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金吾财讯 | 拼多多(PDD)盘中上扬1.32%，最新报84.16美元，成交额3.94亿美元。消息面上，国信证券新近研报维持拼多多“优于大市”评级。该机构表示，公司Q1收入1062亿元，YoY+11%，支付通道收入增速回升至20%，主因TEMU等海外业务高增；Non-GAAP净利润141亿元，YoY-17%，净利率承压主因其他损益亏损。而新推“拼姆”自营模式将强化供应链掌控，优化商家生态。虽短期利润受一次性支出拖累，但收入结构改善、海外扩张及高效费用管控支撑长期增长逻辑。