经备受业界瞩目的Cybertruck,今年以来的种种迹象表明,该项目的未来已被蒙上一层不确定的阴影。作为Cybertruck项目的负责人,阿瓦斯蒂曾肩负将概念车转化为量产现实的重任。在领英的告别信中,阿瓦斯蒂感谢了公司创始人埃隆·马斯克和团队同事们,提及了对Model 3产量提升、上海超级工厂启动以及实现Cybertruck量产的自豪,但未透露离职原因和未来规划。同样的,他也只字未提特斯拉内部的压力、新车库存积压以及销售目标下调等现实问题。我们能看到的是,阿瓦斯蒂的离职正值特斯拉的皮卡梦想遭遇冰冷现实的关键时间点——今年第三季度,Cybertruck在美国的销量同比暴跌约63%,仅有约5400辆。这一数字,和曾经号称年销25万辆的“豪言”相比,堪称断崖式下跌。与此同时,Cybertruck大规模召回频发。今年3月,特斯拉召回4.6万多辆Cybertruck,原因是这些车辆的车身面板因使用的胶水存在缺陷而有脱落危险。4.6万辆的召回体量,也代表了自2023年11月开始商业化生产以来,Cybertruck的总产量。到了10月,又因前停车灯过亮,不符合法规,特斯拉再次召回近6200辆Cybertruck。实际上,仅仅是在2024年,特斯拉就因为胎压监测系统故障、油门踏板卡滞、逆变器延迟等问题,对Cybertruck进行了高达7次的召回。今年开始,Cybertruck库存压力也逐渐凸显,在美国市场,特斯拉展厅已悄然出现数千美元的折扣。在特斯拉汽车业务板块,Cybertruck已沦为公司的制造和财务负担。一直以来,特斯拉曾以新车量产速度与规模优势为豪,但当昔日的热销热潮被降价清库存取代时,这种积极的叙事已然破裂。全球范围内,Cybertruck依然吸睛,但规模化、成本和市场需求的残酷现实一次次冲击着马斯克的皮卡野心。业内人士看来,如今的Cybertruck项目更像一个存在未解缺陷的高成本实验:重量超标、续航受限、未来感造型背后隐藏着市场需求的隐患......Cybertruck,它本应拓宽特斯拉的盈利护城河,成为抢占福特和通用等竞争对手最利润丰厚的豪华皮卡细分市场市场的利器,可现在,却正加速成为检验马斯克承诺极限的试金石。阿瓦斯蒂的离职,也折射出特斯拉的高层疲态。管理层的信心丧失,如今已成为特斯拉的又一新叙事。马斯克曾亲自定义了特斯拉的“快速创新”的企业文化和准则,但讽刺的是,在汽车等业务承压的关键节点,这一准则正面临被“疲于奔命”取代的风险。责编:曹佳东 编辑:何增荣","news_type":1,"symbols_score_info":{"TSLA":1.5,"TSLL":1.5,"TSYW.SI":0.6}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":5473,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":490017875140648,"gmtCreate":1760660590682,"gmtModify":1760660594934,"author":{"id":"4099470509812690","authorId":"4099470509812690","name":"一只没有耳朵一只没有尾巴","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":8,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"idStr":"4099470509812690","authorIdStr":"4099470509812690"},"themes":[],"title":"","htmlText":"年化收益率突破百分之十亿了!🤣🤣🤣🤣🤣","listText":"年化收益率突破百分之十亿了!🤣🤣🤣🤣🤣","text":"年化收益率突破百分之十亿了!🤣🤣🤣🤣🤣","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/cdcbe0470089dd3338578a83267c963f","width":"1033","height":"848"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":3,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/490017875140648","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":5165,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3575546664361828","authorId":"3575546664361828","name":"赚钱是为了更好地生活","avatar":"https://static.tigerbbs.com/0dc554866e7a0ad928e2ac5001581dab","crmLevel":7,"crmLevelSwitch":0,"idStr":"3575546664361828","authorIdStr":"3575546664361828"},"content":"为什么呀 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