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7月17日，斗鱼 $斗鱼(DOYU)$ 正式在纳斯达克挂牌上市，开盘价11.02美元，较发行价11.5美元下跌4.17%。截至收盘，斗鱼股价为11.5美元，与发行价持平，总市值37.3亿美元。 斗鱼开盘破发，盘中微涨。上市首日，斗鱼最高股价为11.54美元，最低股价为11美元，成交额3.67亿美元。盘后，斗鱼股价出现微降，截至发稿，斗鱼股价下跌0.61%，报11.43美元。 斗鱼在官方直播间直播了上市观礼，斗鱼创始人兼CEO陈少杰带着PDD、女流、YYF、旭旭宝宝等多位当红主播参与敲钟。陈少杰在致辞中表示，“今天是斗鱼的高光时刻，但绝对不是巅峰时刻”，对斗鱼的未来发展充满信心。 4月22日晚间，斗鱼在纽交所提交IPO申请，股票代码为DOYU。招股书显示，斗鱼在2016年、2017年与2018年的营业收入分别达到7.87亿元、18.86亿元和36.54亿元。 招股书显示，腾讯通过全资子公司Nectarine持有约40.1%的股份，为公司最大股东。斗鱼创始人、CEO陈少杰持股为14.3%，斗鱼联合创始人、联席CEO张文明持股为3%，红杉资本持股为9.8%。

历经5年漫长等待，盛趣游戏正式回归A股，资产被全部装入世纪华通（002602.SZ），后者也因此成为A股最大游戏公司。 7月10日，盛趣游戏董事长王佶在其战略发布会上正式宣布了这一消息，表示盛趣游戏登陆A股的工作已经顺利完成，所有的股东股票已经挂牌上市。此外王佶透露，2018年盛趣游戏利润超过22亿，位列全行业前三，是盛趣游戏创立以来最高历史记录。 盛趣游戏前身为盛大游戏，2014年1月, 在美股上市的盛大游戏正式宣布私有化。随后，中银绒业控股股东中绒集团签署了加入私有化财团的协议，盛大互动将其所持有的剩下18%股权全部转让给中银绒业和亿利盛达投资控股公司，陈天桥辞去盛大游戏董事长职务。 但中银绒业随后迎来了竞争者世纪华通。创立之初，世纪华通主营业务为汽车零部件及模具的研发、制造，2014年开始全面发力游戏板块。2015年，世纪华通耗资63.9亿元通过买下东方金融控股公司持有的23%的股权、海通所持的20%股权，间接持有盛大游戏43%股权。并在盛大游戏2015年召开股东大会决议以现金方式收购当前盛大游戏发行在外的股份前夕，向香港高院申请对盛大游戏股东大会召开的行为禁令。 2017年，中银绒业退出对盛大游戏私有化竞争，并将其股份全部转让世纪华通实际控制人。盛大集团CEO陈天桥公开支持世纪华通称，“从来没有见过哪一个股东，能够如此，无论你说死缠烂打，还是说紧追不舍，还是全力以赴的爱上这家企业，并且花三年的时间，冒无数的风险，愿意让它成为自己的企业。” 2019年3月，盛大游戏正式更名为盛趣游戏。6月30日，世纪华通发布《发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易实施情况暨新增股份上市公告书》，宣告其对盛趣游戏的298亿收购正式完成，世纪华通晋身为A股市值第一的游戏公司。截至7月10日收盘，世纪华通市值超过600亿元。 在7月10日的盛趣游戏战略发布会上，盛趣游戏董事长王

6月14日，51Talk $51Talk(COE)$ 发布2019年第一季度财务业绩报告。财报显示，51Talk第一季度现金收入4.525亿元，同比增长27.4%。公司整体净营收3.230亿元，同比增长23.0%。毛利率为67.3%，同比增长2.7个百分点。Non-GAAP净亏损收窄至0.595亿元，同比减少55.1%。 “2019年第一季度公司有一个好的开始，净营收和现金收入再一次超过预期。”51Talk创始人兼首席执行官黄佳佳表示，“这次季报的数字说明了我们市场下沉过程中聚焦核心业务青少菲教一对一的战略卓有成效，该战略越来越受到市场和用户的认可”。 黄佳佳分析称，目前，在线英语教育还较为集中在一线城市和准一线城市，51Talk通过对“菲教模式”的深入探索, 在深耕一线市场做到口碑与业绩齐飞后，更加注重将课程引入同类产品较少，潜力巨大的三四线新兴城市。第一季度，青少菲教一对一的现金收入中，非一线城市占72.8%，而2018年，这个数字是63.0%。 51Talk首席财务官徐珉先生补充道，“公司对于K-12大众市场的聚焦，让我们在第一季度收窄了亏损并保持健康增长。 我们第一季度Non-GAAP净亏损为59.5百万元, 与2018年第四季度132.4百万元相比，减少了55.1%。一对一业务现金收入同比增长37.4%。此外，整体毛利率为67.3%，同比增长2.7个百分点；毛利额为217.2百万元，同比增长28.1%。 我们相信通过提高产品质量，改善服务，推动转介绍和严格的成本控制，我们能继续保持业务增长，并进一步改善经营状况。” 财报还显示，2019年第一季度净营收为人民币3.230亿元(4,810万美元)，去年同期为2.626亿元，同比增长23.0%。增长主要来源于活跃学生数目的增加。本季度活跃学生数约为22.7万人，较去年同期的19.08万人增长19.2%。 一对一净营收为

北京时间5月28日晚间，流利说 $流利说(LAIX)$ 公布了其截至2019年3月31日的2019年第一季度未经审计财务报告。随后，世界知名投行高盛的专业分析师给出了关于流利说的个股调研报告。报告建议“买入”，并认为流利说目前的股价被低估。对于这支中概股的未来走势，研报也给出了“指标价格18”的较高预测。 （*高盛发布于2019年5月28日） 为何分析师会对流利说未来如此有信心？流利说最新发布的财报究竟透露了哪些重要信息？ A、收入依旧强劲 财务表现趋于健康 流利说财报显示，公司净收入增幅依然稳健强势，报告期内完成2.533亿元人民币(约合3770万美元)，同比上涨161.7%;现金收入(gross billings)3.855亿元人民币(约合5740万美元)，同比涨幅174.6%。收入良好表现的同时毛利润也显著增加，公司一季度毛利润为1.936亿元人民币(约合2880万美元)，较去年同期的7320万元人民币增长164.6%。毛利率保持在76.4%，去年同期毛利率为75.6%。 流利说首席财务官余滨女士对此给出的解释是：“因为不断提高的品牌知名度和沉浸式的产品体验，我们获得了健康稳定的用户增长，也因此创造了强劲的收入增长。”更值得注意的是，之前没有被太多分析的运营效率，此次也得到了披露：“本季度的运营效率也有所提高。一季度公司的销售和市场营销费用占净收入的比例从去年同期的131.2%大幅度降至76.4%。” 外界更为关心的亏损问题，流利说也给出了令人满意的答案。报告期内净亏损为6730万元人民币(约合1000万美元)，而去年同期为9240万元人民币。亏损占收入比也从去年同期的95.4%显著降低至26.6%。 另一方面，持续扩大的注册用户池依然保证了公司的增长潜力。截至2019年3月31日，流利说累计注册用户1.234亿。一季度付费用户同比翻倍，达到约110万，而2018

以AI替代真人英语老师的流利说 $流利说(LAIX)$ ，在上市8个月后迎来了业绩爆发。 5月28日，流利说(NYSE:LAIX)公布一季报，净收入2.533亿元，同比增长161.7%。 现金收入即gross billings，一季度3.855亿元，同比涨幅174.6%。 流利说创始人王翌在财报中兴奋地称“出色表现(outstanding performance)”。 高盛随即发布报告，给予“买入”评级，摩根士丹利亦给予流利说“有吸引力”的行业展望评级。 真正的刚需领域，像英语，付费热情依然绵绵不绝。 流利说不一样的地方在于，是人工智能甄别发音错误、循环纠正的人机交互对话。即便是针对小儿童的课程，全程也没有一句中文翻译。 ❶ 利好 收入暴增的原因很简单。 一季度，大约110万付费用户下单了流利说的课程，而2018年同期大约是55.2万。 一年的时间，付费人数翻倍了。 背后是流利说庞大的免费用户基础，且在持续增加。至一季度末，累计注册用户1.234亿人，到2018年四季度时是1.103亿人。 在线教育有一个很明显的财务特征：递延收入。因此，现金收入才是真金白银的入账，只是其中一部分递延至下期确认收入。 截止2019年3月31日，公司当期递延收入为5.94亿元人民币。 流利说一季度的成本同比也增加了152.8%，而环比却下降了。 2018年四季度，成本7170万元，而到了2019年一季度只有5970万元，下降了16.74%。收入增加而成本下降，导致毛利率走高。 流利说本身的毛利率就是比较高的，一季度毛利率76.4%，去年同期是75.6%。 一季度，流利说净亏损6730万元，去年同期为9240万元。 事实上，“亏损”是互联网公司处于上升期的标志，因为在扩张市场份额。而“好亏损”的表现是幅度一直在缩窄。 因为分子缩窄而分母扩大，流利说亏损对收入的占比，从去年同

摘要：流利说公布了2019年第一季度的财报，报告显示，流利说本财季净收入2.533亿元人民币，同比增长161.7%。 5月28日，流利说 $流利说(LAIX)$ 公布了2019年第一季度的财报，报告显示，流利说本财季净收入2.533亿元人民币，同比增长161.7%。报告期内共约110万付费用户购买了公司的课程和服务，较去年同期翻了一番。 流利说CEO王翌在财报电话会中透露，接下来的战略规划是下沉到中国三四线城市，并扬帆出海。 净亏损大幅缩窄 流利说在本财季实现了收入的稳步上涨。净收入2.533亿元人民币（约合3770万美元），同比上涨161.7%；现金收入（gross billings）3.855亿元人民币（约合5740万美元），同比涨幅174.6%。收入的良好表现的同时毛利润也有所增加，公司一季度毛利润为1.936亿元人民币（约合2880万美元），较去年同期的7320万元人民币增长164.6%。 教育行业竞争激烈，所以营销费用居高不下一直使很多企业的发展受到掣肘。流利说首席财务官余滨表示，一季度流利说的销售和市场营销费用占净收入的比例从去年同期的131.2%大幅度降至76.4%。 营销费用占比下降显著，但仍没扭转亏损的局面。2019年第一季度流利说净亏损6730万元人民币，而去年同期为9240万元人民币。亏损占收入比也从去年同期的95.4%大幅收窄至26.6%。 付费用户翻番 2018年12月，流利说推出了新产品“少儿流利说”，目标用户是3-8岁的儿童。让AI识别儿童发音的难度远大于成人，对此，王翌表示，AI算法能够准确识别年轻用户的发音，主要得益于用户数据。截至2019年第一季度，流利说已经积累了庞大的“中国人英语语音数据库”，累计用户练习录音约23亿分钟，共约309亿条句子，涵盖小孩到成人不同年龄的用户群体，且熟练程度不一、地理范围广泛。 2019年4月，英

5月28日，领先的教育科技公司流利说（NYSE: $(LAIX)$）公布了其截至2019年3月31日的2019年第一季度未经审计财务报告。报告显示，流利说本财季净收入2.533亿元人民币，同比增长161.7%。人工智能驱动的“教育3.0”模式展现了更高的市场接受度，报告期内共约110万付费用户购买了公司的课程和服务，较去年同期翻了一番。新财年的第一份亮眼答卷也奠定了流利说2019年的良好开端。 收入表现强劲净亏损大幅缩窄 流利说在本财季实现了收入的稳步上涨。净收入2.533亿元人民币（约合3770万美元），同比上涨161.7%；现金收入（gross billings）3.855亿元人民币（约合5740万美元），同比涨幅174.6%。收入的良好表现的同时毛利润也显著增加，公司一季度毛利润为1.936亿元人民币（约合2880万美元），较去年同期的7320万元人民币增长164.6%。 “因为不断提高的品牌知名度和沉浸式的产品体验，我们获得了健康稳定的用户增长，也因此带来了强劲的收入增长。”流利说首席财务官余滨女士表示，“我们本季度的运营效率也有所提高。一季度公司的销售和市场营销费用占净收入的比例从去年同期的131.2%大幅度降至76.4%。” 2019年第一季度流利说净亏损6730万元人民币（约合1000万美元），而去年同期为9240万元人民币。亏损占收入比也从去年同期的95.4%大幅收窄至26.6%。 截止2019年3月31日，公司当期递延收入为5.94亿元人民币（约合8850万美元）。 专注效率提升付费用户翻番 第一季度，公司旗舰产品“英语流利说”App内置免费功能“定级测试”完成与中国英语能力等级量表（CSE）的对接，使得流利说成为国内第一家也是唯一一家与CSE对接的企业。 在学习效率的提升方面，英国文化教育协会与英国贝德福特大学英语语言学习与评估研究中心（CREL

@英语流利说$流利说(LAIX)$ 一直强调的AI教学效率被英国大使馆文化教育处提名验证。 北京时间4月11日夜，英国大使馆文化教育处（British Council）官方发布了其联合英国贝德福特大学英语语言学习与评估研究中心（CRELLA）的一项针对英语学习的研究成果——《Language learning gains among users of English Liulishuo》。研究表明，中国教育科技公司流利说（NYSE：LAIX）自研的AI英语老师对学习者的英语水平提升效果明显，全体测试者跟随流利说AI老师进行平均36.88小时的学习后，约72％的用户获得了更高的分数，约40%的学习者提升了至少一个CEFR（欧洲语言共同参考框架）等级。 据了解，本次实验于2018年对千名测试者进行了为期两个月的深入研究，最终选取完成完整测试的746名测试者的数据进行分析，根据对比实验所呈现的测试者考试成绩前后变化来判定软件对于提升用户英语水平的效果。在实验前后，所有测试者均会被要求参加普思考试（Aptis），其考试成绩被作为实验结果对比参照的重要依据。实验中，测试者平均使用流利说AI老师的学习时间仅为36.88小时。那么，在这样的学习时长下，40%提升一个欧标等级意味着什么？论文在结论部分给出了解释。虽然测试者所处水平分布不一，但依据报告中援引的论文【Benigno,deJong and van Moere (2017)】，英语初学者一般需要花费95到480小时的有效学习时间才能升到欧标英语等级的A1，而更高级别的等级提升所需要的时间更长。“英语流利说”App可以帮助用户在相对更短的时间内提升学习效果。 流利说联合创始人兼

今天下午，新东方在线宣布于香港联合交易所有限公司(「香港联交所」)主板上市计划。 新东方在线将发售164,513,000股股份，每股作价介乎9.30港元至11.10港元。新东方在线将于2019年3月15日(星期五)上午9时开始于香港公开发售，并于2019年3月20日(星期三)中午12时截止。新东方在线的股票预计将于2019年3月28日(星期四)于香港联交所主板开始进行买卖，股份将按每手买卖单位500股股份买卖，股票代号为1797。 新东方在线成立于 2005 年，主营在线教育，业务涵盖的学段包括学前教育、K12 和大学教育，面向学生提供直播和录播课程服务。此外，新东方在线还为高校、公共图书馆等机构提供内容服务。 2018年7月，新东方在线正式向港交所提交招股材料。新东方在线基石投资者包括新东方集团(600811)、腾讯和高瓴等。同年11月，新东方在线通过港交所上市聆讯，但迟迟未能完成上市挂牌。如今，新东方在线港交所上市进入倒计时。 新东方在线香港上市前景，一直是业界人士颇为关注的话题。其实，对于资本市场而言，新东方在线显然是一个非常好的标的，因为新东方在线是为数不多的“赚钱”的在线教育机构。 新东方在线招股说明书显示，2016年营收3.34亿元，净利润5955万元；2017年营收为4.46亿元，净利润9221万元。截至2018年2月28日止九个月营收为4.85亿元，净利润为8077万元。今年2月，新东方在线更新的招股说明书显示，2018年6月份至11月份实现净利润3620万元。 互联网经济被称作“眼球”经济，“烧钱”被视作吸引“眼球”的重要手段。在初创阶段，在线教育机构同样必须通过“烧钱”的方式，实现市场规模的快速增长。因此，大多数在线教育机构一直处于亏损状态。 虽然在线教育机构对亏损数额讳莫如深，但从先期上市的在线教育机构的财报可见一斑。 北京时间3月12日，以“双师课

富途证券周五正式登陆纳斯达克挂牌上市，证券代码为“FHL”。富途首个交易日收涨15.32美元，较之12美元的IPO发行价涨27.67%。由此，富途控股成为中国互联网券商赴海外上市第一股。 在本次IPO中，富途将IPO发行价设定为12美元，处于10美元至12美元定价区间的高端，发行750万股美国存托凭证（ADS），募集资金为9000万美元。此前，富途计划发行1090万股ADS。每股ADS代表8股A类普通股。 此外，在本次IPO中，承销商可额外发行112.5万股ADS。内部人士禁售期180天，今年9月期满。 富途招股书显示，截至2018年12月31日，富途以8.11亿港元的营收实现扭亏为盈，2016年至2018年收入复合年增长率达205%。净利润则从2016年的亏损9847万港元收窄至2017年的亏损810万港元，并在2018年实现净利润1.385亿港元（合计1769万美元）。 截至2018年12月31日，富途证券拥有560万有吸引力且快速增长的用户群，超过50.2万注册客户，超过13.2万付费客户。在截至2018年12月31日的一年中，富途证券代理的客户交易总额达到9070亿港元（约合1158亿美元）。 富途是一家科技领先的公司，业务包括通过其全数字化券商平台富途牛牛提供港股、美股、A股的交易清算、融资融券、市场数据及资讯、社交等C端零售经纪服务，以用户为中心建立完善的生态系统，连接用户、投资者、企业、证券分析师、媒体和意见领袖；同时也向B端公司提供ESOP员工股权激励解决方案及IPO承销等企业服务。 区别于传统的投资平台和其他在线券商，富途将数字化平台中嵌入社交媒体工具，创建以用户为中心的网络体系，连接投资者、公司、分析师、媒体和意见领袖，有效促进了信息的自由流动，减少了信息不对称，支持了投资决策过程。2017年以来每季度的付费客户留存率达到97%；用户及客户群体保持强