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图片来源：图虫创意 蓝鲸财经记者 张静伦 近日，“佐餐卤味第一股”紫燕食品（603057. SH）披露2023年年报。财报显示，紫燕食品营收同比下降1.46%，净利润却出现49.46%的增长，陷入业绩增利不增收的尴尬境地。 而在此前的2022年，紫燕食品营收为36.03亿元，同比增长16.51%，是4家卤味食品上市公司中营收增长最快的企业。紫燕食品的业绩缘何变脸？ 第四季度净利亏近千万 公开资料显示，紫燕食品成立于2000年，是国内规模化的卤制食品生产企业，主营卤制食品生产和销售，产品为夫妻肺片、百味鸡、藤椒鸡等卤制食品。 财报显示，2023年公司实现营收35.5亿元，同比下降1.46%；归母净利润3.32亿元，同比上升49.46%；扣非净利润2.78亿元，同比上升53.26%。 相比往年年报来看，紫燕食品2020年、2021年、2022年净利润分别为3.59亿元、3.28亿元、2.22亿元，2023年的净利润增速虽可圈点，但尚未恢复至2020年水平。 关于去年营收下滑的原因，紫燕食品未在财报中作出具体解释，业界猜测这或许与其主要产品收入减少有关。 从营收构成来看，鲜货类产品仍然是紫燕食品的主打产品。 2023年，紫燕食品鲜货类产品实现营收30.04亿元，同比下滑1.71%，占总营收的比例为84.61%；预包装及其他产品实现营收3.45亿元，同比下滑5.72%，占总营收的比例为9.72%。 分季度来看，业绩下滑主要受第四季度拖累。2023年第四季度，公司实现营收7.34亿元，同比下降14.65%；单季度归母净利润亏损991.75万元，同比下降72.04%；单季度扣非净利润亏损1523.56万元，同比上升15.93%。 对于业绩“拉胯”的第四季度，紫燕食品此前在互动平台表示，一方面受季节影响一、四季度的收入会低于二、三季度，另一方面公司四季度成本费用高于前三季度，从而导致四季

4月18日，品渥食品（300892.SZ）公布了公司2023年年报，数据显示，公司全年实现营业收入11.23亿元，同比下降27%，归母净利润为-0.73亿，同比下降754.87%。 从归母净利润的角度来看，品渥食品在2020年达到了1.36亿的净利润高峰，此后便是连续四年的下滑，2021年至2023年的归母净利润分别为：0.95亿、0.11亿、-0.73亿，2023年为公司2020年上市以来首次亏损。 起家在于顺应“进口食品”发展浪潮 品渥食品成立于1995年，前身为上海魁春实业有限公司，2016年更名为品渥食品有限公司，公司采用“洋代工”生产模式，委托国外供应商进行产品生产、运回国内进行销售，以此来赚取差价。 顺应了“进口食品”发展的浪潮，品渥食品业务发展迅速，形成了乳品、啤酒、粮油、谷物、综合食品五大主营业务，逐渐形成“德亚”乳品、“瓦伦丁”啤酒、“亨利”麦片等自有品牌。 具体来看，德亚牛奶创立于2012年，当时“三聚氰胺事件”的阴影使得消费者更信任进口奶制品。此外，当时国外原奶价格较低，据新华社报道，2012年，我国从新西兰进口一吨原料奶粉，价格为2.4万元左右，而从本土收购奶源，一吨的成本则需要3万多元。德亚创始人王牧抓住了这一机遇，委托德国乳业代工产品，在国内做品牌，并将品牌与德国元素强关联。 据品渥食品招股书，2017年，德亚牛奶在双十一期间液态奶销量仅次于蒙牛和伊利，位列第三。同时德亚也成为进口液态奶销量第一的进口牛奶品牌。品渥食品2017年营收同比增长10.64%至12.16亿元，其中德亚乳品销售收入为6.08亿元。 五大主营业务收入全面下滑 2020年9月24日，品渥食品登陆深圳证券交易所创业板，成为A股进口食品第一股。然而，上市以来品渥食品的盈利能力一直颇受质疑，主要原因在于营业收入增速放缓、毛利率减少。财报数据显示，公司2021年为16.50亿，202

图片来源：视觉中国 蓝鲸财经记者 王涵艺 4月15日，丝芙兰（SEPHORA）宣布任命丁霞为丝芙兰大中华区总经理。在国货品牌与海外大牌的正面对决中，包括丝芙兰在内的零售商不免受到波及，已迎头撞上“中年危机”的丝芙兰，站在了不得不变的关键路口。 尽管从全球市场看，奢侈品行业的抗周期属性并未改变。据LVMH财报，2023年，丝芙兰所在的精选零售部门有机收入增长25%至178.85亿欧元（约合人民币1380.44亿元）。其中还特别提到，丝芙兰在销售额和利润方面实现了历史性的突破，在北美、欧洲和中东的势头尤其强劲，商店网络继续扩张，在英国开设两家商店。据LVMH最新财报，精选零售部门今年一季度也延续了增长趋势，在有机基础上增长11%。 但这样的高增长只来自部分国家，截至目前，丝芙兰已陆续退出日本、韩国、中国台湾、俄罗斯等市场。在所有外资品牌引以为傲的中国市场，其日子其实也不好过。 近年来，面临本土美妆集合店冲击、线上电商业务的崛起，以及品牌老化对年轻人的吸引力减退等问题，丝芙兰也在根据风向改变策略，包括下沉市场、增强服务体验、拥抱国货等。而领导者的变更，则是改变之路上至关重要的一步。 据丝芙兰资讯中心披露，“丁女士已开始履新；她常驻上海，并直接向丝芙兰亚洲区总裁Alia Gogi女士汇报工作。”据悉，新任总经理丁霞曾任京东商城时尚生活事业群总裁、耐克Nike亚太及拉美地区电子商务副总裁等时尚零售高管职位。其中，直接向丝芙兰亚洲区总裁汇报这点，自始至终如此，并未发生改变。 新领导人有丰富的电商履历，换帅后的丝芙兰，是否有意发力电商业务？ 针对换帅事宜、应变策略以及2024年线上线下渠道布局等问题，蓝鲸财经记者联系丝芙兰方面邀约履新采访，其表示，“作为LV集团下面的一个品牌，除了业绩无法细分披露，其所有的对外政策，包括高管对外沟通政策，都需要跟着集团的政策走，所以暂无法马上做出回复。未

4月15日，上海城市超市（以下简称：上海城超）发布告知书称，近年来，上海城市超市经营举步维艰，尽管采取了多种自救手段依然难以为继，现公司决议解散，决定从4月16日起停止上海城市超市所有门店的经营。 告知书提到，上海城超停业后，拟通过法律途径，在法律的框架内，依法、妥善、公平解决公司遗留的全部债务问题，最大限度保障所有债权人的利益。 至于员工薪酬问题，告知书中表示，自4月16日起，公司进入停业清理状态，员工薪酬计算至2024年4月15日，社会保险金缴纳至2024年4月，离职经济补偿金（若有）则留待清算后依法予以妥善解决。 上海城市超市告知书 公开资料显示，上海城市超市创立于1995年，创始人为崔轶雄。上海城超经营商品品类约2.4万种，其中80%为进口商品，目标消费人群定位为中高端人士，高峰时期一度拥有15家门店，店铺位置大多设置在日月光中心、浦东花旗大厦等高级商业区和豪华住宅区，北京亮马桥和芳草地也设有分店，单店面积在几百平米到几千平米不等。 2017年后，天天果园逐渐收购控制了上海城市超市。天眼查显示，2017年3月，上海城市超市的法定代表人和总经理从“崔轶英”变更为“王伟”，王伟的另一身份是天天果园的创始人。根据当时媒体报道，上海城超将旗下15家超市的精品生鲜消费区交由天天果园运营。天天果园除了将与城市超市共享精品生鲜消费的供应链资源外，城市超市旗下拥有的农业基地、蔬菜产销合作社以及中央厨房也将会对天天果园全面开放。 值得一提的是，2017年正值生鲜电商行业洗牌阶段，大量中小型生鲜电商或倒闭或被并购，市场遇冷。与此同时，京东、阿里等电商巨头入局，有着京东背景的天天果园和阿里背景的盒马鲜生、永辉旗下的超级物种展开激烈竞争。 天天果园曾尝试采用“门店+前置仓”的模式在北上广深布局近50家门店，2016年几乎全部关闭。2017年天天果园与上海城超的整合被认为是天天果园重新尝试

下拉可以 图片来源：视觉中国 蓝鲸财经记者 王涵艺 4月11日，优衣库母公司迅销集团（6288.HK）发布2024财年上半年（2023年9月至2024年2月）业绩报告。报告期内，迅销集团收益15989亿日元（约合人民币755亿元），同比增长9.0%；经营溢利2571亿日元（约合人民币121亿元），增长16.7%；母公司拥有人应占溢利增长27.7%至1959亿日元（约合人民币93亿元）。 其中，优衣库在大中华区（包括中国大陆和港台）的收益增长12.3%至3605亿日元（约合人民币170亿元）。值得关注的是，中国门店单店营收水平下滑，开店战略调整迫在眉睫。 对中国市场的依赖度增强 在优衣库的市场遍布全球，日本和大中华区两大市场就占了营收大半，2024财年上半年，分别贡献了集团总收益的30.3%和22.5%。但同时，它们也是报告期内增速最慢的两大市场，日本收益下滑2.0%，大中华区收益增长12.3%。 作为对比，排在其后的三大区域市场——韩国·东南亚·印度·澳洲、欧洲、北美，作为新兴市场仍保持着较高增速，2024财年上半年收益增幅分别为16.8%、24.5%和25.5%。 继2024财年第一财季财报中，大中华地区收入占比22.2%，到2024财年上半年，大中华地区收入占比扩大至22.5%，相比去年同期占比21.9%，呈现出进一步增长趋势，稳坐迅销除日本市场收入外的第二把交椅，这也意味着，优衣库对中国市场的依赖度越来越高。 图片来源：截自财报 此前，中国市场已经成为优衣库投入最多的市场之一。截至2024年2月底，优衣库大中华区门店数为1028家，和2023年8月底的925家相比又新增约百家，占优衣库全球门店总数四成多，且已经超越其日本本土门店总数，中国成为其门店数最多的国家。 对于优衣库来说，“中国市场依赖症”并不是一个新概念。 在整个2023财年（即自然年的

图片来源：视觉中国 蓝鲸财经记者 王涵艺 近日，随着安踏（02020.HK）公布其2023年财报，四大国产运动品牌年报已全部披露完毕。整体来看，安踏、李宁（02331.HK）、特步（01368.HK）、361度（01361.HK）的业绩实现了复苏与增长，运动鞋服市场正在加速回暖，迎来疫情后的第一个“小阳春”。 其中，安踏2023年以全年623.6亿元的营收，超过耐克中国521.6亿元和阿迪达斯中国243.8亿元的营收，在中国运动鞋服市场稳居第一。同国产运动品牌横向相比，安踏的这一营收相当于2.3个李宁，4.3个特步、7.4个361度，正在拉大与国内同行的差距。 2023这一年，运动鞋成为代替高跟鞋的时尚单品，鞋履逐渐成为国产运动品牌共同的营收主旋律。除此之外，众多品牌在童装和海外市场寻求增长点，第二曲线成为拉开营收差距的关键。 从品牌布局看，安踏“向上寻”，目标中产，品牌定位更加年轻化、时尚化；特步、361度“向下探”，下沉市场增速加快；李宁主打单品牌战略，库存周转天数在四者中最健康，但其业绩增速缓慢，上下都想要的市场定位略显“尴尬”。 谁在挣钱？ 从挣钱能力看，安踏、特步、361度等品牌在2023年实现营收、净利润双增长。其中，361°涨幅最大——营收规模涨21%，净利润涨28.7%。仅李宁业绩有疲软之势，出现“增收不增利”的情况。 财报数据显示，安踏2023年营收达623.56亿元，同比增长16.2%，净利润为102亿元，同比增长34.9%；李宁营收同比增长6.5%至275.98亿元，净利润31.87亿元，同比减少21.58%；特步实现营收为143.46亿元，同比增长10.9%，净利润10.3亿元，同比增长11.8%；361度实现营收同比增长21.01%至84.23亿元，净利润9.61亿元，同比增长28.7%。 图片来源：蓝鲸财经制图 过去一年，行业性的库存危机已基本

4月8日，有消息称，飞天茅台市场价格跌破2600元/瓶，引起了市场热议。 在某种程度上，飞天不仅是白酒的象征性符号，也是引领高端消费的风向标。飞天茅台价格的波动，投射出人们对于高端消费的信心。 飞天价格下滑 截至8日下午，蓝鲸财经记者了解到，在市面上，已经有报出2520元/瓶的价格。 一位酒业连锁销售负责人对蓝鲸财经记者表示，上周飞天拿货价在2600多元，到今天已跌了将近100元；50年茅台年后的行情是2.7万元/瓶，昨天晚上是2.4万/瓶，今天报价则是2.38万元/瓶。“现在50年茅台也是到手后加个100元左右就赶紧出，不敢耽误，生怕价格下来，这在近年茅台的市场行情是很少见的。” 从2022年开始，飞天茅台的市场价便一路走高至3000元/瓶，一度也飙到过接近4000元的高价。总体而言，飞天的市场价格相对规律，旺季期间会更可能会触达3200元，淡季则相对低一些，在2800元上下。在今年1月份的旺季，飞天茅台的价格表现得较为低迷，一直在2700元左右徘徊。 此次飞天茅台跌破2600元/瓶的价格，确实在近两年内罕见。网传有375ml巽风酒（属茅台酒品类）放量20万瓶，是茅台酒批价波动的原因之一。 上述销售负责人认为，20万瓶375ml巽风酒对市场上就是“撒撒水”，根本不能影响到飞天的市场价格。而且飞天茅台的消费场景与375ml巽风酒也并不完全一致。 茅台方面对蓝鲸财经记者表示，目前茅台酒动销情况良好，有信心实现一季度开门红。“巽风酒计划量占茅台酒全年投放量比重小，不会对茅台酒价格体系产生影响。” 跌破2500元可能性较小 或受上述消息影响，8日贵州茅台（600519.SH）一度跌超3%。截至收盘，贵州茅台报1666.66元/股，跌2.82%。白酒板块也受到重挫，全天下挫3.55%。 香颂资本董事沈萌对蓝鲸财经记者表示，今天是清明节后第一个交易日，会对节前消息做一个消化和技术性调

图片来源：视觉中国 蓝鲸财经记者 张静伦 近日，据深交所消息，四川菊乐食品股份有限公司（简称“菊乐食品”）上市审核进程“中止”，理由是IPO（首次公开募股）文件中记录的财务资料已过有效期，需要补充提交。 蓝鲸财经记者就上市“中止”一事致电、发邮件给菊乐食品，截至截稿前暂未收到回复。 2022年，十几家中小乳企密集扎堆IPO，其中绝大部分为区域乳企。虽然企业上市热情高涨，但结果并不理想。截至去年底，十几家企业中只有阳光乳业和澳亚集团成功上市，其余大多“未果”。 菊乐股份的IPO之路亦不平坦，2017年至今已四闯资本市场未果，公司的内部控制缺陷、信披不实等问题被多次问询。 与同样主打含乳饮料的上市企业“甜牛奶第一股”李子园(605337.SH)、“乳酸菌饮品第一股”均瑶健康(605388.SH)相比，菊乐食品在上市资本化的这条道路上已明显落伍。 公开资料显示，菊乐食品系成都菊乐企业（集团）股份有限公司旗下子公司，1996年凭借含乳饮料“酸乐奶”进入乳制品行业，主营业务为含乳饮料及乳制品的研发、生产和销售。 据招股书，2021年-2023年上半年，菊乐食品营收分别为14.21亿元、14.72亿元、7.74亿元，归母净利润分别为1.68亿元、1.82亿元、1.16亿元。 业绩持续增长，但在业务上，产品结构单一，一直是菊乐IPO路上的拦路虎之一。 相比于大型区域乳企多元的产品结构，菊乐食品主要收入依赖于“酸乐奶”为主的含乳饮料。招股书显示，2020-2023年上半年，公司含乳饮料的收入占比分别达65.31%、51.68% 、54.82%和57.21%。 含乳饮料本质上是一种饮料，它会迎合消费者口味，添加蔗糖、奶粉等物质，与当下消费者追求健康的意识格格不入。其市场规模的变化，也印证了这一点。根据头豹研究院数据统计，2022年，含乳饮料市场2017年-2021年复合增长率达7.41%，预

4月1日，衡水老白干官微发文《探秘衡水老白干的健康品质：低杂醇油，不上头》，疑似拉踩浓、酱香型酒。 业内普遍认为，老白干提供的数据并不严密客观，从营销角度来看，老白干此举欠妥。 最有意思的是，老白干酒（600559.SH）旗下也有浓、酱香型的产品，以2022年营收为例，上述两种香型的收入已经超过老白干酒当年全部营收的一半。 所以，老白干这是自打脸？ 老白干“踩”浓酱香酒 文章中称，不同于浓香酒和酱香酒发酵过程中需接触窖泥，老白干香型白酒的酿造工艺，采用独特的地缸酿造技艺，让酒体隔绝泥土，避免有害微生物和杂味的产生，且上头的主要物质“杂醇油”含量也极低，经国际公认的第三方检验机构SGS检测，“老白干香型白酒的杂醇油含量低于国家标准的四分之一，不到酱香型、浓香型的一半，可以有效减轻饮酒者的身体负担，更不上头。” 图片来源：衡水老白干酒官微 一位业内专家对蓝鲸财经记者表示，衡水老白干酒官微上的说法并不合适。首先，GB/2757-1981（蒸馏酒及其配制酒卫生标准）中的“杂醇油”的指标为g/100ml≤0.2，在GB/2757-2012（食品安全国家标准蒸馏酒及其配制酒）版本中已经取消；根据现行的酱酒国标（GB/T 26760-2011）和浓香型白酒国标（GB/T10781.1-2021）中，均没有杂醇油的标准规定，从国家法定标准上无法比较浓、酱香型中的杂醇油这一指标。 “目前老白干酒只有一个低于国家标准四分之一的检测数据，并没有提供相关论文或者成果证明比浓香型、酱香型白酒杂醇低；而且酱香型/浓香型白酒也有控制杂醇油的方法，多半是生产过程和接酒过程，例如在接酒时候，掐头去尾就可以很好的减少杂醇油。各个香型要各美其美，突出自己的独特风格，并不需要去攻击其他香型。”上述业内专家对蓝鲸财经记者表示。 白酒行业分析师蔡学飞对蓝鲸财经记者表示，白酒各个香型无论从酿造工艺抑或消费者口感来看，

图片来源：图虫创意 蓝鲸财经记者 张静伦 4月1日，“多批次梦龙雪糕被召回”登上热搜。 据英国食品标准局官网3月29日发布消息称，因为可能含有金属碎片联合利华（Unilever）正在召回多个生产批次的梦龙经典系列冰淇淋。 对此，梦龙客服回应称，梦龙冰淇淋均符合国家标准，并称目前内部暂未收到相关产品的召回通知。 澳门特区政府提到涉事批次的梦龙冰淇淋来源地为英国。据英国食品标准局官网公布的信息显示，涉事梦龙冰淇淋的规格为3x100ml，保质期至2025年11月，批号分别为L3324、L3325、L3326、L3327和L3328。 联合利华在通知中表示，由于内部安全检查显示梦龙部分产品可能含有小块金属，召回少量梦龙经典冰淇淋。联合利华强调，梦龙其他批次的产品没有受到影响，“购买和使用我们产品的人的安全始终是我们的首要任务，这也是我们召回这些产品的原因。” 前不久，联合利华曾宣布将剥离拥有和路雪、梦龙、可爱多等品牌的冰淇淋业务。联合利华表示，剥离后的冰淇淋业务，将作为一家独立的、更专注的企业，此项行动立即开始，预计到2025年底完成。 同时，联合利华还称，冰淇淋的分离将有助于联合利华管理层加快实施其于2023年10月宣布的“增长行动计划”GAP，该GAP专注于做更少、更好、更大的事情，以推动持续和更强的利润增长。 据了解，联合利华冰淇淋业务近两年的销量出现了下滑。根据财报显示，去年全年联合利华冰淇淋营收79亿欧元（约合人民币603亿元）；基本销售额增长2.3%，其中定价增长8.8%，销量下降6%。 其中，梦龙和可爱多创造了该业务85%的营业额。联合利华称，冰淇淋业务全年销量受到高价格弹性的影响，消费者转向超值产品，而且尤其是在欧洲，夏季天气不如上年。冰淇淋业务在上半年两位数的价格增长之后，第四季度的价格增长明显放缓。 联合利华在财报中对于冰淇淋销量下滑给出的解释是受到了夏日旺季天