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Facebook近日遭遇多项不利因素最近几个月，Facebook面临多项不利因素，苹果iOS隐私政策变化让Facebook营收承压，反垄断、青少年保护、数据安全和隐私等问题，以及近日长达7个小时的全球性宕机，导致了Facebook及其子应用群无法正常登录使用，多项不利因素让Facebook股价大幅跳水。 10月25日Facebook公布三季度财报三季度，同时宣布了500亿美元的回购计划，那么Facebook的财报到底如何？近日Facebook被曝出要改名元宇宙的消息，而且从四季度开始，财报将独立披露VR/AR业务的经营情况，元宇宙会是Facebook未来实现高增长的“解药”吗？营收不及预期，用户增速放缓，用户黏性下滑报告显示Facebook第三季度营收290.10亿美元，同比增长35%，低于市场预期的294.5亿美元。营收低于市场预期主要是因为受苹果隐私新政影响，导致精准定位用户的广告能力下降，广告投放的成本增加的同时，衡量广告投放效果的难度也提升，进而导致广告收入增长受阻。 数据显示，三季度Facebook广告收入282.76亿美元，同比增长33%，略低于上一季度的285.80亿美元。值得一提的是自去年突发的新冠疫情以来，让人们线下消费的行为受到影响，促使消费者转为线上消费，进而推动了数字化经济的快速发展。 虽然目前企业仍在向线上转移，但数字化转型的速度，相较于去年疫情最严重时候的增速明显放缓，这也对公司营收增长造成一定的不利影响。 Facebook的收入主要还是靠广告，因此其核心用户指标的趋势变化，会影响广告客户投放的决策，进而影响Facebook的营收情况。 财报显示， 第三季度，Facebook日活用户数达19.3亿，同比增长6%，较上年同期12.3%的同比增速，增速严重放缓；Facebook月活用户数达29.1亿，

10 月 21 日，共享办公服务提供商 WeWork 正式以 SPAC（特殊目的收购公司）方式登陆纽交所，股票代码 "WE"，募集资金13亿美元，包括8亿美元 PIPE。上市首日WeWork开于每股11.28美元，目前股价为13.18，累计涨幅20%，市值约为105亿美元。WeWork总部位于纽约的Wework成立于2010年，上市前共经历了17轮融资。这并不是WeWork第一次尝试上市。2019年8月，WeWork曾通过传统IPO流程申请在美国纳斯达克上市，但未能成功。值得关注的是，WeWork在当时的IPO招股书中曾173次提到中国，并把中国共享办公的业务增长作为其全球最具吸引力的增长机会之一。的确，伴随着中国的“大众创业，万众创新”浪潮，共享办公行业在中国拥有巨大的市场空间，全球70%以上的“独角兽”初创企业都在美国和中国市场。随着中国国内对疫情的稳定控制和创业企业数量的不断增加，中国市场环境仍旧乐观。提到共享办公的中国市场，诞生于中国本土的优客工场是WeWork无法回避的竞争对手。在优客工场的初创期，很多业内人士将该企业称为“中国版WeWork”。2020年11月18日，优客工场通过SPAC的方式登陆纳斯达克，成为全球范围内的“联合办公第一股”。 根据WeWork上市的公开资料显示，大客户、定制化、轻资产输出将是WeWork未来的发展路径，这也与优客工场目前的发展方向存在着大量交集。 然而，对比双方的营收和市值，却与公众层面的认知存在一定差距。数据显示，WeWork2021年一季度收入5.98亿美元，二季度收入5.93亿美元，按照该公司的初步计算，第三季收入在6.5亿美元至7亿美元之间，保守估计2021年全年收入约25亿美元。WeWork的估值约90亿美金，PS值约为3.7倍。再看优客工场，2021年的收入预计13.5亿人民币，而其市值却只有5亿人民币，PS值不到0

美国消费市场变迁的三个阶段：大众消费→品牌化消费→理性消费如果按照时间划分，可以将1920年至今美国消费变迁历史划分为三个阶段：大众消费、品牌化消费、理性消费阶段。一战之后美国经历“柯立芝”繁荣，大众消费在20年代逐渐在美国社会占据消费主流地位，汽车、电气、 信息技术等领域的创新促使相关工业品投资产业发展迅速；20世纪70年代末，人均GDP由9000美元向30000美元加速迈进，美国居民更多追求品牌化消费，甚至通过高档消费来炫耀其收入和地位；90年代以来，美国数次经济危机和贫富差距扩大使美国居民不再盲目追求高价商品，而更多地关注商品性价比，理性消费登上历史舞台。五大核心驱动美国消费市场长期繁荣1）经济繁荣+收入稳定增长经济繁荣+收入稳定增长是美国消费崛起的核心。二战后至今的近百年间，美国经济整体保持稳健增长，大致可将其发展历程划分为四个阶段：①1946-1973年为美国经济高速增长期，二战后美国经济快速恢复，美国经济在这一阶段增长明显，社会生产力水平和居民消费水平均迅速提升；②1974-1980年是美国经济的滞胀期，此时美国GDP曾短暂陷入负增长阶段，失业率增加与通货膨胀并存；③1983-1999年是美国经济的复苏期，受信息及通讯革命的驱动，美国在90年代步入互联网时代；④2000年以来，美国先后经历了互联网泡沫和房地产泡沫的高涨与破灭，但至今依然保持全球经济霸主地位。2）人口扩张+年龄结构优化从人口结构来看，美国堪称“最年轻的发达国家”，人口总数稳定增长成为支撑美国消费行业的刚性力量。二 战结束后，美国迎来婴儿潮，1946-1964年间美国共有7600万婴儿出生，美国总人口从1946年的1.41亿大幅上升至1964年的1.92亿。80年代初期至90年代中后期，美国婴儿潮时期出生的人口达到婚育年龄，再次引发了新 一波人口高峰。虽然此后美国人口增速有所放缓，但基本稳定在1%-

10月20日，阿斯麦公布了2021年第三季度财务业绩。财报显示，在GAAP会计准则下，该公司Q3净销售额52.41亿欧元（$6.1B）低于市场预期的52.96亿欧元($6.17B)，上年同期为39.58亿欧元($4.6)，同比增长32.4%；净利润为17.40亿欧元($2.03B)，上年同期为10.62亿欧元($1.24B)，同比增长63.8%。 而英特尔也将于10月21日公布Q3财报业绩，此前该公司预计第三季度营收为191亿美元，对应每股盈利1.08美元，毛利率53%，大致与去年同期持平，所以市场对英特尔不免有所失望，认为哪怕阿斯麦的净销售额低于市场预期，但对比英特尔还是更具有投资机会。阿斯麦和英特尔是世界上最重要的两家半导体公司。ASML是光刻系统的顶级供应商，该系统用于在硅片上蚀刻电路图案，同时被用来制造世界上最小的芯片。而英特尔是个人计算机和数据中心CPU的最大生产商，另外也持有阿斯麦的少量股份。2019年底全球芯片短缺盛行，阿斯麦和英特尔开始备受市场关注，受益于新型光刻系统需求持续强劲，过去三年阿斯麦的股价飙升了约300%，目前市值为3150亿美元，而在过去三年里，英特尔的股价涨幅不到15%，当前市值为2250亿美元作为半导体股的两座巨头，为何阿斯麦比英特尔更受欢迎更值得投资?阿斯麦业绩将持续火热2019年，由于全球内存芯片供过于求，抑制了市场对新系统的需求，阿斯麦的收入仅增长了8%。然而，随着内存市场的稳定和顶级芯片厂商提高产能以应对新芯片需求的激增，其收入在2020年增长了18%。阿斯麦的每股收益在2019年仅增长了1%，不过在2020年增长了38%，因为该公司销售了更多利润率更高的EUV(极紫外线光刻)系统。EUV总销量增长了60%，占其全年收入的32%。2021年上半年，阿斯麦收入同比增长45%，每股收益飙升110%，随着台积电、三星和英特尔这三

美国的投资银行加大对中国的投资自2020年1月份美中达成的相应的贸易协议，中国承诺对美国金融机构进一步放开市场准入以来，越来越多的美国投资银行继续押注中国巨大的市场发展潜力，同时开始加大对中国的投资。10月18日，高盛宣布，证监会已对高盛成为旗下中国合资企业高盛高华证券唯一股东的事项准予备案。高盛將收购目前尚未拥有的高盛高华股权，这标志着高盛在中国成立合资企业的17年后掀开了新的篇章。相关的手续得到批准完成之后，高盛高华将更名为高盛（中国）证券有限公司。高盛是世界领先的投资银行、证券和投资管理公司，为企业、金融机构、政府、个人等各领域的众多客户提供一系列金融服务。公司成立于1869年，总部设在纽约，在世界主要的金融中心均设有分支机构。2004年，高盛与北京高华证券有限责任公司共同成立合资公司——高盛高华。高盛将获得中国合资公司GSGH的100%控股权2020年3月，高盛获得中国证监会批准将其对合资公司所拥有的33%股权提高至51%控股，是高盛在中国发展的一个里程碑。重组进程中，高盛除了发展并加强现有本土A股上市、人民币企业债券、可转换债券、国内金融顾问等业务，更计划在中长期发展资产管理和财富管理业务，并持续投资于人才和技术。当前高盛已启动收购合资公司高盛高华100%股权的程序。高盛的中国战略计划曾概述，未来将拥有中国公司100%的所有权，加强现有业务，扩大现有市场以及人才、技术投资。完成100%控股后，集团会更好地投资中国，除了主打的投行业务外，投资、资管业务以及个人财富板块都是未来中国市场发展的重点方向。中国金融业加快推进双向开放在外资券商持股比限制放开速度加快背景下，中国证监会已核准多家外资控股的证券公司。秉持开放理念，中国资本市场双向开放的步伐加快推进。2020年初，证监会提前一年放开证券、基金和期货经营机构外资股比限制，外资机构在经营范围和监管要求上均和本国企业一样

随着越来越多的人的关注自己的健康，近些年全球的健身行业也得到了快速的发展 ，在美国出现了24 hour fitness和Anytime Fitness的大型健身品牌，其中像Anytime Fitness在全球30个国家有3500多家健身房。 在刚过云的2020年又有两家健身品牌Xponential Fitness(XPOF.US)和F45 Training(FXLV.US）成功上市，且市值都超过了10亿美元。随着中国的经济的增长消费水平的提高，越来越多的人开始注重健身，以下的内容主要分析中国健身行业和消费现状。市场规模：健身行业市场规模持续增长，会员渗透率有待提升中国健身行业市场规模近几年不断增长，预计2021年市场规模将继续增长并达到3771亿元。2020年中国健身房会员7029万人，渗透率为4.87%，而美国健身房会员的渗透率为19.0%，这意味着中国的健身房事业具有巨大的发展潜力。用户调研：消费者对健身房评价总体较好，团课质量有待提高中国近半数消费者年卡消费金额在1001-3000元之间，而低于1000元与高于5001元的年卡消费受访者比例分别占比10.0%和18.8%。中国健身房消费者对健身房的总体评价较好，不满意健身房的比率仅为6.5%，其中对健身教练的总体评分较高， 但是当前仍有超三成受访者对健身团体课表示不满意或是一般，团课的质量仍需要提高。行业趋势：健身房小型专业化趋势明显从表面看，健身房小型、专项化趋势明显，这一类健身房真正的优势在于能在某一细分运动领域吸引真正热爱这项运动的人，也能得到更多的社区归属感，出现了更多如瑜伽等细分健身领域的健身房。预计2025年中国的基础阶段体育健身人口可能会增长至3.25-3.5亿左右，在中国总体的体育健身人口中，可能达到65%-70%的占比。全球健身房市场发展阶段2020年COVID-19全球疫情之前，健身房行业

作为老牌社交媒体之一，推特（Twitter）在2020年前几乎从未得到投资者广泛认可,因为自从上市之后股价一直在下跌， 直到2020和2021这两年，公司的收益才有比较大的改善，股价也从之前不断下跌的走势中重回高位。可见改革已经取得了一些成效，从推特的第二财季财报中看到——依靠数字广告收入特别是MoPub的广告业务，它不仅成功扭亏为盈，营收增长的幅度也达到了之前几个季度的总和出售旗下的MoPub的广告业务10月6日，推特却宣布将以10.5亿美元的价格出售旗下移动广告公司MoPub，接盘方则是手游公司AppLovin。按照推特公布的信息，这笔交易将以全现金形式在未来几个月内完成。要知道MoPub这几年为推特创造了很大的营收，所以很多人不理解为什么推特要卖掉MoPub的广告业务。2013年，推特斥资3.5亿美元收购了MoPub——那时候MoPub刚成立3年，该公司的创始人兼CEO吉姆·佩恩（Jim Payne）曾先后任职于谷歌和另一家移动广告平台AdMob，2010年他创建了MoPub，在被推特收购前，MoPub已经累计获得了1850万美元的融资，并且将年营收提升到了1亿美元。收购MoPub无疑是个优秀的决策，一方面，它托管着规模巨大的，可实时定价的移动广告服务器，能够让客户自助交易并自由选择投放广告规模，这对推特的广告业务大有助益，收购MoPub算是推特向广告变现的开始。2014年，推特以1亿美元的价格收购了移动广告公司TapCommerce，后者业务涉及广告自助交易和移动广告的精准二次投放；紧接着，推特又在2015年收购市场营销技术提供商TellApart，该笔交易总价为4.79亿美元，是推特迄今为止最大的一笔收购交易。TapCommerce能够帮助推特改善广告定位和统计分析等功能；TellApart的加入则能够优化推特用户对广告的接受度和反馈。随着它们相继的被推特收购，推

《鱿鱼游戏》播放量创历史最高纪录在过去一个月里，奈飞的股价逆市而上，攀升至历史新高，截至10月12日，奈非的市值已经来到了2775亿美元，奈非强势的股价表现与FAANG中的其他几只股票，如脸书、亚马逊、苹果和谷歌以及整个科技板块的下跌行情截然相反。 这得益于奈飞9月17日放映的《鱿鱼游戏》（Squid Game）系列剧大受欢迎，这部关于生存游戏的反乌托邦韩剧一直被认为是荒诞和不现实的，该剧虽然以韩国人的儿时游戏为主，却可以跨越文化差异让其他国家的观众产生共鸣。在展现人性的同时，该剧也向观众抛出了另一个社会问题——公平正义。原剧本曾经一度无人问津，但现在却有望登顶奈飞有史以来的收视冠军。在近90个国家收视率最高，这也是近期奈飞APP下载量激增的关键催化剂。奈飞亚太地区创意活动的负责人Minyoung Kim表示，从各方面来看，这部韩剧的总观看时长和观看至少两分钟的用户数量都有望超过Netflix目前的最高纪录——《布里奇顿（Bridgerton）》和《绅士怪盗（Lupin）》。Netflix在YouTube上发布的《鱿鱼游戏》预告片播放量已经超过1400万，是上面两部剧的两倍多。奈飞发力零售，与沃尔玛签约销售《鱿鱼游戏》等周边产品奈飞周一宣布，将在沃尔玛公司的网站上出售旗下几部最受欢迎节目的周边产品，包括最近爆火的《鱿鱼游戏》，这是奈飞迄今与一家全国性零售商达成的最大一笔交易。沃尔玛将出售来自奈飞儿童节目《CoComelon》的玩具，来自其真人秀系列《Nailed It！》的烘培用品，以及《鱿鱼游戏》的T恤，其中许多商品将由沃尔玛独家销售。奈飞表示，双方的合作从7个节目开始，随着时间的推移可能会扩大。《鱿鱼游戏》的爆火将将进一步加快推动奈飞全球化进程自2010年，奈飞一开始进军加拿大市场，2020年，奈飞在美国、加拿大地区的普及率已经达到了60%，奈飞联席首席执行官

台积电三季度营收和利润都增长芯片代工龙头台积电9日盘后公布2021年9月营收，营收金额1,526.85亿元，较8月增长11%，较2020年同期增长19.7%，创单月营收新高记录。合计第三季营收为4,146.69亿元，较第二季增长11.4%，较2020年同期也增长16.3%，单季营收超过4,000亿，同创单季新高记录。在本年度一季度的说明会台积电曾强调，因市场需求强劲，上调2021年全球半导体产业与预测指标。总裁魏哲家预计，2021年市场需求持续强劲，全球不含内存的半导体产业，产值将较2020年增长达17%，较先前预估增长12%增加5个百分点。芯片代工方面，产值也由原本预估16%增加4个百分点到20%。从第三季度业绩表现来看，作为全球最大的芯片代工厂商，台积电营收创下历史新高，表明该公司正受益于全球芯片的持续短缺。对于台积电第三季度的表现，行业分析师查尔斯·舒姆（Charles Shum）称：“在苹果和AMD公司等客户强劲订单的支持下，尤其是7纳米和5纳米芯片订单，台积电第三季度营收达到了147亿美元的指导性预期。台积电3nm已被全部预定根据报道，在台积电举办的2021年技术论坛上，台积电宣布将在今年第三季度提前试产4nm制程，计划将在明年下半年试产3nm制程，并且，台积电在3nm芯片生产设施上获得了200亿美元的投资，台积电CEO魏哲家曾表示，3nm工艺将会给芯片带来不俗的性能提升，相比5nm工艺，3nm工艺将使芯片的晶体管密度提升70%，速度提升10%-15%之间，能效提升25%-30%。出色的3nm制程工艺，产能势必会受到合作伙伴的抢夺。根据外媒报道称，台积电3nm工艺已经准备了4波产能，其中这些产能中的大部分将留给苹果，这也就意味着，苹果将优先使用上台积电的3nm制程工艺。至于台积电后三波的3nm产能，将会被高通、英特尔、英伟达以及AMD等厂商预定。值得一提的是，6月

半导体产业供应链全球化，各地贡献自身力量发展至今，全球半导体产业已经成为了千亿美元的产业，并且产业链已经实现全球化，目前，全球半导体产业是真正地实现供应链全球化的产业,美国、韩国、日本、中国、欧洲等国家或地区发挥各自的产业链优势为全球半导体产业贡献一份力量，全球目前并未有任何一个国家或地区能够实现半导体的自给自足。根据美国半导体行业协会(SIA)发布的最新数据显示，美国的半导体企业销售额占据全球半导体销售额的47%。排名第二的是韩国，韩国半导体企业销售额占比为19%。日本和欧盟半导体企业销售额占比均为10%，并列第三。中国台湾和中国大陆半导体企业销售额占比分别为6%和5%。根据BCG和SIA联合发布的《在不确定的时代加强全球半导体产业产业链(2021.04)》的报告显示，若按设备制造/组装所在地统计，2019年中国大陆半导体企业销售额占比高达35%；美国则排名第二，销售额占比为19%。具体来看，美国在半导体产业链的最前端EDA/IP、芯片设计等领域贡献了重要力量；日本在全球半导体制造设备、半导体材料等重要环节提供了核心技术；韩国在芯片设计-存储领域、半导体材料上发挥了关键作用；中国则在晶圆制造起着重要作用。在产业链增加值上，这六大国家/地区对全球半导体产业总增加值贡献了9%及以上的价值。其中，美国在EDA/IP贡献了74%的增加值；在芯片设计-逻辑上贡献了67%的增加值；在芯片设计-存储贡献了29%的增加值；在半导体制造设备贡献了41%的增加值。中国大陆则在全球晶圆制造、封装、测试增加值占比高达38%。中国台湾在全球半导体材料、晶圆制造-前道晶圆制造和后道封装、测试增加值占比分别达到了22%、20%和27%。韩国在全球半导体芯片设计-存储贡献了超过一半的增加值。日本在全球芯片设计-DAO、半导体制造设备、半导体材料增加值占比分别高达24%、32%和19%。欧洲在全球芯片设计