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京东集团创始人、董事局主席刘强东再次出现在国家重磅会议上。 $京东(JD)$ $京东集团-SW(09618)$ 1月30日晚间播出的《新闻联播》画面显示，刘强东出席了1月29日举办的中英企业家委员会会议。刘强东和小米集团创始人雷军、正泰集团董事长南存辉等坐在同一排，在台下仔细聆听。 本次会议的级别很高，国务院总理李强和英国首相斯塔默共同出席并分别致辞。包括刘强东在内的110余位中英企业和机构代表出席。 能出现在这样的场合，实际上并不容易，每个企业家都是经过慎重筛选的，这一方面显示了国家高层对民营经济和民营企业家的高度重视，另一方面也体现了民营企业家在中外经贸交流中的核心价值，参会的民营企业家，基本上都是中国经济的“门面”。 1 对于如今的刘强东来说，参加这样的高规格会议，实际上并不稀奇。 去年5月份开始，刘强东就陆续在高规格会议上现身，而且露面的场合规格呈“芝麻开花节节高”之势。 5月26日至28日，由全国工商联、共青团中央共同主办的第七届全国青年企业家大会在杭州召开，刘强东出席并发表演讲。 之后，刘强东不断活跃在国际性高规格会议。 6月25日，刘强东登上《新闻联播》，出席了在天津举办的2025年夏季达沃斯论坛工商界代表座谈会。他还担任了本届年会联席主席，而且是“唯二”的民营企业家。 刚刚过了一个月，国务院总理李强7月24日下午在北京人民大会堂同欧盟委员会主席冯德莱恩共同出席中欧企业家座谈会，近60位中欧商会和企业负责人出席，中方企业家代表中就有刘强东。 11月7日，第12届世界互联网大会乌镇峰会召开，刘强东发表主题演讲。 除了在越来越高规格的会议论坛上现身，刘强东还频繁成为地方主政官员“座上宾”。 去年9月6日，吉林

2026年开始不到一个月时间里，平台经济领域接连发生了几起典型事件，而且释放了同一个信号。 1 1月21日，电商巨头拼多多被罚款10万元，原因是未按照规定要求报送涉税信息。 $拼多多(PDD)$ 同一天，国家市场监管总局召开专题发布会，公布2025年综合整治“内卷式”竞争十大典型案例，货拉拉低价竞争位列十大案例之首。 也是在同一天，人民日报评论发表《谈网络平台责任：维护秩序促进共识而不是只盯着流量》一文，称网络平台的开放与交互性，为个性化阅读提供了算法推荐，为公共讨论提供了重要空间，但这并不意味着放任。“网络平台的用户越多、流量越大，越应该履行社会责任，而不是只盯着流量。” $微博-SW(09898)$ 1月14日，市场监管总局对携程集团涉嫌滥用市场支配地位实施垄断行为立案调查。 $携程集团—S(09961)$ 1月9日，国务院反垄断反不正当竞争委员会办公室依据《中华人民共和国反垄断法》，对美团、淘宝闪购、京东外卖等外卖平台服务行业市场竞争状况开展调查、评估。 以上事件，几乎覆盖了各类互联网平台，包括电商、交通货运、内容平台、旅游平台以及外卖平台。事件发生之密集、覆盖领域之广，都是前所未有的。 2 不仅如此，最近一段时间，官方媒体还接二连三向平台经济“喊话”。 从1月26日开始，人民网旗下的“人民网评”连续三天发布关于平台经济的评论。 在第一篇《合规是底线，不容逾越》的评论中，人民网称，法律法规是商业行为的边界，任何创新都不能逾越法律的围栏。平台企业必须时刻绷紧法律这根弦，摒弃“监管来了紧一阵，监管走了松一阵”的投机心态。 1月27日发

连续三年时间，都有人工智能领域的民营企业家参加高规格座谈会。 $MINIMAX-WP(00100)$ 1月19日，国务院总理李强主持召开座谈会，听取代表们对《政府工作报告》和《“十五五”规划纲要（草案）》两个征求意见稿的意见建议。 当日晚间播出的《新闻联播》画面显示，包括MiniMax创始人闫俊杰在内的9位代表参会并发言，而闫俊杰是唯一参会的民营企业家，就坐在总理对面。 最近三年，李强总理每年都要在1月中下旬主持召开专家、企业家和教科文卫体等领域代表座谈会。一见财经注意到，人工智能领域的代表，已经连续三年参加该座谈会。2024年是百度董事长兼首席执行官李彦宏、2025年是DeepSeek创始人梁文锋，今年则是闫俊杰。 他们身上都有两个鲜明的标签：“民营企业家”和“人工智能企业领导者”。他们能登上如此高规格的会议，显示了国家这些年对民营企业和民营企业家的高度关注和支持态度，同时也清楚地表明，“人工智能”是国家持续关注和培育的重点产业。 1 闫俊杰是唯一参会的民营企业家代表，他能获得如此高规格的待遇，实际上并不容易。 在座谈会的参会名单中，除闫俊杰外，其他企业代表主要来自国家电网、中信证券等央企巨头，以及高校、科研院所。闫俊杰参会，彰显了国家对民营经济“自己人”地位的明确接纳与高度重视。 事实上，鼓励民营经济发展、优化营商环境最近这几年被反复提及。尤其是去年5月正式实施的《民营经济促进法》，将促进民营经济发展的方针上升为法律制度和国家意志，具有里程碑意义。 今年以来，多个省市召开“新年第一会”，主题也都围绕民营经济和营商环境。例如，上海提出26条举措，积极打造国际一流营商环境，辽宁誓言以铁腕攻坚之势整治营商环境面临的突出问题，贵州省则是聚焦培育壮大经营主体，全力支持民营企业加快发展。 可以说，从中

免税行业巨头中免最近利好不断。 $中国中免(01880)$ $中国中免(601888)$ 2025年12月26日晚间，中国中免发布公告称，公司收到中招国际招标有限公司发来的《中标通知书》，确认公司全资子公司中免集团为北京首都国际机场免税项目01标段的中标人。 实际上不止于北京机场。 就在2025年12月17日，中国中免公告，收到上海机场发来的《中标通知书》，确认公司全资子公司中免集团为上海浦东国际机场和上海虹桥国际机场相关免税店项目的中标人。 除了中免集团，本次中标北京和上海机场进出境免税店项目的还有王府井集团和杜福睿。杜福睿隶属于全球免税巨头Avolta。 此前，北京上海的机场免税业务一直是日上免税行经营，而从本次中标结果来看，免税店运营商更加多元化，涵盖央企、地方国企以及外资企业。 同时中标两大机场 对于北京上海这样的国际化大都市来说，机场免税店经营权向来都是各免税店运营必争之地，而中免是唯一同时中标北京上海两大城市机场的免税店运营商。 之前发布的招投标公示详情显示，上海两座机场免税店项目共有三个标段，包括上海浦东机场T1航站楼及S1卫星厅国际区域、上海浦东国际机场T2航站楼及S2卫星厅国际区域、上海虹桥国际机场T1航站楼国际区域。三个标段中，第一、二中标候选人均为中免集团和杜福睿。 北京首都机场中标候选人中，中免集团成为北京首都机场T3免税项目第一中标候选人，王府井免税成为北京首都机场T2免税项目第一候选人。 可以看出，不管是上海两座机场，还是北京首都机场，中免集团都成功进入“中标候选人”名单，这是中免集团免税店运营能力最有力证明，也为后来正式入选奠定了基础。 连续中标北京上海机场免税店项目，将进一步提升

新年伊始，众多汽车厂商公布了2025年全年销量。复盘2025年，中国的新能源汽车市场又出现了新的变化，新的竞争格局正加速重构。 1 比亚迪在新能源汽车市场依然霸榜，遥遥领先。 2025年，比亚迪全年销量460万辆，同比增长7.73%，连续四年成为全球新能源汽车销冠。不仅如此，在纯电领域，比亚迪还以225万辆的销量力压特斯拉，成为全球第一大电动汽车公司。 除了销量一如既往地领先，复盘比亚迪的2025，还能看到几个新的变化。 一是出口量突破100万辆大关，超过历年出口数量之和。长久以来，比亚迪的主战场一直在国内，国外市场份额占比极低，甚至被外界称为“瘸腿走路”。2025年，比亚迪8艘专用汽车滚装船投入运营，先后在泰国、巴西、匈牙利等国建厂。 二是稳步占领高端市场。2025年，比亚迪在高端市场持续发力，旗下多款高端品牌销量猛增，其中方程豹全年销量23.4万，暴增316%，腾势连续两年稳居MPV榜首，仰望作为技术标杆，进入百万豪车俱乐部。 三是扩大与**公司的合作。比亚迪此前一直坚持自研，动力电池方面有刀片电池，与宁德时代分庭抗礼；智驾系统有天神之眼，适配公司的标准化车型。这种模式之下，产品自产自销自用，话语权完全掌握在自己手中，但不能满足全部用户的需求。 2025年，比亚迪采用了双线并行的战略，在部分高端车型上搭载**乾昆智驾系统，实现了强强联合。2025年旗下方程豹销量井喷，很大程度上受益于此。 如今的比亚迪已经不再是低价车、平价车的代名词，而是有了自己的品牌溢价。 2 以吉利、奇瑞为代表的传统汽车厂商强势崛起，是2025年的又一个亮点。 2025年吉利汽车全年销量302万辆，其中新能源汽车实现销量168万辆，较上一年度暴涨90%，新能源汽车渗透率超过55%，成为集团增长的核心引擎。 在之前的很长一段时间，吉利汽车认为“多生孩子好打架”，全面扩张时期旗下品牌众多，但是始终存在资

最近处于舆论风口浪尖之上的小米雷军，登上了央视重磅纪录片，而且是唯一的民营企业家。 $小米集团-W(01810)$ 1 12月27日，央视推出的纪录片《我的这五年》播出第二集，标题为“中国智造同行者雷军”，将雷军作为典型人物进行报道。 央视官网显示，该节目以“政论情怀，故事表达”的方式，融合个体叙事与家国情怀，选取“十四五”重点领域的典型人物，讲述这五年间的奋斗故事，并展望未来之路，通过个体命运折射国家战略，展现中国方案的世界贡献。 “该片将从微观视角，以纪录形态，讲述10位人物过去五年亲身经历的故事，从小切口展现‘十四五’期间国家发展成就，同时寄语新的期望，为‘十五五’规划预热！” 该节目一共10集，截至目前已经播出5集，报道的典型人物分别是中国航天员、北京航空航天大学教授桂海潮、小米集团董事长雷军、广东江门塘口“新村民”张小明、布达拉宫管理处文博研究馆员边巴琼达、湖南常德桃源县个体货运司机龙兵。 可以看出，尽管这些典型人物来自各行各业，但他们身上都有两个明显的特点：都在各自领域坚持奋斗；是‘十四五’期间国家发展成就的体现。 2 作为唯一的民营企业家，雷军为何能登上该纪录片？在一见财经看来，原因主要有四个： 其一、作为一个群体，民营企业家这两年受到高度重视，他们在“十四五”期间对经济发展的贡献值得肯定，这个群体一定要有一个代表出现在如此重磅的纪录片中。 其二、纵观国内民营企业家，雷军今年以来是最红的民营企业家之一。今年2月17日，备受关注的民营企业座谈会召开，雷军参加并发言。一直到近期陷入舆论漩涡前，他都是国内最炙手可热的民企大佬。 其三、尽管充满争议，但雷军目前是十四届全国人大代表，他还是中国民间商会副会长。登上《我的这五年》纪录片，也并不意外。 其四、《我的这五年》主要讲述的是典型人物“

12月30日，北京五一视界数字孪生科技股份有限公司（下称“五一视界”“51WORLD”）以“6651”为股票代码，在港交所主板挂牌上市，成为中国首家登陆资本市场的Physical AI企业。 $五一视界(06651)$ 五一视界在本次IPO中，总计发行2,3975,200股，募资总额为7.31亿港币。其中，香港公开发售获258倍超额认购，国际配售获得海内外长线基金、对冲基金、战略投资等各类型投资人积极认购。 今日开盘，五一视界股价达35港币，较发行价上涨14.75%，市值超140亿港币。 成功登陆资本市场，这不仅标志着五一视界迎来关键发展里程碑，更代表着中国Physical AI（物理AI）产业正式步入资本化发展新阶段。 五一视界成立于2015年2月，是一家致力于克隆地球5.1亿平方公里的科技公司。公司长期围绕3D图形、模拟仿真及人工智能三大领域的技术进行大量投资并发展核心竞争力，已推出三大核心业务，分别为51Aes（数字孪生平台）、51Sim（智驾仿真平台）及51Earth（数字地球平台），产品已被全球超千家大中型企业广泛应用，业务覆盖19个国家和地区。 历经十年技术沉淀，51WORLD已构建起“合成数据-空间智能模型-仿真训练平台”的全链条物理AI闭环生态，成为全球少数真正具备物理AI三要素的公司，并在智能驾驶、交通枢纽、智慧工厂、智慧能源等领域落地物理AI标杆案例。 在过去的2022年、2023年、2024年和2025年前六个月，五一视界的营业收入分别为人民币1.70亿、2.56亿、2.87亿和0.54亿元，2022至2024年，公司营收年复合增长率30.02%，2025年上半年营收同比增长62.04%；相应的净亏损分别为人民币1.90亿、0.87亿、0.79亿和0.94亿元，相应的经调

疫情之后发展一直顺风顺水的携程，最近意外陷入“柬埔寨合作”危机。 $携程网(TCOM)$ $携程集团—S(09961)$ 1 12月25日，“携程黑板报”微信公众号发布声明称，鉴于中国驻柬埔寨大使馆近期发布安全提醒，携程已第一时间暂停投放与柬埔寨国家旅游局合作的广告，合作并未启动。 携程在声明中称，今年9月1日，携程与柬埔寨国家旅游局签署营销合作协议，委托携程在其关联机构发布广告服务，合作期限为2025年9月1日至2026年3月31日。 不过，原计划于柬埔寨对华免签后上线的广告内容，因为中国驻柬埔寨大使馆近期发布的安全提醒，并未启动。 携程还在声明中特别强调，该协议不涉及任何数据合作，绝不存在泄露用户隐私信息的情况，并已将合作协议及实际情况提交相关部门验证核查。 2 携程为何突然发布这么一则声明？原来是其意外陷入了“柬埔寨合作”危机。 12月1日，携程与柬埔寨国家旅游局在上海举行营销合作签约仪式，柬埔寨国家旅游局首席执行官金米尼（Kim Minea）与携程副总裁陈冠其共同签署合作协议。 媒体发布的新闻稿称，这意味着双方在旅游推广领域正式建立战略合作伙伴关系。 柬埔寨电诈园区这些年让很多中国人深受其害，有些人被电信诈骗骗得倾家荡产，甚至有同胞被诱骗至电诈园区，失去生命。 另外，最近爆发的泰国和柬埔寨武装冲突，已造成至少20名柬埔寨平民死亡、79人受伤，另有一名在柬中国公民受伤。 一见财经注意到，中国驻柬埔寨大使馆分别于12月8日、12月10日和12月16日发文，提醒中国公民加强安全防范。 在这样的大背景下，携程与柬埔寨国家旅游局“建立战略合作伙伴关系”，迅速在网上引发热议，“在柬埔寨要是被绑架，携程能救我吗？”有用户

近期，全球科技企业集体跑步入局物理AI：OpenAI从ChatGPT向世界模型发展；阿里千问APP近日开始接入高德，让其具备物理世界的理解和行动能力；小米大模型负责人罗福莉近期表示AI进化的下一个关键点，一定是能够与真实环境持续交互的物理模型…… $五一视界(06651)$ “物理AI时代”来了如此深入人心，要感谢“AI教父”、英伟达创始人黄仁勋的到处“布道”。今年3月的GTC2025大会上，英伟达创始人黄仁勋说，“AI下一波浪潮是物理AI（PhysicalAI）”。 他认为，AI发展到现在，经过了三代技术范式转移，最早是能看懂图片、听懂声音的感知AI，然后是能创作的生成式AI，再到能自己做决策、能行动的自主智能体，接下来轮到物理AI（PhysicalAI）了。 早在去年6月的GTC2024大会上，黄仁勋就提前剧透：AI下一波浪潮是物理AI，它能够理解物理规律、与人类并肩作战。之后，黄仁勋在2025CES大会、链博会等场合反复强调：物理AI（PhysicalAI）体量比内容AI大几十倍，是蕴藏着数万亿美元机会的“超级赛道”。 现在，这场“物理AI全球竞赛”迎来关键剧情：12月18日，五一视界（51WORLD）启动招股，从沐曦股份身上赚了200亿元的私募大佬葛卫东、“AI第一股”商汤科技、“国产GPU第一股”摩尔线程等纷纷认购，计划12月30日登录港交所主板，成为中国乃至全球“物理AI第一股”。 五一视界（51WORLD）这次在全球发售2397.5万股A类股份，其中，香港发售119.9万股，配售2277.6万股，另有15%超额配股权。以每股30.5港元的发行价计算，五一视界（51WORLD）本次IPO预计募集资金达7.31亿港元，若行使超额配售权，最高募资规模可达8.41亿港元。 如此“滚烫热辣

刚从沐曦上市的资本饕鬄盛宴中爆赚超200亿账面财富的葛卫东，又出手了。 $沐曦股份(688802)$ $五一视界(06651)$ 12月18日，葛卫东投资了被誉为“物理AI第一股”的五一视界。这位著名牛散、私募大佬投资五一视界，是因为在沐曦上赚太多了，所以开始到处“撒钱”？ 当然不是！ 作为上海混沌投资的创始人，葛卫东是资本市场的老司机。他在股票市场的投资涵盖A股，港股，美股等，聚焦于TMT，先进制造、医药、新兴消费等领域。 他和旗下混沌投资在股票市场的出手遵循这样的原则——增长是永远的主题。“公司所处的赛道是否能持续成长，是否有足够大的空间，是投资的首要问题。确定赛道以后，我们着重分析公司在赛道中所处的位置和竞争优势。” 他强调投资“伟大的变化”。科技进步与社会发展，使得人的生活方式和企业的运营模式发生巨大改变，带来一些行业的爆发式增长，“我们应察觉这些变化所衍生出的投资机会”。 对标以上“葛氏投资”规则，我们来看看他投资的沐曦： 赛道空间和增长速度：被誉为国产GPU第二股的沐曦所处的GPU赛道，弗若斯特沙利文预测，中国GPU市场规模将从2024年的1425亿元跃升至2029年的1.34万亿元，2025-2029年的CAGR高达53.7%。而《中国制造2025》提出，2025年集成电路内需市场自制率目标达70%。市场高需求+政策红利，造就了国产GPU巨大的市场空间和高增长。 葛卫东2022年7月首次投资沐曦，2025年2月和3月通过两次增资突击入股，获得6.73%（上市后）的股权。按沐曦12月17日收盘价829.9元/股计，其持有的股份账面价值223.56亿元，剔除掉他的投资成本，账面回报超200亿元。 公司