Token经济学正在锁定“闭环点”_老虎社区_美港股上老虎

Token经济学正在锁定“闭环点”

21世纪经济报道05-22 07:00

最近，A股股民们突然发现，财报增长几乎停滞的中国电信（601728.SH），在5月刚刚过半时，股价竟然一度走出接近20%的历史级半月涨幅。　　人们为其突然爆发寻找原因时发现，围绕电信行业十几年以来的叙事逻辑，正在因AI时代的到来而发生彻头彻尾的改变。　　2026年，中国人工智能行业正以过去互联网时代从未有过的速度，从“免费模式”快速向“收费模式”过渡。　　例如，国民级大语言模型“豆包”于今年5月初...

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Store更新订阅声明，推出标准版（连续包月68元）、加强版（连续包月200元）、专业版（连续包月500元）三档付费套餐。对此，豆包官方回应称，基础版仍完全免费，付费功能将主要聚焦于复杂任务和生产力场景，如PPT生成、影视脚本制作、数据分析等。　　面对目前货币化最顺畅的代码/智能体需求，每家基础模型公司都在针对性提供套餐。　　例如，3月以来，MiniMax推出了全模态“TokenPlan”，阶跃星辰上线了25元/月起的4档“StepPlan”，智谱则推出了“CodingPlan”系列，月费最高达150元。这些套餐多聚焦于AI智能体开发、编程辅助等B端场景。　　侧重智能体开发和应用的套餐也被各大模型厂商重点推荐，比如腾讯的特色打法就是基于智能体开发的Workbuddy和智能体应用平台QClaw——这一打法的底层逻辑自然与智能体类产品“可以不知不觉消耗大量Token”的特性有关。　　货币化策略除了“开源”，也要“节流”，而其带来的用户体验滑坡显而易见。　　社交媒体上，大量用户发现AI对话中断概率突然增加。各大基模厂商动态限流的“公开操作”与“暗箱操作”层出不穷：公开层面如限制访问次数、限制Token使用上限等；系统层面，利用各类技术手段阻断复杂思考请求、限制输出长度的做法也屡见不鲜。　　黄仁勋在演讲中指出，2026年以来，AI市场最核心的转变是从“训练”全面走向“推理”，他更预言在推理时代，所需的Token量和计算量相比训练阶段将增加约一万倍。　　同时，他还为基础模型Token价格设定了其认为的五级模型：免费级、中等级、高层级、高速级和顶层级。每个级别自第二级开始，价格从每百万Token3美元，到顶层150美元不等。　　这一言论，在随后几个月中影响了当前基础模型市场的定价格局，比如Anthropic和OpenAI的顶级模型服务均已按约150美元/百万Token的标准收费。　　但是，Token的“度量衡”仍然极不统一——因其具备独属于特定模型的可编程特性，加上技术尚未收敛，各家Token能达到的效果和性价比仍然大相径庭。　　下游：没有锚点的“端”　　与如火如荼的云计算、大模型领域不同，“Token经济学”的最下游，也就是智能体应用经济，目前仍然处于一片混沌。　　一个普遍认知是，当下AI的终端需求绝大部分来自代码相关需求。例如，根据OpenRouter2025至2026年的追踪数据，编程相关任务的Token消耗占比从去年的11%飙升至50%以上。　　这些Token消耗量，大部分被全球（含硅谷）开发者用于智能体编程、深层代码审查（decoding）等工具相关场景。这些任务的Token消耗，相比单纯的“写代码”要高出数个量级。　　这有点像产业下游的互相消化，却找不到终端客户的样子。　　2025年初，人们一度认为找到了AI终端需求的突破口。来自中国的通用AI智能体Manus（蝴蝶效应）凭借一段演示视频一夜爆火，体验码一度被炒至数万元人民币，被业界视作“DeepSeek级别的现象级突破”。2025年12月，Manus高调宣布将被Meta以约20亿美元的价格收购。但不久之后，这场交易在次年4月被中国相关部门依法叫停，成为《外商投资安全审查办法》实施后首个被公开叫停的AI领域外资收购案。　　有意思的是，对于Manus交易被叫停，AI圈子里的反应却与许多圈外人的思考方式不同。圈内人士认为Manus在大量实际使用中，虽展现较好的泛用性，但实用性和完成度远远不足。　　另一个标志性事件是“小龙虾”OpenClaw的快速遇冷。　　它曾被誉为“人类历史上最受欢迎的开源项目”，被认为在几周内就超越了Linux过去30年的成就。但是，当人们尝试用自己的套餐接入该智能体时却发现，大模型厂商们对其态度显得极其“暧昧”。　　例如，在OpenClaw大火之时，Anthropic立即切断了第三方工具对其订阅套餐的访问权限。这迫使用户转向按量付费接口调用，导致OpenClaw使用成本暴涨10至50倍，大量用户被劝退。　　当然，OpenClaw远没有凉透，开源社区的代码仍在被不同用户不断上传更新，但所有使用者都得小心翼翼地掐着自己的“Token水表”，防止突发的请求溢出导致天价账单。　　这其实引出了一个更根本的问题：在互联网时代，我们见证了从淘宝、微信到抖音等各类杀手级应用的出现。但在AI时代，什么样的应用，能成为消耗海量Token，并创造相应价值的“锚点”？　　近期，阿里宣布已将“通义千问”与淘宝深度打通。在阿里的构想中，通过千问打造的淘宝智能体，实现智能推荐、点单、购物，或许能增加电子货架的消费频次，或者提升商铺佣金的货币化潜力。　　但是，至少从现在来看，人们无法完全信任智能推荐，无法相信AI会给自己找到最实惠的价格，甚至无法确认智能体是否用对了该用的优惠券。　　更不用说，我们期待一个完全AI原生的智能体应用，能让我们心甘情愿地为之付出大量真金白银。　　而“Token经济学”，至今仍缺失那个令人信服的“商业闭环”。（文章来源：21世纪经济报道）","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"isVideo":false,"video":null,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"need_login_tip":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"hasMoreComments":false,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"isCrawlerRequest":true}