社区

这并非京东首次将目光投向英国零售市场。在此之前，京东曾于2024年竞购英国电子零售巨头 Currys，并在2025年与 Sainsbury's 洽谈收购 Argos，但两次尝试均以放弃告终。

如果此次对 The Very Group 的收购最终进入实质阶段，将是京东在英国市场的第三次大规模并购尝试。从试探到接连出手，京东在欧洲市场的渗透正从试水期步入重资产交割与本土化运营的新阶段。

从标的资产的成色来看，The Very Group 并非单纯的线上流量零售商。这家历史可追溯至1923年的老牌企业，目前是英国最大的综合在线零售平台之一，旗下主打 Very 和 Littlewoods 两大品牌。

相关财务数据显示，The Very Group 年营收规模超过20亿英镑，拥有约440万活跃客户，2025财年 EBITDA达到3.07亿英镑。

对于京东而言，该集团最核心的护城河除了近2000个品牌的商品供应链外，还有与其零售业务深度绑定的消费金融服务——该集团通过其 Key Pay 平台提供“先买后付”及循环信用贷款业务。

在获客成本高企且本土电商竞争激烈的欧洲市场，直接收购一家拥有440万自带金融黏性活跃买家的平台，相当于让京东一步跨越了冷启动的漫长周期。

同时，The Very Group 在当地的消费金融合规资质与运营经验，是中国跨境电商在英国拓展支付生态难以轻易自建的稀缺资产。

对 The Very Group 的竞购，是京东近期宏大欧洲战略中的一块拼图。

在一年前著名的分享会上，京东集团创始人刘强东曾直言：“未来京东最重要的一块业务是国际业务。”

当时，刘强东还指出了具体的方向，称“京东国际业务不走跨境电商模式。我的国际业务战略是本地电商、本地建团队，做本地采购。”

可以看出，在存量博弈的危机感驱动下，京东在欧洲的打法已明显告别早年“轻资产出海”的探索，转而采取“收购本土巨头+自建重资产供应链”的硬切入模式。

过去一年间，京东的欧洲布局异常密集且手段强硬。

2025年下半年，京东斥资约22亿欧元（约合185亿元人民币）收购了德国消费电子零售巨头 Ceconomy 85.2%的股份，一举将 MediaMarkt 和 Saturn 两大欧洲知名3C品牌及上千家线下门店收入囊中。

在此基建铺垫下，今年3月，京东旗下跨境电商平台 Joybuy 正式在英、德、法等欧洲六国上线，并在英国米尔顿凯恩斯和卢顿启用了配备自动化设备的自营海外仓。

京东正试图在欧洲复制其国内引以为傲的“自营+自建物流”模式。如果说收购德国 Ceconomy 稳固了京东在欧洲的3C家电基本盘，那么此次瞄准 The Very Group，则是京东意图在英国市场补齐“全品类供应链”与“本土化用户心智”的关键一步。

The Very Group 的优势品类高度集中在时尚、美妆、家居和玩具领域。这一业务结构，与京东近年来极力撕掉“纯3C数码平台”标签、发力高毛利时尚产业的战略诉求高度契合。

京东在时尚和奢侈品领域的野心筹谋已久。

近年来，作为京东时尚品牌拓展顾问的章泽天频频亮相国际时尚社交圈，充当京东在海外的“招商官”。

从2023年现身戛纳晚宴助力时尚奢侈品业务，到今年3月以官方顾问身份高调出席巴黎时装周、坐镇知名设计师 Uma Wang 秀场头排并与 Vogue 等顶级时尚媒体高层互动，其一系列公开动作的背后，是京东持续向欧洲奢侈品集团和时尚界传递品牌升级信号的商业意图。

若能将 The Very Group 纳入麾下，京东不仅能迅速强化在欧洲时尚供应链的话语权，更可借其丰富的本土中高端时尚资源反哺国内的主站服饰美妆业务，形成国内外市场的双向协同。

尽管战略逻辑闭环清晰，但跨国零售资产的收购与运营，对京东而言依然面临严峻的客观挑战。跨国并购的整合难度向来不容小觑。

The Very Group 是一家历经百年的传统英国零售商，其企业文化、组织架构与中国互联网大厂“高周转、强执行”的业务模式存在天然壁垒，此前国内多家企业出海并购的案例中，文化冲突导致的整合失败并不鲜见。

此外，The Very Group 高度依赖消费金融业务，在当前英国金融行为监管局日益收紧“先买后付”监管规则的宏观背景下，合规成本和坏账风险也在隐性上升。

总体而言，京东对 The Very Group 的20亿英镑收购评估，是其在英国市场屡次试探后的又一次战略冲锋。这充分反映了在本土电商红海博弈下，京东向海外寻求第二增长曲线的迫切性与坚定意志。

但在成熟且强敌环伺的欧洲市场，买下重资产仅仅是拿到了一张入场券，如何将百亿级别的本土零售体系与京东的数字化供应链真正融会贯通，才是决定这场出海战役能否突围的核心。