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金吾财讯 | 石药集团(01093)盘中走软，下跌5.15%，最新报7.18港元，成交额2.86亿港元。消息面上，交银国际新近研究认为，1Q26公司剔除授权费后的主业收入增长0.4%，有复苏态势但略低于该机构此前预期，主因原料药业务在价格波动中承压。基于差异化平台的研发项目持续高效推进，下半年临床数据读出、BD里程碑付款、IND等积极实践。但考虑到主业业绩复苏尚有不确定性，且当前估值合理，该机构暂维持中性评级。同时，该机构称，石药集团下调2026年、上调2027-28年财务预测，主要反映对授权费收入确认节奏、原料药收入更审慎的预测。基于此，该机构下调目标价至8.05港元，当前估值合理(23倍2026年市盈率)。