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Hrh_陈
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03-23
高盛反着买!
就是这么癫狂！从“最后通牒”火速转至“TACO”剧本，特朗普五天停火窗口重燃市场抄底梦
美国总统特朗普在社交媒体平台“真实社交”发文称，“美国和伊朗在过去两天进行了非常良好和富有成效的对话”。据悉，哈尔克岛是伊朗最大原油出口基地，伊朗90%的原油从这里出口。特朗普发出“最后通牒”，投资者们纷纷推演伊朗风险最可能情景：“TACO 时刻”已至?从特朗普最新表态暂停对伊朗发电厂和能源基础设施的一切军事打击来看，“TACO时刻”似乎已经到来。坚持削减仓位还是响应“TACO逢低买入”信仰?
就是这么癫狂！从“最后通牒”火速转至“TACO”剧本，特朗普五天停火窗口重燃市场抄底梦
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01-10
哈哈笑死好反讽
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2025-12-19
什么时候spaceX IPO了必买必买必买!
特斯拉(TSLA.US)Cybertruck喜获大金主! SpaceX大单传闻引爆“赛博风电动皮卡”增长叙事
智通财经APP获悉，Electrek的一篇最新报道显示，SpaceX一直是特斯拉“赛博风电动皮卡”Cybertruck的重要买方势力，也是最大买家之一。然而，汽车行业统计数据表明，特斯拉在2024年仅仅售出约39,000辆Cybertruck，而近期报道称2025年的销量并未显著改善，并且有可能出现销量缩减，因此Cybertruck库存正在累积。Lambert指出，SpaceX购买Cybertruck的行为是合法的。以募资额计，SpaceX的IPO规模很有可能成为史上最大规模。
特斯拉(TSLA.US)Cybertruck喜获大金主! SpaceX大单传闻引爆“赛博风电动皮卡”增长叙事
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2025-06-26
$泡泡玛特(09992)$
都在看跌，但是又不跌。已经很说明问题了。
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2025-03-13
中美相互依存
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2025-02-19
$腾讯控股ADR(TCEHY)$
长期依然看多，这几天有点不理性了
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2022-04-13
$哔哩哔哩(BILI)$
今天跟着大盘再走罢了
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2022-03-22
$哔哩哔哩(BILI)$
难不成要上20%? 一天10%差不多了吧。
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2021-06-10
$京东(JD)$
今天多空比例17？！
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2021-06-05
看好京东，盈利稳定，物流精品，不受监管，市盈率低，有上升空间，客户高净值
从一季度财报看 电商巨头也内卷
5月份，互联网大厂一季度的财报相继出炉，各有哪些看点，电商们是否正在内卷化，我们来做一个解读和比较。第一季度京东零售经营利润率为4%，2020年同期为3.7%。在2021年一季度京东的新增用户中，来自下沉市场的用户比例首次超过了81%。2021年一季度，京东的商品收入同比增长了34.7%，创下近三年同期的最高增幅。而此前增长一般的美妆和服装在这个季度也得到了明显的改善。
从一季度财报看 电商巨头也内卷
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href=\"https://laohu8.com/S/GS\">高盛</a>等华尔街机构却表示，见底时刻未到，实质上是市场仍然在“短线押特朗普退一步、长线防战争拖更久”之间反复拉扯，而AI超级龙头这一拥挤交易仍可能是最后一块被市场拿来换现金的抛售筹码。</p><p>在中东地缘政治紧张局势全面升级之际，“极度恐惧”情绪可谓席卷全球金融市场的每一个角落，亚洲股市周一集体重挫，足以用“黑色星期一”来形容，日韩股市更是携手暴跌，铜价跌至逾三个月低点，现货黄金日内跌近9%，抹去年内全部涨幅，现货白银日内跌近8%。</p><p>周一，随着美以与伊朗之间的军事冲突进入第四周，特朗普“最后48小时通牒”进行入最终倒计时阶段，然而双方措辞骤然强硬，有着“风险资产风向标”称号的比特币，以及全球股票、债券与黄金资产同步下跌。油价飙升带来的通胀预期攀升与经济增长前景恶化的双重冲击，正在迫使投资者们重新评估美联储等全球主要央行的货币政策路径，市场情绪持续趋向防御。</p><p>然而，在周一亚盘收盘之后，即欧洲市场开盘初期，特朗普在社交媒体发布的最新动态令市场风险偏好再度升温。美国总统特朗普在社交媒体平台“真实社交”发文称，“美国和伊朗在过去两天进行了非常良好和富有成效的对话”。特朗普称，已指示暂停对伊朗发电厂和能源基础设施的一切军事打击，为期五天，但前提是正在进行的会议和讨论取得成功。</p><p>全球股票等风险资产在周一亚盘时期的更广泛回撤，主要因为中东紧张局势在周末不断加剧。美国总统唐纳德·特朗普威胁称，除非伊朗重新开放霍尔木兹海峡这一关键地全球贸易水道，否则将轰炸伊朗的发电厂等核心电力基础设施，并且强调首当其冲的将是其中规模最大的一座。德黑兰方面则回应警告称，如果其燃料和能源基础设施遭到美国与以色列攻击，它将打击整个中东地区的关键基础设施。</p><p>作为回应，伊朗国防委员会周一发表声明称，一旦敌人攻击伊朗的海岸或岛屿，伊朗将立即在波斯湾所有航道上布设各类水雷。伊朗武装部队哈塔姆·安比亚中央司令部发言人当地时间23日发表声明称，由于伊朗武装力量的精准打击与战略部署，目前美以在西亚地区的多层防御网络已陷入崩溃，武器供应保障系统遭到干扰，整体战局正发生扭转。</p><p>伊朗军队事实上已将霍尔木兹海峡“准封锁”，意味着全球约20%能源流动全面受阻，并伴随油轮攻击与航运中断，国际能源署(IEA)近日研究报告显示，2月底美国、以色列打击伊朗的军事行动，引发了全球石油市场历史上最大规模的供应中断;与此同时，美国政府正在考虑通过军事手段(包括潜在地面或准地面控制哈尔克岛)恢复航运通道并彻底掌控霍尔木兹海峡。</p><p>布伦特原油已经持续徘徊并且愈发企稳在每桶110美元附近，已不再是短暂的狂野飙升——意味着高油价可能是一个持续性的重大威胁，投资者、央行政策制定者以及企业领袖们都不得不正视这一现实。据悉，哈尔克岛是伊朗最大原油出口基地，伊朗90%的原油从这里出口。</p><h2 id=\"id_2668718048\">特朗普发出“最后通牒”，投资者们纷纷推演伊朗风险最可能情景：“TACO 时刻”已至?</h2><p>一些专业机构投资者正在削减敞口并提高现金持有比例，担心如果美国和伊朗兑现各自的极端军事威胁，海湾地区包括油气设备在内的基础设施将遭受更大范围的破坏。另一些投资者则在为持续的剧烈波动本身布局，并且预期无论结果如何，市场都将持续出现剧烈波动。还有一小部分人正准备在下跌中积极贯彻逢低买入策略，押注于特朗普惯用的边缘施压模式(即TACO策略)——这种模式曾使他在走到极端行动前又选择立场软化与撤回。</p><p>TACO(Trump Always Chickens Out / 特朗普总是临阵退缩)：诞生于2025年4月特朗普向全球发起史无前例“对等关税”战役的时期。“TACO ”策略现已被交易员们广泛采用乃当前最热门交易策略，每当特朗普发出新的更加激进的关税威胁或者抛出其他的重大威胁引发市场暴跌时，投资者便押注他最终会退缩或者实际落地的政策较特朗普的口头威胁大幅削弱，进而选择在适当的低迷时机大举抄底，大举押注股票市场将在不久后出现大举反弹。从特朗普最新表态暂停对伊朗发电厂和能源基础设施的一切军事打击来看，“TACO时刻”似乎已经到来。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ab37ad5474e590344ab87637561b731b\" title=\"\" tg-width=\"907\" tg-height=\"508\"/></p><p>特朗普多次威胁称，如果该水道在纽约时间周一晚上之前仍未重新开放，就将打击伊朗的发电厂等众多公用事业基础设施，这使这场已搅动全球金融市场数周的地缘政治冲突风险进一步升级。对于专业的华尔街交易员们而言，挑战已不再只是管理风险，而是如何推演一连串令人眼花缭乱的后续影响。</p><p>来自伦敦Pepperstone Group的高级研究策略师Michael Brown表示，这一最后期限“极其重要”。“鉴于此事利害关系之高——本质上是一个非此即彼的结果，要么局势降温，要么大规模升级，市场参与者们根本无法忽视这一在人类社会地平线上巨大逼近的风险。”</p><p>过去一个月，金融市场一直在艰难消化这场地缘政治战争及其引发的能源供应危机冲击带来的一系列后果。尤其是市场滞胀风险急剧上升，加息预期不断被前置，股市和债市同步暴跌。美元重新确立了其避险地位，而股票市场的交易员们则在国防军工股、可再生能源以及马来西亚能源资产等领域寻找有选择性的机会。</p><p>周一，亚洲股市可谓首当其冲遭遇重挫，MSCI<a href=\"https://laohu8.com/S/002540\">亚太</a>指数跌幅超过3%，并正迈向进入技术性回调区间。全球债券市场同样因愈发高企油价之下的滞胀预期升级而大幅下跌，而在通胀与滞胀担忧不断升温之际，黄金已抹去今年以来逾半数涨幅。欧洲股市周一也同样走向显著回调，但是在特朗普已指示暂停对伊朗发电厂和能源基础设施的一切军事打击为期五天之后，欧洲股指集体大涨，WTI与布伦特原油价格跌幅扩大。</p><p>对于那些已经被快速反转行情折磨得疲惫不堪的投资者而言，特朗普的最后通牒以及“左右脑互搏式”的矛盾言论，可谓进一步强化了他们的谨慎偏好。因此，许多人正在进一步降低敞口，而不是追逐新的仓位。</p><p>Pictet Asset Management 投资组合经理Jon Withaar表示：“没有人有信心伊朗人会在这件事上选择让步，尤其是在他们已经发出针对该地区基础设施资产的反威胁之后。”他表示，该基金正在日本增加指数层面的对冲，因为当地目前“买盘势力罢工”。</p><h2 id=\"id_3993656575\">坚持削减仓位还是响应“TACO逢低买入”信仰? 高盛表示市场真正见底的阶段还没有到</h2><p>聚焦于石油的大宗商品交易员们对最新威胁表现得相对从容，选择等到中东地区的地面局势真正出现变化之后，再作出重大动作。新加坡基金 8VantEdge Pte 的高级投资组合经理Stefano Grasso曾是一名大宗商品市场的能源交易员，他表示，布伦特原油已经接近2022年中以来的最高收盘水平，自2月底对伊朗发动打击以来已上涨逾50%，因此在此时此刻，口头升级已经几乎没有什么影响。</p><p>Grasso表示：“市场已经进入一种言辞饱和状态，对‘彻底摧毁’这类威胁的定价已经体现在三位数油价标签中。除非这48小时的倒计时走完，我们看到这是否代表真正的变化，否则交易员不会再次贸然行动。”</p><p>对于在最后期限逼近之际的基金经理来说，最大的疑问是谁会先退让，以及这将对石油市场产生什么影响;而石油市场一直是这场跨资产类别冲击波的震中。</p><p>自战争爆发以来，对冲基金一直在削减或对冲现有外汇头寸，因为不确定性使外汇仓位完全受制于新闻头条标题。在利率与美债交易市场，上周随着油价突破每桶100美元，收益率曲线陡峭化交易承受了巨大压力。</p><p>反过来，市场参与者已开始计入英国央行今年加息四次的可能性，而知情人士表示，欧洲央行最快可能在下次会议上就准备加息。交易员们也在加大对美联储加息的押注，定价反映出到年底前将加息20个基点。</p><p>新加坡SGMC Capital Pte首席执行官 Massimiliano Bondurri 表示：“我们在冲突爆发之初就已经持续削减较长期限固定收益敞口，并将根据价格走势继续这样做。总体而言，以当前信用利差来看，固定收益并不具吸引力。我们更倾向于先减仓，等待未来更好的入场机会。”</p><p>总的来看，自伊朗冲突爆发以来，全球股票市场市值已蒸发约11.5 万亿美元，这一回撤规模可与一年前特朗普按国家逐一推出激进的对等关税措施后那场动荡中约12.2万亿美元的跌幅相提并论。同样在此期间，全球债券市值已下跌逾2.5万亿美元，而彭博<a href=\"https://laohu8.com/S/USDindex.FOREX\">美元指数</a>上涨逾 2%。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7fce1449e55de27956df3f89f81f7276\" title=\"\" tg-width=\"908\" tg-height=\"505\"/></p><p>私人银行EFG International首席执行官Giorgio Pradelli 表示，客户关注的关键主题之一是交易波动性。他还补充表示，结构性产品也正成为焦点，因为投资者希望利用市场波动加剧的重大交易机遇。</p><p>新加坡多策略对冲基金GAO Capital 首席执行官Chauwei Yak表示：“自1月底以来，我们在这场战争中一直持有航运多头、电力多头、天然气多头以及个股波动率多头。”她表示，目前公司大约有10%至12%的资产以现金形式持有。但Yak也在寻找某些股票的逢低买入机遇，包括日本银行股、航运股以及金属精炼企业，“前提是假设这场战争总有一天会结束，”她表示。</p><p>事实上，对于很大一部分投资者来说，冲突突然之间暂时结束并由此引发又一次剧烈反转的可能性，同样是一个重要考量因素。</p><p>瑞银集团首席策略师Bhanu Baweja表示：“这是一个非常二元化的事件。在股票市场上，市场仍然处于一种‘事情很快就会好转’的交易逻辑之中。而且一次又一次，逢低买入都得到了回报，最好的例子就是‘解放日’。”</p><p>大和资产管理首席策略师Kensuke Togashi表示，该公司策略正“从高动量个股轮动转向落后股”，尽管他认为，相比局势突然改善，这场冲突更有可能拖延更久。</p><p>而这种两难困境，正体现了许多投资者的思维方式。Nissay Asset Management首席投资组合经理Taku Ito表示：“很难采取行动。我们必须同时考虑这两种可能性。”</p><p>在华尔街金融巨头高盛看来，美股市场已经进入去风险化阶段，但还远没到“投降式抛售”完成、市场真正见底的阶段。200日均线失守、负 Gamma、情绪重置不足、系统性资金尚未完全出清，这些信号本来就说明市场脆弱;而现在叠加的是一个更危险的外生变量——特朗普对伊朗的“最后通牒”把市场重新推入“要么降温、要么大升级”的二元情景。</p><p>在这种环境下，高盛策略师们把AI复合体 / Mag7 视为“最后的抛售来源”，背后的逻辑其实非常硬：当周期股、金融股、亚洲风险资产等板块已经先被削减后，市场里仍然最拥挤、最有浮盈、也最容易快速变现来补保证金或降风险的，往往就是AI超级龙头和大市值科技股。过去几个月，市场已经多次证明AI交易具有典型的“拥挤长仓”属性;：高盛表示，AI驱动的科技股抛售曾令股票型对冲基金遭遇近一年最差单日表现;与此同时，投资者们今年也一直在质疑巨额AI资本开支能否支撑当前估值。换言之，AI板块不是先跌到最便宜的地方，而是最可能在下一轮被当作流动性来源卖出的地方;它从“增长信仰”变成“融资工具”，这正是高盛这篇报告最关键的提醒。</p><p>在高盛策略师们看来，市场的主导逻辑正在从单一的AI算力牛市叙事，切换到更残酷的宏观现实检验：如果霍尔木兹海峡风险不降、油价在 100美元上方停留更久，那么高估值科技股就会同时承受更高折现率、盈利预期下修和仓位去杠杆三重压力;在这种阶段，任何反弹都更像交易性反弹，而不是战略性反转。高盛策略师们的最新观点本质上是在说，现在还不是“所有人都已经绝望”的底部，而是“大家开始意识到最后还能卖什么”的阶段;而那个最显眼、最集中的卖出池，恰恰就是AI超级巨头。</p></body></html>","source":"stock_zhitongcaijing","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>就是这么癫狂！从“最后通牒”火速转至“TACO”剧本，特朗普五天停火窗口重燃市场抄底梦</title>\n<style 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时刻”已至?一些专业机构投资者正在削减敞口并提高现金持有比例，担心如果美国和伊朗兑现各自的极端军事威胁，海湾地区包括油气设备在内的基础设施将遭受更大范围的破坏。另一些投资者则在为持续的剧烈波动本身布局，并且预期无论结果如何，市场都将持续出现剧烈波动。还有一小部分人正准备在下跌中积极贯彻逢低买入策略，押注于特朗普惯用的边缘施压模式(即TACO策略)——这种模式曾使他在走到极端行动前又选择立场软化与撤回。TACO(Trump Always Chickens Out / 特朗普总是临阵退缩)：诞生于2025年4月特朗普向全球发起史无前例“对等关税”战役的时期。“TACO ”策略现已被交易员们广泛采用乃当前最热门交易策略，每当特朗普发出新的更加激进的关税威胁或者抛出其他的重大威胁引发市场暴跌时，投资者便押注他最终会退缩或者实际落地的政策较特朗普的口头威胁大幅削弱，进而选择在适当的低迷时机大举抄底，大举押注股票市场将在不久后出现大举反弹。从特朗普最新表态暂停对伊朗发电厂和能源基础设施的一切军事打击来看，“TACO时刻”似乎已经到来。特朗普多次威胁称，如果该水道在纽约时间周一晚上之前仍未重新开放，就将打击伊朗的发电厂等众多公用事业基础设施，这使这场已搅动全球金融市场数周的地缘政治冲突风险进一步升级。对于专业的华尔街交易员们而言，挑战已不再只是管理风险，而是如何推演一连串令人眼花缭乱的后续影响。来自伦敦Pepperstone Group的高级研究策略师Michael Brown表示，这一最后期限“极其重要”。“鉴于此事利害关系之高——本质上是一个非此即彼的结果，要么局势降温，要么大规模升级，市场参与者们根本无法忽视这一在人类社会地平线上巨大逼近的风险。”过去一个月，金融市场一直在艰难消化这场地缘政治战争及其引发的能源供应危机冲击带来的一系列后果。尤其是市场滞胀风险急剧上升，加息预期不断被前置，股市和债市同步暴跌。美元重新确立了其避险地位，而股票市场的交易员们则在国防军工股、可再生能源以及马来西亚能源资产等领域寻找有选择性的机会。周一，亚洲股市可谓首当其冲遭遇重挫，MSCI亚太指数跌幅超过3%，并正迈向进入技术性回调区间。全球债券市场同样因愈发高企油价之下的滞胀预期升级而大幅下跌，而在通胀与滞胀担忧不断升温之际，黄金已抹去今年以来逾半数涨幅。欧洲股市周一也同样走向显著回调，但是在特朗普已指示暂停对伊朗发电厂和能源基础设施的一切军事打击为期五天之后，欧洲股指集体大涨，WTI与布伦特原油价格跌幅扩大。对于那些已经被快速反转行情折磨得疲惫不堪的投资者而言，特朗普的最后通牒以及“左右脑互搏式”的矛盾言论，可谓进一步强化了他们的谨慎偏好。因此，许多人正在进一步降低敞口，而不是追逐新的仓位。Pictet Asset Management 投资组合经理Jon Withaar表示：“没有人有信心伊朗人会在这件事上选择让步，尤其是在他们已经发出针对该地区基础设施资产的反威胁之后。”他表示，该基金正在日本增加指数层面的对冲，因为当地目前“买盘势力罢工”。坚持削减仓位还是响应“TACO逢低买入”信仰? 高盛表示市场真正见底的阶段还没有到聚焦于石油的大宗商品交易员们对最新威胁表现得相对从容，选择等到中东地区的地面局势真正出现变化之后，再作出重大动作。新加坡基金 8VantEdge Pte 的高级投资组合经理Stefano Grasso曾是一名大宗商品市场的能源交易员，他表示，布伦特原油已经接近2022年中以来的最高收盘水平，自2月底对伊朗发动打击以来已上涨逾50%，因此在此时此刻，口头升级已经几乎没有什么影响。Grasso表示：“市场已经进入一种言辞饱和状态，对‘彻底摧毁’这类威胁的定价已经体现在三位数油价标签中。除非这48小时的倒计时走完，我们看到这是否代表真正的变化，否则交易员不会再次贸然行动。”对于在最后期限逼近之际的基金经理来说，最大的疑问是谁会先退让，以及这将对石油市场产生什么影响;而石油市场一直是这场跨资产类别冲击波的震中。自战争爆发以来，对冲基金一直在削减或对冲现有外汇头寸，因为不确定性使外汇仓位完全受制于新闻头条标题。在利率与美债交易市场，上周随着油价突破每桶100美元，收益率曲线陡峭化交易承受了巨大压力。反过来，市场参与者已开始计入英国央行今年加息四次的可能性，而知情人士表示，欧洲央行最快可能在下次会议上就准备加息。交易员们也在加大对美联储加息的押注，定价反映出到年底前将加息20个基点。新加坡SGMC Capital Pte首席执行官 Massimiliano Bondurri 表示：“我们在冲突爆发之初就已经持续削减较长期限固定收益敞口，并将根据价格走势继续这样做。总体而言，以当前信用利差来看，固定收益并不具吸引力。我们更倾向于先减仓，等待未来更好的入场机会。”总的来看，自伊朗冲突爆发以来，全球股票市场市值已蒸发约11.5 万亿美元，这一回撤规模可与一年前特朗普按国家逐一推出激进的对等关税措施后那场动荡中约12.2万亿美元的跌幅相提并论。同样在此期间，全球债券市值已下跌逾2.5万亿美元，而彭博美元指数上涨逾 2%。私人银行EFG International首席执行官Giorgio Pradelli 表示，客户关注的关键主题之一是交易波动性。他还补充表示，结构性产品也正成为焦点，因为投资者希望利用市场波动加剧的重大交易机遇。新加坡多策略对冲基金GAO Capital 首席执行官Chauwei Yak表示：“自1月底以来，我们在这场战争中一直持有航运多头、电力多头、天然气多头以及个股波动率多头。”她表示，目前公司大约有10%至12%的资产以现金形式持有。但Yak也在寻找某些股票的逢低买入机遇，包括日本银行股、航运股以及金属精炼企业，“前提是假设这场战争总有一天会结束，”她表示。事实上，对于很大一部分投资者来说，冲突突然之间暂时结束并由此引发又一次剧烈反转的可能性，同样是一个重要考量因素。瑞银集团首席策略师Bhanu Baweja表示：“这是一个非常二元化的事件。在股票市场上，市场仍然处于一种‘事情很快就会好转’的交易逻辑之中。而且一次又一次，逢低买入都得到了回报，最好的例子就是‘解放日’。”大和资产管理首席策略师Kensuke Togashi表示，该公司策略正“从高动量个股轮动转向落后股”，尽管他认为，相比局势突然改善，这场冲突更有可能拖延更久。而这种两难困境，正体现了许多投资者的思维方式。Nissay Asset Management首席投资组合经理Taku Ito表示：“很难采取行动。我们必须同时考虑这两种可能性。”在华尔街金融巨头高盛看来，美股市场已经进入去风险化阶段，但还远没到“投降式抛售”完成、市场真正见底的阶段。200日均线失守、负 Gamma、情绪重置不足、系统性资金尚未完全出清，这些信号本来就说明市场脆弱;而现在叠加的是一个更危险的外生变量——特朗普对伊朗的“最后通牒”把市场重新推入“要么降温、要么大升级”的二元情景。在这种环境下，高盛策略师们把AI复合体 / Mag7 视为“最后的抛售来源”，背后的逻辑其实非常硬：当周期股、金融股、亚洲风险资产等板块已经先被削减后，市场里仍然最拥挤、最有浮盈、也最容易快速变现来补保证金或降风险的，往往就是AI超级龙头和大市值科技股。过去几个月，市场已经多次证明AI交易具有典型的“拥挤长仓”属性;：高盛表示，AI驱动的科技股抛售曾令股票型对冲基金遭遇近一年最差单日表现;与此同时，投资者们今年也一直在质疑巨额AI资本开支能否支撑当前估值。换言之，AI板块不是先跌到最便宜的地方，而是最可能在下一轮被当作流动性来源卖出的地方;它从“增长信仰”变成“融资工具”，这正是高盛这篇报告最关键的提醒。在高盛策略师们看来，市场的主导逻辑正在从单一的AI算力牛市叙事，切换到更残酷的宏观现实检验：如果霍尔木兹海峡风险不降、油价在 100美元上方停留更久，那么高估值科技股就会同时承受更高折现率、盈利预期下修和仓位去杠杆三重压力;在这种阶段，任何反弹都更像交易性反弹，而不是战略性反转。高盛策略师们的最新观点本质上是在说，现在还不是“所有人都已经绝望”的底部，而是“大家开始意识到最后还能卖什么”的阶段;而那个最显眼、最集中的卖出池，恰恰就是AI超级巨头。","news_type":1,"symbols_score_info":{"MNQmain":2,"NDX":2,".IXIC":2,"MNQ2603":2,"ESmain":2,"MNQ2612":2,"NQmain":2,"YMmain":2,".SPX":2,".DJI":2}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":65,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":520190144303136,"gmtCreate":1767980129945,"gmtModify":1767980133443,"author":{"id":"3568626992950717","authorId":"3568626992950717","name":"Hrh_陈","avatar":"https://static.tigerbbs.com/9df4f99bf8eccbb000a8e7e1622612e0","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3568626992950717","authorIdStr":"3568626992950717"},"themes":[],"htmlText":"哈哈笑死好反讽","listText":"哈哈笑死好反讽","text":"哈哈笑死好反讽","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/520190144303136","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":724,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":512446768156992,"gmtCreate":1766136035576,"gmtModify":1766136038204,"author":{"id":"3568626992950717","authorId":"3568626992950717","name":"Hrh_陈","avatar":"https://static.tigerbbs.com/9df4f99bf8eccbb000a8e7e1622612e0","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3568626992950717","authorIdStr":"3568626992950717"},"themes":[],"title":"","htmlText":"什么时候spaceX IPO了必买必买必买!","listText":"什么时候spaceX IPO了必买必买必买!","text":"什么时候spaceX IPO了必买必买必买!","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/512446768156992","repostId":"2592413963","repostType":2,"repost":{"id":"2592413963","kind":"news","pubTimestamp":1766108564,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2592413963?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2025-12-19 09:42","market":"fut","language":"zh","title":"特斯拉(TSLA.US)Cybertruck喜获大金主! SpaceX大单传闻引爆“赛博风电动皮卡”增长叙事","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2592413963","media":"智通财经","summary":"智通财经APP获悉，Electrek的一篇最新报道显示，SpaceX一直是特斯拉“赛博风电动皮卡”Cybertruck的重要买方势力，也是最大买家之一。然而，汽车行业统计数据表明，特斯拉在2024年仅仅售出约39,000辆Cybertruck，而近期报道称2025年的销量并未显著改善，并且有可能出现销量缩减，因此Cybertruck库存正在累积。Lambert指出，SpaceX购买Cybertruck的行为是合法的。以募资额计，SpaceX的IPO规模很有可能成为史上最大规模。","content":"<html><body><p>智通财经APP获悉，Electrek的一篇最新报道显示，SpaceX一直是<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>“赛博风电动皮卡”Cybertruck的重要买方势力，也是最大买家之一。Electrek总编辑Fred Lambert报道称，这家太空探索超级独角兽——同样是由马斯克创立并掌舵的<a href=\"https://laohu8.com/S/000901\">航天</a>发射公司SpaceX可能已购买了价值数千万美元的Cybertruck。</p><p>对于一些特斯拉股票长期多头势力而言，特斯拉与SpaceX的这种日益捆绑联系反而乃提振特斯拉估值的关键所在，这也意味着“马斯克溢价”将继续扩张，毕竟对于市场而言，当前押注马斯克堪比科幻电影的“超大胆商业愿景”有且只有一种投资途径：买入特斯拉(TSLA.US)股票。</p><p>Electrek总编辑表示，SpaceX可能是特斯拉Cybertruck最大规模的买家之一，并且这些数千万美元的购买规模可能并非一次性交易，因为消息人士告诉Electrek，SpaceX可能将会在一段时间内将售价超8万美元的Cybertruck采购量提升至超过2,000辆这一惊人数字。</p><p>Cybertruck最初被定位为高产量项目，埃隆·马斯克曾谈到最终产能约为每年25万辆，一些看多者则建模预测每年狂卖30万辆至50万辆。然而，汽车行业统计数据表明，特斯拉在2024年仅仅售出约39,000辆Cybertruck，而近期报道称2025年的销量并未显著改善，并且有可能出现销量缩减，因此<span>Cybertruck</span>库存正在累积。</p><p>对于2026年，那些看涨特斯拉股价的分析师们不再将Cybertruck建模为产能能爬坡至接近最初所预期的25万辆预测水平;相反，它开始被一些分析师视为一款小众或低产量产品，相比2025年销量可能持平或仅温和增长。</p><p>Lambert指出，SpaceX购买Cybertruck的行为是合法的。“尽管SpaceX的早期投资者们可能会担心这是不是一笔非常明智的采购项目，以及这些赛博风格的卡车的利用率到底会是什么样，”他在一份报告中写道。</p><p>毋庸置疑的是，SpaceX持续采购Cybertruck，可谓是对特斯拉“Cybertruck交付规模预期/库存与情绪”的重要边际支撑。若SpaceX通过史上最大规模IPO成功登陆美股市场公开交易之后，该公司所筹得资金若继续用于购置昂贵的Cybertruck，特斯拉无论是预期市盈率还是中期业绩基本面前景都有望得到重要提振。</p><p>尤其是若SpaceX证明其采购的Cybertruck在未来的大型太空项目中，比如<span>SpaceX与特斯拉共同更新迭代的<span>Cybertruck可能</span></span>在大型登月运输任务中有重要用途，Cybertruck或将成为堪比特斯拉 Model3/Y级别的“超级牛市叙事”。</p><p><strong>SpaceX迈向2026年1.5万亿美元“史诗级”上市</strong></p><p>SpaceX尚未正式递交美股IPO申请，但已向投资者和员工们发出明确信号，称其预计将在2026年成功上市，并要求员工们进入IPO沉默期。以募资额计，SpaceX的IPO规模很有可能成为史上最大规模。</p><p>据媒体报道，有知情人士透露，SpaceX已告知员工公司正进入监管静默期，这标志着这家火箭与卫星制造商向计划于2026年进行的首次公开募股又迈进了一步。知情人士表示，根据美国证券交易委员会规定，SpaceX在内部邮件中要求员工不得对公司公开募股计划(包括其增长或估值等话题)进行评论、讨论或宣扬。</p><p>据媒体援引知情人士透露的消息报道，SpaceX正加速推进IPO计划，拟通过募资筹集超300亿美元，该公司估值或达到约1.5万亿美元，有望成为史上规模最大规模的上市交易。</p><p>在上周五获悉的备忘录中，SpaceX确认其正在筹备2026年的可能公开募股，旨在为其研发中的星舰火箭实现\"惊人的发射频率\"、太空大型人工智能数据中心及月球基地建设提供资金。公司同时说明，IPO的具体时间及相应估值尚不确定，且存在最终放弃推进该计划的可能性。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/1B6.SI\">Ocean</a> Park Asset Management首席投资官James St Aubin表示：“在当今的科技革命中，它具备成为市场宠儿的一切标志。其提供的太空探索与商业<a href=\"https://laohu8.com/S/00031\">航天</a>服务拥有‘一片蓝天般的广阔前景(blue-sky outlook)’。这让一些激进的投资者可以绕开对估值层面的任何担忧，同时任由对其增长前景的预测肆意奔跑。”</p><p>St Aubin表示，到2026年，投资者们可能会在包括<a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">英伟达</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a>等科技巨头在内的“美股壮丽七雄(即Magnificent Seven，Mag 7)”科技巨头们的投资基础上，再加上SpaceX，讨论所谓的“伟大八雄(Great Eight)”。</p><p><strong>卡尔达舍夫II型文明</strong></p><p>随着人工智能热潮开始受到越来越大规模的基础设施和能源供应的瓶颈，人工智能的下一次重大飞跃可能不会发生在陆地上，而是在太空上——这是埃隆·马斯克最新在X上提出的宏大设想。</p><p>“在低延迟的太阳同步轨道上，仅将计算结果传输回来的本地化AI计算卫星，将在三年内成为生成人工智能比特流成本最低的方式。而且，由于地球上现成的电力资源本就稀缺，因此，在四年内实现规模化扩张的速度也遥遥领先。每年发射1百万吨级的卫星，每颗卫星配备100千瓦的功率，即可每年新增100吉瓦的人工智能计算能力，且无需任何运营或维护成本，并通过高带宽激光器连接到星链<a href=\"https://laohu8.com/S/STZ\">星座</a>。”</p><p>“更进一步，可以在月球上建造卫星工厂，并使用质量驱动器(电磁轨道炮)将人工智能卫星加速到月球逃逸速度，而无需火箭。这将使人工智能计算能力达到每年超过100太瓦，并推动人类向卡尔达舍夫II型文明(Kardashev II civilization)迈出重要一步。”马斯克在X上的一份帖子中写道。</p><p>有分析师表示，特斯拉与当前全球市场讨论热度最高的SpaceX的这种日益捆绑，乃长期提振特斯拉估值的关键催化剂之一。来自50 Park Investments的首席执行官Adam Sarhan表示：“从历史经验来看，当马斯克旗下的一家公司取得重大的里程碑式突破成就时，往往会提振其他公司的市场情绪。SpaceX的高调IPO可能会吸引新一波投资者，他们会被马斯克的创新故事以及堪称科幻的商业愿景所吸引——而这种热情往往会蔓延到特斯拉。”</p><p>就目前而言，对全球股票市场投资者们来说，特斯拉是押注马斯克太空探索愿景的唯一途径。马斯克正在向投资者们描绘一个由无人驾驶汽车、人形机器人助手、太空大型AI数据中心甚至登陆火星生活的未来。问题是，目前押注他无比大胆的商业化愿景只有一种途径：买特斯拉股票。但是眼前的风险在于其股价估值，目前已接近危险区域。</p></body></html>","source":"stock_zhitongcaijing","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>特斯拉(TSLA.US)Cybertruck喜获大金主! SpaceX大单传闻引爆“赛博风电动皮卡”增长叙事</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n特斯拉(TSLA.US)Cybertruck喜获大金主! 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Lambert报道称，这家太空探索超级独角兽——同样是由马斯克创立并掌舵的航天发射公司SpaceX可能已购买了价值数千万美元的Cybertruck。对于一些特斯拉股票长期多头势力而言，特斯拉与SpaceX的这种日益捆绑联系反而乃提振特斯拉估值的关键所在，这也意味着“马斯克溢价”将继续扩张，毕竟对于市场而言，当前押注马斯克堪比科幻电影的“超大胆商业愿景”有且只有一种投资途径：买入特斯拉(TSLA.US)股票。Electrek总编辑表示，SpaceX可能是特斯拉Cybertruck最大规模的买家之一，并且这些数千万美元的购买规模可能并非一次性交易，因为消息人士告诉Electrek，SpaceX可能将会在一段时间内将售价超8万美元的Cybertruck采购量提升至超过2,000辆这一惊人数字。Cybertruck最初被定位为高产量项目，埃隆·马斯克曾谈到最终产能约为每年25万辆，一些看多者则建模预测每年狂卖30万辆至50万辆。然而，汽车行业统计数据表明，特斯拉在2024年仅仅售出约39,000辆Cybertruck，而近期报道称2025年的销量并未显著改善，并且有可能出现销量缩减，因此Cybertruck库存正在累积。对于2026年，那些看涨特斯拉股价的分析师们不再将Cybertruck建模为产能能爬坡至接近最初所预期的25万辆预测水平;相反，它开始被一些分析师视为一款小众或低产量产品，相比2025年销量可能持平或仅温和增长。Lambert指出，SpaceX购买Cybertruck的行为是合法的。“尽管SpaceX的早期投资者们可能会担心这是不是一笔非常明智的采购项目，以及这些赛博风格的卡车的利用率到底会是什么样，”他在一份报告中写道。毋庸置疑的是，SpaceX持续采购Cybertruck，可谓是对特斯拉“Cybertruck交付规模预期/库存与情绪”的重要边际支撑。若SpaceX通过史上最大规模IPO成功登陆美股市场公开交易之后，该公司所筹得资金若继续用于购置昂贵的Cybertruck，特斯拉无论是预期市盈率还是中期业绩基本面前景都有望得到重要提振。尤其是若SpaceX证明其采购的Cybertruck在未来的大型太空项目中，比如SpaceX与特斯拉共同更新迭代的Cybertruck可能在大型登月运输任务中有重要用途，Cybertruck或将成为堪比特斯拉 Model3/Y级别的“超级牛市叙事”。SpaceX迈向2026年1.5万亿美元“史诗级”上市SpaceX尚未正式递交美股IPO申请，但已向投资者和员工们发出明确信号，称其预计将在2026年成功上市，并要求员工们进入IPO沉默期。以募资额计，SpaceX的IPO规模很有可能成为史上最大规模。据媒体报道，有知情人士透露，SpaceX已告知员工公司正进入监管静默期，这标志着这家火箭与卫星制造商向计划于2026年进行的首次公开募股又迈进了一步。知情人士表示，根据美国证券交易委员会规定，SpaceX在内部邮件中要求员工不得对公司公开募股计划(包括其增长或估值等话题)进行评论、讨论或宣扬。据媒体援引知情人士透露的消息报道，SpaceX正加速推进IPO计划，拟通过募资筹集超300亿美元，该公司估值或达到约1.5万亿美元，有望成为史上规模最大规模的上市交易。在上周五获悉的备忘录中，SpaceX确认其正在筹备2026年的可能公开募股，旨在为其研发中的星舰火箭实现\"惊人的发射频率\"、太空大型人工智能数据中心及月球基地建设提供资金。公司同时说明，IPO的具体时间及相应估值尚不确定，且存在最终放弃推进该计划的可能性。Ocean Park Asset Management首席投资官James St Aubin表示：“在当今的科技革命中，它具备成为市场宠儿的一切标志。其提供的太空探索与商业航天服务拥有‘一片蓝天般的广阔前景(blue-sky outlook)’。这让一些激进的投资者可以绕开对估值层面的任何担忧，同时任由对其增长前景的预测肆意奔跑。”St Aubin表示，到2026年，投资者们可能会在包括英伟达、谷歌等科技巨头在内的“美股壮丽七雄(即Magnificent Seven，Mag 7)”科技巨头们的投资基础上，再加上SpaceX，讨论所谓的“伟大八雄(Great Eight)”。卡尔达舍夫II型文明随着人工智能热潮开始受到越来越大规模的基础设施和能源供应的瓶颈，人工智能的下一次重大飞跃可能不会发生在陆地上，而是在太空上——这是埃隆·马斯克最新在X上提出的宏大设想。“在低延迟的太阳同步轨道上，仅将计算结果传输回来的本地化AI计算卫星，将在三年内成为生成人工智能比特流成本最低的方式。而且，由于地球上现成的电力资源本就稀缺，因此，在四年内实现规模化扩张的速度也遥遥领先。每年发射1百万吨级的卫星，每颗卫星配备100千瓦的功率，即可每年新增100吉瓦的人工智能计算能力，且无需任何运营或维护成本，并通过高带宽激光器连接到星链星座。”“更进一步，可以在月球上建造卫星工厂，并使用质量驱动器(电磁轨道炮)将人工智能卫星加速到月球逃逸速度，而无需火箭。这将使人工智能计算能力达到每年超过100太瓦，并推动人类向卡尔达舍夫II型文明(Kardashev II civilization)迈出重要一步。”马斯克在X上的一份帖子中写道。有分析师表示，特斯拉与当前全球市场讨论热度最高的SpaceX的这种日益捆绑，乃长期提振特斯拉估值的关键催化剂之一。来自50 Park Investments的首席执行官Adam Sarhan表示：“从历史经验来看，当马斯克旗下的一家公司取得重大的里程碑式突破成就时，往往会提振其他公司的市场情绪。SpaceX的高调IPO可能会吸引新一波投资者，他们会被马斯克的创新故事以及堪称科幻的商业愿景所吸引——而这种热情往往会蔓延到特斯拉。”就目前而言，对全球股票市场投资者们来说，特斯拉是押注马斯克太空探索愿景的唯一途径。马斯克正在向投资者们描绘一个由无人驾驶汽车、人形机器人助手、太空大型AI数据中心甚至登陆火星生活的未来。问题是，目前押注他无比大胆的商业化愿景只有一种途径：买特斯拉股票。但是眼前的风险在于其股价估值，目前已接近危险区域。","news_type":1,"symbols_score_info":{"UFO":0.6,"TSYW.SI":0.6,"TSLA":1.97}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1208,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":450236166414832,"gmtCreate":1750949420186,"gmtModify":1750949421480,"author":{"id":"3568626992950717","authorId":"3568626992950717","name":"Hrh_陈","avatar":"https://static.tigerbbs.com/9df4f99bf8eccbb000a8e7e1622612e0","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3568626992950717","authorIdStr":"3568626992950717"},"themes":[],"htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/09992\">$泡泡玛特(09992)$ </a><v-v data-views=\"1\"></v-v> 都在看跌，但是又不跌。已经很说明问题了。","listText":"<a 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href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>发布2021财年第四财季（即2021年Q1）及全年财报。相比以往，本次阿里巴巴财报最受关注的是：集团将此前的182亿罚款记入第四财季的费用当中，这直接导致了阿里巴巴上市以来首次季度亏损。</p><p>根据财报，阿里巴巴第四财季经营亏损为76.63亿元人民币，但如果剔除一次性的罚款影响，阿里巴巴的经营利润为105.65亿元，同比增长48%。很明显，阿里巴巴仍然行驶在增长的轨道上。</p><p>财报显示，阿里巴巴第四财季营收1874亿元，同比增长64%，高于市场预估的1804亿元。</p><p>活跃用户数方面，截至2021年3月31日的12个月期间，阿里巴巴中国零售市场的年度活跃消费者数量为8.11亿。根据财报，截至2021年3月31日，淘宝特价版的年度活跃消费者超过1.5亿。整个2021财年，阿里巴巴大约有70%的新增年度活跃消费者来自欠发达地区。</p><p>阿里在财报中表示，阿里巴巴将淘宝APP定义为“中国最大的社交电商平台”，即商家能在平台上通过直播、短视频、互动游戏、图文等方式与消费者互动。此外，阿里巴巴还着重强调了直播的增长情况：2021财年，淘宝直播的GMV超过5000亿元。</p><p>阿里还提及了平台互动对用户留存和复购的积极影响。由于用户在阿里系平台购物的时间增长、品类增加，2021财年，消费者在阿里巴巴中国零售市场的年均花费达到9200元。</p><p>对阿里财报的解读关注三点：</p><p>第一，如果剔除182亿的罚款，阿里在2021年Q1季度的利润同比增长48%；</p><p>第二，年度活跃用户8.11亿，远高于京东，略低于拼多多；</p><p>第三，阿里的财报重点还突出了两点：淘宝特价版（区别于淘宝APP的另一款APP，主要用来对抗拼多多）专攻下沉市场跟拼多多硬扛；发端于淘宝的直播依然在贡献很大的GMV（交易总额），甚至阿里把自己定义成了“中国最大的社交电商平台”。</p><p><strong>02</strong></p><p><strong>京东财报表现出精细化运营</strong></p><p>5月19日，京东发布了2021年第一季度财报，财报显示，2021年第一季度，京东集团净收入为2032亿元，同比增长39%；净服务收入增长至279亿元，同比大增73%，其中物流及其他服务收入同比增长超过109%。</p><p>2021年第一季度，京东经营利润为17亿元，去年同期为23亿元；非美国通用会计准则下经营利润为35亿元，去年同期为33亿元。第一季度京东零售经营利润率为4%，2020年同期为3.7%。</p><p>截至2021年3月31日，京东过去12个月的活跃购买用户数达到4.998亿，较2020年第一季度末大幅净增了1.12亿，创历史最大同期增幅。其中，下沉市场是京东新增用户的主要来源。在2021年一季度京东的新增用户中，来自下沉市场的用户比例首次超过了81%。</p><p>徐雷在分析师电话会议上表示，和去年相比，京东在用户方面做得更灵活。这其中包括两类，一类是用户增长拉新的渠道和方式；另一类是对成本和质量的动态控制。京东对用户增长的运营效率在提升，用户转化率比前两年有非常明显的提升。新用户的质量也在持续不断地改善，复购率和留存率明显上升，单用户平均收入（ARPU值）不断上升。老用户的各项数据在变好，包括频率、频率的宽度、单用户平均收入和留存率都在提升。</p><p>2021年一季度，京东的商品收入同比增长了34.7%，创下近三年同期的最高增幅。其中，日用百货商品收入同比增长35.9%，电子产品及家用电器商品收入同比增长34.0%，均超过市场平均增速。</p><p>徐雷表示，从品类上来讲，大商超的食品、快消等品类对新用户增长方面的贡献非常明显，手机和家电也带来了较好的新用户增长。而此前增长一般的美妆和服装在这个季度也得到了明显的改善。</p><p>京东与多家国内国际时尚品牌达成合作，今年3月，迪卡侬入驻京东。与此同时，一季度，京东还与很多奢侈品品牌建立了新的合作关系，如4月与路易威登开启了新合作。</p><p>对京东财报的解读有四点：</p><p>第一，从体量上来看，包括活跃用户人数、利润规模这些方面，京东要远低于阿里；</p><p>第二，京东在用户拉新方面与阿里类似，杀入了下沉市场，抢夺原来属于拼多多的市场份额；</p><p>第三，京东作为唯一自营商品占比最高的电商，精细化运营非常重要，所以京东的用户忠诚度很高，老用户的复购率、用户的人均客单价很高。</p><p>第四，作为规范化的线上商城，京东在不断提升商品的档次和质量，国际时尚甚至奢侈品开始进驻，这对京东来说是非常必要的。京东需要提高档次，拉开与天猫和拼多多的距离。</p><p><strong>03</strong></p><p><strong>拼多多持续向五环内进军</strong></p><p>5月26日美股盘前，拼多多公布了一季度财报，营收增长239%，净亏损收窄，年度活跃买家迈入8亿用户时代。</p><p>由于对买菜业务和物流的持续投入，导致成本大增。本季度拼多多“烧钱”相对克制，有意识地收缩亏损。在“造血”能力上，品牌商家成为拼多多下一阶段的争取重点，从3月份起，拼多多开始对部分“百亿补贴”商家抽佣，提升主站的变现能力。</p><p>一季度，拼多多实现营收221.671亿元，较上一年同比增长239%，营收增长主要源于在线营销技术服务收入和交易服务收入的强劲增长。非通用会计准则下，归属于普通股股东的净亏损为18.903亿元，相比去年同期净亏损31.696亿元收窄。</p><p>截至2021年3月31日，拼多多年度活跃买家数达到8.238亿，较上一年同期净增1.957亿，较2020年底时的7.884亿，环比达到3540万的增长。</p><p>品牌商家，也曾是阿里遏制拼多多发展的“杀手锏”，双方曾多次就“二选一”问题打口水仗。如今，在阿里巴巴被反垄断调查后，“二选一”被明令禁止，拼多多明显加大了对品牌商家的吸引力度。</p><p>在财报发布后的电话会上，拼多多战略副总裁David Liu表示：“我们在品牌商家方面取得了稳固的进展，因为我们用户为中心的理念和品牌商寻找触达和服务目标客户的新渠道的需求相符合。我们可以看到越来越多的品牌商接触我们以寻求合作。”<a href=\"https://laohu8.com/S/0OLD.UK\">阿迪达斯</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/JNJ\">强生</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/ULVR.UK\">联合利华</a>等公司已经与拼多多建立合作，定制C2M产品。</p><p>拼多多“新掌门人”陈磊同样谈到了竞争问题：“中国互联网行业竞争一直非常激烈，消费者的行为在快速变化每一家公司都有自身的优势，归根结底要看每一家公司给消费者带来什么样的价值。良性的竞争永远都是对消费者有利的，随着平台的发展，消费者会得到更好的服务。”</p><p>对于拼多多的财报，笔者以为有三点值得关注：</p><p>第一，拼多多依然在亏损，其财报中提到，通过百亿补贴，获得了大量的新用户，但是这显然不是可以持续的长久之计。</p><p>第二，京东和阿里都披露了单个用户的GMV贡献值，但是拼多多没有。而这个数据是非常重要的衡量用户粘性的指标。用户光活跃并不能代表什么，高净值用户才有价值。</p><p>第三，拼多多加大力度引进品牌商进驻，这很显然是要抢夺天猫和京东的核心业务领地。</p><p><strong>04</strong></p><p><strong>电商集体内卷，业务互相渗透</strong></p><p>什么叫内卷？就是“被动竞争”。举个例子来说，到了下班的时间，所有人都没有离开，你也不好意思先走，只能陪着大家一起加班，这就是被动竞争导致的“内卷”。</p><p>人与人之间有内卷，企业与企业之间内卷更严重。如果不想竞争，就很有可能就被竞争对手吃掉，所以无论主动还是被迫的，都得应战。</p><p>如前本文第一段所言，电商的自然流量已经见顶了，想要保持增长就必须要有新话题，新模式，或者新的业务领域。三巨头早就已经开始互掐，阿里和京东挤进拼多多的下沉市场，拼多多祭出百亿补贴的大杀器向五环内进军。</p><p>但是，当下的电商三雄，最后格局会怎么样，还尚需时日。无论现有的传统业务还是新开发的卖菜业务、同城零售业务，多头作战反而会失去了自己本来的特色，也消耗了更多的资源。聚焦优势，集中资源，扬长避短（比如说京东的提档升级就是明智的战略），也许才是长久之计！</p><p>注：文/联商网编辑部，文章来源：新零售，本文为作者独立观点，不代表亿邦动力网立场。</p></article></body></html>","source":"tencent","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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Liu表示：“我们在品牌商家方面取得了稳固的进展，因为我们用户为中心的理念和品牌商寻找触达和服务目标客户的新渠道的需求相符合。我们可以看到越来越多的品牌商接触我们以寻求合作。”阿迪达斯、强生、联合利华等公司已经与拼多多建立合作，定制C2M产品。拼多多“新掌门人”陈磊同样谈到了竞争问题：“中国互联网行业竞争一直非常激烈，消费者的行为在快速变化每一家公司都有自身的优势，归根结底要看每一家公司给消费者带来什么样的价值。良性的竞争永远都是对消费者有利的，随着平台的发展，消费者会得到更好的服务。”对于拼多多的财报，笔者以为有三点值得关注：第一，拼多多依然在亏损，其财报中提到，通过百亿补贴，获得了大量的新用户，但是这显然不是可以持续的长久之计。第二，京东和阿里都披露了单个用户的GMV贡献值，但是拼多多没有。而这个数据是非常重要的衡量用户粘性的指标。用户光活跃并不能代表什么，高净值用户才有价值。第三，拼多多加大力度引进品牌商进驻，这很显然是要抢夺天猫和京东的核心业务领地。04电商集体内卷，业务互相渗透什么叫内卷？就是“被动竞争”。举个例子来说，到了下班的时间，所有人都没有离开，你也不好意思先走，只能陪着大家一起加班，这就是被动竞争导致的“内卷”。人与人之间有内卷，企业与企业之间内卷更严重。如果不想竞争，就很有可能就被竞争对手吃掉，所以无论主动还是被迫的，都得应战。如前本文第一段所言，电商的自然流量已经见顶了，想要保持增长就必须要有新话题，新模式，或者新的业务领域。三巨头早就已经开始互掐，阿里和京东挤进拼多多的下沉市场，拼多多祭出百亿补贴的大杀器向五环内进军。但是，当下的电商三雄，最后格局会怎么样，还尚需时日。无论现有的传统业务还是新开发的卖菜业务、同城零售业务，多头作战反而会失去了自己本来的特色，也消耗了更多的资源。聚焦优势，集中资源，扬长避短（比如说京东的提档升级就是明智的战略），也许才是长久之计！注：文/联商网编辑部，文章来源：新零售，本文为作者独立观点，不代表亿邦动力网立场。","news_type":1,"symbols_score_info":{"48391":0.6,"48394":0.6,"48454":0.6,"48473":0.6,"48479":0.6,"48521":0.6,"48522":0.6,"48566":0.6,"48568":0.6,"48580":0.6,"48678":0.6,"48682":0.6,"48683":0.6,"48687":0.6,"48698":0.6,"48699":0.6,"48733":0.6,"48740":0.6,"JD":0.6,"PDD":0.6,"BABA":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":4825,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"defaultTab":"posts","isTTM":false}