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美国财政部长贝森特近期在日元和美国国债市场上的不同表现，揭示了一个重要的市场规律：政府可以影响价格偏离均衡的速度，却难以决定均衡价格本身。虽然贝森特的公开表态一度推动日元大幅反弹，但面对持续上升的美国长期国债收益率，其政策工具却显得相对有限。两者差异首先来自市场结构。日元市场本质上是一个政策博弈市场。美国与日本近期围绕汇率形成罕见协调，日本动用近千亿美元资金干预汇市，美国则提供政策支持。与此同时，...

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