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贝壳投研（ID:Beiketouyan）认为，研究一家公司不是看它能不能高速增长，而是要看公司是不是具备高确定性。这个确定性讲的是业绩的确定性，因为只要未来业绩确定，公司基本面不会发生大的变化，那么，即使现在股价走势不强，未来也能涨上去。这就是我们说的高成长白马股！而高增长往往是昙花一现，转瞬即逝。只有高确定性才能带来高估值，股价才会上涨。高成长白马股一定是高确定性的企业，往往具有三大特征。一、高确定性的第一个特征——竞争格局我们经常会看到企业之间打“价格战”，尤其是当一个新企业进入行业时，但价格战的结果往往是杀敌一千，自损八百。所以，价格战就是我们思考竞争格局的一个角度：竞争对手敢降价竞争吗？如果对手降价了，这家企业会这么做？一般来说，敢打价格战的企业要么是有高于同行业的利润空间；要么是自己不想活了，非要拉着对手一起上路。至少，从投资的角度来说，不要轻易选择拿价格说事的企业，因为价格不可能一直降，不确定性太高了。市场占有率可以帮助我们很好地判断竞争格局，如果行业前几大企业市场份额高达60%、70%，这就属于多头垄断的竞争格局；与之相反，市场份额分散、头部企业市占率也不高，就是我们常说的行业集中度低，竞争也不激烈。能够形成好的竞争格局的企业，通常有三点原因：1、具备独特的护城河，在这个行业内，只有它有，别的企业都没有。2、行业市场规模大，处于高速上升期，行业内的企业都能分享行业成长的红利。3、企业所处的赛道，具备天然壁垒。这条赛道上没有竞争对手，例如茅台和拥有国家绝密配方的片仔癀，这种竞争格局简直太棒了。二、高确定性的第二个特征——行业空间行业空间有多大，企业发展的舞台就有多大。处于高速发展中的行业成长空间特别大，这些主要集中在新兴科技行业，比如半导体、创新医疗、芯片、锂电等。除了以上新兴行业之外，大多行业都已进入成熟期，行业本身的发展空间有限，这个时候就要比拼资本了。通过

在疫情得到根本性控制之后，啤酒行业全面进入复苏时代，继续呈现“价格拉动为主、销量微增为辅”的发展格局。贝壳投研发现，其中青岛啤酒作为我国最早的啤酒生产企业之一，在和重庆啤酒、燕京啤酒、华润啤酒对比之下，可以看到青岛啤酒业绩靓丽，低调赚“真”钱、充沛的现金流，且同比增幅也十分可观。此外，青岛啤酒在进一步优化产品结构的同时，又能提升整体罐化率，因此，利润依然有着较大的释放空间，且具有更强的抗风险能力，以及拓展新业务的“粮草储备”，自然会是资本市场青睐的优质标的。近日，护城河高筑的青岛啤酒股价又不断攀升，8月底曾上拉至99.5元/股，那么这波能破百吗？一、“史上最好”成绩单2020年三季报，青岛啤酒累计实现产品销量694.2万千升，实现营业收入人民币244亿元；实现归属净利润29.8亿元，同比增长15.17%，其中净利润再次刷新历史纪录。可以看出，今年公司带动整个产业链快速创新转型，率先开发啤酒行业首张全国“无接触配送数字地图”，并在资本市场等领域赢得了更多信任、信心，股价屡创1993年上市27年以来历史新高，实现股票市值达到1792.85亿元，展示出了良好的增长态势和发展韧性。无论是以整体销量为标准还是以高端市场占有率为标准，青岛啤酒还是有相对的上升空间的。2019年公司全年共实现产品销量805万千升，其中主品牌青岛啤酒共实现销量405.1万千升，同比增长3.49%；而奥古特、鸿运当头、经典1903、纯生啤酒等高端产品共实现销量185.6万千升，同比增长7.08%。虽然今年受疫情影响，一季度公司累计实现产品销量仅163万千升；半年报公司共实现产品销量440.6万千升；但三季度青岛啤酒股票（600600）表现优异，累计实现产品销量694.2万千升。二、著名的巴菲特护城河，即“我有的，你没有”巴菲特提出的投资护城河理论说：“考察企业的持久性，我认为最重要的事情是看一家企业的竞争能力