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‍ PART.1 宏观形势 ● 12月份需求侧整体延续回落态势，工业生产增速有所加快 ● 1月份主要PMI指数均有所回落 PART.2 品牌资讯 ● 历峰集团：截至12月末的3个月销额按固定汇率同比增长11%，中国市场增幅放缓至2%（前一财季同比增长7%） ● Burberry集团：截至12月底的三个月营收增长3%，大中华区增长6%，中国市场客流依然面临挑战但进店客流的转化率显著提升 ● LVMH集团：第四季度营收有机基础同比增长1%，全年有机基础下降1%；全年亚洲市场（除日本）有机基础下降4% ● Brunello Cucinelli集团：2025年全球营收按固定汇率增长11.5%，亚洲市场增长15.3%，中国市场保持“显著”双位数增长 PART.3 零售业态资讯 ● 赢商网：2025年全国新开业商业项目超过360个，数量和体量均为2013年以来最低；商业高线城市仍是增量主场，存量改造商业项目数量占比保持在20%以上 ●中国连锁经营协会调研报告：139个购物中心样本2025年销额增长的约占70%且以小幅回暖为主，约38%的项目客单价下降，“逛得多、买得精”的理性消费趋势已成行业共识  PART.4 行业简讯 PART.1 宏观形势  ▶ 12月份需求侧整体延续回落态势，工业生产增速有所加快  需求侧：12月份社零和投资继续回落，出口增长6.6% （1）消费：12月社零同比增长0.9%，增速较上月回落0.4个百分点 12月份，社零同比增长0.9%，增速较上月回落0.4个百分点，增速再创新低；除汽车以外的消费品零售额同比增长1.7%（前值增长2.5%）。 2025年，社零总额同比增长3.7%，除汽车以外的消费品零售额同比增长4.4%；其中，城镇消费品零售额同比增长3.6%，乡村消费品零售额同比增长4.1%。

‍ PART.1 宏观形势 ● 9月份经济整体依然呈现供强需弱特征 ● 10月份制造业PMI回落至49%，非制造业商务活动指数小幅回升至50.1% PART.2 品牌资讯 ● LVMH：第三季度营收在有机基础上同比增长1%，中国所在的亚太市场同比增长2%；时装和皮具部门下降2%，降幅较二季度缩小7个百分点 ● 开云集团：第三季度营收在可比基础上同比下降5%，较二季度降幅收窄10个百分点， Gucci下降14%；中国所在的亚太市场下降10%，较二季度降幅收窄9个百分点 ●Prada集团：第三季度营收同比增长8%，增速与第二季度持平，亚太市场增长10% PART.3 零售业态资讯 ● 赢商网：第三季度北京商业市场迎来100家首店，远多于去年同期的66家和前年同期的51家，在42家零售首店中近半数是国际品牌，鞋服赛道的潮牌、运动户外热度高 ● 唯品会与多个头部质检机构深化合作，“驻仓全检”或成为电商奢侈品赛道新方向 PART.4 行业简讯 PART.1 宏观形势  ▶ 9月份经济整体依然呈现供强需弱特征 需求侧：9月份社零和投资继续下行，出口有所回升 （1）消费：9月社零同比增长3.0%，创年内新低 9月份，社零同比增长3.0%，增速较上月回落0.4个百分点，经连续4个月回落；除汽车以外的消费品零售额同比增长3.2%（前值增长3.7%）。 1-9月，社零总额同比增长4.5%，除汽车以外的消费品零售额同比增长4.9%；其中，城镇消费品零售额同比增长4.4%，乡村消费品零售额同比增长4.6%。 按消费类型分，9月份，商品零售同比增长3.3%，餐饮收入同比增长0.9%；服装、鞋帽、针纺织品零售额同比增长4.7%。 按零售业态分，1-9月份，限额以上零售业单位中的便利店、超市、百货店、专业店、品牌专卖店零售额同比分别增

‍ PART.1 宏观形势 ● 8月份经济整体延续放缓态势，供、需均持续回落 PART.2 品牌资讯 ● Michael Kors：基于品牌Jet Set基因以“酒店（旅行）故事”作为全新的品牌叙事，将产品、当地文化和生活方式相融合提升消费场景体验以推进产品的销售转化 ● 复朗集团：上半年营收同比下降22%；主品牌Lanvin营收同比下降42%，大中华区下降60.3%，下半年将围绕品牌全新创意方向开展推广和营销 ● Dior：新的品牌创意总监与成衣设计总监分别于6月和10月上任，以期兼顾能够带来热度的创意能力与批量的商业变现能力 PART.3 零售业态资讯 ● 赢商网：8月新开集中式商业项目13个，商业体量约65万平方米（同比下降55%）；呈现社区/邻里商业活跃、以2~3万平方米小体量为主的特征 ● 今年双11将呈现长周期多波段循环蓄力、促销玩法更加简化、近场电商崛起的特征，商家需要更加系统化地实施种草、预热、全域爆发的营销策略 ● 小红书：正式推出“小红卡”会员业务，加码本地生活，探索更多商业化的可能性 PART.4 行业简讯 PART.1 宏观形势  ▶ 8月份经济整体延续放缓态势，供、需均持续回落 需求侧：8月份社零、投资和出口增速全面回落 （1）消费：8月社零同比增长3.4%，达到年内新低 8月份，社零同比增长3.4%，增速较上月回落0.3个百分点，已经连续三个月回落；除汽车以外的消费品零售额同比增长3.7%（前值增长4.3%）。 1-8月，社零总额同比增长4.6%，除汽车以外的消费品零售额同比增长5.1%；其中，城镇消费品零售额同比增长4.6%，乡村消费品零售额同比增长4.7%。 按消费类型分，8月份，商品零售同比增长3.6%，餐饮收入同比增长2.1%；服装、鞋帽、针纺织品零售额同比增长3.1%。 按零售业态分，