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春节前夕，继"年货节"之后，拼多多接棒上线"春节不打烊"活动，加大对水果生鲜、粮油米面、肉禽蛋奶、零食滋补、酒水饮料、日用百货等春节必需品的补贴力度，联合商家确保消费者在春节期间也可以正常收货，持续为春节"菜篮子""年夜饭"保价稳供。 为了确保消费者可以"买的安心，吃的放心"，平台密集推出了多项食品安全治理的举措，主要包括经营资质合规审查、食品广告治理，食品直播管控、未成年人保护、知识产权保护、食品数据库建设等。从"春节不打烊"开始，2026年拼多多将全面提升食品消费的安全保障。 据拼多多平台治理相关负责人介绍，在经营资质方面，平台全方位加强了对食品类商家主体资质的合规审查。一方面，平台将加大对食品类商家主体资质的核验频率和处置力度；另一方面，平台还将通过算法模型对线上商品进行巡查，实时巡查商品的经营资质，一经发现不合规的商品，即刻进行下架及关店处置。 以"冷加工糕点"类食品为例，平台进一步细化了对该类商家的资质审查，拓展了商家主体信息的透明度。根据近日平台最新发布的商家公告，经营该品类的商家须在提供《食品生产许可证》或《食品经营许可证》基础上，同时提供《食品生产许可品种明细表》，且明细表中的"类别名称"须包含"冷加工糕点"等，对于资质异常的店铺将进行下架及关店处罚。 在食品广告和品牌方面，平台将通过对商品、图文等信息的实时巡检，第一时间对虚假发布、不实信息、AI图片等进行拦截，并依据风险高低和违规情节，进行降权、下架、关店等处罚。 此外，平台还将联合食品品牌对品牌商品进行抽检鉴定，对于鉴定为假货的商品，按假一赔十赔付给消费者。 为了保障食品类商家、品牌的知识产权，平台还持续拓展了知识产权侵权投诉专属渠道，对权利人的知识产权维权行为及时跟进处置。 2025年，平台累计处置食品相关的侵权投诉数十万件，极大保障了食品商家的知产权益。 2026年2月1日，由国家市场监督管理总局、

12月30日上午9点30分，北京五一视界数字孪生科技股份有限公司（以下简称“五一视界”“51WORLD”）以“6651”为股票代码，在港交所主板挂牌上市，成为中国首家登陆资本市场的Physical AI企业，也是今年港交所18C特专科技企业上市的收官之作。 五一视界在本次IPO中，总计发行【2,3975,200】股，募资总额为【7.31亿港币】。其中，香港公开发售获258倍超额认购，国际配售获得海内外长线基金、对冲基金、战略投资等各类型投资人积极认购。 今日开盘，五一视界股价达【35港币】，较发行价上涨【14.75%】，市值超【140亿港币】。 成功登陆资本市场，这不仅标志着五一视界迎来关键发展里程碑，更代表着中国Physical AI（物理AI）产业正式步入资本化发展新阶段。 据了解，五一视界成立于2015年2月，是一家致力于克隆地球5.1亿平方公里的科技公司。公司长期围绕3D图形、模拟仿真及人工智能三大领域的技术进行大量投资并发展核心竞争力，已推出三大核心业务，分别为51Aes（数字孪生平台）、51Sim（智驾仿真平台）及51Earth（数字地球平台），产品已被全球超千家大中型企业广泛应用，业务覆盖19个国家和地区。 历经十年技术沉淀，51WORLD已构建起“合成数据-空间智能模型-仿真训练平台”的全链条物理AI闭环生态，成为全球少数真正具备物理AI三要素的公司，并在智能驾驶、交通枢纽、智慧工厂、智慧能源等领域落地物理AI标杆案例。 业绩方面，在过去的2022年、2023年、2024年和2025年前六个月，五一视界的营业收入分别为人民币1.70亿、2.56亿、2.87亿和0.54亿元，2022至2024年，公司营收年复合增长率达30.02%，2025年上半年营收同比增长62.04%；相应的净亏损分别为人民币1.90亿、0.87亿、0.79亿和0.94亿元，相应的经调整净

近期，全球科技企业集体跑步入局物理AI：OpenAI从ChatGPT 向世界模型发展；阿里千问APP近日开始接入高德，让其具备物理世界的理解和行动能力；小米大模型负责人罗福莉近期表示AI 进化的下一个关键点，一定是能够与真实环境持续交互的物理模型…… “物理AI时代”来了如此深入人心，要感谢“AI教父”、英伟达创始人黄仁勋的到处“布道”。今年3月的GTC 2025大会上，英伟达创始人黄仁勋说，“AI下一波浪潮是物理AI（PhysicalAI）”。 他认为，AI发展到现在，经过了三代技术范式转移，最早是能看懂图片、听懂声音的感知AI，然后是能创作的生成式AI，再到能自己做决策、能行动的自主智能体，接下来轮到物理AI（Physical AI）了。 早在去年6月的GTC 2024大会上，黄仁勋就提前剧透：AI下一波浪潮是物理AI，它能够理解物理规律、与人类并肩作战。之后，黄仁勋在2025 CES 大会、链博会等场合反复强调：物理AI（Physical AI）体量比内容AI大几十倍，是蕴藏着数万亿美元机会的“超级赛道”。 现在，这场“物理AI全球竞赛”迎来关键剧情： 12月18日，五一视界（51WORLD）启动招股，从沐曦股份身上赚了200亿元的私募大佬葛卫东、“AI第一股”商汤科技、“国产GPU第一股”摩尔线程等纷纷认购，计划12月30日登录港交所主板，成为中国乃至全球 “物理AI第一股”。 五一视界（51WORLD）这次在全球发售2397.5万股A类股份，其中，香港发售119.9万股，配售2277.6万股，另有15%超额配股权。以每股30.5港元的发行价计算，五一视界（51WORLD）本次 IPO预计募集资金达 7.31亿港元，若行使超额配售权，最高募资规模可达8.41亿港元。 如此“滚烫热辣”的物理AI（Physical AI）到底是个啥？到底该如何理解Physical AI

12月20日，在摩尔线程MUSA开发者大会主题演讲中，摩尔线程创始人、董事长兼CEO张建中重点介绍了摩尔线程与五一视界（51WORLD）旗下仿真平台51Sim围绕KUAE智算集群构建下一代物理 AI 仿真体系的深度合作。双方以国产 GPU 大规模算力为基础，以新一代仿真与世界模型技术为核心，共同探索面向端到端智能驾驶、具身智能的物理 AI 基础设施建设路径。 长期以来，仿真主要依赖人工建模和规则驱动，构建周期长、成本高、泛化能力有限，与真实世界之间始终存在“置信度鸿沟”。针对这类痛点，51Sim以 “4DGS 重建 + 生成式世界模型”作为基础，构建了“重建 + 生成”的下一代仿真的技术底座，推动仿真体系从“手工搭建”走向“AI 自动生成”。 同时，“重建 + 生成”的物理 AI 仿真体系，对算力提出了前所未有的要求。神经场景重建、世界模型训练、大规模合成数据生成、闭环仿真、强化学习，均需要高并发、长时间、稳定的 GPU 计算资源。51Sim携手摩尔线程，基于海量、统一、可规模化的算力底座，构建了覆盖训练与推理的完整的物理 AI 仿真体系，推动“重建 + 生成”能力进入工程化阶段，让物理 AI 的训练与推理场景，从实验室走向真实业务的规模化落地。 目前，51Sim与摩尔线程共建的物理AI仿真体系已率先在智能驾驶领域实现规模化落地应用，支撑端到端智驾算法的闭环验证。 未来，双方将在智能驾驶领域的落地经验拓展到具身智能等更广泛的物理AI应用场景延伸，探索一条可复制、可扩展的物理 AI 发展路径，释放物理 AI 的无限进化潜能。 除业务层面构建深度协同生态外，在资本层面，摩尔线程作为五一视界的战略股东，为其坚定护航。当前，五一视界正以 18C 章程冲刺 “Physical AI 第一股”，计划于 2025 年 12 月 30 日在港交所正式挂牌。五一视界与摩尔线程先后踏上资本化道

刚从沐曦上市（12月17日）的资本饕鬄盛宴中爆赚超200亿（账面）的葛卫东，又出手了。 12月18日，葛卫东投资了被誉为物理AI第一股的五一视界（51WORLD）。这笔投资惊掉了笔者的“大牙”：这位著名牛散、私募大佬投资五一视界（51WORLD）是因为在沐曦上赚太多了，膨胀了，所以开始到处“撒钱”？ 当然不是！ 作为上海混沌投资的创始人，葛卫东是资本市场的老司机。他在股票市场的投资涵盖A股，港股，美股等，聚焦于TMT，先进制造、医药、新兴消费等领域。 他（含旗下混沌投资）在股票市场的出手遵循这样的原则——增长是永远的主题。“公司所处的赛道是否能持续成长，是否有足够大的空间，是投资的首要问题。确定赛道以后，我们着重分析公司在赛道中所处的位置和竞争优势。” 他强调投资“伟大的变化”。科技进步与社会发展，使得人的生活方式和企业的运营模式发生巨大改变，带来一些行业的爆发式增长，“我们应察觉这些变化所衍生出的投资机会”。 对标以上“葛氏投资”规则，我们来看看他投资的沐曦： 赛道空间和增长速度：被誉为国产GPU第二股的沐曦所处的GPU赛道，弗若斯特沙利文预测，中国GPU市场规模将从2024年的1425亿元跃升至2029年的1.34万亿元，2025-2029年的CAGR高达53.7%。而《中国制造2025》提出，2025年集成电路内需市场自制率目标达70%。市场高需求+政策红利，造就了国产GPU巨大的市场空间和高增长。葛卫东2022年7月首次投资沐曦，2025年2月和3月通过两次增资突击入股，获得6.73%（上市后）的股权。按沐曦12月17日收盘价829.9元/股计，其持有的股份账面价值223.56亿元，剔除掉他的投资成本，账面回报超200亿元。 公司位置和竞争优势：沐曦和摩尔线程被誉为国产GPU双星，中国的英伟达。沐曦创始团队出身于AMD，此前开发过大量成熟的GPU，经验丰富，确保了庞

昨天（12月17日），小米AI领军人物罗福莉首次亮相，万众瞩目，结果她说小米要重注物理AI——它需要理解重力、运动等基本物理法则，拥有全模态感知能力，并能实现从感知、规划到执行的闭环任务。显然，物理AI已成中国科技大厂的“显学”了。 不过即便如此，物理AI的关注度今天要被港股“物理AI第一股”——北京五一视界数字孪生科技股份有限公司（以下简称五一视界或51WORLD）抢去了——12月18日，它开始大规模招股，并准备在2025年12月30日在港交所主板挂牌上市。 据笔者了解，五一视界（51WORLD）这次在全球发售2397.5万股A类股份，其中，香港发售119.9万股，配售2277.6万股，另有15%超额配股权。 国产GPU第一股摩尔线程（市值超3000亿元）、AI龙头企业商汤科技已参与认购，其他机构和投资人也踊跃参与，大大超出市场预期。 以每股30.5港元的发行价计算，五一视界（51WORLD）本次 IPO预计募集资金达 7.31亿港元，若行使超额配售权，最高募资规模可达8.41亿港元。 上市成功后，五一视界（51WORLD）将成为港股“物理AI(Physical AI)第一股”。 为什么万亿大厂小米大模型负责人罗福莉的首次亮相要押注“物理AI(Physical AI)”，为什么五一视界（51WORLD）作为物理AI第一股会受到摩尔线程等明星企业、投资机构和投资人的追捧？ 一句话：物理AI（Physical AI）的赛道太大、太诱人了！ 以大模型为代表的内容AI市场，已引发资本狂潮（催生了谷歌、OpenAI、微软等万亿美金公司）；物理AI （Physical AI）市场体量要高出几十倍（摩根斯坦利说仅人形机器人市场到2050年高达5万亿美元），难怪说它是AI市场中最大、最真实、最可落地的万亿赛道，也被视为未来十年AI最大的增量市场，堪称“超级赛道”。 世界市值最高公司英伟达

文|韦䶮 这个时代，大家都讲刷新认知，接受一切新事物，fomo（恐惧错过）情绪上头，知识付费漫天飞。 但是段永平最近的几次发言，让我们看到一种新的解法。 一个人的认知，居然可以是30年一个样。而这30年间，他还能一直成功。 这背后，是大道至简。是不被外界裹挟，不自我欺骗，对常识的尊重。 我之前采访过的取得商业成功的大佬，身上都有同样的气质。 你从他们口中听到的并不是复杂的新潮的语言，而是一些趋近于常识的东西。 （博主对话投资大佬朱啸虎、王岑） 字节跳动创始人张一鸣也说过，太多的方法论是没用的，有的时候知识就是给你的错误的做法上杠杆。 有时候新认知，带来的并不是正确的解法。而只是焦虑之下，为自己错误的做法，找的多余解释。 我们有时候会因为焦虑而去急切刷新所谓认知，但是忘了，其实最底层东西，基本不会变。 张一鸣认为，公司发展到目前，很多事都是创业初期定下的，并无变化，而许多竞争对手的失败，就是做着做着就变了。 在商业上做成过事的朋友一定会有体会。大部分成功，必须撑过焦虑迷茫的谷底，坚持本来该坚持的东西。而大部分的失败，是有侥幸心理，被外界裹挟了，失去了平常心。 就像段永平所说，我们需要“坚持做对的事情，把事情做对”。30年前他接受采访时这么说，现在他还是这么说 拼多多创始人黄峥表达过对平常心的看法，他说真正的好或者不好，其实你用平常心去看，非常的明显。 “就像你在一个餐厅里坐着，有一个很高的人走进来，如果他是姚明，你肯定一眼就看到他高了。如果一个人走进来，你看不出来是姚明，那说明他不够高嘛” 这背后是两个道理： 一方面，当你用平常心、用常识去看待事物时，那些显著的差别是很明显的，不用复杂的分析； 另一方面，一些细枝末节的小差异，很多时候是可以忽略的，不要自我欺骗，不要被外界裹挟，我们更应该关注在本质上。 最后吐槽一下 最后吐槽一下王石田朴珺的采访，我替大家看了，一期没有信息增量

早上8点，冬雾还未从重庆市奉节县的山间完全散去，刘美容的“拼多多驿站”门前已聚起三三两两的村民。随着卷帘门“哗啦”一声推开，这个不足50平方米的空间瞬间热闹起来。 “刘姐，我订的猫山王榴莲到了吗？孩子念叨好几天了，就想尝尝鲜。”“美容，快帮我看看这取暖器的插头配得上不？”在此起彼伏的询问声中，这座深山小村开启了热闹的一天。 货架上堆满的包裹，是拼多多“千亿扶持”计划持续推进消费普惠的缩影——即使在这个距离重庆中心城区400多公里、车程近5小时的偏远山村，便利的现代电商正通过一间驿站，真切地改变着村民们的生活。 ▲刘美容在拼多多驿站为村民们查找包裹。李雨恒▕摄 这个成立仅一年的驿站，已成为连接山村与山外大世界的枢纽，让位置“偏远”不再等同于生活“边缘”。 “出山”与“进山”，从前很难 时间拨回到2024年，此时刘美容在村里经营手机店已有10年。她亲眼见识了乡亲们寄取快递的种种不易，“得专门等班车去镇上取，很不方便。” 这是一个“长”在峡谷地带的三峡移民村。即便在今天，出村都是一件奢侈事：地势落差数百米、出村山路单程步行至少两小时、载客班车两三小时一班。 由于路途遥远不便，村民们去镇里只能坐班车，来回一趟大半天就没了，还必须掐着时间，赶下午3点左右的末班车返程，否则只能换乘其他交通工具，花费更多时间。不仅如此，往返一趟，车费近10元，有时比集市上淘来的东西还贵。 作为人口输出型的山村，村里日常生活的主体是50岁以上老人和学龄孩童，物流“最后一公里”的障碍就像一道“无形沟壑”，一度阻挡了村民们的消费需求，让网购成为能免则免的事。 村民老陈对此体会颇深。有一次，在外地工作的儿子给他寄了几盒特色点心，因为取件不便，拖了几天才得空去镇上。拿到手时，点心已经过了保质期。“孩子的一片心意，就这么浪费了。”他惋惜地说。 刘美容印象里，像这样因取件不便导致食品临期或购物体验打折的情况时有发生，

文|量子连线团队 当拱火大师华与华创始人华杉上线暗讽罗永浩，正在静默整改的西贝被迫躺枪，再次陷入了舆论的漩涡。 但这次西贝明显“成熟了”，对比之前9月份那些上头的回应，西贝像下了某种闭麦的决心。 西贝这次明显想从喧嚣舆论中完全抽离，回归做企业最该做的事——服务好自己的客户。 01 闭麦，听劝整改 一家实体企业的命脉，不在于舆论声量，而在于服务和产品是否过关。 特别是餐饮企业，本身就是靠服务一桌桌顾客，做好一份份饭菜，发展起来的。做了37年餐饮的西贝不会不明白这个道理。 西贝与华与华的分道扬镳在我看来也是一种必然，干实体和吹牛的，他们在价值观上注定不是一路人。 做实业起家的知道柴米油盐贵，“靠嘴忽悠”的华与华创始人华杉，动动嘴皮子就要拿走企业主600万。 西贝在9月份与老罗的舆论事件之后，听劝闭麦，转身进行大力的内部整改。 我之前在文章《西贝没垮，中产没走》中评价西贝这一轮自救可以打80分。加上这几天他们完全与华与华切割，继续专注自身整改的行为，我觉得西贝这轮的自救可以打到85分以上。 首先是菜品全面降价，并且全员涨薪——让利给消费者，并且稳定军心。 另一方面西贝聚焦门店的深度调整，做门店的食品安全公开化——全部门店落实明厨亮灶、阳光厨房。 连老罗在怒喷华杉之前都说“西贝正在整改，这次跟西贝无关”。作为两个月前的“对手”老罗，都知道西贝在整改，可见西贝下了多少功夫。 12月1日，据人民网、央广网、中国质量新闻网等多家媒体报道，西贝门店全面落实“阳光厨房”政策，通过门店电视屏幕直播后厨。 据西贝门店伙伴介绍，风波发生后，西贝创始人贾国龙在内部宣布“食品安全置顶战略”，每家门店6个摄像头对应6个后厨档口直接拍摄后厨生产加工过程，持续公开后厨接受顾客监督。 比起9月11日混乱的公开后厨，西贝这次是认真整改之后，有计划的公开后厨，推行全面的食品安全公开化。 据了解，西贝把食品安全与奖

文|量子连线团队 一个产业有多大潜能，要看它的创新程度。 今年诺贝尔经济学奖得主莫基尔、阿吉翁、豪伊特三人，最大的贡献就是完善了“创新驱动增长”理论模型。 （三位2025年诺贝尔经济学奖得主） 这个理论最早源于学者索洛的研究。 索洛发现，上世纪美国经济大爆发，只有12.5%来源于传统产业模式（增加员工工作时长和生产规模），而87.5%来源于“创造性破坏”（技术和模式创新）。 历史不断告诉我们，创新才是产业高速增长的密码。 今年4月初，电商平台拼多多宣布启动“千亿扶持”计划，目的在于推动众多产业带高质量创新。 拼多多以千亿规模资金入局，用资源和技术赋能，期望能破解诸多产业发展瓶颈。 从浙江金华的五金制造到舟山的海鲜产业，从西部草原的羊毛毡到云南的咖啡园，千亿扶持已经开展半年。 这场千亿级别的投入已在全国多个产业带落地生根，其带来的改变值得我们仔细研究。 （产业带工厂） 这是首次由平台推动的大规模产业创新，这背后，是拼多多正在重塑电商竞争逻辑——让中国电商从“卖货平台”时代，逐渐进入“产业升级伙伴”时代。 一、平台入局产业带，帮助中小商家高质量转型 从舟山的海鲜产业上下游集群，到云南咖啡产业带，再到浙江永康的厨具城，产业带集群是中国制造发展的剖面。 产业带里有成熟工艺、产业链上下游完备的优势，但近年来也面临着同质化竞争加剧的发展困境。 以云南咖啡产业带为例，这里的咖啡质量上乘，不输国际上知名咖啡，但是因为缺乏品牌力和附加值，当地咖啡豆曾长期以原料形式“论吨卖”，溢价能力薄弱。 借助拼多多的千亿扶持资源，商家获得了产品标准化指导和品牌包装支持。 云南咖啡产业带商家推出小罐装精品咖啡、挂耳咖啡等新形态产品，成功实现从“原料供应商”到“终端品牌商”的转变，让云南咖啡从“论吨卖”升级为“论杯品”，附加值大幅提升。 （云南咖啡产业带） 永康被称为厨具之都，但大部分企业以代工为主，缺乏市场